<p>早期投資 <strong>特斯拉</strong>（TSLA -0.08%）的投資者獲得了豐厚的回報，輕描淡寫地説。十年前對這家電動車（EV）和清潔能源公司的 1000 美元投資，今天的價值將達到驚人的 17920 美元。這意味着令人難以置信的 1690% 的回報，使其成為全球最有價值和最具影響力的公司之一。</p>
<p>不過，過去幾個月的情況並不平穩。截至 4 月 11 日，這隻頂級電動車股票的交易價格比去年 12 月的紀錄低了 47%，這主要是由於 2025 年的巨大虧損。</p>
<p>在四月份，特斯拉是買入、賣出還是持有？</p>
<h2>不像一家科技企業</h2>
<p>高度成功的科技公司以其顛覆性的產品和服務以及創新文化而聞名。巨大的增長通常也是故事的一部分。在其歷史的大部分時間裏，特斯拉符合這一標準。過去十年，其收入和電動車生產量大幅上升，因為其車型在追求美麗設計和酷炫科技特徵的消費者中變得流行。</p>
<p>但特斯拉開始像一家典型的汽車製造商。這並不是一件好事。</p>
<p>首先，它更容易受到競爭力量的影響。特斯拉的成功鼓勵了競爭對手開發自己的電動車。如今，消費者面臨着豐富的選擇。</p>
<p>特斯拉也無法免疫於宏觀環境的變化。在 2010 年代的大部分時間裏，它從低利率環境中受益匪淺。但這種情況不再存在。更高的借貸成本和持續的經濟不確定性可能會讓想要購車的人感到沮喪。因此，特斯拉不得不參與價格戰以支持需求。</p>
<p>這對財務造成了傷害。增長放緩，2024 年的汽車收入下降了 6%。盈利能力受到影響，毛利率和營業利潤率與 2023 年相比有所收縮。長期以來看好特斯拉的投資者並不習慣看到這種情況。</p>
<h2>對未來的不確定性</h2>
<p>特斯拉的股票可能正在朝錯誤的方向行駛。然而，估值卻傳達了完全不同的信息。該股票的市盈率仍然高達 123.5，儘管這一倍數比幾年前有所下降，但無疑突顯了市場對該業務的堅定看漲情緒。</p>
<p>換句話説，特斯拉是一隻故事股。敍事對其影響重大。首席執行官埃隆·馬斯克繼續強調該業務的未來，其中完全自動駕駛（FSD）是運營的核心。</p>
<p>馬斯克多次對 FSD 技術的時間表做出過高承諾，但未能兑現。值得稱讚的是，該公司計劃在今年 6 月在德克薩斯州推出機器人出租車服務。這是一個開始。</p>
<p>特斯拉的最終目標是推出一種全球機器人出租車服務，能夠取代許多人的汽車擁有權，擁有幾乎無限的需求，併產生大量高利潤的收入。就像 <strong>優步</strong> 一樣，在這個願景中，特斯拉將擁有自己的應用程序或平台，將乘客與汽車連接，但成本更低，安全性更高。</p>
<p>沒有人知道這何時會發生或是否會發生。實現真正的 FSD 能力仍面臨顯著挑戰。管理層需要應對監管發展、消費者信任和技術進步。</p>
<p>我完全理解為什麼投資者仍然看漲，想要買入或持有股票。這仍然是一家顛覆性的公司，股票交易價格遠低於其紀錄。</p>
<p>我的看法不同。該股票估值過高，價格反映了在不確定的未來中完美執行的預期。潛在投資者應當避開，而現有股東應當賣出。</p>

特斯拉

<p>特斯拉的股票自去年十二月以來下跌了 47%，引發了關於是否應該買入、賣出或持有的討論。儘管在過去十年中取得了驚人的 1,690% 的回報，但近期面臨的挑戰包括競爭加劇、借貸成本上升以及汽車收入下降。該股票高達 123.5 的市盈率反映了市場的樂觀情緒，但首席執行官埃隆·馬斯克對完全自動駕駛技術的雄心勃勃的計劃面臨重大障礙。儘管一些投資者仍然看好，但該股票的估值提示需謹慎，建議當前股東賣出，並建議新投資者避免買入</p>

<p>Investors who got in on <strong>Tesla</strong>(TSLA -0.08%) early have been handsomely rewarded, to put it lightly. A $1,000 investment in this electric vehicle (EV) and clean energy business 10 years ago would be worth an eye-popping $17,920 today. This translates to an unbelievable 1,690% return, turning this into one of the world's most valuable and influential companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>早期投資 <strong>特斯拉</strong>（TSLA -0.08%）的投資者獲得了豐厚的回報，輕描淡寫地説。十年前對這家電動車（EV）和清潔能源公司的 1000 美元投資，今天的價值將達到驚人的 17920 美元。這意味着令人難以置信的 1690% 的回報，使其成為全球最有價值和最具影響力的公司之一。</p>
</div><p>It hasn't been a smooth ride, though, as the past several months indicate. As of April 11, this top EV stock is trading 47% below its record from December of last year, propelled by a huge loss in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，過去幾個月的情況並不平穩。截至 4 月 11 日，這隻頂級電動車股票的交易價格比去年 12 月的紀錄低了 47%，這主要是由於 2025 年的巨大虧損。</p>
</div><p>Is Tesla a buy, sell, or hold in April?</p>
<div class="lb-trans"><p>在四月份，特斯拉是買入、賣出還是持有？</p>
</div><h2>Not behaving like a tech enterprise</h2>
<div class="lb-trans"><h2>不像一家科技企業</h2>
</div><p>Highly successful tech companies are known for their disruptive products and services and a culture of innovation. Monster growth is also usually part of the story. For much of its history, Tesla fit the bill. Its revenue and EV production volume shot up over the past decade as its models became popular among consumers interested in beautiful designs and cool tech features.</p>
<div class="lb-trans"><p>高度成功的科技公司以其顛覆性的產品和服務以及創新文化而聞名。巨大的增長通常也是故事的一部分。在其歷史的大部分時間裏，特斯拉符合這一標準。過去十年，其收入和電動車生產量大幅上升，因為其車型在追求美麗設計和酷炫科技特徵的消費者中變得流行。</p>
</div><p>But Tesla is starting to resemble a typical auto manufacturer. And that's not a good thing.</p>
<div class="lb-trans"><p>但特斯拉開始像一家典型的汽車製造商。這並不是一件好事。</p>
</div><p>For starters, it's more susceptible to competitive forces. Tesla's impressive success encouraged rivals to work on their own EVs. Nowadays, consumers face no shortage of choices.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，它更容易受到競爭力量的影響。特斯拉的成功鼓勵了競爭對手開發自己的電動車。如今，消費者面臨着豐富的選擇。</p>
</div><p>Tesla also isn't immune to changing macro forces. It benefited greatly from a low-interest-rate environment for most of the 2010s. This is no longer the case. Higher borrowing costs and ongoing economic uncertainty can be discouraging for people who want to buy cars. As a result, Tesla has engaged in price wars to support demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉也無法免疫於宏觀環境的變化。在 2010 年代的大部分時間裏，它從低利率環境中受益匪淺。但這種情況不再存在。更高的借貸成本和持續的經濟不確定性可能會讓想要購車的人感到沮喪。因此，特斯拉不得不參與價格戰以支持需求。</p>
</div><p>This hurts financials. Growth has slowed, with automotive revenue down 6% in 2024. Profitability is taking a hit, with gross and operating margins contracting compared to 2023. Longtime Tesla bulls aren't used to seeing this.</p>
<div class="lb-trans"><p>這對財務造成了傷害。增長放緩，2024 年的汽車收入下降了 6%。盈利能力受到影響，毛利率和營業利潤率與 2023 年相比有所收縮。長期以來看好特斯拉的投資者並不習慣看到這種情況。</p>
</div><h2>Uncertainty around the future</h2>
<div class="lb-trans"><h2>對未來的不確定性</h2>
</div><p>Tesla shares might be driving in the wrong direction. However, the valuation says something totally different. The stock still sells at a nosebleed price-to-earnings ratio of 123.5. While this multiple is down from a few years ago, it undoubtedly highlights the market's unwavering bullishness toward the business.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉的股票可能正在朝錯誤的方向行駛。然而，估值卻傳達了完全不同的信息。該股票的市盈率仍然高達 123.5，儘管這一倍數比幾年前有所下降，但無疑突顯了市場對該業務的堅定看漲情緒。</p>
</div><p>In other words, Tesla is a story stock. Narratives have a major impact. And CEO Elon Musk continues to emphasize the future of this business, one in which full self-driving (FSD) is the focal point of operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>換句話説，特斯拉是一隻故事股。敍事對其影響重大。首席執行官埃隆·馬斯克繼續強調該業務的未來，其中完全自動駕駛（FSD）是運營的核心。</p>
</div><p>Musk has repeatedly overpromised and underdelivered on the timeline for FSD tech. To his and Tesla's credit, the company is set to launch a robotaxi service in Texas this June. That's a start.</p>
<div class="lb-trans"><p>馬斯克多次對 FSD 技術的時間表做出過高承諾，但未能兑現。值得稱讚的是，該公司計劃在今年 6 月在德克薩斯州推出機器人出租車服務。這是一個開始。</p>
</div><p>The ultimate goal for Tesla is to introduce a global robotaxi service that can replace car ownership for many people, sees virtually unlimited demand, and generates a massive stream of high-margin revenue. Like <strong>Uber</strong>, in this vision, Tesla would have its own app or platform that connects riders with cars, but at a much lower cost and much more safely.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉的最終目標是推出一種全球機器人出租車服務，能夠取代許多人的汽車擁有權，擁有幾乎無限的需求，併產生大量高利潤的收入。就像 <strong>優步</strong> 一樣，在這個願景中，特斯拉將擁有自己的應用程序或平台，將乘客與汽車連接，但成本更低，安全性更高。</p>
</div><p>No one has any clue when or if this will happen. Notable challenges remain to achieve true FSD capabilities. Management will need to address regulatory developments, consumer trust, and technology advancements.</p>
<div class="lb-trans"><p>沒有人知道這何時會發生或是否會發生。實現真正的 FSD 能力仍面臨顯著挑戰。管理層需要應對監管發展、消費者信任和技術進步。</p>
</div><p>I can certainly understand why investors remain bullish, wanting to buy or hold shares. This continues to be a disruptive company, and shares trade well below their record.</p>
<div class="lb-trans"><p>我完全理解為什麼投資者仍然看漲，想要買入或持有股票。這仍然是一家顛覆性的公司，股票交易價格遠低於其紀錄。</p>
</div><p>My view is different. The stock is richly valued and prices in flawless execution in an uncertain future. Prospective investors should steer clear, and existing shareholders should sell.</p>
<div class="lb-trans"><p>我的看法不同。該股票估值過高，價格反映了在不確定的未來中完美執行的預期。潛在投資者應當避開，而現有股東應當賣出。</p>
</div>

Down 47%, Is Tesla Stock a Buy, Sell, or Hold in April?

- 特斯拉的早期投資者獲得了 1690% 的回報，現值達 17,920 美元。  
- 近期股價下跌 47%，面臨競爭加劇和經濟不確定性。  
- 儘管市場仍看好特斯拉，但高估值和未來不確定性使得投資風險加大。  

特斯拉股票下跌 47%，在四月份應該買入、賣出還是持有？