<p><strong>開市客</strong>（COST 2.65%）的股票近年來為投資者帶來了可觀的回報。該股票在 2023 年和 2024 年穩步上漲，但在大盤拋售中經歷了回調，目前接近修正區間。</p>
<p>事實上，開市客已經發展成為全球最成功的零售商之一，其不斷上漲的股價可能反映了其在市場中的強大地位。對於其股東來説，問題是：這隻零售股票能否在明年恢復，還是會繼續遭遇拋售？</p>
<h2>開市客股票的狀態</h2>
<p>如前所述，開市客股票交易在修正區間，曾在最近的回調前達到超過$1,078 的盤中高點。可以説，這隻股票的受歡迎程度歸功於公司的一貫執行和巨大的增長潛力。</p>
<p>其在全球的 897 個倉庫網絡持續實現穩定的收入增長和超過 90% 的會員續費率。</p>
<p>此外，公司計劃在 2025 財年開設 29 個新地點。對投資者來説，好消息是，即使在美國（佔其 617 個地點），也並未接近飽和點。美國許多中型城市沒有開市客，許多主要城市沒有商業中心，留有進一步擴展的廣闊空間。</p>
<p>此外，開市客成功地將其商業模式適應於外國市場，而像 <strong>沃爾瑪</strong> 和 <strong>家得寶</strong> 這樣的零售商在這方面遇到了困難。如果當前趨勢持續，其擴展可能會持續數十年。</p>
<h2>評估開市客的成功</h2>
<p>儘管如此，開市客的股東面臨一個關鍵挑戰——公司的持續成功。過去五年中，其股票上漲超過 220%，遠遠超過 <strong>標準普爾 500 指數</strong> 的表現。</p>
<p>由於這一業績記錄，它長期以來一直享有溢價估值，自 2019 年以來其市盈率保持在 30 以上。它似乎也違背了沃倫·巴菲特的預期，因為他的團隊在 2020 年出售了長期持有的開市客股份，即使巴菲特的合作伙伴查理·芒格在 2023 年去世之前仍然在開市客的董事會中佔有一席之地。</p>
<p>儘管如此，其收益倍數在年初飆升至 60 以上，創下該指標的歷史新高。考慮到這一點，目前 57 的市盈率可能看起來偏高，即使對於像開市客這樣成功的股票來説。</p>
<p>投資者可能還會問，其財務狀況是否能證明如此高的收益倍數。在 2025 財年的前六個月，公司實現了近 1260 億美元的收入，比 2024 財年同期增長了 8%。其中，包括了同期可比銷售增長 6%。</p>
<p>在覆蓋成本和費用後，2025 財年前兩個季度的淨收入略低於 36 億美元，同比增長 8%。此外，未來的趨勢也指向類似的增長，分析師預測明年收入將增長 8%。</p>
<p>雖然這意味着其持續增長應該會繼續，但投資者可能有理由質疑這是否足以證明其 57 的市盈率。如此水平意味着在任何壞消息的暗示下，它可能會經歷顯著的倍數壓縮，使得該股票在短期內的表現變得不確定。</p>
<h2>開市客的股票在一年後會如何？</h2>
<p>鑑於開市客的高估值，未來一年它很可能會跑輸指數。</p>
<p>誠然，未來一年其股票表現可能會發生任何變化。開市客在零售領域的成功應該對股票的長期表現有利，長期股東有充分理由持有其股份。</p>
<p>不過，估值很重要，其高市盈率增加了公司超越分析師和投資者預期的壓力。由於收入增長停滯在個位數，開市客的持續性可能不足以證明其高估值的合理性。</p>
<p>在這樣的挑戰下，投資者可能應該等待更低的市盈率再增加開市客的股份。</p>

開市客

<p>Costco 的股票經歷了顯著的回報，但在最近的回調後，目前處於修正區間。儘管其市場地位強勁且有擴張計劃，但股票高達 57 的市盈率引發了對其估值的擔憂。分析師預測收入增長為 8%，但由於增長僅在個位數，投資者可能需要等待更低的市盈率再考慮增持股票。總體而言，Costco 的股票在未來一年可能會表現不及指數，儘管長期前景依然積極</p>

<p><strong>Costco Wholesale</strong>'s (COST 2.65%) stock has earned considerable returns for its investors in recent years. The stock marched steadily higher in 2023 and 2024 but has endured a pullback amid the sell-off in the broad market and is now near correction territory.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>開市客</strong>（COST 2.65%）的股票近年來為投資者帶來了可觀的回報。該股票在 2023 年和 2024 年穩步上漲，但在大盤拋售中經歷了回調，目前接近修正區間。</p>
</div><p>Indeed, Costco has evolved into one of the world's most successful retailers, and its rising stock price likely reflects its strong position in the marketplace. The question for its shareholders is: Can the retail stock recover in the next year, or is it in for further selling?</p>
<div class="lb-trans"><p>事實上，開市客已經發展成為全球最成功的零售商之一，其不斷上漲的股價可能反映了其在市場中的強大地位。對於其股東來説，問題是：這隻零售股票能否在明年恢復，還是會繼續遭遇拋售？</p>
</div><h2>The state of Costco's stock</h2>
<div class="lb-trans"><h2>開市客股票的狀態</h2>
</div><p>As mentioned before, Costco stock trades in correction territory, peaking at an intraday high of more than $1,078 per share before its recent pullback. One can likely credit the stock's popularity to the company's consistent execution and tremendous growth runway.</p>
<div class="lb-trans"><p>如前所述，開市客股票交易在修正區間，曾在最近的回調前達到超過$1,078 的盤中高點。可以説，這隻股票的受歡迎程度歸功於公司的一貫執行和巨大的增長潛力。</p>
</div><p>Its network of 897 warehouses globally continues to post steady revenue growth and membership renewal rates in excess of 90%.</p>
<div class="lb-trans"><p>其在全球的 897 個倉庫網絡持續實現穩定的收入增長和超過 90% 的會員續費率。</p>
</div><p>Additionally, the company has plans for 29 new locations in fiscal 2025. The good news for investors is that it is not near a saturation point, even in the U.S., which accounts for 617 of its locations. Many midsize metropolitan areas in the U.S. do not have a Costco, and many major metros do not have a business center, leaving ample room for further U.S. expansion.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，公司計劃在 2025 財年開設 29 個新地點。對投資者來説，好消息是，即使在美國（佔其 617 個地點），也並未接近飽和點。美國許多中型城市沒有開市客，許多主要城市沒有商業中心，留有進一步擴展的廣闊空間。</p>
</div><p>Moreover, Costco has successfully adapted its business model to foreign markets, an area where retailers like <strong>Walmart</strong> and <strong>Home Depot</strong> struggled. Assuming the current trends continue, its expansion could go on for decades.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，開市客成功地將其商業模式適應於外國市場，而像 <strong>沃爾瑪</strong> 和 <strong>家得寶</strong> 這樣的零售商在這方面遇到了困難。如果當前趨勢持續，其擴展可能會持續數十年。</p>
</div><h2>Assessing Costco's successes</h2>
<div class="lb-trans"><h2>評估開市客的成功</h2>
</div><p>Nonetheless, Costco's shareholders face a key challenge -- the company's enduring success. Its stock has risen more than 220% over the last five years, far outpacing the <strong>S&amp;P 500</strong>'s performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，開市客的股東面臨一個關鍵挑戰——公司的持續成功。過去五年中，其股票上漲超過 220%，遠遠超過 <strong>標準普爾 500 指數</strong> 的表現。</p>
</div><p>Due to that track record, it has long commanded a premium valuation, with its P/E ratio staying above 30 since 2019. It also seems to have defied Warren Buffett's expectations as his team at <strong>Berkshire Hathaway</strong> sold its long-held Costco position in 2020, even as Buffett's partner Charlie Munger maintained a seat on Costco's board until he passed away in 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於這一業績記錄，它長期以來一直享有溢價估值，自 2019 年以來其市盈率保持在 30 以上。它似乎也違背了沃倫·巴菲特的預期，因為他的團隊在 2020 年出售了長期持有的開市客股份，即使巴菲特的合作伙伴查理·芒格在 2023 年去世之前仍然在開市客的董事會中佔有一席之地。</p>
</div><p>Still, its earnings multiple surged above 60 early in the year, an all-time high for this metric. Knowing that, the current P/E ratio of 57 may seem elevated, even for a successful stock such as Costco.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，其收益倍數在年初飆升至 60 以上，創下該指標的歷史新高。考慮到這一點，目前 57 的市盈率可能看起來偏高，即使對於像開市客這樣成功的股票來説。</p>
</div><p>Investors may also ask whether its financials justify such an earnings multiple. In the first six months of fiscal 2025, the company generated almost $126 billion in revenue, an 8% increase compared to the same period in fiscal 2024. That included a 6% increase in comparable sales over the same time frame.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者可能還會問，其財務狀況是否能證明如此高的收益倍數。在 2025 財年的前六個月，公司實現了近 1260 億美元的收入，比 2024 財年同期增長了 8%。其中，包括了同期可比銷售增長 6%。</p>
</div><p>After covering its costs and expenses, net income for the first two quarters of fiscal 2025 was just under $3.6 billion, rising 8% from year-ago levels. Additionally, the future points to more of the same, as analysts forecast 8% revenue growth in the coming year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在覆蓋成本和費用後，2025 財年前兩個季度的淨收入略低於 36 億美元，同比增長 8%。此外，未來的趨勢也指向類似的增長，分析師預測明年收入將增長 8%。</p>
</div><p>While that means its consistent growth should continue, investors are likely right to question whether that justifies its 57 P/E ratio. Such levels mean it could experience significant multiple compression on any hint of bad news, making the stock's performance uncertain in the near term.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然這意味着其持續增長應該會繼續，但投資者可能有理由質疑這是否足以證明其 57 的市盈率。如此水平意味着在任何壞消息的暗示下，它可能會經歷顯著的倍數壓縮，使得該股票在短期內的表現變得不確定。</p>
</div><h2>Where will Costco stock be in one year?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>開市客的股票在一年後會如何？</h2>
</div><p>Given Costco's high valuation, it will more than likely underperform the indexes over the next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>鑑於開市客的高估值，未來一年它很可能會跑輸指數。</p>
</div><p>Admittedly, anything can happen with its stock performance over the next year. Costco's success in retailing should bode well for the stock in the long term, and longtime shareholders have good reason to hold their shares.</p>
<div class="lb-trans"><p>誠然，未來一年其股票表現可能會發生任何變化。開市客在零售領域的成功應該對股票的長期表現有利，長期股東有充分理由持有其股份。</p>
</div><p>Still, valuations matter, and its high P/E ratio increases pressure on the company to beat analyst and investor expectations. With revenue growth stuck in the single digits, Costco's consistency may not be enough to justify its lofty valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，估值很重要，其高市盈率增加了公司超越分析師和投資者預期的壓力。由於收入增長停滯在個位數，開市客的持續性可能不足以證明其高估值的合理性。</p>
</div><p>Amid such challenges, investors should probably hold out for a much lower P/E ratio before adding more Costco shares.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這樣的挑戰下，投資者可能應該等待更低的市盈率再增加開市客的股份。</p>
</div>

一年後開市客的股票會處於什麼位置？