<p>今年早些時候，Cathie Wood 對 <strong>特斯拉</strong>(TSLA -5.71%) 做出了另一個大膽的預測。ARK Invest 的創始人——最受歡迎的主動管理交易所交易基金（ETF）提供商之一——表示，特斯拉的股票將在五年內達到 2600 美元。</p>
<p>這將是其當前約 225 美元價格的十倍以上，這意味着該公司的市值將接近 10 萬億美元。</p>
<p>這簡直是幻想。投資者需要忘記這些對特斯拉的極度樂觀的牛市預期，關注業務的基本面，而這些基本面並不樂觀。在接下來的五年裏，股票上漲十倍的可能性極小。以下是更可能發生的情況。</p>
<h2>全球需求下降</h2>
<p>特斯拉目前 7200 億美元市值的絕大部分來自其電動汽車（EV）業務，而目前該業務正面臨增長困境。在 2025 年第一季度，公司向客户交付了 337,000 輛汽車，而生產了 363,000 輛。這比去年同季度的 387,000 輛有所下降，也是自 2022 年第三季度以來最低的交付數字。</p>
<p>交付量的變化將直接影響收入增長。事實上，由於汽車價格的下降，預計在下週發佈的財務報告中，第一季度的收入幾乎肯定會比交付量下降得更快。</p>
<p>在 2024 年第四季度，特斯拉的交付量略有增長，但汽車收入同比下降了 8%。第一季度的情況將更糟，因為交付量急劇下降，利潤率也將受到影響。過去幾年，運營利潤率已經減半，在過去 12 個月中達到了 8%。</p>
<p>特斯拉在中國、歐洲以及美國主要市場（如加利福尼亞州）的市場份額正在下降。電動汽車革命仍在繼續，但不知為何，消費者選擇了競爭對手。這是特斯拉麪臨的問題，投資者不應忽視。</p>
<h2>對自動駕駛機器人的冒險投資</h2>
<p>隨着電動汽車市場的萎縮，首席執行官埃隆·馬斯克正尋求一些新的市場進行探索。這些包括自動駕駛的 Cybercab 和其他人工智能（AI）項目。然而，創始人似乎在一個名為 xAI 的全新初創公司中投資人工智能，而特斯拉的投資者對此並不知情。</p>
<p>管理層宣傳的另一個新產品是其 Optimus 人形機器人，聲稱將在 2025 年進入試生產。對此時間表我持懷疑態度。</p>
<p>在去年舉行的 Cybercab 活動上，出席的 Optimus 機器人是由人類遠程控制的，這並不是它們應該操作的方式。投資者在聽到馬斯克聲稱 Optimus 有 10 萬億美元的收入機會時，應該持謹慎態度。在相信這個產品會比 iPhone 年銷售額大 50 倍之前，先讓我們看到一個可行的原型吧。</p>
<p>所有這些都表明，特斯拉可能在研發一些創新產品，但這對大多數科技公司來説都是事實。如果產品線能夠成功商業化，自動駕駛機器人對特斯拉的底線產生重大影響還需要數年時間。</p>
<p>與一些人的想法相反，特斯拉多年來也生產了一些失敗的產品，包括太陽能屋頂瓦、Cybertruck 和特斯拉半掛車。這些產品都虧損了。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/cee50252eb72b52c598daae9ecf7786f.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="720" height="441" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/cee50252eb72b52c598daae9ecf7786f.png"/></p>
<p>TSLA 市盈率數據來自 YCharts。</p>
<h2>特斯拉股票的未來走勢</h2>
<p>特斯拉的收益正在下降，並將在 2025 年剩餘時間內繼續下降。然而，股票的交易價格仍然高於其收益倍數。其市盈率（P/E）為 118，超過了任何其他 “七大奇蹟” 股票。請記住：隨着交付量的下降，這一市盈率在 2025 年可能會上升，收益也將隨之下降。</p>
<p>這看起來並不是投資特斯拉的理想時機。在接下來的五年裏，我認為這隻股票將面臨巨大的壓力。如果五年後股票的市盈率下降，我不會感到驚訝，如果股價下跌 50% 或更多。這是一家銷售下降、利潤率縮小、近期沒有新產品推動增長的公司。</p>
<p>與其説特斯拉會在五年內達到 2600 美元，不如説更可能會低於 100 美元。不如為你的投資組合購買其他股票。</p>

特斯拉

<p>ARK Invest 的 Cathie Wood 預測特斯拉的股票在五年內可能達到 2600 美元，但這被認為不切實際。目前的基本面顯示需求下降，2025 年第一季度的交付量較去年下降，預計收入也將下降。特斯拉正在失去市場份額，並面臨在自動化機器人等新業務上的挑戰。該股票的市盈率高達 118，分析師建議由於銷售和利潤率下降，五年內可能跌至 100 美元以下。投資者被建議考慮其他股票</p>

<p>Earlier this year, Cathie Wood made another bold prediction about <strong>Tesla</strong>(TSLA -5.71%). The founder of ARK Invest -- one of the most popular providers of actively managed exchange-traded funds (ETFs) -- said that Tesla stock would hit $2,600 in five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年早些時候，Cathie Wood 對 <strong>特斯拉</strong>(TSLA -5.71%) 做出了另一個大膽的預測。ARK Invest 的創始人——最受歡迎的主動管理交易所交易基金（ETF）提供商之一——表示，特斯拉的股票將在五年內達到 2600 美元。</p>
</div><p>That would be more than 10 times its current price of about $225 and would mean the company would be worth close to $10 trillion in market capitalization.</p>
<div class="lb-trans"><p>這將是其當前約 225 美元價格的十倍以上，這意味着該公司的市值將接近 10 萬億美元。</p>
</div><p>This is a fantasy. Investors need to forget these uber-optimistic bull cases for Tesla and look at the underlying fundamentals of the business, which are not pretty. It is extremely unlikely that the stock will rise 10-fold in the next five years. Here's what's more likely to happen instead.</p>
<div class="lb-trans"><p>這簡直是幻想。投資者需要忘記這些對特斯拉的極度樂觀的牛市預期，關注業務的基本面，而這些基本面並不樂觀。在接下來的五年裏，股票上漲十倍的可能性極小。以下是更可能發生的情況。</p>
</div><h2>Falling demand around the world</h2>
<div class="lb-trans"><h2>全球需求下降</h2>
</div><p>The vast majority of Tesla's current $720 billion market cap comes from its electric vehicle (EV) business, and right now, this business is struggling to grow. In the first quarter of 2025, the company delivered 337,000 vehicles to customers while producing 363,000. This is down from 387,000 in the same quarter a year ago and the lowest delivery figure since the third quarter of 2022.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉目前 7200 億美元市值的絕大部分來自其電動汽車（EV）業務，而目前該業務正面臨增長困境。在 2025 年第一季度，公司向客户交付了 337,000 輛汽車，而生產了 363,000 輛。這比去年同季度的 387,000 輛有所下降，也是自 2022 年第三季度以來最低的交付數字。</p>
</div><p>As deliveries go, so will revenue growth. In fact, revenue will almost assuredly fall faster than deliveries in the first quarter when we see the company's financial report next week, due to the falling sticker prices on its vehicles.</p>
<div class="lb-trans"><p>交付量的變化將直接影響收入增長。事實上，由於汽車價格的下降，預計在下週發佈的財務報告中，第一季度的收入幾乎肯定會比交付量下降得更快。</p>
</div><p>In the fourth quarter of 2024, Tesla's deliveries grew slightly, but automotive revenue slipped 8% year over year. The first quarter is going to look worse with the sharp decline in deliveries, and profit margins are about to get hit as well. The operating margin has been cut in half over the last few years, hitting 8% in the last 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2024 年第四季度，特斯拉的交付量略有增長，但汽車收入同比下降了 8%。第一季度的情況將更糟，因為交付量急劇下降，利潤率也將受到影響。過去幾年，運營利潤率已經減半，在過去 12 個月中達到了 8%。</p>
</div><p>Tesla is losing market share in China, Europe, and major markets in the U.S. such as California. The EV revolution is still chugging along, but for whatever reason, shoppers are choosing competitors. This is a problem for Tesla that investors should not ignore.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉在中國、歐洲以及美國主要市場（如加利福尼亞州）的市場份額正在下降。電動汽車革命仍在繼續，但不知為何，消費者選擇了競爭對手。這是特斯拉麪臨的問題，投資者不應忽視。</p>
</div><h2>Risky bets on autonomous robots</h2>
<div class="lb-trans"><h2>對自動駕駛機器人的冒險投資</h2>
</div><p>With the EV market drying up, Chief Executive Officer Elon Musk is aiming for some new markets to explore. These include things like the autonomous driving Cybercab and other artificial intelligence (AI) initiatives. However, the founder seems to be investing in AI at a whole new start-up called xAI, which Tesla investors have no exposure to.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着電動汽車市場的萎縮，首席執行官埃隆·馬斯克正尋求一些新的市場進行探索。這些包括自動駕駛的 Cybercab 和其他人工智能（AI）項目。然而，創始人似乎在一個名為 xAI 的全新初創公司中投資人工智能，而特斯拉的投資者對此並不知情。</p>
</div><p>Another new product management has hyped is its Optimus humanoid robot, which it claims will hit pilot production in 2025. Call me skeptical on this timeline.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層宣傳的另一個新產品是其 Optimus 人形機器人，聲稱將在 2025 年進入試生產。對此時間表我持懷疑態度。</p>
</div><p>At its Cybercab event last year, the Optimus robots in attendance were remotely controlled by humans, which is not how they are supposed to operate. Investors should take it with a grain of salt when listening to Musk claim that Optimus has a $10 trillion revenue opportunity. Let's get a working prototype first before believing this product will be 50 times larger than iPhone annual sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>在去年舉行的 Cybercab 活動上，出席的 Optimus 機器人是由人類遠程控制的，這並不是它們應該操作的方式。投資者在聽到馬斯克聲稱 Optimus 有 10 萬億美元的收入機會時，應該持謹慎態度。在相信這個產品會比 iPhone 年銷售額大 50 倍之前，先讓我們看到一個可行的原型吧。</p>
</div><p>All this is to say that Tesla may have some innovative products in research and development, but that is true for most technology companies. It will be years before autonomous robots are meaningful to Tesla's bottom line, if the product line is ever commercially successful.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有這些都表明，特斯拉可能在研發一些創新產品，但這對大多數科技公司來説都是事實。如果產品線能夠成功商業化，自動駕駛機器人對特斯拉的底線產生重大影響還需要數年時間。</p>
</div><p>Contrary to what some may think, Tesla has produced some flops over the years, including the solar roof tile, the Cybertruck, and Tesla Semi. These have all lost money.</p>
<div class="lb-trans"><p>與一些人的想法相反，特斯拉多年來也生產了一些失敗的產品，包括太陽能屋頂瓦、Cybertruck 和特斯拉半掛車。這些產品都虧損了。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/cee50252eb72b52c598daae9ecf7786f.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/cee50252eb72b52c598daae9ecf7786f.png"/></p>
<p>TSLA PE Ratio data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>TSLA 市盈率數據來自 YCharts。</p>
</div><h2>Where Tesla stock is headed next</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉股票的未來走勢</h2>
</div><p>Tesla's earnings are falling and will keep falling for the rest of 2025. And yet, the stock trades at a premium earnings multiple. Its trailing price-to-earnings ratio (P/E) is 118, which is more than any other &#34;Magnificent Seven&#34; stock. Remember: This P/E ratio is likely to go up in 2025 with deliveries set to fall, taking earnings with them.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉的收益正在下降，並將在 2025 年剩餘時間內繼續下降。然而，股票的交易價格仍然高於其收益倍數。其市盈率（P/E）為 118，超過了任何其他 “七大奇蹟” 股票。請記住：隨着交付量的下降，這一市盈率在 2025 年可能會上升，收益也將隨之下降。</p>
</div><p>This does not look like an ideal time to invest in Tesla. During the next five years, I think the stock is in for a world of hurt. I wouldn't be surprised if shares fall 50% or more five years from now as the stock's P/E ratio declines. This is a company with falling sales, narrowing profit margins, and no new products to drive growth in the near term.</p>
<div class="lb-trans"><p>這看起來並不是投資特斯拉的理想時機。在接下來的五年裏，我認為這隻股票將面臨巨大的壓力。如果五年後股票的市盈率下降，我不會感到驚訝，如果股價下跌 50% 或更多。這是一家銷售下降、利潤率縮小、近期沒有新產品推動增長的公司。</p>
</div><p>Instead of $2,600, Tesla is much more likely to be below $100 in five years. Buy some other stocks for your portfolio instead.</p>
<div class="lb-trans"><p>與其説特斯拉會在五年內達到 2600 美元，不如説更可能會低於 100 美元。不如為你的投資組合購買其他股票。</p>
</div>

Cathie Wood Predicts Tesla Stock Will Hit $2,600 in 5 Years. Here's What Is Much More Likely to Happen.

- Cathie Wood 預測特斯拉股價將在五年內達到 $2,600，但這一預期被認為不切實際。  
- 特斯拉第一季度交付量下降至 337,000 輛，營收增長面臨壓力。  
- 預計特斯拉股價在未來五年可能跌至 $100 以下，投資者應考慮其他股票。

凱西·伍德預測特斯拉的股票將在 5 年內達到 2600 美元。以下是更可能發生的情況