智通財經 APP 獲悉，英特爾 (INTC.US) 於近日宣佈，已達成協議將其在可編程芯片部門阿爾特拉 (Altera) 的多數股權出售給銀湖資本 (SilverLake)，隱含估值為 87.5 億美元，低於瑞銀此前預期，該行也發佈研報對此次事件進行點評。該交易預計於 2025 年下半年完成，標誌着期待已久的 Altera 業務貨幣化的實現，不過英特爾放棄該業務多數股權與最初戰略規劃有所不同。此次出售將有助於改善英特爾當前糟糕的財務狀況，但交易估值遠低於英特爾 2015 年收購 Altera 時所花的 167 億美元，相當於估值縮水了 47.6%。Altera 的多用芯片主要應用於電信網絡。2024 年，這家美國芯片製造商表示，將考慮出售 Altera 的股份，作為其更廣泛的業務轉型計劃的一部分。據外媒此前報道，Lattice Semiconductor Corp.和一些收購公司對 Altera 表現出了興趣。Altera 87.5 億美元的估值也明顯低於瑞銀約 18 個月前最初預期的 200-250 億美元，當然，此前瑞銀預期基於 2026 年英特爾營收達到約 28 億美元的前提，而該行目前預測為約 19 億美元。此次出售 Altera 也低於該行最近給出的約 130 億美元估值。相對而言，考慮到基於該行對 2026 年約 19 億美元的營收預測，該交易隱含的市銷率為 4.6 倍，而萊迪思半導體 (LSCC.US) 的市銷率為 9.5 倍，這筆交易看起來也有些不利。即便如此，在英特爾試圖彌合當下與 14A 製程節點實現高產量製造 (HVM) 之間的差距時，這筆交易至少能帶來資金注入。英特爾公司是基於 x86 架構的微處理器芯片和平台的領先生產商，其產品用於客户端計算 (約佔銷售額的 50%)、數據中心 (30-35%)、物聯網 (約 5%)、內存解決方案 (約 8%)、安全 (約 1%) 和可編程解決方案 (約 3%) 等領域。其產品和解決方案廣泛應用於筆記本電腦和台式電腦、企業/雲服務器、通信基礎設施設備、手機和平板電腦、無線和有線連接產品、物聯網、工業、軍事及汽車等應用場景。

英特爾

英特爾宣佈將其在阿爾特拉 (Altera) 的多數股權以 87.5 億美元出售給銀湖資本 (SilverLake)，低於瑞銀的預期。此次交易預計於 2025 年下半年完成，標誌着 Altera 業務貨幣化的實現，但估值較 2015 年收購時的 167 億美元縮水 47.6%。儘管交易估值不及預期，但將有助於改善英特爾的財務狀況。

- 英特爾將阿爾特拉多數股權出售給銀湖資本，隱含估值為 87.5 億美元。  
- 該交易預計於 2025 年下半年完成，標誌着 Altera 業務貨幣化。  
- 此次出售將改善英特爾財務狀況，但估值遠低於 2015 年收購時的 167 億美元。  

“買在山頂，賣在山腰”？瑞銀稱英特爾出售 Altera 有點虧