如果美國關税持續，蘋果在 iPhone 上的成本可能上漲 90%：分析師考慮將生產轉移到印度以及價格上漲的可能性

美銀證券分析師 Wamsi Mohan 在週三對 蘋果公司 AAPL 維持買入評級，目標價為 250 美元。

最近，客户關注的焦點轉向在美國製造蘋果產品（如 iPhone）的可行性。

Mohan 指出，雖然蘋果可以在美國找到組裝 iPhone 的勞動力，但大部分子組件仍將在其他地方製造，組裝後再運往中國，並進口到美國。

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這是因為，雖然將最終組裝移至美國可能是可行的，但移動整個 iPhone 供應鏈將是一項更為重大的任務，並且可能需要許多年，甚至可能無法實現。

Mohan 估計，如果僅將 iPhone 16 Pro Max 的最終組裝移至美國，材料清單（BOM）成本將如何增加，包括和不包括互惠關税。分析師指出，由於美國的勞動力成本更高，iPhone 的成本可能會增加 25%。此外，如果蘋果需要支付互惠關税以將子組件進口到美國，他指出，iPhone 的總成本將增加超過 90%。

如果蘋果確實將最終組裝移至美國，它將需要對全球製造的組件/子組件申請關税豁免，以使製造轉移可行。

根據分析師的説法，蘋果有許多選項來降低下行風險。這些選項包括從印度採購更多 iPhone、提高產品/服務價格、向供應鏈施壓以獲得更好的經濟效益、推出更高價位的新產品以及改變產品發佈的節奏。Mohan 表示，蘋果可以將 iPhone 的發佈週期改為兩年，這可能會減輕供應鏈適應版本變化的壓力。

蘋果通常會進行長期規劃，除非新關税的永久性變得明確，否則 Mohan 不預計蘋果會將製造轉移到美國。然而，分析師預計蘋果將繼續多元化其供應鏈，並在印度等其他國家增加 iPhone 的生產。從長遠來看，自動化（在製造中使用機器人）可以幫助降低勞動力成本。

Mohan 預計 2025 財年的銷售額為 4112.4 億美元。

Mohan 的目標價 250 美元是基於分析師對 2026 年每股收益（EPS）8.47 美元的預期，約為 30 倍。該目標倍數與 10 年曆史範圍的 16-34 倍（中位數 27 倍）相比。Mohan 指出，考慮到多年的升級週期、大量現金餘額以及多元化進入新終端市場的機會，歷史範圍高端的倍數是合理的，從而增加服務的組合和多樣性。

由於新關税，蘋果股票週四暴跌近 10%，市值損失約 3000 億美元。在過去七天內，股票市值下降了 21%。

AAPL 價格動態： 在週三發佈時，蘋果股票上漲 9.56%，至 188.40 美元。

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