<p><strong>摩根大通</strong> 分析師哈蘭·蘇爾在週二重申了對 <strong>英特爾公司</strong>（Intel Corp）股票的減持評級，並設定了 23 美元的價格預測。</p>
<p>在週一市場開盤前，英特爾宣佈以 44.6 億美元將其可編程芯片業務 Altera 的 51% 股份出售給私募股權公司 Silver Lake Management，交易估值為 87.5 億美元，交易倍數約為 2024 年銷售額的 5.7 倍。</p>
<p>作為參考，英特爾在 2015 年以 2014 年銷售額的 9 倍收購了 Altera，而在 2020 年，<strong>超微半導體公司</strong>（Advanced Micro Devices, Inc）以 2019 年銷售額的 11 倍收購了 Xilinx。</p>
<p><strong><em>另請閲讀：</em></strong> <em>芯片股票上漲，特朗普推動關税，豁免手機並支持美國半導體生產</em></p>
<p>在過去 10 年中，自英特爾收購 Altera 以來，其收入下降了 20%，而整體半導體行業增長了 87%。</p>
<p>此次交易標誌着英特爾在新任首席執行官譚立夫（Lip-Bu Tan）領導下的首次重大戰略舉措。它支持了公司更廣泛的轉型戰略，並重新聚焦於其核心的 x86 業務。</p>
<p>在財務方面，Altera 去年產生了 15.4 億美元的收入（使得交易價值為 2024 年銷售額的 6 倍），調整後的毛利率約為 50%，我們預計 Altera 的收入將在 2025 年增長至 16 億美元（+4%）。</p>
<p>英特爾最初在 2015 年 12 月以 167 億美元收購 Altera，交易價格為 2014 年銷售額的 9 倍。較低的交易價值反映了較低的收入水平（過去 10 年 Altera 的收入下降了 20%，而半導體行業增長了 87%）和利潤水平。</p>
<p>英特爾計劃將 Altera 從其財務報表中剝離，並預計在 2025 年下半年完成交易。此次出售在更具挑戰性的宏觀環境中增強了英特爾的資產負債表。</p>
<p>拉吉布·侯賽因（Raghib Hussain）將接替桑德拉·里維拉（Sandra Rivera）成為 Altera 的首席執行官（自 5 月 5 日起生效）。此前，拉吉布是 <strong>馬維爾科技公司</strong>（Marvell Technology, Inc）的產品與技術總裁，負責其定製 AI 芯片和網絡解決方案業務的進展。</p>
<p>拉吉布領導了數據中心雲組，專注於交換、連接和計算的集成硅產品組合。</p>
<p>總體而言，蘇爾指出這是朝着正確方向邁出的一步。然而，他對該股票仍持減持態度，因為英特爾仍在經歷一個充滿挑戰的時期，正在調整公司規模，並繼續推進其技術/製造產品路線圖。</p>
<p>蘇爾預計第一季度收入為 122 億美元，調整後的每股收益為 0.00 美元。</p>
<p><strong>價格動態：</strong> 週二 INTC 股票收盤下跌 2.26%，報 19.85 美元。</p>
<p><strong>下一步閲讀：</strong></p>
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<p><em>圖片來源：Tada Images On Shutterstock</em></p>

英特爾

<p>摩根大通分析師哈蘭·蘇爾（Harlan Sur）重申了對英特爾（INTC）的減持評級，目標價為 23 美元。英特爾宣佈以 44.6 億美元出售其對 Altera 的 51% 股份，這是新任首席執行官譚立夫（Lip-Bu Tan）領導下的首次重大戰略舉措。儘管如此，自 2015 年收購 Altera 以來，英特爾的收入下降了 20%，而半導體行業則增長了 87%。此次出售旨在加強英特爾在嚴峻宏觀環境下的資產負債表。INTC 股票收盤下跌 2.26%，報 19.85 美元</p>

<p><strong>JP Morgan</strong> analyst Harlan Sur reiterated an Underweight rating on <strong>Intel Corp</strong> INTC on Tuesday, setting a price forecast of $23.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>摩根大通</strong> 分析師哈蘭·蘇爾在週二重申了對 <strong>英特爾公司</strong>（Intel Corp）股票的減持評級，並設定了 23 美元的價格預測。</p>
</div><p>On Monday, before the market opened, Intel announced a 51% stake sale of its programmable chip business, Altera, to private equity firm Silver Lake Management for $4.46 billion, valuing Altera at $8.75 billion with a transaction multiple of ~5.7 times calendar 2024 sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>在週一市場開盤前，英特爾宣佈以 44.6 億美元將其可編程芯片業務 Altera 的 51% 股份出售給私募股權公司 Silver Lake Management，交易估值為 87.5 億美元，交易倍數約為 2024 年銷售額的 5.7 倍。</p>
</div><p>As a reference, Intel bought Altera in 2015 at 9 times calendar 2014 sales and in 2020, and <strong>Advanced Micro Devices, Inc</strong> AMD bought Xilinx for 11 times calendar 2019 sales).</p>
<div class="lb-trans"><p>作為參考，英特爾在 2015 年以 2014 年銷售額的 9 倍收購了 Altera，而在 2020 年，<strong>超微半導體公司</strong>（Advanced Micro Devices, Inc）以 2019 年銷售額的 11 倍收購了 Xilinx。</p>
</div><p><strong><em>Also Read:</em></strong> <em>Chip Stocks Rise as Trump Pushes Tariffs, Exempts Phones and Backs US Semiconductor Production</em></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>另請閲讀：</em></strong> <em>芯片股票上漲，特朗普推動關税，豁免手機並支持美國半導體生產</em></p>
</div><p>Over the past 10 years, since Intel acquired Altera, revenues have declined by 20% compared to 87% growth for the overall semiconductor industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去 10 年中，自英特爾收購 Altera 以來，其收入下降了 20%，而整體半導體行業增長了 87%。</p>
</div><p>The transaction marks Intel’s first significant strategic move under its new CEO, Lip-Bu Tan. It underpins the company’s broader turnaround strategy and refocuses on its core x86 businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>此次交易標誌着英特爾在新任首席執行官譚立夫（Lip-Bu Tan）領導下的首次重大戰略舉措。它支持了公司更廣泛的轉型戰略，並重新聚焦於其核心的 x86 業務。</p>
</div><p>Financially, Altera generated $1.54 billion in revenue last year (putting the deal value at 6 times calendar 2024 sales) with ~50% adjusted gross margin, and we estimate Altera’s revenue to grow to $1.6 billion (+4%) in calendar 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>在財務方面，Altera 去年產生了 15.4 億美元的收入（使得交易價值為 2024 年銷售額的 6 倍），調整後的毛利率約為 50%，我們預計 Altera 的收入將在 2025 年增長至 16 億美元（+4%）。</p>
</div><p>Intel originally acquired Altera for $16.7 billion in December 2015, 9 times calendar 2014 sales. The lower transaction value reflects a lower revenue profile (Altera revenues are down 20% over the past 10 years versus 87% growth in the semiconductor industry) and margin profile.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特爾最初在 2015 年 12 月以 167 億美元收購 Altera，交易價格為 2014 年銷售額的 9 倍。較低的交易價值反映了較低的收入水平（過去 10 年 Altera 的收入下降了 20%，而半導體行業增長了 87%）和利潤水平。</p>
</div><p>Intel plans to de-consolidate Altera from its financial statements and expects to close the deal in the second half of calendar 2025. The sale strengthens Intel’s balance sheet amid a more challenging macro environment.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特爾計劃將 Altera 從其財務報表中剝離，並預計在 2025 年下半年完成交易。此次出售在更具挑戰性的宏觀環境中增強了英特爾的資產負債表。</p>
</div><p>Raghib Hussain will succeed Sandra Rivera as CEO of Altera (effective May 5). Previously, Raghib was President of Products and Technologies at <strong>Marvell Technology, Inc</strong> MRVL, overseeing advancements in its custom AI chips and networking solutions business.</p>
<div class="lb-trans"><p>拉吉布·侯賽因（Raghib Hussain）將接替桑德拉·里維拉（Sandra Rivera）成為 Altera 的首席執行官（自 5 月 5 日起生效）。此前，拉吉布是 <strong>馬維爾科技公司</strong>（Marvell Technology, Inc）的產品與技術總裁，負責其定製 AI 芯片和網絡解決方案業務的進展。</p>
</div><p>Raghib led the Data Center Cloud Group, focusing on integrated silicon portfolios for switching, connectivity, and computing.</p>
<div class="lb-trans"><p>拉吉布領導了數據中心雲組，專注於交換、連接和計算的集成硅產品組合。</p>
</div><p>Overall, Sur noted this is a step in the right direction. However, he remained underweight on the stock as Intel continues to navigate through a challenging period, as it right-sizes the company and continues to move forward with its technology/manufacturing product roadmaps.</p>
<div class="lb-trans"><p>總體而言，蘇爾指出這是朝着正確方向邁出的一步。然而，他對該股票仍持減持態度，因為英特爾仍在經歷一個充滿挑戰的時期，正在調整公司規模，並繼續推進其技術/製造產品路線圖。</p>
</div><p>Sur projected first-quarter revenue of $12.2 billion and adjusted EPS of $0.00.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘇爾預計第一季度收入為 122 億美元，調整後的每股收益為 0.00 美元。</p>
</div><p><strong>Price Action:</strong> INTC stock closed lower by 2.26% at $19.85 on Tuesday.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>價格動態：</strong> 週二 INTC 股票收盤下跌 2.26%，報 19.85 美元。</p>
</div><p><strong>Read Next:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>下一步閲讀：</strong></p>
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<li><strong>Apple Plans On-Device AI Data Analysis To Boost Privacy, Catch Up In AI Race</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>蘋果計劃進行設備內 AI 數據分析以增強隱私，追趕 AI 競爭</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo Courtesy: Tada Images On Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Tada Images On Shutterstock</em></p>
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Intel Growth Challenges Are Not Over Despite Altera Stake Sale: Analyst

- JP Morgan 分析師 Harlan Sur 對英特爾公司維持減持評級，目標價為 23 美元。  
- 英特爾宣佈以 44.6 億美元出售其可編程芯片業務 Altera 51% 的股份。  
- 此交易反映出英特爾在新 CEO 領導下的戰略調整，旨在加強財務狀況。  

分析師認為，儘管英特爾出售了 Altera 的股份，其增長挑戰仍未結束