<p>在關税緊張局勢升級導致市場劇烈波動後，華爾街正迎來一個潛在的改變遊戲規則的時刻：定於週四上午發佈的三月份通脹報告。</p>
<p>由於投資者對貿易壁壘上升帶來的經濟影響感到不安，消費者價格指數數據可能會增強降息的希望，或確認美聯儲在頑固通脹面前陷入困境，進一步打擊投資者情緒。</p>
<p>美聯儲主席 <strong>傑羅姆·鮑威爾</strong> 上週明確表示，降息 “沒有急迫性”。他提到，關於經濟增長和通脹的不確定性加劇，尤其是在白宮採取激進關税立場的背景下。</p>
<p>然而，消費者價格的顯著降温可能為更温和的政策立場打開大門，因為政策制定者將把注意力轉向關税可能造成的經濟損害。</p>
<p>對於經歷現代歷史上最快的拋售之一的市場而言，温和的通脹數據可能是在其他動盪環境中急需的希望曙光。</p>
<p>在通脹報告發布之前，標普 500 指數——由 <strong>SPDR 標普 500 ETF 信託</strong>SPY 跟蹤——自唐納德·特朗普於 4 月 2 日宣佈關税以來已下跌超過 10%，目前比 2 月份的峯值低 18%，接近熊市區域。</p>
<p>貨幣市場預計美聯儲在 5 月會議上降息 25 個基點的概率為 43%。低於預期的通脹數據可能會顯著提高這些概率，為緊張的市場提供潛在的緩解。</p>
<h3>三月份通脹預覽：經濟學家預測什麼？</h3>
<p>經濟學家的中位數預測顯示，2025 年 3 月的整體 CPI 同比增長 2.6%，低於 2 月份的 2.8%，並標誌着自 2024 年 10 月以來最低的通脹數據。</p>
<p>預計價格僅環比上漲 0.1%，低於上個月的 0.2%——這是自 2023 年 7 月以來最慢的增速。</p>
<p>核心 CPI（不包括波動較大的食品和能源成分）預計將同比小幅放緩至 3.0%，低於 2 月份的 3.1%。然而，核心月度數據預計將上升至 0.3%，高於上個月的 0.2%。</p>
<p>高盛經濟學家 <strong>傑西卡·林德爾斯</strong> 預測報告將大致符合共識。她強調了三種可能影響數據的基本趨勢。首先，二手車價格預計將下降約 0.5%，這主要是由於批發拍賣價格的疲軟。</p>
<p>與此同時，隨着經銷商激勵措施的減少，新車價格可能會小幅上漲 0.1%。預計汽車保險的漲幅最為顯著，保費急劇上升，可能在 3 月份推動該類別上漲 1.0%。</p>
<p>“展望未來，我們預計關税政策升級將推動月度通脹上升。除了關税影響外，我們預計基礎趨勢通脹在今年將進一步下降，反映出汽車、住房租賃和勞動力市場的貢獻正在縮小，這部分被醫療保健的追趕通脹所抵消，” 林德爾斯表示。</p>
<p>核心通脹（不包括能源和食品項目）預計將在 3 月份從 3.1% 降至 3%。月度數據預計將從 0.2% 加速至 0.3%。</p>
<h3>“美聯儲保護傘” 已不再，華爾街資深分析師警告</h3>
<p>資深策略師 <strong>埃德·雅爾德尼</strong> 採取了更為謹慎的語氣，警告稱 CPI 和週五的生產者價格指數（PPI）報告可能會顯示商品價格的快速上漲，這主要是由於進口税和供應鏈摩擦所致。</p>
<p>“美聯儲保護傘今年可能會暫停，” 雅爾德尼説，他指的是長期以來的假設，即美聯儲會在市場下跌時介入支持市場。</p>
<p>“即使關税和不確定性導致實際 GDP 放緩，美聯儲也可能不願意降息。”</p>
<p>雅爾德尼表示，較高的整體通脹可能迫使中央銀行將利率維持在高位的時間超過市場預期，這加劇了股市的風險，而股市已經因他所稱的 “特朗普關税動盪”（TTT）而受到衝擊。</p>
<p><strong>立即閲讀：</strong></p>
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<li><strong>華爾街的 “美國例外主義” 交易因美元、股票、債券全線下滑而受挫</strong></li>
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<p><em>照片來源：Shutterstock</em></p>

高盛

<p>即將發佈的三月通脹報告對市場至關重要，預計消費者價格指數（CPI）將下降，這可能支持在貿易不確定性中降息。高盛預測結果與市場共識一致，預計同比 CPI 上漲 2.6%。較低的通脹數據可能增加美聯儲在五月降息 25 個基點的可能性。然而，由於關税導致商品價格上漲，謹慎情緒依然存在，這可能使利率維持在高位的時間超過預期，從而影響投資者情緒</p>

<p>After wild market volatility amid escalating tariff tensions, Wall Street is heading into a potentially game-changing moment: the March inflation report, due Thursday morning.</p>
<div class="lb-trans"><p>在關税緊張局勢升級導致市場劇烈波動後，華爾街正迎來一個潛在的改變遊戲規則的時刻：定於週四上午發佈的三月份通脹報告。</p>
</div><p>With investors jittery over the economic fallout from rising trade barriers, the Consumer Price Index data could either bolster hopes for rate cuts or confirm fears that the Federal Reserve remains cornered by sticky inflation, further disappointing investor sentiment.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於投資者對貿易壁壘上升帶來的經濟影響感到不安，消費者價格指數數據可能會增強降息的希望，或確認美聯儲在頑固通脹面前陷入困境，進一步打擊投資者情緒。</p>
</div><p>Fed Chair <strong>Jerome Powell</strong> made it clear last week that there is “no rush” for rate cuts. He cited heightened uncertainty around growth and inflation, particularly in light of the White House's aggressive tariff stance.</p>
<div class="lb-trans"><p>美聯儲主席 <strong>傑羅姆·鮑威爾</strong> 上週明確表示，降息 “沒有急迫性”。他提到，關於經濟增長和通脹的不確定性加劇，尤其是在白宮採取激進關税立場的背景下。</p>
</div><p>Yet, a meaningful cooling in consumer prices might open the door to a more dovish posture as policymakers would shift their focus to the likely economic damage from tariffs.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，消費者價格的顯著降温可能為更温和的政策立場打開大門，因為政策制定者將把注意力轉向關税可能造成的經濟損害。</p>
</div><p>For a market gripped by one of the fastest selloffs in modern history, a soft inflation print could be a much-needed glimmer of hope in an otherwise stormy environment.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於經歷現代歷史上最快的拋售之一的市場而言，温和的通脹數據可能是在其他動盪環境中急需的希望曙光。</p>
</div><p>In the lead-up to the inflation report, the S&amp;P 500 — tracked by the <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> SPY — has dropped more than 10% since Donald Trump's tariff announcement on April 2 and now sits 18% below its February peak, flirting with bear market territory.</p>
<div class="lb-trans"><p>在通脹報告發布之前，標普 500 指數——由 <strong>SPDR 標普 500 ETF 信託</strong>SPY 跟蹤——自唐納德·特朗普於 4 月 2 日宣佈關税以來已下跌超過 10%，目前比 2 月份的峯值低 18%，接近熊市區域。</p>
</div><p>Money markets are pricing in a 43% probability that the Federal Reserve will cut interest rates by 25 basis points at its May meeting. A softer-than-expected inflation print could significantly boost those odds, offering potential relief to jittery markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>貨幣市場預計美聯儲在 5 月會議上降息 25 個基點的概率為 43%。低於預期的通脹數據可能會顯著提高這些概率，為緊張的市場提供潛在的緩解。</p>
</div><h3>March Inflation Preview: What Do Economists Predict?</h3>
<div class="lb-trans"><h3>三月份通脹預覽：經濟學家預測什麼？</h3>
</div><p>The median estimate from economists calls for a 2.6% year-over-year rise in headline CPI for March 2025, easing from February's 2.8% and marking the lowest inflation print since October 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>經濟學家的中位數預測顯示，2025 年 3 月的整體 CPI 同比增長 2.6%，低於 2 月份的 2.8%，並標誌着自 2024 年 10 月以來最低的通脹數據。</p>
</div><p>Prices are expected to tick up just 0.1% monthly, down from 0.2% the previous month—the slowest pace since July 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計價格僅環比上漲 0.1%，低於上個月的 0.2%——這是自 2023 年 7 月以來最慢的增速。</p>
</div><p>Core CPI, which excludes the more volatile food and energy components, is projected to decelerate modestly to 3.0% year-over-year, down from 3.1% in February. Yet, the monthly core reading is expected to tick higher to 0.3%, up from the prior month's 0.2% pace.</p>
<div class="lb-trans"><p>核心 CPI（不包括波動較大的食品和能源成分）預計將同比小幅放緩至 3.0%，低於 2 月份的 3.1%。然而，核心月度數據預計將上升至 0.3%，高於上個月的 0.2%。</p>
</div><p>Goldman Sachs economist <strong>Jessica Rindels</strong> projects the report to come in broadly in line with consensus. She highlights three underlying trends likely to shape the data. First, used vehicle prices are expected to decline by around 0.5%, driven by softness in wholesale auction prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛經濟學家 <strong>傑西卡·林德爾斯</strong> 預測報告將大致符合共識。她強調了三種可能影響數據的基本趨勢。首先，二手車價格預計將下降約 0.5%，這主要是由於批發拍賣價格的疲軟。</p>
</div><p>At the same time, new car prices may see a marginal rise of 0.1% as dealership incentives dwindle. The most notable increase is forecast in car insurance, where premiums are rising sharply, potentially pushing the category up by 1.0% in March.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，隨着經銷商激勵措施的減少，新車價格可能會小幅上漲 0.1%。預計汽車保險的漲幅最為顯著，保費急劇上升，可能在 3 月份推動該類別上漲 1.0%。</p>
</div><p>“Going forward, we expect a boost to monthly inflation from the escalation in tariff policy. Aside from tariff effects, we expect underlying trend inflation to fall further this year, reflecting shrinking contributions from the auto, housing rental, and labor markets that is partially offset by catch-up inflation in healthcare,” Rindels said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“展望未來，我們預計關税政策升級將推動月度通脹上升。除了關税影響外，我們預計基礎趨勢通脹在今年將進一步下降，反映出汽車、住房租賃和勞動力市場的貢獻正在縮小，這部分被醫療保健的追趕通脹所抵消，” 林德爾斯表示。</p>
</div><p>Core inflation, which excludes energy and food items, is expected to ease from 3.1% to 3% annually in March. The monthly reading is seen accelerating from 0.2% to 0.3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>核心通脹（不包括能源和食品項目）預計將在 3 月份從 3.1% 降至 3%。月度數據預計將從 0.2% 加速至 0.3%。</p>
</div><h3>The ‘Fed Put’ Is Off The Table, Wall Street Veteran Analyst Warns</h3>
<div class="lb-trans"><h3>“美聯儲保護傘” 已不再，華爾街資深分析師警告</h3>
</div><p>Veteran strategist <strong>Ed Yardeni</strong> takes a more cautionary tone, warning that the CPI and Friday's Producer Price Index (PPI) report may reveal faster gains in goods prices, driven by import taxes and supply chain friction.</p>
<div class="lb-trans"><p>資深策略師 <strong>埃德·雅爾德尼</strong> 採取了更為謹慎的語氣，警告稱 CPI 和週五的生產者價格指數（PPI）報告可能會顯示商品價格的快速上漲，這主要是由於進口税和供應鏈摩擦所致。</p>
</div><p>&#34;The Fed Put is likely on hold this year,&#34; Yardeni said, referring to the long-standing assumption that the Fed would step in to support markets during downturns.</p>
<div class="lb-trans"><p>“美聯儲保護傘今年可能會暫停，” 雅爾德尼説，他指的是長期以來的假設，即美聯儲會在市場下跌時介入支持市場。</p>
</div><p>&#34;Even if tariffs and uncertainty cause a real GDP slowdown, the Fed may be reluctant to cut.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“即使關税和不確定性導致實際 GDP 放緩，美聯儲也可能不願意降息。”</p>
</div><p>Yardeni indicated that higher headline inflation could force the central bank to keep rates elevated longer than the market expects, compounding risks for equity markets already reeling from what he calls the &#34;Trump Tariff Turmoil&#34; (TTT).</p>
<div class="lb-trans"><p>雅爾德尼表示，較高的整體通脹可能迫使中央銀行將利率維持在高位的時間超過市場預期，這加劇了股市的風險，而股市已經因他所稱的 “特朗普關税動盪”（TTT）而受到衝擊。</p>
</div><p><strong>Read now:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>立即閲讀：</strong></p>
</div><ul>
<li><strong>Wall Street’s ‘American Exceptionalism’ Trade Falters As Dollar, Stocks, Bonds All Slide</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>華爾街的 “美國例外主義” 交易因美元、股票、債券全線下滑而受挫</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片來源：Shutterstock</em></p>
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沉浮？為什麼本週的通脹報告對市場至關重要