<p><strong>阿斯麥</strong>(ASML -2.77%) 的股價下跌，因為該公司的淨訂單低於預期，並且警告關税帶來了不確定性。截至目前，該股在過去一年中已下跌約 30%，主要是由於與中國貿易限制相關的擔憂，以及最近關税的影響。</p>
<p>阿斯麥製造半導體代工廠用於製造芯片的設備。這家荷蘭公司在極紫外線 (EUV) 光刻方面幾乎壟斷，這是一種用於製造先進芯片的工藝。像 <strong>台積電</strong> 這樣的芯片製造商依賴阿斯麥的 EUV 光刻機來生產先進芯片，例如 <strong>英偉達</strong> 的圖形處理單元 (GPU)。</p>
<p>該公司還推出了一種新技術，稱為高數值孔徑極紫外線光刻系統，或稱高 NA EUV，這對於進一步縮小芯片尺寸至關重要。儘管一些客户對該機器的高價格感到猶豫，阿斯麥在第一季度交付了第五台高 NA EUV 系統，目前在三家最大的半導體代工廠中都有設備。</p>
<h2><strong>訂單低於預期</strong></h2>
<p>在阿斯麥報告 2024 年強勁訂單後，其第一季度的 39 億歐元（45 億美元）訂單低於分析師對 49 億歐元（56 億美元）訂單的預期。只有 12 億歐元（14 億美元）的訂單是針對 EUV 機器的。值得注意的是，處理大型、昂貴的半導體制造設備的銷售時，季度收入和訂單可能會出現波動。</p>
<p>該季度的收入飆升 45%，達到 77 億歐元（88 億美元），在公司指導範圍的 75 億至 80 億歐元（85 億至 91 億美元）之間。其設備銷售同比增長近 45%，達到 57 億歐元（65 億美元），而服務收入則增長 54%，達到 20 億歐元（23 億美元）。在該季度，公司售出了 73 台新光刻系統和 4 台二手系統，而去年同期為 66 台新系統和 4 台二手系統。</p>
<p>該公司在與客户交談後表示，仍然預計 2025 年和 2026 年將是增長年，人工智能 (AI) 仍然是半導體行業最大的增長驅動力。像台積電和 <strong>英特爾</strong> 這樣的客户仍在積極擴張產能並建設新廠，這將為阿斯麥帶來增長。</p>
<p>然而，它也指出，關税帶來了不確定性。它表示，關税可能以多種方式直接影響其，包括系統銷售和升級、對其美國製造設施材料的進口成本增加，以及對現場運營零部件的影響，以及從美國出口到其他國家的零部件。它表示，關税對其業務的間接影響更復雜，目前難以確定。</p>
<p>儘管如此，阿斯麥仍維持全年收入 30 億至 35 億歐元（341 億美元至 398 億美元）的指導，毛利率為 51% 至 53%。對於第二季度，該公司預測收入將在 72 億至 77 億歐元（82 億美元至 88 億美元）之間，毛利率為 50% 至 53%。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTUxNTYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTgwMjI4NTEwOS5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTUxNTYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTgwMjI4NTEwOS5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2><strong>投資者應該在股價下跌時購買阿斯麥股票嗎？</strong></h2>
<p>阿斯麥的業績可能不可預測，關税加上其對中國的依賴帶來了額外的不確定性。儘管早期需求激增，但中國在第一季度仍佔其出貨量的 27%。該公司無法將其 EUV 技術出售給中國，並且有擔憂認為對該國的所有銷售最終可能會被禁止。這一切都增加了風險。</p>
<p>然而，阿斯麥在 EUV 技術上幾乎壟斷，其新推出的高 NA EUV 技術最終將被需要以進一步縮小芯片尺寸。這使得阿斯麥在半導體價值鏈中的地位不可替代。隨着由 AI 推動的芯片需求持續上升，該公司在長期內仍然處於良好位置。</p>
<p>在市場拋售後，阿斯麥的股票以基於 2025 年分析師預估的 24 倍前瞻市盈率交易。對於一家在 EUV 光刻領域幾乎沒有競爭的公司而言，這一估值看起來相當划算，而 EUV 光刻對整個半導體行業至關重要。</p>
<p>因此，投資者可以在當前股價水平開始建立頭寸，同時在任何下跌時尋求增加持股。市場在短期內可能會保持波動，但阿斯麥是一隻值得長期持有的股票。</p>

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阿斯麥

<p>ASML 控股的股票下跌了 2.77%，因為第一季度的淨訂單為 39 億歐元，未能達到 49 億歐元的預期，這引發了對關税和中國貿易限制的擔憂。儘管收入增長了 45%，達到 77 億歐元，但不確定性依然存在。ASML 維持全年收入指導為 300 億至 350 億歐元。分析師指出，ASML 在極紫外光（EUV）技術上的壟斷地位以及來自人工智能的芯片需求上升，使其在長期增長方面具備良好前景，儘管短期波動，仍然可能是逢低買入的潛力股</p>

<p>Shares of <strong>ASML Holding</strong>(ASML -2.77%) slipped after the company's net bookings, or orders, came in below expectations, and it warned that tariffs were creating uncertainty. The stock has fallen about 30% over the past year, as of this writing, largely due to concerns related to Chinese trade restrictions and, more recently, the impact of tariffs.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>阿斯麥</strong>(ASML -2.77%) 的股價下跌，因為該公司的淨訂單低於預期，並且警告關税帶來了不確定性。截至目前，該股在過去一年中已下跌約 30%，主要是由於與中國貿易限制相關的擔憂，以及最近關税的影響。</p>
</div><p>ASML makes equipment that semiconductor foundries use to manufacture chips. The Dutch company has a virtual monopoly on extreme ultraviolet <em>(</em> EUV) lithography, which is a manufacturing process for creating advanced chips. Chipmakers such as <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing</strong> rely on ASML's EUV lithography machines to produce advanced chips, such as <strong>Nvidia</strong>'s graphic processing units (GPUs).</p>
<div class="lb-trans"><p>阿斯麥製造半導體代工廠用於製造芯片的設備。這家荷蘭公司在極紫外線 (EUV) 光刻方面幾乎壟斷，這是一種用於製造先進芯片的工藝。像 <strong>台積電</strong> 這樣的芯片製造商依賴阿斯麥的 EUV 光刻機來生產先進芯片，例如 <strong>英偉達</strong> 的圖形處理單元 (GPU)。</p>
</div><p>The company has also introduced a new technology called a high numerical aperture extreme ultraviolet lithography system, or High NA EUV, which will be critical in helping shrink chip sizes further. While some customers have balked at the machine's high price, ASML shipped its fifth High NA EUV system in the first quarter, and it now has machines at the three largest semiconductor contract manufacturers.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司還推出了一種新技術，稱為高數值孔徑極紫外線光刻系統，或稱高 NA EUV，這對於進一步縮小芯片尺寸至關重要。儘管一些客户對該機器的高價格感到猶豫，阿斯麥在第一季度交付了第五台高 NA EUV 系統，目前在三家最大的半導體代工廠中都有設備。</p>
</div><h2><strong>Orders fall below expectations</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>訂單低於預期</strong></h2>
</div><p>After ASML reported strong orders to close out 2024, its Q1 bookings of 3.9 billion euros ($4.5 billion) fell short of analyst expectations for orders of 4.9 billion euros ($5.6 billion). Only 1.2 billion euros ($1.4 billion) of the orders were for EUV machines. Notably, quarterly revenue and orders can be lumpy when dealing with the sale of large, expensive semiconductor manufacturing equipment.</p>
<div class="lb-trans"><p>在阿斯麥報告 2024 年強勁訂單後，其第一季度的 39 億歐元（45 億美元）訂單低於分析師對 49 億歐元（56 億美元）訂單的預期。只有 12 億歐元（14 億美元）的訂單是針對 EUV 機器的。值得注意的是，處理大型、昂貴的半導體制造設備的銷售時，季度收入和訂單可能會出現波動。</p>
</div><p>Revenue for the quarter soared 45% to 7.7 billion euros ($8.8 billion) and came in between the company's guidance range of 7.5 billion to 8 billion euros ($8.5 billion to $9.1 billion). Its equipment sales rose nearly 45% year over year to 5.7 billion euros ($6.5 billion), while its service revenue climbed 54% to 2 billion euros ($2.3 billion). During the quarter, the company sold 73 new lithography systems and four used systems compared to 66 new and four used systems a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>該季度的收入飆升 45%，達到 77 億歐元（88 億美元），在公司指導範圍的 75 億至 80 億歐元（85 億至 91 億美元）之間。其設備銷售同比增長近 45%，達到 57 億歐元（65 億美元），而服務收入則增長 54%，達到 20 億歐元（23 億美元）。在該季度，公司售出了 73 台新光刻系統和 4 台二手系統，而去年同期為 66 台新系統和 4 台二手系統。</p>
</div><p>The company said after speaking with customers that it still expects both 2025 and 2026 to be growth years and that artificial intelligence (AI) continues to be the biggest growth driver of the semiconductor industry. Customers like Taiwan Semiconductor and <strong>Intel</strong> are still looking to aggressively expand capacity and build new fabs, which should lead to growth for ASML.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司在與客户交談後表示，仍然預計 2025 年和 2026 年將是增長年，人工智能 (AI) 仍然是半導體行業最大的增長驅動力。像台積電和 <strong>英特爾</strong> 這樣的客户仍在積極擴張產能並建設新廠，這將為阿斯麥帶來增長。</p>
</div><p>However, it also noted that tariffs have created uncertainty. It said tariffs can impact it directly in several ways, including with system sales and upgrades, increased import costs of materials to its U.S. manufacturing facilities, and for parts to field operations, as well as from parts it exports from the U.S. to other countries. It said the indirect impact on its business is more complex and difficult to determine at this time.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，它也指出，關税帶來了不確定性。它表示，關税可能以多種方式直接影響其，包括系統銷售和升級、對其美國製造設施材料的進口成本增加，以及對現場運營零部件的影響，以及從美國出口到其他國家的零部件。它表示，關税對其業務的間接影響更復雜，目前難以確定。</p>
</div><p>That said, ASML maintained its full-year guidance for revenue of 30 billion to 35 billion euros ($34.1 billion to $39.8 billion), with a gross margin of 51% to 53%. For its second quarter, the company forecast revenue to range from 7.2 billion to 7.7 billion euros ($8.2 billion to $8.8 billion) with a 50% to 53% gross margin.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，阿斯麥仍維持全年收入 30 億至 35 億歐元（341 億美元至 398 億美元）的指導，毛利率為 51% 至 53%。對於第二季度，該公司預測收入將在 72 億至 77 億歐元（82 億美元至 88 億美元）之間，毛利率為 50% 至 53%。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTUxNTYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTgwMjI4NTEwOS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F815156%2Fgettyimages-1802285109.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2><strong>Should investors buy ASML stock on the dip?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>投資者應該在股價下跌時購買阿斯麥股票嗎？</strong></h2>
</div><p>ASML's results can be unpredictable, and tariffs combined with its exposure to China create an additional layer of uncertainty. Despite an earlier surge in demand, China still accounted for 27% of its shipments in Q1. The company cannot sell its EUV technology to China, and there are concerns that all sales to the country could eventually be prohibited. This all adds risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿斯麥的業績可能不可預測，關税加上其對中國的依賴帶來了額外的不確定性。儘管早期需求激增，但中國在第一季度仍佔其出貨量的 27%。該公司無法將其 EUV 技術出售給中國，並且有擔憂認為對該國的所有銷售最終可能會被禁止。這一切都增加了風險。</p>
</div><p>However, ASML has a virtual monopoly on EUV technology, and its new High NA EUV technology will eventually be needed to shrink chip sizes even further. That makes ASML's position in the semiconductor value chain irreplaceable. With chip demand continuing to rise, led by AI, the company remains well-positioned for the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，阿斯麥在 EUV 技術上幾乎壟斷，其新推出的高 NA EUV 技術最終將被需要以進一步縮小芯片尺寸。這使得阿斯麥在半導體價值鏈中的地位不可替代。隨着由 AI 推動的芯片需求持續上升，該公司在長期內仍然處於良好位置。</p>
</div><p>Following the market sell-off, ASML shares trade at a forward price-to-earnings multiple of 24 based on 2025 analyst estimates. That valuation looks like a bargain for a company with basically no competition for EUV lithography, which is vital to the entire semiconductor industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>在市場拋售後，阿斯麥的股票以基於 2025 年分析師預估的 24 倍前瞻市盈率交易。對於一家在 EUV 光刻領域幾乎沒有競爭的公司而言，這一估值看起來相當划算，而 EUV 光刻對整個半導體行業至關重要。</p>
</div><p>As such, investors can start building positions at the stock's current levels while looking to add more shares on any dips. The market will likely remain volatile in the short run, but ASML is a stock you want to own for the long haul.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，投資者可以在當前股價水平開始建立頭寸，同時在任何下跌時尋求增加持股。市場在短期內可能會保持波動，但阿斯麥是一隻值得長期持有的股票。</p>
</div>

ASML 的股票因訂單疲軟而下跌。投資者是否應該趁低買入？