特朗普關税重拳出擊下，印度股市成為這場風暴中相對抗打的那個。
週三截止發稿，MSCI 印度指數本週累跌近 1.9%，有望跑贏 MSCI 亞太大盤超 6 個百分點，創下自 2009 年以來的最大超額表現。
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印股為什麼受這輪衝擊影響相對較小？
一方面，野村指出，印度受美國關税衝擊的影響最小。本輪對等關税中，印度被徵税 26%，税率顯著低於競爭對手如越南的 46% 和柬埔寨的 49%。
而且，與東亞出口型國家不同，印度貿易結構以內需、服務業為主，出口佔 GDP 比重較低，因此印度經濟對美國的依賴程度相對較低。
另一方面，據華爾街見聞此前文章，摩根士丹利在 4 月 2 日發佈的研報中寫道，印度經濟的不確定性正在下降，長期回報空間正在打開。
宏觀方面，盧比匯率修正充分，出口競爭力增強。印度央行偏鴿，預計 4 月將啓動降息週期，寬鬆政策有望延續。印度經濟基本面，也支撐了這份信心。
企業盈利方面，大摩認為印度企業盈利增長可期，預計未來 3-5 年，印度企業年均盈利增長將達 15%-20%。
股市估值方面，以黃金計價的股市估值已回落至 2020 年水平，具備吸引力，多項情緒指標已進入強烈買入區，與 2001 年和 2008 年大底時極為相似。

摩根士丹利

關税風波下，MSCI 印度指數本週累跌近 1.9%，有望跑贏亞太大盤超 6 個百分點。野村指出，印股對等關税税率小於越南、柬埔寨等競爭對手，摩根士丹利也列出了十大看多印股理由。

- 印度股市在特朗普關税影響下表現相對抗打，MSCI 印度指數本週累跌近 1.9%。  
- 印度受美國關税衝擊影響最小，税率低於越南和柬埔寨，經濟對美國依賴低。  
- 企業盈利增長可期，預計未來 3-5 年年均增長達 15%-20%。

對等關税税率低，印股躲過了這輪全球拋售