<p><strong>蘋果</strong>（AAPL 3.43%），全球最大的公司，在本月市場下跌期間與大多數其他股票一起下跌。它的股價距離歷史最高點約下跌了 23%，這可能導致許多投資者質疑現在是否是購買該股票的好時機。</p>
<p>儘管蘋果的股價大幅下跌，但我認為今天的價格並不是一個買入機會。與其他一些大型科技股相比，蘋果仍然相對昂貴，股價需要進一步下跌，我才會考慮入場。</p>
<h2>蘋果的主要收入來源多年未增長</h2>
<p>由於在智能手機領域的強大立足點，蘋果是全球最知名的品牌之一，絕大多數美國人都擁有這種設備。然而，該市場已經飽和，增長速度不再像以前那樣。此外，蘋果在其 iPhone 上已經很長時間沒有推出創新功能，因此消費者並沒有像以前那樣頻繁升級智能手機。</p>
<p>由於 iPhone 是蘋果最大的業務板塊（iPhone 銷售在蘋果上個季度的收入中佔 56%），這種停滯對公司來説並不好。然而，這不僅僅是 2024 年的問題；這種情況已經持續了一段時間。</p>
<p>蘋果財年的第一季度（截至 2024 年 12 月 28 日的 2025 財年）是公司最重要的 iPhone 季度，因為它涵蓋了聖誕假期。但在過去五年中，這段時間的 iPhone 銷售沒有任何變化。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>財年</th>
<th>第一季度 iPhone 銷售</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>2021</td>
<td>656 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>2022</td>
<td>716 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>2023</td>
<td>658 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>2024</td>
<td>697 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>2025</td>
<td>691 億美元</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>數據來源：蘋果。</p>
<p>考慮到通貨膨脹等其他因素，這種缺乏增長的問題變得更加嚴重。</p>
<p>另一個可能損害蘋果業務的因素是關税。蘋果的 iPhone 在中國組裝，但最近因重新分類而獲得了臨時關税減免。目前它們仍面臨 20% 的關税。然而，商務部長霍華德·盧特尼克表示，半導體相關的關税即將到來，蘋果可能無法逃避這些關税。</p>
<p>因此，蘋果有三個選擇：</p>
<ol>
<li>吸收關税成本，</li>
<li>將這些成本轉嫁給消費者，或</li>
<li>將這些成本轉嫁給供應商。</li>
</ol>
<p>蘋果的財務不受損害的唯一方式是選擇第三種，但它可能無法將那麼多成本轉嫁給供應商。因此，蘋果可能會面臨困難，直到它將部分業務遷回美國。</p>
<p>這些對蘋果來説並不是好前景，但該股票仍然有溢價估值。</p>
<h2>儘管拋售，蘋果的股票仍然不便宜</h2>
<p>即使在股價下跌 23% 之後，蘋果的股票仍然以高額溢價交易。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/81131ae13146abeef947e788dd1180db.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/81131ae13146abeef947e788dd1180db.png"/></p>
<p>AAPL 市盈率數據來源於 YCharts</p>
<p>從過去的市盈率（P/E）角度來看，蘋果的交易價格仍高於 2021 年大部分時間到 2024 年初的水平。即使是其未來市盈率也並不吸引人，因為預計蘋果今年和明年的增長不會強勁。華爾街分析師僅預測 2025 財年的收入增長為 4.2%，2026 財年的收入增長為 7.2%。</p>
<p>“七大奇蹟” 中的一大部分公司具有更好的增長前景，並且交易估值低於蘋果。因此，我認為投資者應該關注那些股票，而不是浪費時間在蘋果身上。支撐其估值的唯一因素是其品牌，但如果消費者無法承擔受關税影響的 iPhone，這並不會意味着太多。</p>

蘋果

<p>蘋果的股票從歷史高點下跌了 23%，引發投資者對買入機會的質疑。儘管下跌，但與其他科技股相比，該股票仍然顯得昂貴。蘋果的主要收入來源——iPhone 銷售已經停滯，公司面臨關税和通貨膨脹帶來的挑戰。分析師預計未來兩年的收入增長將温和，這使得蘋果相比同行顯得不那麼有吸引力。如果消費者受到成本上升的影響，品牌的強勢可能無法支撐其高昂的估值</p>

<p><strong>Apple</strong>(AAPL 3.43%), the world's largest company, fell alongside most other stocks during this month's market downturn. It's around 23% off its all-time high, which is likely causing many investors to question whether now is a good time to buy the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>蘋果</strong>（AAPL 3.43%），全球最大的公司，在本月市場下跌期間與大多數其他股票一起下跌。它的股價距離歷史最高點約下跌了 23%，這可能導致許多投資者質疑現在是否是購買該股票的好時機。</p>
</div><p>Although Apple is down significantly, I don't think today's prices are a buying opportunity. Apple is still rather expensive compared to some other big tech stocks, and it would need to tumble further before I'd consider taking a position.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管蘋果的股價大幅下跌，但我認為今天的價格並不是一個買入機會。與其他一些大型科技股相比，蘋果仍然相對昂貴，股價需要進一步下跌，我才會考慮入場。</p>
</div><h2>Apple's primary revenue driver hasn't grown in years</h2>
<div class="lb-trans"><h2>蘋果的主要收入來源多年未增長</h2>
</div><p>Apple is one of the most recognizable brands on earth due to its strong foothold in the smartphone sector, a device the vast majority of Americans own. However, that market is saturated and isn't growing like it used to. Furthermore, Apple hasn't released an innovative feature on its iPhones in a long time, so consumers are not upgrading their smartphones as often.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於在智能手機領域的強大立足點，蘋果是全球最知名的品牌之一，絕大多數美國人都擁有這種設備。然而，該市場已經飽和，增長速度不再像以前那樣。此外，蘋果在其 iPhone 上已經很長時間沒有推出創新功能，因此消費者並沒有像以前那樣頻繁升級智能手機。</p>
</div><p>With iPhones being the largest segment within Apple by far (iPhone sales made up 56% of Apple's revenue during its last quarter), this stagnation isn't great for the company. However, this isn't just a 2024 issue; it has been happening for some time.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於 iPhone 是蘋果最大的業務板塊（iPhone 銷售在蘋果上個季度的收入中佔 56%），這種停滯對公司來説並不好。然而，這不僅僅是 2024 年的問題；這種情況已經持續了一段時間。</p>
</div><p>The first quarter of Apple's fiscal year (which ended Dec. 28, 2024 for Apple's fiscal year 2025) is the company's most important iPhone quarter, because it encompasses the Christmas holiday. But iPhone sales during this time frame haven't budged over the past five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果財年的第一季度（截至 2024 年 12 月 28 日的 2025 財年）是公司最重要的 iPhone 季度，因為它涵蓋了聖誕假期。但在過去五年中，這段時間的 iPhone 銷售沒有任何變化。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Fiscal Year</th>
<th>Q1 iPhone Sales</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>2021</td>
<td>$65.6 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>2022</td>
<td>$71.6 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>2023</td>
<td>$65.8 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>2024</td>
<td>$69.7 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>2025</td>
<td>$69.1 billion</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>財年</th>
<th>第一季度 iPhone 銷售</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>2021</td>
<td>656 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>2022</td>
<td>716 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>2023</td>
<td>658 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>2024</td>
<td>697 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>2025</td>
<td>691 億美元</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: Apple.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：蘋果。</p>
</div><p>When you consider other factors like inflation, this lack of growth becomes even more of an issue.</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮到通貨膨脹等其他因素，這種缺乏增長的問題變得更加嚴重。</p>
</div><p>Another factor that could harm Apple's business is tariffs. Apple's iPhones are assembled in China, but they recently received temporary relief from tariffs as they were recategorized. They still face a 20% tariff as of right now. However, Commerce Secretary Howard Lutnick said semiconductor-related tariffs are coming, and Apple likely won't escape those.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一個可能損害蘋果業務的因素是關税。蘋果的 iPhone 在中國組裝，但最近因重新分類而獲得了臨時關税減免。目前它們仍面臨 20% 的關税。然而，商務部長霍華德·盧特尼克表示，半導體相關的關税即將到來，蘋果可能無法逃避這些關税。</p>
</div><p>So, Apple has three choices:</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，蘋果有三個選擇：</p>
</div><ol>
<li>Eat the cost of tariffs,</li>
<li>Pass those costs on to the consumer, or</li>
<li>Pass those costs on to the supplier.</li>
</ol>
<div class="lb-trans"><ol>
<li>吸收關税成本，</li>
<li>將這些成本轉嫁給消費者，或</li>
<li>將這些成本轉嫁給供應商。</li>
</ol>
</div><p>The only way Apple's finances aren't harmed is option No. 3, but it's likely that it won't be able to pass along that much of the costs to the supplier. As a result, Apple could struggle until it moves some of its business back into the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果的財務不受損害的唯一方式是選擇第三種，但它可能無法將那麼多成本轉嫁給供應商。因此，蘋果可能會面臨困難，直到它將部分業務遷回美國。</p>
</div><p>Those aren't great prospects for Apple, yet the stock still has a premium valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些對蘋果來説並不是好前景，但該股票仍然有溢價估值。</p>
</div><h2>Apple's stock still isn't cheap despite the sell-off</h2>
<div class="lb-trans"><h2>儘管拋售，蘋果的股票仍然不便宜</h2>
</div><p>Even after the stock has tumbled 23%, Apple's stock still fetches a hefty premium.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使在股價下跌 23% 之後，蘋果的股票仍然以高額溢價交易。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/81131ae13146abeef947e788dd1180db.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/81131ae13146abeef947e788dd1180db.png"/></p>
<p>AAPL PE Ratio data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>AAPL 市盈率數據來源於 YCharts</p>
</div><p>Apple still trades above where it did from a trailing price-to-earnings (P/E) ratio perspective for most of 2021 through the beginning of 2024. Even its forward P/E ratio isn't attractive, as Apple's growth isn't expected to be strong this year or next. Wall Street analysts only project 4.2% revenue growth in fiscal year 2025 and 7.2% in fiscal year 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>從過去的市盈率（P/E）角度來看，蘋果的交易價格仍高於 2021 年大部分時間到 2024 年初的水平。即使是其未來市盈率也並不吸引人，因為預計蘋果今年和明年的增長不會強勁。華爾街分析師僅預測 2025 財年的收入增長為 4.2%，2026 財年的收入增長為 7.2%。</p>
</div><p>A large chunk of the &#34;Magnificent Seven&#34; cohort has much better growth prospects and trades for a lower valuation than Apple does. As a result, I think investors should take a look at those stocks rather than waste time with Apple. The only thing propping up its valuation is its brand, which won't mean a whole lot if the consumer can't afford a tariff-impacted iPhone.</p>
<div class="lb-trans"><p>“七大奇蹟” 中的一大部分公司具有更好的增長前景，並且交易估值低於蘋果。因此，我認為投資者應該關注那些股票，而不是浪費時間在蘋果身上。支撐其估值的唯一因素是其品牌，但如果消費者無法承擔受關税影響的 iPhone，這並不會意味着太多。</p>
</div>

Apple Stock Is Down 23% From Its All-Time High. Here's Why I'm Still Not Buying Shares.

- 蘋果公司在本月市場下跌中股價下滑約 23%。
- iPhone 銷售停滯，未能推動公司收入增長，面臨關税壓力。
- 儘管股價下跌，蘋果股票仍然高估，投資者應關注其他成長性更好的股票。

蘋果股票已經從其歷史最高點下跌了 23%。這就是我仍然不購買其股票的原因