智通財經 APP 獲悉，最新的密歇根大學消費者信心調查顯示，受特朗普總統疾風驟雨般的關税政策影響，民眾對未來一年的通脹預期達到了 1981 年以來的最高水平。而波士頓聯邦儲備銀行的一項新分析也表明，美國人認為關税成本將反映在消費賬單上的判斷是正確的。波士頓聯儲的研究人員基於 Morning Consult 在去年 12 月末對 400 多家中小企業的調查展開分析，該調查旨在探究企業對關税的預期和應對計劃。受訪者預計，對美國大多數貿易伙伴加徵的高額關税將推高成本，並計劃通過提價將這些成本轉嫁給消費者。分析總結指出，“企業計劃通過漲價，將關税導致的單位成本預期變化轉嫁給客户;而這種成本轉嫁的程度會因關税情境的不同而有所差異”。企業表示，價格上漲的幅度取決於具體的關税情境。有趣的是，相較於高關税 (25% 税率) 和不確定 (10% 税率但浮動) 的情境，他們預計在低關税 (10% 税率) 情境下價格漲幅最為顯著。關税是進口企業在貨物通關時繳納的税費，出口企業或國家無需承擔。企業可通過幾種方式抵消額外成本，比如自行消化、與供應商協商，但最常見的策略還是將成本轉嫁給消費者。密歇根大學的調查顯示，消費者預計未來一年通脹率將攀升 6.7%，高於上月的 4.9%。對未來五到十年的長期通脹預期也從 3 月的 4.1% 升至 4 月的 4.4%。紐約聯邦儲備銀行的一項新調查也得出了類似結論，不過預期增幅相對較小。特朗普總統放棄了 “解放日” 的高額關税，並宣佈對部分科技產品實施豁免後，凱投宏觀在近期報告中估算，美國進口商品的整體實際關税税率已從上週的 27% 降至約 22%。儘管白宮近期在關税立場上有所軟化，但特朗普的貿易議程已將美國進口關税税率推至一個多世紀以來的最高水平，這不僅推高了通脹預期，也拉低了美國經濟增長預期。波士頓聯儲指出，進口商預計關税導致的成本上漲大約需要兩年時間才能完全體現在物價上。目前尚不明確的一個因素是，美國進口關税將如何影響國內企業的定價，而這對通脹前景有着更為深遠的影響。經濟學家警告稱，消費者應做好通脹再度加速的準備。前美聯儲經濟學家克勞迪婭·薩姆在接受採訪時表示：“短期內，如果商品供應大幅減少，消費者物價就會上漲。很快，T 恤可能就會像雞蛋一樣價格飆升。”上週，美聯儲官員蘇珊·柯林斯和約翰·威廉姆斯向雅虎財經透露，他們預計今年通脹率將因特朗普的關税政策升至 3% 以上。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾也表示，關税給央行帶來了 “極具挑戰性的局面”。企業也開始實施漲價策略，或提前告知客户價格即將上調，同時通過庫存管理和與供應商合作，努力緩解價格衝擊。例如，德國汽車製造商大眾最近對所有受 25% 汽車關税影響的車型加收 “進口費”。百思買 (BBY.US) 首席執行官科裏·巴里在 3 月的財報電話會議上表示：“我們預計，全品類供應商都會將部分關税成本轉嫁給零售商，美國消費者面臨價格上漲幾乎已成定局。”

波士頓聯邦儲備銀行的分析顯示，美國人認為關税成本將反映在消費賬單上。密歇根大學的調查顯示，受特朗普關税政策影響，民眾對未來一年的通脹預期達 1981 年以來最高，預計通脹率將攀升至 6.7%。企業計劃通過漲價將關税導致的成本轉嫁給消費者，漲幅取決於具體關税情境。儘管白宮在關税立場上有所軟化，但美國進口關税税率仍處於高位。

- 密歇根大學調查顯示，消費者通脹預期達 1981 年以來最高。  
- 波士頓聯儲分析指出，企業計劃通過漲價將關税成本轉嫁給消費者。  
- 經濟學家警告，消費者應準備應對通脹加速的風險。  

關税 “炸彈” 引爆漲價預期 美聯儲調查 “實錘” 通脹隱憂

關税 “炸彈” 引爆漲價預期美聯儲調查 “實錘” 通脹隱憂