<div id="readability-page-1">儘管印度科技股近日來強勁反彈，但這可能是關税衝擊下的 “虛假繁榮”。 據彭博報道，貿易戰正在增加印度軟件服務出口商的盈利下調風險。這些公司作為印度經濟的晴雨表，30%-60% 的銷售依賴美國市場，而投資者仍在推高這些公司股價，似乎忽視了潛在風險。 最新季度的財報顯示，印度四大 IT 出口商的業績表現參差不齊，並且普遍低於分析師預期。 亞洲最大的軟件出口商 Tata Consultancy Services 表示，他們觀察到決策制定出現延誤，自由支配預算也受到更多審查；Wipro 也表示，由於特朗普的關税政策加劇了對美國經濟衰退的擔憂，客户在支出方面變得謹慎。 <h2>盈利前景黯淡，估值溢價難以支撐</h2> 據悉，印度科技板塊在 NSE Nifty 50 指數中佔 11% 權重，僅次於金融板塊，包括 TCS、Infosys 和 HCL Technologies 等巨頭。 而據野村策略師 Saion Mukherjee 分析，由於全球不確定性和美國需求疲軟，IT 服務業的盈利預估可能會被下調。野村警告稱，這對 Nifty 指數整體盈利預期構成下行風險。 此外，摩根士丹利本月早些時候也將本財年基準 BSE Sensex 指數的盈利增長預測下調了近六個百分點至 13%，理由是全球擔憂。 相關數據顯示，一季度財報季以來，NSE Nifty IT 指數的 12 個月遠期每股收益預估已經下降了 1%。 野村、大摩和 IIFL Securities 的策略師們還在近幾周警告稱，其他行業（包括大宗商品、製藥和金融服務業）也面臨盈利下調的風險。 Ambit Investment Advisors 的董事總經理 Dhiraj Agarwal 警告稱： <blockquote> “未來幾個月出現盈利下調的可能性非常高。最終，Nifty 目前 12%-13% 的盈利增長將下降到個位數。” </blockquote> 另一重風險在於估值溢價。 花旗指出，Nifty IT 指數目前交易於 22 倍以上的一年期遠期收益，而更廣泛的 Nifty 指數的倍數接近 20 倍。該行認為，考慮到風險，這種估值溢價很難證明其合理性。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

印度科技股近期反彈，但可能是關税衝擊下的 “虛假繁榮”。貿易戰增加了軟件服務出口商的盈利下調風險，因其銷售依賴美國市場。四大 IT 出口商業績低於預期，TCS 和 Wipro 均表示客户支出謹慎。分析師警告，全球不確定性和美國需求疲軟可能導致盈利預估下調，影響 Nifty 指數整體盈利預期。摩根士丹利也下調了 BSE Sensex 指數的盈利增長預測。

- 印度科技股反彈被指為 “虛假繁榮”，面臨關税衝擊風險。  
- 四大 IT 出口商業績低於預期，盈利前景黯淡。  
- Nifty IT 指數估值溢價難以支撐，未來盈利可能下調。  

貿易沙塵暴中的綠洲：印度科技股？