Needham 分析師 Laura Martin 在週三重申了對 Meta Platforms META 的低於大盤評級。
Meta 將於 4 月 30 日收盤後發佈財報。
Martin 擔心 2025 財年的收入、利潤率、每股收益、自由現金流的下調修正，以及資本支出和現實實驗室損失的上調修正。
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該分析師對 2025 年第一季度和 2025 財年的 Meta 估計遠低於市場共識；她擔心 Meta 2025 財年基本面的風險。
Martin 預計第一季度收入為 406 億美元（Factset 共識為 413.6 億美元），調整後的每股收益為 4.82 美元（Factset 共識為 5.24 美元）。
在 4 月 14 日，Meta 首席執行官 Mark Zuckerberg 在其 FTC 反壟斷審判中作證稱，人們在 Facebook 和 Instagram 上花費的時間 “顯著下降”。具體而言，Meta 披露在 2023 年至 2024 年間，用户在 Facebook 上觀看朋友發佈內容的時間從 22% 降至 17%，在 Instagram 上從 11% 降至 7%。
該分析師的渠道調查顯示，Meta 對許多客户的廣告支出回報率（ROAS）已降至歷史水平 1.80x 以下。中小企業（SMBs）已將資金從 Meta 轉移到更高 ROAS 的替代方案，包括表現型 CTV，回報率為 2.5-4.0x。
Martin 預計運營費用將達到 1130 億美元，比去年增長近 20%。雖然這些投資的目標是促進長期收入增長，但 Meta 的短期損益可能需要下調盈利預測，因為它犧牲了短期利潤率和自由現金流。
根據 Meta 的評論，Martin 預計現實實驗室（RL）損失將在 2025 財年上升 35%，達到 240 億美元。
Martin 不認為 Meta 會削減其 2025 年 600 億至 650 億美元的資本支出指引，因為他們視其為一項重要的 10 年投資。然而，關税增加了成本上調的風險。此外，根據《信息》報道，Meta 正積極尋求 Microsoft Corp 和 Amazon.Com Inc 對 Llama 的財務支持，這突顯了與 Alphabet Inc 的 Google 和 OpenAI 的專有 LLMs 競爭所需的巨大成本。
價格動態： META 股票在週三上漲 4%，至 520.40 美元。
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<li>Google GenAI、AI 雲服務推動分析師對長期增長的信心</li>
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照片來源：Shutterstock

META

Needham 分析師 Laura Martin 重申了對 Meta Platforms 的 “表現不佳” 評級，理由是對 2025 財年收入的下調修正和不斷上升的虧損表示擔憂。她預計第一季度收入為 406 億美元，低於市場共識的 413.6 億美元，調整後的每股收益為 4.82 美元，而市場共識為 5.24 美元。Martin 還預測，Reality Labs 的虧損將在 2025 財年增加 35%，達到 240 億美元。儘管 META 股票上漲 4%，至 520.40 美元，但分析師警告稱，在 4 月 30 日的財報發佈之前，Meta 的基本面面臨風險

Needham analyst Laura Martin reiterated Meta Platforms META with an Underperform rating on Wednesday.
<div class="lb-trans">Needham 分析師 Laura Martin 在週三重申了對 Meta Platforms META 的低於大盤評級。
</div>Meta will report earnings on April 30, after the close.
<div class="lb-trans">Meta 將於 4 月 30 日收盤後發佈財報。
</div>Martin worried about downward revisions to fiscal 2025 revenues, margins, EPS, free cash flow and upward revisions to CapX and reality lab losses.
<div class="lb-trans">Martin 擔心 2025 財年的收入、利潤率、每股收益、自由現金流的下調修正，以及資本支出和現實實驗室損失的上調修正。
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<div class="lb-trans">另請閲讀：Temu 和 Shein 在美國關税下提高價格，削減對蘋果和 Meta 的廣告支出
</div>The analyst’s Meta estimates for first-quarter 2025 and fiscal 2025 are well below consensus estimates; she worries about the risks to Meta’s fiscal 2025 fundamentals.
<div class="lb-trans">該分析師對 2025 年第一季度和 2025 財年的 Meta 估計遠低於市場共識；她擔心 Meta 2025 財年基本面的風險。
</div>Martin projected first-quarter revenue of $40.60 billion (Factset consensus of $41.36 billion) and adjusted EPS of $4.82 (Factset consensus of $5.24 billion).
<div class="lb-trans">Martin 預計第一季度收入為 406 億美元（Factset 共識為 413.6 億美元），調整後的每股收益為 4.82 美元（Factset 共識為 5.24 美元）。
</div>On April 14, Meta CEO Mark Zuckerberg testified during its FTC antitrust trial that the share of time people spend on Facebook and Instagram has “gone down meaningfully.” Specifically, Meta disclosed that time spent viewing content posted by friends decreased from 22% to 17% on Facebook and from 11% to 7% on Instagram between 2023 and 2024.
<div class="lb-trans">在 4 月 14 日，Meta 首席執行官 Mark Zuckerberg 在其 FTC 反壟斷審判中作證稱，人們在 Facebook 和 Instagram 上花費的時間 “顯著下降”。具體而言，Meta 披露在 2023 年至 2024 年間，用户在 Facebook 上觀看朋友發佈內容的時間從 22% 降至 17%，在 Instagram 上從 11% 降至 7%。
</div>The analyst’s channel checks indicate that Meta’s ROAS for many clients has fallen below its historical 1.80x. SMBs have been moving money out of Meta into higher ROAS alternatives, including performance-CTV, with yields of 2.5-4.0x.
<div class="lb-trans">該分析師的渠道調查顯示，Meta 對許多客户的廣告支出回報率（ROAS）已降至歷史水平 1.80x 以下。中小企業（SMBs）已將資金從 Meta 轉移到更高 ROAS 的替代方案，包括表現型 CTV，回報率為 2.5-4.0x。
</div>Martin projected that operating expenses would reach $113 billion, up nearly 20% from the previous year. While the goal of these investments is to bolster long-term revenue growth, Meta’s near-term P&amp;L may require downward earnings revisions, as it sacrifices near-term margins and free cash flow.
<div class="lb-trans">Martin 預計運營費用將達到 1130 億美元，比去年增長近 20%。雖然這些投資的目標是促進長期收入增長，但 Meta 的短期損益可能需要下調盈利預測，因為它犧牲了短期利潤率和自由現金流。
</div>Based on Meta’s comments, Martin projected Reality Labs (RL) losses to rise 35% to $24 billion in fiscal 2025.
<div class="lb-trans">根據 Meta 的評論，Martin 預計現實實驗室（RL）損失將在 2025 財年上升 35%，達到 240 億美元。
</div>Martin does not expect Meta to cut its CapX guidance of $60 billion-$65 billion in 2025 for its GenAI infrastructure because they see this as an essential 10-year investment. However, tariffs add risks of upward cost revisions. Also, according to The Information, Meta has actively tried to get financial support from Microsoft Corp and Amazon.Com Inc for Llama, which underscores the enormous costs required to compete with Alphabet Inc‘s Google and OpenAI’s proprietary LLMs.
<div class="lb-trans">Martin 不認為 Meta 會削減其 2025 年 600 億至 650 億美元的資本支出指引，因為他們視其為一項重要的 10 年投資。然而，關税增加了成本上調的風險。此外，根據《信息》報道，Meta 正積極尋求 Microsoft Corp 和 Amazon.Com Inc 對 Llama 的財務支持，這突顯了與 Alphabet Inc 的 Google 和 OpenAI 的專有 LLMs 競爭所需的巨大成本。
</div>Price Actions: META stock was up 4% to $520.40 on Wednesday.
<div class="lb-trans">價格動態： META 股票在週三上漲 4%，至 520.40 美元。
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<li>Google GenAI、AI 雲服務推動分析師對長期增長的信心</li>
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</div>Photo: Shutterstock
<div class="lb-trans">照片來源：Shutterstock
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Meta's Fundamentals Look Fragile Heading Into Q1 Report, Analyst Warns

- Needham 分析師 Laura Martin 維持 Meta 的 Underperform 評級。  
- 她預計 2025 財年收入和利潤將下調，第一季度收入為 406 億美元。  
- Meta 的 Reality Labs 損失預計將增加 35%，達到 240 億美元。  

分析師警告稱，Meta Platforms 的基本面在第一季度報告前顯得脆弱