納斯達克熊市中，AMD 或英偉達現在是最佳購買選擇嗎？

英偉達(NVDA 3.86%) 和 AMD(AMD 4.81%) 是人工智能 (AI) 計算硬件的兩大主要供應商，但在這方面，英偉達的規模和成功程度遠超 AMD。然而，在最近的市場拋售之後，兩者的股價仍然遠低於歷史最高點，AMD 下跌約 60%，而英偉達下跌 30%。

這兩隻股票從歷史最高點下跌的幅度差異很大，這引發了一個問題：AMD 是否便宜到可以成為比英偉達更好的股票選擇？

英偉達主導數據中心 GPU 市場

圖形處理單元 (GPU) 是訓練 AI 模型中最關鍵的組件。英偉達的首席執行官兼聯合創始人黃仁勳於 1999 年發明了 GPU，AMD 也生產 GPU。這些設備有一個獨特的特點：它們可以並行處理多個計算。這使得它們非常適合需要強大計算能力的工作負載，如 AI。此外，用户可以通過將多個 GPU 連接在一起形成集羣來複合這種並行計算效果，目前可以連接超過 100,000 個 GPU。

這是一種巨大的計算能力，英偉達已經在龐大的 AI 計算市場中獲利。自 2023 年初以來，英偉達的整體收入大幅增加。

NVDA 收入 (TTM) 數據來源於 YCharts。

數據中心收入（包括用於 AI 計算的 GPU）佔英偉達總收入的巨大部分，過去 12 個月貢獻了 1150 億美元，使其總收入達到 1310 億美元。

AMD 也在數據中心增長中佔據了一部分市場，其數據中心部門的收入在過去一年增長了 94%。這是一項出色的增長，但與英偉達的表現相比仍顯得微不足道。

在 2024 年，AMD 的數據中心收入為 126 億美元，約為英偉達的十分之一。此外，在最新的季度中，AMD 的數據中心增長為 69%，而英偉達的數據中心部門增長了 93%。因此，僅僅因為 AMD 的數據中心部門規模較小，並不意味着它的增長速度更快。

在英偉達，你可以獲得規模更大和增長更快的雙重優勢，這使得 AMD 很難與之競爭。

此外，雖然英偉達專注於 GPU 及其支持產品，但 AMD 還有其他表現不如其數據中心部門的產品。這影響了 AMD 的整體增長率。

AMD 收入 (TTM) 數據來源於 YCharts。

因此，儘管英偉達的收入自 2023 年初以來幾乎增長了 400%，但 AMD 的收入甚至沒有達到兩位數的增長，儘管數據中心市場表現強勁。

這是一個巨大的問題，這也解釋了為什麼 AMD 的股票在過去一年表現如此糟糕。但它在 2025 年是否有可能反彈呢？

目前兩隻股票看起來都相當便宜

因為每家公司在其數據中心部門仍然保持快速增長，並且 AMD 經歷了一次性事件導致其每股收益 (EPS) 在一個季度內激增，因此使用滯後市盈率 (P/E) 來評估這些股票並不是一個好主意。相反，我將使用前瞻市盈率來比較這兩者。這種方法有其缺陷，因為它使用分析師的預測而非實際結果，但這是投資者理解每隻股票未來走向的最佳工具之一。

從這個角度來看，AMD 的股票更便宜，但差距不大。

AMD 市盈率 (前瞻) 數據來源於 YCharts。

英偉達的前瞻市盈率為 23 倍，而 AMD 為 19 倍，差距並不大。考慮到 AMD 的表現不佳以及其市場份額遠小於英偉達，你可能會認為它的交易折扣會更深，但實際上並沒有。

因此，我認為英偉達在這裏是更好的選擇，因為它是一家更強大的公司，在這個有史以來最偉大的計算市場中佔據了重要地位。此外，英偉達目前的價格與更廣泛市場的 19.8 倍前瞻市盈率（以 標準普爾 500 指數(^GSPC 1.67%) 衡量）相差不遠，現在看起來是一個很好的買入股票。