<p>此前，我們報道了過去幾年 ESG 投資熱潮的破滅。環境、社會和治理（ESG）投資在 2020 年和 2021 年因 COVID-19 疫情而激增，低油價推動了更多對化石燃料以外的投資，同時基金經理們試圖表現得更加關注氣候。然而，2022/2023 年的油價飆升、由共和黨政治家主導的對 ESG 的政治反彈以及關於綠色洗滌的指控，使得 ESG 投資失去了不少光彩。</p>
<p>具體來説，德克薩斯州已禁止州實體，包括養老金，投資於大約 350 個反對化石燃料投資的基金，而其他公司因反對槍支而被列入黑名單。</p>
<p>與此同時，大型石油公司已縮減其 ESG 和清潔能源的雄心。去年，英國石油和天然氣巨頭 BP Plc（NYSE:BP）公佈了一項新的脱碳戰略，計劃在上游投資方面放緩下降，並取消了縮減煉油的舊計劃。</p>
<p>去年 12 月，殼牌公司（Shell Plc，NYSE:SHEL）宣佈計劃停止新的海上風電投資，並表示將拆分其電力部門，因為首席執行官 Wael Sawan 希望提升公司的盈利能力。殼牌公司一直在系統性地縮減其清潔能源投資：年初，該公司因缺乏需求而放棄了在挪威西海岸建設低碳氫氣工廠的計劃。</p>
<p>&#34;我們還沒有看到藍氫市場的形成，因此決定不推進該項目，&#34;殼牌發言人告訴路透社。</p>
<p>同樣，挪威國有跨國能源公司 Equinor ASA（NYSE:EQNR）宣佈將不再推進與合作伙伴 RWE（OTCPK:RWEOY）共同建設從挪威到德國的氫氣管道的計劃，理由是缺乏客户以及不完善的監管框架。Equinor 原計劃建設氫氣工廠，使挪威每年能夠向德國輸送高達 10 吉瓦的藍氫。</p>
<p>而現在，華爾街表示，石油和天然氣公司應該成為 ESG 投資的一部分，得益於它們可觀的清潔能源投資。</p>
<p>根據高盛 EMEA 自然資源研究負責人 Michele Della Vigna 的説法，將大型石油股票排除在 ESG 投資組合之外是基於對能源轉型的評估中的 “重大錯誤”，該評估是從歐洲投資者的角度進行的。Della Vigna 表示，與主要基礎設施建設者的公用事業公司不同，石油和天然氣公司是 “風險承擔者” 和 “市場創造者”。Della Vigna 表示，能源轉型可能會比預期的時間更長，“因此，我們需要他們的能力、資產負債表和風險承擔能力。他們是低碳投資的最大投資者之一，無論我們喜歡與否，我們也需要他們的核心業務——石油和天然氣，” 他告訴 CNBC。</p>
<p>美國大型石油公司似乎同意 Della Vigna 的觀點。根據埃克森美孚（Exxon Mobil，NYSE:XOM）首席執行官 Darren Woods 的説法，歐洲應該借鑑美國的氣候政策，補充説，過度監管可能會使公司流失。Woods 告訴彭博社，美國正在開發的各種碳捕集技術將在全球脱碳努力中發揮關鍵作用。</p>
<p>在 2023 年 4 月，Woods 稱讚埃克森美孚蓬勃發展的低碳業務，表示其有潛力在未來幾十年內產生數千億的收入，甚至超過其傳統的石油和天然氣業務。根據 Woods 的説法，該業務在初始 10 年的增長後，可能會產生數十億美元的收入。</p>
<p>&#34;這個業務將與埃克森美孚的基礎業務有很大不同。它將具有更穩定或更少週期性的特徵，&#34;埃克森美孚兩年前成立的低碳業務解決方案部門總裁 Dan Ammann 承諾。</p>
<p>在同一年，埃克森美孚與工業氣體公司 Linde Plc（NYSE:LIN）簽署了一項長期合同，涉及與 Linde 在德克薩斯州博蒙特計劃的清潔氫氣項目相關的二氧化碳的採購。通過該合同，埃克森將運輸並永久儲存多達 220 萬噸/年的二氧化碳。</p>
<p>埃克森並不是在雄心勃勃的碳捕集與封存（CCS）計劃中孤軍奮戰。</p>
<p>去年 2 月，油田服務巨頭斯倫貝謝（Schlumberger Ltd，NYSE:SLB）討論了其新成立的 SLB 新能源部門，該部門將專注於碳解決方案、氫氣、能源存儲、地熱/地能和關鍵礦物等細分市場，每個市場的最低可尋址市場規模為 100 億美元，彭博 NEF 報道。</p>
<p>與此同時，去年，全球最大的石油和天然氣公司沙特阿美（Saudi Aramco，ARMCO）公佈了到 2050 年實現淨零排放的計劃，而不犧牲石油和天然氣的生產。在《財富》雜誌於 5 月初進行的為期兩天的罕見訪問中，阿美揭示了在其位於沙特阿拉伯東部達蘭的總部進行的數十個研究項目，包括正在進行的碳捕集與封存（CCS）項目，該公司相信這些項目將幫助其應對氣候變化，即使每天仍在抽取約 900 萬桶石油。阿美聲稱，其技術突破有潛力到 2035 年將每桶石油的碳排放減少 15%，相當於每年 5110 萬噸的碳排放。</p>
<p>儘管如此，將大型石油股票納入 ESG 投資組合可能會遭遇強烈反對，因為它們在温室氣體排放中扮演着過大的角色。根據碳巨頭數據庫，沙特阿美、印度煤炭公司、中國的 CHN 能源和晉能集團以及國家伊朗石油公司在 2023 年佔全球二氧化碳排放的近 18%。另一方面，埃克森美孚、雪佛龍公司（Chevron Corp，NYSE:CVX）、殼牌、道達爾能源（TotalEnergies，NYSE:TTE）和 BP 在同年佔全球排放的約 5%。</p>
<p>作者：Alex Kimani，來源於 Oilprice.com</p>

埃克森美孚

高盛

<p>高盛認為，將大型石油公司排除在 ESG 投資組合之外是一個錯誤，強調它們在清潔能源方面的重大投資。該公司指出，石油和天然氣公司在能源轉型中至關重要，因為它們具備風險承擔能力和財務實力。儘管 ESG 投資最近遭遇挫折，但美國大型石油公司如埃克森美孚和沙特阿美正在追求雄心勃勃的低碳戰略，包括碳捕集和氫能項目，表明它們在保持石油生產的同時對可持續發展的承諾</p>

<p>Previously, we reported that the ESG investing boom of yesteryears has gone bust. Environmental, social and governance (ESG) investing spiked in 2020 and 2021 amid the COVID-19 pandemic with low oil prices driving more investments beyond fossil fuels, while fund managers tried to appear more climate-conscious. However, the oil price boom of 2022/2023, political backlash against ESG led by Republican politicians as well as claims about greenwashing have made ESG investing lose plenty of luster.</p>
<div class="lb-trans"><p>此前，我們報道了過去幾年 ESG 投資熱潮的破滅。環境、社會和治理（ESG）投資在 2020 年和 2021 年因 COVID-19 疫情而激增，低油價推動了更多對化石燃料以外的投資，同時基金經理們試圖表現得更加關注氣候。然而，2022/2023 年的油價飆升、由共和黨政治家主導的對 ESG 的政治反彈以及關於綠色洗滌的指控，使得 ESG 投資失去了不少光彩。</p>
</div><p>To wit, Texas has barred state entities, including pensions, from investing in roughly 350 funds that oppose fossil fuel investing while other firms have been blacklisted for opposing firearms.</p>
<div class="lb-trans"><p>具體來説，德克薩斯州已禁止州實體，包括養老金，投資於大約 350 個反對化石燃料投資的基金，而其他公司因反對槍支而被列入黑名單。</p>
</div><p>Meanwhile, Big Oil has scaled back its ESG and clean energy ambitions. Last year, British oil and gas giant, BP Plc (NYSE:BP), unveiled a new decarbonization strategy that entails a slower decline in upstream investments and scrapped former plans to shrink refining.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，大型石油公司已縮減其 ESG 和清潔能源的雄心。去年，英國石油和天然氣巨頭 BP Plc（NYSE:BP）公佈了一項新的脱碳戰略，計劃在上游投資方面放緩下降，並取消了縮減煉油的舊計劃。</p>
</div><p>Last December, Shell Plc (NYSE:SHEL) announced plans to cease new offshore wind investments and said it will split its power division as CEO Wael Sawan looks to boost the company’s profitability. Shell has been systematically scaling back its clean energy investments: earlier in the year, the company ditched plans to build a low-carbon hydrogen plant on Norway's west coast due to a lack of demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>去年 12 月，殼牌公司（Shell Plc，NYSE:SHEL）宣佈計劃停止新的海上風電投資，並表示將拆分其電力部門，因為首席執行官 Wael Sawan 希望提升公司的盈利能力。殼牌公司一直在系統性地縮減其清潔能源投資：年初，該公司因缺乏需求而放棄了在挪威西海岸建設低碳氫氣工廠的計劃。</p>
</div><p>&#34;We haven't seen the market for blue hydrogen materialize and decided not to progress the project,&#34; a Shell spokesperson told Reuters.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;我們還沒有看到藍氫市場的形成，因此決定不推進該項目，&#34;殼牌發言人告訴路透社。</p>
</div><p>Similarly, Norwegian state-owned multinational energy company, Equinor ASA (NYSE:EQNR), announced that it will not move forward with plans to build a pipeline to carry hydrogen from Norway to Germany with partner RWE (OTCPK:RWEOY), citing a lack of customers as well as an inadequate regulatory framework. Equinor was to build hydrogen plants that would enable Norway to send up to 10 gigawatts per annum of blue hydrogen to Germany.</p>
<div class="lb-trans"><p>同樣，挪威國有跨國能源公司 Equinor ASA（NYSE:EQNR）宣佈將不再推進與合作伙伴 RWE（OTCPK:RWEOY）共同建設從挪威到德國的氫氣管道的計劃，理由是缺乏客户以及不完善的監管框架。Equinor 原計劃建設氫氣工廠，使挪威每年能夠向德國輸送高達 10 吉瓦的藍氫。</p>
</div><p>And now Wall Street says oil and gas companies should be part of ESG investing, thanks to their considerable clean energy investments.</p>
<div class="lb-trans"><p>而現在，華爾街表示，石油和天然氣公司應該成為 ESG 投資的一部分，得益於它們可觀的清潔能源投資。</p>
</div><p>According to Michele Della Vigna, head of EMEA natural resources research at Goldman Sachs, excluding Big Oil stocks from ESG portfolios is based on a “major mistake” in evaluating the energy transition from the perspective of European investors. Della Vigna says that unlike utilities, which are primarily infrastructure builders, oil and gas companies are “risk-takers” and “market makers”. Della Vigna says the energy transition will likely be much longer than expected, “So, we need their capabilities, the balance sheet and the risk-taking. They are some of the largest investors in low carbon and whether we like it or not, we also need their core businesses of oil and gas,” he told CNBC.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據高盛 EMEA 自然資源研究負責人 Michele Della Vigna 的説法，將大型石油股票排除在 ESG 投資組合之外是基於對能源轉型的評估中的 “重大錯誤”，該評估是從歐洲投資者的角度進行的。Della Vigna 表示，與主要基礎設施建設者的公用事業公司不同，石油和天然氣公司是 “風險承擔者” 和 “市場創造者”。Della Vigna 表示，能源轉型可能會比預期的時間更長，“因此，我們需要他們的能力、資產負債表和風險承擔能力。他們是低碳投資的最大投資者之一，無論我們喜歡與否，我們也需要他們的核心業務——石油和天然氣，” 他告訴 CNBC。</p>
</div><p>U.S. Big Oil firms appear to concur with Della Vigna’s sentiment. According to Exxon Mobil (NYSE:XOM) Darren Woods, Europe should borrow a leaf from the U.S.’ approach to climate policy, adding that the continent risks driving companies away by over-regulating. Woods told Bloomberg that various carbon capture technologies under development in the U.S. will play a key role in the global decarbonization drive.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國大型石油公司似乎同意 Della Vigna 的觀點。根據埃克森美孚（Exxon Mobil，NYSE:XOM）首席執行官 Darren Woods 的説法，歐洲應該借鑑美國的氣候政策，補充説，過度監管可能會使公司流失。Woods 告訴彭博社，美國正在開發的各種碳捕集技術將在全球脱碳努力中發揮關鍵作用。</p>
</div><p>Back in April 2023, Woods touted Exxon’s burgeoning Low Carbon business, saying it has the potential to generate hundreds of billions in revenues and even outperform its legacy oil and gas business in the coming decades. According to Woods, the business could grow to generate tens of billions of dollars in revenue after the initial 10-year ramp-up.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2023 年 4 月，Woods 稱讚埃克森美孚蓬勃發展的低碳業務，表示其有潛力在未來幾十年內產生數千億的收入，甚至超過其傳統的石油和天然氣業務。根據 Woods 的説法，該業務在初始 10 年的增長後，可能會產生數十億美元的收入。</p>
</div><p>&#34;This business is going to look quite a bit different from the base business of Exxon Mobil. It is going to have a much more stable, or less cyclical, profile,&#34; Dan Ammann, president of Exxon's two-year-old Low Carbon Business Solutions unit, vowed.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;這個業務將與埃克森美孚的基礎業務有很大不同。它將具有更穩定或更少週期性的特徵，&#34;埃克森美孚兩年前成立的低碳業務解決方案部門總裁 Dan Ammann 承諾。</p>
</div><p>In the same year, Exxon Mobil signed a long-term contract with industrial gas company Linde Plc. (NYSE:LIN) involving offtake of carbon dioxide associated with Linde’s planned clean hydrogen project in Beaumont, Texas. Through the contract, Exxon will transport and permanently store as much as 2.2M metric tons/year of CO2 from Linde’s plant.</p>
<div class="lb-trans"><p>在同一年，埃克森美孚與工業氣體公司 Linde Plc（NYSE:LIN）簽署了一項長期合同，涉及與 Linde 在德克薩斯州博蒙特計劃的清潔氫氣項目相關的二氧化碳的採購。通過該合同，埃克森將運輸並永久儲存多達 220 萬噸/年的二氧化碳。</p>
</div><p>Exxon is hardly alone in ambitious CCS plans.</p>
<div class="lb-trans"><p>埃克森並不是在雄心勃勃的碳捕集與封存（CCS）計劃中孤軍奮戰。</p>
</div><p>Last February, oil field services giant Schlumberger Ltd (NYSE:SLB) discussed its newly carved SLB New Energy unit which will focus on niches such as carbon solutions, hydrogen, energy storage, geothermal/ geoenergy and critical minerals each with a minimum addressable market of $10 billion, as reported by Bloomberg NEF.</p>
<div class="lb-trans"><p>去年 2 月，油田服務巨頭斯倫貝謝（Schlumberger Ltd，NYSE:SLB）討論了其新成立的 SLB 新能源部門，該部門將專注於碳解決方案、氫氣、能源存儲、地熱/地能和關鍵礦物等細分市場，每個市場的最低可尋址市場規模為 100 億美元，彭博 NEF 報道。</p>
</div><p>Meanwhile, last year, Saudi Aramco (ARMCO), the world’s biggest oil and gas company, unveiled plans to reach net-zero by 2050 without sacrificing oil and gas production. During a rare two-day visit by Fortune in early May, Aramco lifted the curtain on dozens of research project, including CCS, underway at its headquarters in Dhahran, in eastern Saudi Arabia, which the company believes will help it tackle climate change, even while pumping a mammoth 9 million barrels or so of oil a day. Aramco claims its tech breakthroughs have the potential to cut carbon emissions from each barrel of oil it produces by 15% by 2035, equivalent to 51.1 million tons of carbon a year.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，去年，全球最大的石油和天然氣公司沙特阿美（Saudi Aramco，ARMCO）公佈了到 2050 年實現淨零排放的計劃，而不犧牲石油和天然氣的生產。在《財富》雜誌於 5 月初進行的為期兩天的罕見訪問中，阿美揭示了在其位於沙特阿拉伯東部達蘭的總部進行的數十個研究項目，包括正在進行的碳捕集與封存（CCS）項目，該公司相信這些項目將幫助其應對氣候變化，即使每天仍在抽取約 900 萬桶石油。阿美聲稱，其技術突破有潛力到 2035 年將每桶石油的碳排放減少 15%，相當於每年 5110 萬噸的碳排放。</p>
</div><p>That said, including Big Oil stocks in ESG portfolios is likely to be met with stiff resistance thanks to their outsized role in greenhouse gas emissions. According to the Carbon Majors database, Saudi Aramco, Coal India, China's CHN Energy and Jinneng Group, and National Iranian Oil accounted for nearly 18% of global C02 emissions in 2023. On the other hand, ExxonMobil, Chevron Corp. (NYSE:CVX), Shell, TotalEnergies (NYSE:TTE), and BP accounted for ~5% of global emissions in the same year.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，將大型石油股票納入 ESG 投資組合可能會遭遇強烈反對，因為它們在温室氣體排放中扮演着過大的角色。根據碳巨頭數據庫，沙特阿美、印度煤炭公司、中國的 CHN 能源和晉能集團以及國家伊朗石油公司在 2023 年佔全球二氧化碳排放的近 18%。另一方面，埃克森美孚、雪佛龍公司（Chevron Corp，NYSE:CVX）、殼牌、道達爾能源（TotalEnergies，NYSE:TTE）和 BP 在同年佔全球排放的約 5%。</p>
</div><p>By Alex Kimani for Oilprice.com</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Alex Kimani，來源於 Oilprice.com</p>
</div>

Goldman Sachs: Excluding Big Oil from ESG Portfolios is a Mistake

- ESG 投資在 2022/2023 年因油價上漲和政治反對而失去吸引力。  
- 德克薩斯州禁止投資反對化石燃料的基金，影響了 ESG 投資。  
- 大型石油公司如 BP 和殼牌削減清潔能源投資，轉向傳統業務。  