市場低估了歐洲相對美國的降息能力

BCA 認為：特朗普的關税將導致美國通貨膨脹，但對歐洲來説卻會導致通貨緊縮。 目前，利率市場預計未來 12 個月歐洲央行的降息幅度將低於美聯儲。與這些預期相比，歐洲央行相對於美聯儲的降息能力被大幅低估。 對於股票市場，也應保持對歐洲相對於美國的增持——直到美國相對於歐洲的估值溢價從仍然過高的 50% 回落至 25% 的 “公允價值”。