<div id="readability-page-1">關税帶來的市場不確定性，導致了高收益債市場的凍結，風險較高的公司融資變得非常困難。 4 月 15 日，據《金融時報》報道，特朗普關税導致高收益債市（垃圾債市）“凍結”，因為擔心衰退和市場不穩定，投資者開始迴避風險，流動性變得更加緊張，低評級的公司很難賣債，發行量驟降。 LSEG 數據顯示，本月迄今僅發行了 130 億美元的高收益債券和貸款，遠低於 2021 年以來 525 億美元的月均水平。高收益債券市場凍結的另一個跡象是，花旗集團已暫停通過傳統債務管理人籌集超過 20 億美元高收益債券和貸款的努力，這些資金原計劃為私募股權公司 Patient Square Capital 收購牙科和獸醫健康公司 Patterson Companies 提供資金。 投資者的態度是，即使利息再高，我也想等市場穩定再説。Shenkman 資管公司信貸主管 Bob Kricheff 表示： <blockquote> “一切都被擱置了，在這種環境下，沒人試圖為交易定價。” </blockquote> <h2>融資渠道受阻，併購交易遭重創</h2> 由於融資渠道的堵塞，私募股權公司面臨了巨大的資金困境。 私募股權公司通常通過銀行提供的短期貸款，並以高收益債券作為融資工具進行併購交易，但如今債市無法融資，致使許多併購交易無法繼續。以 HIG 收購 Converge Technology Systems 的融資、Apollo 支持的 ABC Technologies 收購 TI Fluid Systems 的交易為例，多個重要的併購交易被迫暫停。 知情人士透露，花旗集團、摩根士丹利和摩根大通等大型銀行已撤回原計劃的融資交易，並推遲支持高風險的併購項目。 儘管特朗普宣佈關税豁免後，市場一度有所回暖，但這並未解決高收益債市場的根本問題。 根據 Ice BofA 指數的數據，高收益債務的信用利差（即企業借貸成本與美國國債的差距）上週攀升至近兩年來的最高水平，達到 4.61 個百分點，雖然在特朗普同意暫停部分關税後略有回落。 高盛上週將今年高收益債和槓桿貸款的違約率預測上調至 5% 和 8%，高於此前的 3% 和 3.5%。高盛首席信貸策略師 Lotfi Karoui 表示： <blockquote> “雖然低於典型的經濟衰退水平，但這些預測遠高於長期平均水平，反映了槓桿金融市場同時面臨多重逆風。” </blockquote>風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

花旗

特朗普關税導致美國高收益債市場凍結，企業融資困難加劇。投資者因市場不確定性迴避風險，4 月發行的高收益債券和貸款僅 130 億美元，遠低於 2021 年 525 億美元的月均水平。花旗集團暫停 20 億美元融資，多個併購交易受阻。儘管關税豁免後市場略有回暖，但高收益債市場問題依舊未解。

- 關税導致高收益債市場凍結，融資困難加劇。  
- 4 月 15 日數據顯示，發行量遠低於歷史均值。  
- 私募股權公司併購交易受阻，融資渠道堵塞。  

華爾街見聞

美國銀行

特朗普關税衝擊下，美國高收益債發行停滯，企業融資困境加劇