<p><strong>英偉達</strong>(NVDA -3.01%) 在過去兩年半的人工智能（AI）熱潮中成為了明星。它的 GPU 是每個大型數據中心項目的基石，這些項目來自於投資數百億美元於 AI 的超大規模雲客户。這導致了英偉達在過去兩年中收入和盈利的巨大增長。</p>
<p>投資者得到了應有的回報。英偉達的股價在 2023 年上漲了 239%，在 2024 年又上漲了 171%。如此強勁的價格上漲使得該公司短暫地登上了最有價值公司的榜單。但現在，在最近的股市拋售之後，英偉達的股價目前距離 1 月份創下的歷史高點下跌了約 25%。</p>
<p>雖然許多投資者可能在關注這家 AI 領軍企業並考慮在較低價格時購買其股票，但另外兩家人工智能公司似乎有望在長期內超越這隻半導體股票，得益於它們的競爭優勢，使其在 AI 故事如何發展時都能保持強大的競爭力。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTQ4OTkvZ2V0dHlpbWFnZXMtYWktYXJ0aWZpY2lhbC1pbnRlbGxpZ2VuY2UtY2lyY3VpdC1jaGlwLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTQ4OTkvZ2V0dHlpbWFnZXMtYWktYXJ0aWZpY2lhbC1pbnRlbGxpZ2VuY2UtY2lyY3VpdC1jaGlwLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>1. Meta Platforms</h2>
<p><strong>Meta Platforms</strong>(META -0.22%) 可能是全球在生成性 AI 進步中受益最大的公司之一，並且它正在大量投資以實現這一目標。</p>
<p>管理層表示，今年其資本支出將高達 650 億美元，因為它希望通過新的數據中心建設來利用生成性 AI 的潛力。雖然這個預算不如三大雲計算平台那麼大，但 Meta 並不將其服務器租給任何人——這完全是為了自身業務使用。</p>
<p>如果 Meta 沒有看到巨大的商業機會，它就不會花這麼多錢。它已經從 AI 的進展中看到了積極的回報。Meta 將其在開發大型語言模型中的經驗應用於其推薦應用程序，將其擴展到跨內容格式的更一般推薦。結果是用户參與度提高，用户在其應用程序上花費的時間增加。</p>
<p>與此同時，它的早期廣告創意 AI Advantage+ Creative 也得到了強勁的採用，目前有 400 萬廣告客户在使用它。</p>
<p>擴展生成性 AI 可能為更多小企業打開在 Meta 應用程序上投放廣告的大門，即使它們沒有太多經驗或開銷。Meta 最終可能會提供一個 AI 代理，消除開發廣告活動的所有繁瑣工作。Meta 首席執行官馬克·扎克伯格在去年第二季度財報電話會議上表示：“從長遠來看，廣告客户基本上只需告訴我們一個商業目標和預算，我們就會為他們完成剩下的工作。” 這為 Meta 解鎖了一大批新的廣告客户，此外，廣告效果的持續改善也意味着更高的平均廣告價格。</p>
<p>Meta 還在為 WhatsApp 和 Messenger 開發 AI 聊天機器人，這些機器人可以為企業處理客户服務和高接觸銷售。根據至少一位分析師的説法，每個企業擁有一支 AI 代理的潛力可能價值 1000 億美元。它為企業解鎖的價值巨大，可能推動 Meta 的收入再上一個台階。</p>
<p>作為一家軟件公司，該公司受益於非常高的運營槓桿。AI 的創新可以為數十億人解鎖價值，這是其他公司無法比擬的規模。因此，隨着其 AI 服務獲得 traction 併產生更多收入，Meta 應該會看到強勁的利潤增長。</p>
<p>Meta 股票的潛在價值在其股價中並未完全反映。截至目前，股票的交易價格約為未來收益的 21.2 倍。但隨着用户參與度的提高和市場領先的廣告產品組合的擴展，Meta 在構建其 AI 能力時應該會看到可觀的盈利增長。</p>
<h2>2. 台積電</h2>
<p>如果沒有 <strong>台積電</strong>(TSM 0.13%) 的製造能力，英偉達今天不會有這樣的成就。這家芯片製造商主導着行業，佔據了超過三分之二的半導體制造支出。而且這一份額還在不斷增長。</p>
<p>公司在 TSMC 的支出增加是有充分理由的，而其他晶圓廠則在原地踏步：TSMC 是唯一能夠大規模製造世界上最先進芯片的公司，而目前對先進芯片的需求非常高。</p>
<p>更重要的是，其技術領先和規模使其能夠以低於競爭對手的成本製造每個芯片。這創造了一個良性循環，TSMC 贏得了更多來自領先芯片設計公司的大合同，這使其能夠重新投資於技術進步和擴大製造能力。因此，TSMC 與競爭對手之間的差距正在不斷擴大。</p>
<p>這意味着 TSMC 具有卓越的持續競爭力。雖然關税對半導體需求構成短期威脅，因為最終用户的價格將不得不上漲，但從長遠來看，需求將繼續攀升。TSMC 有望贏得這一需求的超大份額，尤其是隨着雲客户需要最先進的芯片，以高效利用數據中心的空間和能源。</p>
<p>沒有保證英偉達會繼續保持目前的地位：向超大規模客户提供絕大多數 AI 加速器。事實上，英偉達所有最大的客户都在開發自己的定製硅解決方案，同時尋找替代英偉達高價芯片的方案。但無論誰設計用於 AI 數據中心的芯片，TSMC 將是製造和封裝它們的公司。幾乎沒有其他選擇。</p>
<p>這意味着 TSMC 不應該隨着時間的推移而看到任何利潤侵蝕，管理層應該能夠輕鬆維持其 53% 或更高的目標毛利率。同時，股票的交易價格僅為未來收益的 17.4 倍，這接近自 AI 熱潮開始以來的最低估值。</p>

台積電

<p>Nvidia 在人工智能熱潮中一直處於領先地位，近年來股價大幅上漲。然而，有預測認為，Meta Platforms 和台積電將在長期內超越 Nvidia。Meta 正在大力投資生成式人工智能，提升其廣告能力和用户參與度。作為主導芯片製造商的台積電，憑藉其技術領先和成本優勢，確保了在半導體行業的持續增長和需求。這兩家公司都處於有利位置，可以利用不斷發展的人工智能市場</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA -3.01%) has been the star of the artificial intelligence (AI) boom over the last two-and-a-half years. Its GPUs are the cornerstone of every big data center project from the hyperscale cloud customers investing tens of billions of dollars in AI. That's led to massive revenue growth and even stronger earnings growth over the last two years for Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達</strong>(NVDA -3.01%) 在過去兩年半的人工智能（AI）熱潮中成為了明星。它的 GPU 是每個大型數據中心項目的基石，這些項目來自於投資數百億美元於 AI 的超大規模雲客户。這導致了英偉達在過去兩年中收入和盈利的巨大增長。</p>
</div><p>Investors have been duly rewarded. Nvidia's stock price climbed 239% in 2023 and another 171% in 2024. That strong price appreciation led the company to briefly top the list of most valuable companies. But now, after the recent stock market sell-off, Nvidia shares currently sit around 25% off their all-time high reached in January.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者得到了應有的回報。英偉達的股價在 2023 年上漲了 239%，在 2024 年又上漲了 171%。如此強勁的價格上漲使得該公司短暫地登上了最有價值公司的榜單。但現在，在最近的股市拋售之後，英偉達的股價目前距離 1 月份創下的歷史高點下跌了約 25%。</p>
</div><p>While many investors may be looking at the AI leader and considering buying shares at the lower price, two other artificial intelligence companies look poised to outperform the semiconductor stock over the long run, helped by competitive advantages that give them great staying power, no matter how the AI story plays out.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然許多投資者可能在關注這家 AI 領軍企業並考慮在較低價格時購買其股票，但另外兩家人工智能公司似乎有望在長期內超越這隻半導體股票，得益於它們的競爭優勢，使其在 AI 故事如何發展時都能保持強大的競爭力。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTQ4OTkvZ2V0dHlpbWFnZXMtYWktYXJ0aWZpY2lhbC1pbnRlbGxpZ2VuY2UtY2lyY3VpdC1jaGlwLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F814899%2Fgettyimages-ai-artificial-intelligence-circuit-chip.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>1. Meta Platforms</h2>
<div class="lb-trans"><h2>1. Meta Platforms</h2>
</div><p><strong>Meta Platforms</strong>(META -0.22%) may be the biggest long-term beneficiary of advances in generative AI of any company in the world, and it's spending heavily to make that a reality.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Meta Platforms</strong>(META -0.22%) 可能是全球在生成性 AI 進步中受益最大的公司之一，並且它正在大量投資以實現這一目標。</p>
</div><p>Management said its capital expenditures will climb as high as $65 billion this year as it looks to capitalize on the potential of generative AI with a new data center build-out. While that budget isn't as big as the three big cloud computing platforms, Meta doesn't rent its servers to anyone -- it's all for its own business use.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層表示，今年其資本支出將高達 650 億美元，因為它希望通過新的數據中心建設來利用生成性 AI 的潛力。雖然這個預算不如三大雲計算平台那麼大，但 Meta 並不將其服務器租給任何人——這完全是為了自身業務使用。</p>
</div><p>The company wouldn't be spending so much if it didn't see a massive opportunity for its business. It's already seeing positive returns from its advances in AI so far. Meta applied its learnings from developing large language models to its recommendation app, expanding it to more general recommendations across content formats. The result was higher engagement and more time spent on its apps.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 Meta 沒有看到巨大的商業機會，它就不會花這麼多錢。它已經從 AI 的進展中看到了積極的回報。Meta 將其在開發大型語言模型中的經驗應用於其推薦應用程序，將其擴展到跨內容格式的更一般推薦。結果是用户參與度提高，用户在其應用程序上花費的時間增加。</p>
</div><p>Meanwhile, it's seeing strong adoption of its earliest ad creative AI, Advantage+ Creative, with 4 million advertisers using it.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，它的早期廣告創意 AI Advantage+ Creative 也得到了強勁的採用，目前有 400 萬廣告客户在使用它。</p>
</div><p>Expanding generative AI could open the door for more small businesses to buy ads on Meta's apps with little experience or overhead. Meta could eventually offer an AI agent that takes all the hard work out of developing an ad campaign. &#34;Over the long term, advertisers will basically just be able to tell us a business objective and a budget, and we're going to go do the rest for them,&#34; CEO Mark Zuckerberg said during Meta's second-quarter earnings call last year. That unlocks a slew of new advertiser for Meta, on top of continuously improving ad efficacy, which translates into higher average ad prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>擴展生成性 AI 可能為更多小企業打開在 Meta 應用程序上投放廣告的大門，即使它們沒有太多經驗或開銷。Meta 最終可能會提供一個 AI 代理，消除開發廣告活動的所有繁瑣工作。Meta 首席執行官馬克·扎克伯格在去年第二季度財報電話會議上表示：“從長遠來看，廣告客户基本上只需告訴我們一個商業目標和預算，我們就會為他們完成剩下的工作。” 這為 Meta 解鎖了一大批新的廣告客户，此外，廣告效果的持續改善也意味着更高的平均廣告價格。</p>
</div><p>Meta is also working on AI chatbots for WhatsApp and Messenger, which could handle customer service and higher-touch sales at scale for businesses. The potential of each business having a fleet of AI agents on WhatsApp could be worth $100 billion, according to at least one analyst. The value it unlocks for businesses is massive and could drive another leg up in revenue for Meta.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 還在為 WhatsApp 和 Messenger 開發 AI 聊天機器人，這些機器人可以為企業處理客户服務和高接觸銷售。根據至少一位分析師的説法，每個企業擁有一支 AI 代理的潛力可能價值 1000 億美元。它為企業解鎖的價值巨大，可能推動 Meta 的收入再上一個台階。</p>
</div><p>The company benefits from very high operating leverage as a software company. Innovations in AI can unlock value for literally billions of people, a scale no other company is working with. So as its AI services gain traction and generate more revenue, it should see strong profit growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為一家軟件公司，該公司受益於非常高的運營槓桿。AI 的創新可以為數十億人解鎖價值，這是其他公司無法比擬的規模。因此，隨着其 AI 服務獲得 traction 併產生更多收入，Meta 應該會看到強勁的利潤增長。</p>
</div><p>A lot of the potential value of AI to Meta stock isn't fully reflected in its stock price. Shares trade for about 21.2 times forward earnings, as of this writing. But with growing engagement and an expanding suite of market-leading ad products, Meta should see substantial earnings growth as it builds out its AI capabilities.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 股票的潛在價值在其股價中並未完全反映。截至目前，股票的交易價格約為未來收益的 21.2 倍。但隨着用户參與度的提高和市場領先的廣告產品組合的擴展，Meta 在構建其 AI 能力時應該會看到可觀的盈利增長。</p>
</div><h2>2. Taiwan Semiconductor Manufacturing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2. 台積電</h2>
</div><p>Nvidia wouldn't be where it is today without the manufacturing capabilities of <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing</strong>(TSM 0.13%), commonly known as TSMC. The chip manufacturer dominates the industry, accounting for over two-thirds of all spending on semiconductor fabrication. And that share is growing.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果沒有 <strong>台積電</strong>(TSM 0.13%) 的製造能力，英偉達今天不會有這樣的成就。這家芯片製造商主導着行業，佔據了超過三分之二的半導體制造支出。而且這一份額還在不斷增長。</p>
</div><p>There's good reason companies are spending more with TSMC while other fabs tread water: TSMC is the only company capable of manufacturing the world's most advanced chips at scale, and there's very high demand for advanced chips right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司在 TSMC 的支出增加是有充分理由的，而其他晶圓廠則在原地踏步：TSMC 是唯一能夠大規模製造世界上最先進芯片的公司，而目前對先進芯片的需求非常高。</p>
</div><p>What's more, its technology lead and scale allow it to manufacture chips at lower costs per chip compared to competition. That creates a virtuous cycle, whereby TSMC wins more big contracts from leading chip designers, which allows it to reinvest in advancing its technology and scaling its manufacturing capabilities. As a result, the gap between TSMC and the competition is growing wider and wider.</p>
<div class="lb-trans"><p>更重要的是，其技術領先和規模使其能夠以低於競爭對手的成本製造每個芯片。這創造了一個良性循環，TSMC 贏得了更多來自領先芯片設計公司的大合同，這使其能夠重新投資於技術進步和擴大製造能力。因此，TSMC 與競爭對手之間的差距正在不斷擴大。</p>
</div><p>That means TSMC has exceptional staying power. While tariffs pose a short-term threat to demand for semiconductors as prices will have to increase for end users, in the long run, demand will continue to climb. TSMC is positioned to win an outsized portion of that demand, especially as cloud customers require the most advanced chips to make efficient use of space and energy in data centers.</p>
<div class="lb-trans"><p>這意味着 TSMC 具有卓越的持續競爭力。雖然關税對半導體需求構成短期威脅，因為最終用户的價格將不得不上漲，但從長遠來看，需求將繼續攀升。TSMC 有望贏得這一需求的超大份額，尤其是隨着雲客户需要最先進的芯片，以高效利用數據中心的空間和能源。</p>
</div><p>There's no guarantee Nvidia will remain in the position it currently finds itself: supplying the vast majority of AI accelerators to hyperscale customers. In fact, all Nvidia's biggest customers are developing their own custom silicon solutions while looking for alternative's to Nvidia's high-priced chips. But no matter who's designing the chips used in AI data centers, TSMC will be the one printing and packaging them. There's practically no other option.</p>
<div class="lb-trans"><p>沒有保證英偉達會繼續保持目前的地位：向超大規模客户提供絕大多數 AI 加速器。事實上，英偉達所有最大的客户都在開發自己的定製硅解決方案，同時尋找替代英偉達高價芯片的方案。但無論誰設計用於 AI 數據中心的芯片，TSMC 將是製造和封裝它們的公司。幾乎沒有其他選擇。</p>
</div><p>That means TSMC shouldn't see any margin erosion over time, and management should easily be able to maintain its target gross margin target of 53% or higher. Meanwhile, the stock trades for just 17.4 times forward earnings, which is near its lowest valuation since the start of the AI boom.</p>
<div class="lb-trans"><p>這意味着 TSMC 不應該隨着時間的推移而看到任何利潤侵蝕，管理層應該能夠輕鬆維持其 53% 或更高的目標毛利率。同時，股票的交易價格僅為未來收益的 17.4 倍，這接近自 AI 熱潮開始以來的最低估值。</p>
</div>

Prediction: These 2 Artificial Intelligence (AI) Giants Will Outperform Nvidia Over the Next 5 Years

- Nvidia 在人工智能領域的成功推動了其收入和股價的快速增長。  
- Meta 和台積電被認為在長期內有潛力超越 Nvidia，分別通過 AI 廣告和芯片製造優勢。  
- Meta 的 AI 投資和台積電的技術領先地位將推動各自的業務增長。  

預測：這兩家人工智能（AI）巨頭將在未來五年內表現優於英偉達