美股前瞻 | 三大股指期貨齊跌 芯片股盤前下挫 “恐怖數據” 與鮑威爾講話來襲

盤前市場動向

1. 4 月 16 日 (週三) 美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌 0.19%，標普 500 指數期貨跌 0.77%，納指期貨跌 1.40%。芯片股普遍走低。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數跌 0.41%，英國富時 100 指數跌 0.29%，法國 CAC40 指數跌 0.51%，歐洲斯托克 50 指數跌 0.69%。

3. 截至發稿，WTI 原油漲 0.80%，報 61.82 美元/桶。布倫特原油漲 0.80%，報 65.19 美元/桶。

市場消息

白宮對美聯儲不滿與日俱增！風口浪尖的鮑威爾，今晚會講什麼？在經歷了一系列關税政策波動和降息預期反覆之際，本週市場所有人的目光講集中在鮑威爾身上。北京時間週四凌晨 01:30，美聯儲主席鮑威爾將在芝加哥經濟俱樂部就美國經濟前景發表講話，預計市場將密切關注他的講話，尋找有關潛在降息以及銀行增持美債監管改革進展的線索。目前為止，美聯儲堅持 “觀望” 立場，鮑威爾在最新講話中對降息的表態依舊謹慎。同時據知情人士援引媒體最新消息，美聯儲正在抵制來自白宮和華盛頓的壓力，並未加速推動鼓勵銀行增持美債的監管改革。隨着貿易格局和金融市場的動盪，鮑威爾的命運也正面臨越來越多的不確定性，美國財長貝森特週一表態稱 “一直在考慮下一任美聯儲主席人選，計劃在秋季開始面試潛在候選人”。知名金融分析師 Jim Bianco 在社交媒體上發文表示，鮑威爾可能面臨兩種命運：要麼被特朗普直接解職，要麼被實質性架空。

“恐怖數據” 公佈在即！美國 3 月零售銷售數據將於北京時間週三 20:30 公佈。市場預計 3 月零售銷售額將環比增長 1.4%，高於上月 0.2% 的增長;剔除波動較大的汽車和天然氣行業的核心零售銷售額預計將環比增長 0.4%。市場目前正擔心，特朗普的關税政策令美國陷入衰退風險上升。因此，任何經濟數據可能將刺激美股投資者神經。不過，Nowcast 模型顯示，美國 3 月零售銷售的預期反彈可能會掩蓋美國經濟的降温跡象。

更多金屬關税來襲？特朗普下令對關鍵礦產進口調查。美國總統特朗普指示進行調查，以確定美國關鍵礦產進口是否 “威脅損害國家安全”，這可能導致對該行業徵收關税或實施限制。關鍵礦產包括鋰、鈷、鎳和稀土元素，這些金屬被用於能源、電子、電動汽車和國防工業。該行政令指出，美國製造業和國防工業基礎仍然依賴外國來源加工的關鍵礦產品，並補充説，這些產品面臨嚴重的全球供應鏈脆弱性和市場扭曲。該行政令補充道，這種對進口的依賴 “增加了對國家安全、國防準備、價格穩定、經濟繁榮和彈性的潛在風險”。白宮表示，如果特朗普隨後對某個國家的關鍵礦產徵收關税，該税率將取代特朗普本月早些時候徵收的對等關税。美國商務部長霍華德·盧特尼克被指示在調查開始後 180 天內向特朗普提交最終報告。

美銀 15 年調查最強烈預警：貿易戰引爆全球經濟衰退成頭號 “黑天鵝”。根據美國銀行最新的全球基金經理調查，由特朗普政府政策可能引發的貿易戰及其導致的全球經濟衰退威脅，已成為當前市場最嚴峻的尾部風險。該調查結果凸顯全球投資者對地緣政治緊張局勢及其對金融市場連鎖效應的持續擔憂。調查顯示，高達 80% 的受訪基金經理將 “貿易戰導致全球衰退” 列為當前市場面臨的首要尾部風險。這一共識比例創下美銀開展此項調查 15 年來的歷史峯值。除貿易戰隱憂外，基金經理們還關注其他風險因素，但擔憂程度相對較低。其中，“通脹壓力迫使美聯儲激進加息” 以 10% 的得票率位列第二風險。7% 的受訪者將 “外資撤離引發美元崩盤” 視為主要威脅。只有 1% 的受訪者指出 “人工智能泡沫” 是最大市場風險。這種對貿易戰與衰退風險的高度聚焦表明，地緣政治不穩定因素正日益主導投資者情緒。特別是在全球經濟處於疫情後脆弱復甦階段、各大央行政策持續調整的背景下，市場敏感性尤為突出。

美元疲軟、貿易戰升級助推漲勢，黃金狂飆站上 3300 美元！隨着美元走弱、貿易緊張局勢升級以及對全球經濟增長的擔憂共同推高了避險資產需求，黃金價格週三再度突破歷史紀錄。截至發稿，黃金期貨徘徊在 3320 美元/盎司附近，黃金現貨報 3305 美元/盎司。KCM Trade 首席市場分析師 Tim Waterer 表示：“美元貶值和持續的風險規避情緒形成合力，為黃金創造了有利環境。” 美元指數當日下跌 0.6%，增強了黃金對其他貨幣持有者的吸引力。作為地緣政治和經濟動盪時期的傳統避險資產，黃金今年已多次刷新歷史高點，年內漲幅超過 25%。

個股消息

芯片股盤前普跌。週三美股盤前，截至發稿，AMD(AMD.US) 跌近 7%，英偉達 (NVDA.US) 跌超 6%，阿斯麥 (ASML.US) 跌超 4%，美光科技 (MU.US)、博通 (AVGO.US) 跌近 4%，台積電 (TSM.US)、英特爾 (INTC.US) 跌近 3%。其他明星科技股也出現下跌。特斯拉 (TSLA.US)、谷歌 (GOOGL.US)、高通 (QCOM.US)、Meta(META.US) 跌近 2%。

英偉達 (NVDA.US)：向中國 “特供” H20 芯片受限，將計提約 55 億美元減值。英偉達週二表示，美國政府正限制其 H20 芯片對中國的出口，嚴重削弱了這條原本為應對先前出口管制而設計的產品線。英偉達週二在監管文件中表示，美國政府已於週一通知公司，H20 芯片未來在出口至中國時需要 “無限期” 申請許可證。美國政府方面表示，新規旨在應對芯片 “可能被用於或轉用於中國超級計算機” 的擔憂。英偉達警告稱，公司將在本財年第一季度計入大約 55 億美元的費用，這些費用與 H20 系列芯片相關的 “庫存、採購承諾及相關準備金” 有關。

阿斯麥 (ASML.US) Q1 訂單額不及預期，警告關税不確定性。財報顯示，阿斯麥 Q1 淨銷售額為 77.42 億歐元，較上年同期的 52.90 億歐元增長 46%。毛利潤為 41.80 億歐元，較上年同期的 26.97 億歐元增長 55%;毛利率為 54.0%，上年同期為 51.0%。淨利潤為 23.55 億歐元，較上年同期的 12.24 億歐元增長 92%。攤薄後每股收益為 6.00 歐元，上年同期為 3.11 歐元。Q1 新增訂單金額為 39.36 億歐元，其中包括 12 億歐元的 EUV 訂單。Q1 新增訂單金額不及市場預期的 48.2 億歐元。與此同時，該公司還警告稱，不知道如何量化近期關税公告帶來的影響，而這些關税可能會顛覆半導體行業。阿斯麥首席執行官 Christophe Fouquet 表示：“最近宣佈的關税增加了宏觀環境的不確定性。” 他表示，該公司 “到目前為止與客户的對話” 支持其預期，即在人工智能投資的推動下，2025 年和 2026 年將是增長年份。

美聯航 (UAL.US) 發佈 “非常規” 雙重業績指引，經濟衰退下仍能保持全年盈利。財報顯示，美聯航 Q1 營收為 132 億美元，同比增長 5.3%;淨利潤為 3.87 億美元，上年同期淨虧損為 1.24 億美元;調整後每股收益為 91 美分，高於市場預期的 74 美分。面對特朗普關税帶來的不確定性，美聯航採取了不同尋常的舉措，提供了兩種可能的盈利情景，稱其 2025 年的盈利前景仍然可以實現，但同時也警告稱，經濟衰退可能會使其利潤預測減少近一半。該公司表示，如果當前環境保持穩定，預計 2025 年調整後每股收益為 11.50 美元至 13.50 美元;如果美國經濟陷入衰退，全年調整後每股收益將降至 7 美元。截至發稿，美聯航週三美股盤前漲超 6%。

盈透證券 (IBKR.US) Q1 營收同比增長 19%，日均收益交易激增 50%。盈透證券公佈的第一季度財報顯示，在利息收入與交易佣金雙重增長驅動下，公司利潤與營收均實現大幅躍升。財報顯示，公司調整後每股收益達 1.88 美元。按 GAAP 準則計算，淨營收同比增長 19% 至 14.3 億美元，調整後淨營收為 14 億美元。税前利潤率微升至 74%。業績增長主要源自客户交易活躍度激增。在股票交易量增長 47%、期權增長 25%、期貨增長 16% 的推動下，佣金收入飆升 36% 至 5.14 億美元。與此同時，客户保證金貸款和信用賬户平均餘額增加，推動淨利息收入增長 3% 至 7.7 億美元。為提升股票流動性，盈透證券宣佈實施 1 拆 4 的股票分割。截至發稿，盈透證券週三美股盤前跌超 7%。

強生 (JNJ.US) 預警：2025 年關税風暴將捲走 4 億美元收益。作為首批量化特朗普政府新關税政策影響的製藥巨頭，強生預測，2025 年公司將因關税政策面臨 4 億美元收益衝擊。強生首席財務官 Joseph Wolk 在財報電話會議上表示，大部分衝擊主要來自公司醫療器械部門可能面臨的貿易關税。儘管特朗普總統本月初宣佈對醫藥產品豁免多項關税，但醫療器械領域仍受波及。在公佈優於預期的 2025 年第一季度業績後，強生週二決定維持全年盈利預期，同時小幅上調銷售指引。Wolk 指出，雖然特朗普隨後宣佈對多國實施 90 天關税暫緩政策並將整體關税税率降至 10%，但公司預估的 4 億美元關税衝擊包含了總統今年初宣佈的部分鋼鐵鋁製品關税。針對特朗普屢次提出的通過關税提振美國製造業的計劃，強生首席執行官 Joaquin Duato 表示，相比關税政策，税收改革才是提升美國醫療器械和藥品本土生產的最佳解決方案。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 20:30 美國 3 月零售銷售月率

北京時間 21:15 美國 3 月工業產出月率

北京時間次日 00:00 2026 年 FOMC 票委、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克參與一場問答

北京時間次日 01:30 美聯儲主席鮑威爾在芝加哥經濟俱樂部發表講話

業績預告

週四早間：美國鋁業 (AA.US)

週四盤前：台積電 (TSM.US)、聯合健康 (UNH.US)、嘉信理財 (SCHW.US)