特斯拉股價低於 250 美元時，是否值得購買？

沒有人會否認，特斯拉（TSLA -0.13%）是一項極具吸引力的投資。在過去的五年和十年中，其股價分別上漲了 396% 和 1640%（截至 4 月 15 日）。投資者對創始人兼首席執行官埃隆·馬斯克的願景進行了大規模押注。

但市場情緒正在轉向下行。由於從歷史高點下跌了令人不安的 50%，這隻頂級電動車（EV）股票現在的交易價格低於每股 250 美元。這是否意味着這是一個明智的買入機會？

投資者應該明白，關於特斯拉是否值得在你的投資組合中佔有一席之地，雙方都有合理的論點。

顛覆汽車行業

特斯拉目前是全球第 11 大最有價值的企業，市值達到 7570 億美元。你不會看到汽車公司在投資界引發如此大的關注。首先要歸功於特斯拉專注於創新和顛覆，以在汽車行業中產生影響。將設計精良的汽車與專有軟件相結合，取得了良好的效果。

在美國，特斯拉佔據了 44% 的主導市場份額。全球範圍內，這一數字仍然很高，低於 20%。這一領先地位支持了其品牌認知度。此外，擁有重要的規模和採用率幫助特斯拉在關鍵領域建立了實力，比如其充電網絡和製造能力。

公司的長期目標也帶來了上行空間。馬斯克毫不避諱地表示，他的目標是有一天推出全球機器人出租車服務，他相信這將會有 “準無限” 的需求。這依賴於全自動駕駛（FSD）技術的進步，但投資者仍然對前景感到興奮。

同樣值得一提的是特斯拉的能源生成和存儲部門。該部門的收入在第四季度翻了一番，增速遠快於整體業務。隨着世界逐漸向可持續未來邁進，這有望成為特斯拉財務表現的重要組成部分。

清晰地看待業務

特斯拉無疑有大量論據支持看漲的觀點。但也有顯著因素為看跌者提供了足夠的反擊理由。

特斯拉的財務表現已經不再處於快車道。巨大的增長時代已經過去。2024 年，汽車收入下降了 6%，這是由於汽車交付量首次出現年度下降。2025 年第一季度，交付量再次下降了兩位數。

利潤率也面臨壓力。更高的利率、經濟不確定性和激烈的競爭都在發揮作用。特斯拉的市場份額受到攻擊，而曾經的定價權可能已經成為過去。

創新是特斯拉的核心所在。該公司試圖推動進步，創造一個更安全、更可持續的世界，尤其是在交通運輸方面，這一點令人羨慕。然而，推出成功的機器人出租車服務遠非保證。

特斯拉的 FSD 技術仍然需要人類駕駛員的監督。我們何時能看到廣泛商業化的無人監督版本，仍然是個未知數。還有許多障礙需要克服。技術需要發展到比今天的人類駕駛員更安全。法規需要支持。而也許最難以解決的是，人們必須感到安全。

不過值得稱讚的是，特斯拉確實擁有繼續訓練其人工智能（AI）超級計算機 Dojo 的數據。這使其成為該領域的領導者之一。

這引出了估值問題。特斯拉的股票一直以來都很昂貴。目前的市盈率為 118。投資界相信馬斯克關於公司未來極其光明的敍述。

不幸的是，現階段的公司根本無法證明其估值的合理性。特斯拉可能有一位富有遠見的首席執行官、無與倫比的技術能力和頂尖人才的獲取，但投資者應該避免購買該股票。即使它的交易價格低於 250 美元，這一點依然成立。