嚴重 “超賣”、空頭密集、利差支持，美元隨時 “技術性反彈”、波及黃金？

在美元經歷近 10% 暴跌後，技術指標和過度看空情緒表明反彈可能即將到來。 在特朗普多次威脅解僱美聯儲主席鮑威爾，以及美國經濟衰退的風險加劇 “拋售美國” 交易之後，美元本週跌至 2023 年 12 月以來的最低水平，與十年期美債收益率走勢出現明顯背離。 從技術分析角度，美元的下跌已達到關鍵水平：美元指數自今年 2 月高點以來下跌了近 10%，這種幅度的調整在歷史上常常伴隨着短期反彈。 在指標方面，目前美元指數的相對強度指數（RSI）已下滑至 2020 年以來的最低水平。值得注意的是，RSI 在 2023 年 7 月曾跌至類似水平，隨後美元在接下來的幾個月反彈了約 7%。 過度看空美元的情緒也在醖釀一場技術性反彈。根據美國商品期貨交易委員會數據顯示，投機者對美元和 10 種貨幣以及美元指數（Dollar Index）的淨空頭頭寸上週猛增至 400 億美元，達到去年 10 月以來的最高水平。 這種極端的市場定位往往成為價格反轉的先兆，類似的情況在過去曾多次出現。超賣狀態加上投資者一邊倒的情緒，為美元創造了反彈的技術基礎。 基本面方面，美聯儲的數據顯示，截至 4 月 16 日的兩週內，海外央行和國際組織持有的美國國債增加了 100 多億美元。這表明，美國國債的暴跌並沒有阻止儲備管理者增持美國國債，此舉對美元有利。 經通脹調整後，美元兑其他主要貨幣仍保持收益率溢價，這也可能為美元反彈提供動力。 瑞穗銀行（Mizuho Bank Ltd.）首席亞洲外匯策略師 Ken Cheung 表示，美元存在短期反彈的機會，但負面消息可能會限制其漲幅： 美元準備反彈——無論是短暫還是持久。 大量看跌頭寸、技術面和實際收益率差異表明美元可能會反彈回升。 美元反彈，黃金遭殃？ 中金認為，對美元的弱預期是近期黃金持續上漲的主因。現在 98 的美元指數是月線級別的重要支撐位，如果向下突破，就要看 89。 短期美元還是承壓，但幅度有限，三四季度逐步修復，這可能導致黃金回調。在給定實際利率和不確定維持現在水平不變的話（這個假設較強），現在的黃金價格隱含美元要跌到 86（當前 98）。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。