<div id="readability-page-1"><p>高盛對沖基金主管 Tony Pasquariello 認為顯然美國市場已經過了由於關税產生的最大不確定性的階段，但不能否認美國經濟增長正在放緩， 股票操作者需要做出的最大判斷是衰退，現在的問題是幅度和持續時間。 在這種情況下，最大的未知數是大規模裁員是否即將發生。</p><div> <p>我覆蓋消費品行業已有 18 年。過去 3 個交易日的溝通反饋可能是我記憶中最悲觀的。</p>  <p>消費品投資者普遍認為，幾乎所有行業的 “E” 值都過高，並且對於在估值下降如此之快的情況下，市場 “P” 值如何能夠保持得如此之好，他們感到不確定/困惑。”</p>  <p>我不知道該如何處理這個問題。一方面，這種擔憂似乎很有道理，而且可以説 “E” 和 “P” 值都過高；另一方面，當市場情緒如此低迷時，通常表明倉位已經調整。</p>  <p>如果你想説這也是對更廣泛美股市場的類比，那的確是這樣。</p> </div></div>

高盛

<p>高盛對沖基金主管 Tony Pasquariello 表示，美國市場已過最大不確定性階段，但經濟增長放緩，衰退的幅度和持續時間成為關鍵問題。消費品行業的投資者普遍認為，行業的 “E” 值過高，對市場 “P” 值在估值快速下降情況下的表現感到困惑。市場情緒低迷可能表明倉位已調整，反映出更廣泛美股市場的狀況。</p>

- 高盛對沖基金主管認為美國市場已過關税不確定性階段。  
- 但美國經濟增長放緩，衰退的幅度和持續時間成未知數。  
- 消費品投資者對行業估值過高感到困惑，市場情緒低迷。  

“不確定性” 最大的時刻過去了，美股要面臨 “業績殺” 了嗎？