<p>今年對於人工智能（AI）芯片巨頭 <strong>英偉達</strong>（Nvidia，NVDA 3.56%）來説，形勢從壞到更壞。一切始於中國初創公司 DeepSeek 的出現，該公司利用較為簡單的英偉達芯片構建了一款能夠與 OpenAI 的 ChatGPT 競爭的聊天機器人，聲稱成本僅為其一小部分。這使得一些投資者開始質疑，在整個行業估值高企的情況下，AI 基礎設施的支出最終會是什麼樣子。</p>
<p>隨後，英偉達不得不應對關税威脅，因為該公司從台灣採購了大量芯片。儘管特朗普已將半導體排除在關税之外，但政府又對英偉達的股票造成了新的打擊。</p>
<h2>英偉達最新的障礙</h2>
<p>在 4 月 15 日市場收盤後，英偉達在一份文件中披露，美國政府已通知該公司，需獲得出口其 H20 芯片到中國（包括香港和澳門）的許可證。政府告知英偉達，此限制的目的是為了防止中國獲得可用於構建超級計算機的部件。因此，英偉達表示預計將在 2026 財年第一季度因 H20 芯片庫存、採購承諾和相關準備金而計提 55 億美元的費用。</p>
<p>自拜登政府以來，英偉達一直在應對對中國的出口限制。事實上，該公司創造了 H20 芯片，其訓練 AI 模型的速度不及一些最先進的芯片，以遵守之前的限制。特朗普的最新命令可能與美中緊張關係有關，但考慮到這些行動已經在多個政府間持續，出口限制可能會超越當前的貿易戰。英偉達的股票今年迄今已下跌約 24%。</p>
<p>在 CNBC 的一次露面中，Wedbush 分析師 Dan Ives 將新的限制稱為美國政府的 “封鎖” 和 “第一槍”。他説，短期內的影響是，華爾街分析師可能會預計英偉達今年來自中國的收入為零，並將盈利預測下調 10%。在 2025 財年，英偉達來自中國的收入約為 171 億美元，佔其總收入的約 13%。</p>
<h2>英偉達能否恢復？</h2>
<p>出口限制和貿易戰帶來的持續不確定性將對公司的利潤和收益產生負面影響。然而，今年的大部分拋售已經反映了這一逆風。儘管如此，分析師們仍然對英偉達持樂觀態度，認為其是人工智能行業中最佳的人工智能芯片製造商，而該行業仍處於早期增長階段。</p>
<p>當然，當前的可尋址市場可能較小，但其他芯片廠商如 <strong>AMD</strong> 也面臨類似挑戰。與此同時，英偉達最新一代的 Blackwell 芯片在上個季度產生了 110 億美元的收入，“是公司歷史上產品 ramping 速度最快的。”</p>
<p>首席執行官黃仁勳已經開始談論公司的下一款芯片 Vera Rubin，該芯片將比 Blackwell 更快，並可能在 2026 年準備就緒。之後，英偉達計劃在 2028 年推出更好的產品。</p>
<p>該股票目前的交易價格為未來收益預期的 23 倍，接近兩年來的最低水平。今年對行業來説可能會很艱難，但如果你能採取長期視角，現在正是開始積累股份的時機。英偉達最終可以重新奪回每股 153 美元的歷史高點，意味着從當前水平有顯著的上漲空間。</p>

英偉達財報，一站看懂！

英偉達

<p>英偉達面臨重大挑戰，因為美國對其 H20 芯片對中國的出口限制，預計在 2026 財年第一季度將產生 55 億美元的費用。該公司的股票今年迄今已下跌 24%，分析師預測今年來自中國的收入為零。儘管面臨這些困難，英偉達仍然是領先的人工智能芯片製造商，由於其最新的 Blackwell 芯片和即將推出的 Vera Rubin 芯片，未來前景強勁。分析師建議採取長期投資策略，因為英偉達有可能恢復到每股 153 美元的歷史高點</p>

<p>Things have gone from bad to worse this year for the artificial intelligence (AI) chip king <strong>Nvidia</strong>(NVDA 3.56%). It all started with the emergence of DeepSeek, a Chinese start-up that used less advanced Nvidia chips to build a chatbot that could rival OpenAI's ChatGPT, supposedly at a fraction of the cost. This made some investors question what AI infrastructure spending might ultimately look like at a time when valuations across the industry were sky high.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年對於人工智能（AI）芯片巨頭 <strong>英偉達</strong>（Nvidia，NVDA 3.56%）來説，形勢從壞到更壞。一切始於中國初創公司 DeepSeek 的出現，該公司利用較為簡單的英偉達芯片構建了一款能夠與 OpenAI 的 ChatGPT 競爭的聊天機器人，聲稱成本僅為其一小部分。這使得一些投資者開始質疑，在整個行業估值高企的情況下，AI 基礎設施的支出最終會是什麼樣子。</p>
</div><p>Then, Nvidia had to deal with the threat of tariffs since the company sources a lot of its chips from Taiwan. Although Trump has excluded semiconductors from his tariffs, the administration just dealt another blow to Nvidia stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨後，英偉達不得不應對關税威脅，因為該公司從台灣採購了大量芯片。儘管特朗普已將半導體排除在關税之外，但政府又對英偉達的股票造成了新的打擊。</p>
</div><h2>Nvidia's latest roadblock</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達最新的障礙</h2>
</div><p>On April 15 after the market close, Nvidia disclosed in a filing that the U.S. government had informed the company it would need to obtain a license to export its H20 chips to China, including Hong Kong and Macao. The government told Nvidia the purpose of this restriction is to prevent China from obtaining parts it could use to build a supercomputer. As a result, Nvidia said it expects to take a $5.5 billion charge in its fiscal 2026 first quarter due to H20 chip inventory, purchase commitments, and associated reserves.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 4 月 15 日市場收盤後，英偉達在一份文件中披露，美國政府已通知該公司，需獲得出口其 H20 芯片到中國（包括香港和澳門）的許可證。政府告知英偉達，此限制的目的是為了防止中國獲得可用於構建超級計算機的部件。因此，英偉達表示預計將在 2026 財年第一季度因 H20 芯片庫存、採購承諾和相關準備金而計提 55 億美元的費用。</p>
</div><p>Nvidia has been dealing with increased export restrictions to China since the Biden administration. In fact, the company created the H20 chip, which trains AI models less quickly than some of the company's most advanced chips, in order to comply with previous restrictions. Trump's latest order is likely tied to the tense relations between the U.S. and China, but considering these actions have now been building through multiple administrations, it's also possible this export restriction may outlast the current trade war. Nvidia stock is down roughly 24% year to date.</p>
<div class="lb-trans"><p>自拜登政府以來，英偉達一直在應對對中國的出口限制。事實上，該公司創造了 H20 芯片，其訓練 AI 模型的速度不及一些最先進的芯片，以遵守之前的限制。特朗普的最新命令可能與美中緊張關係有關，但考慮到這些行動已經在多個政府間持續，出口限制可能會超越當前的貿易戰。英偉達的股票今年迄今已下跌約 24%。</p>
</div><p>During an appearance on CNBC, Wedbush analyst Dan Ives referred to the new restrictions as a &#34;blockade&#34; by the U.S. government and the &#34;first shot across the bow.&#34; He said the near-term effect is that Wall Street analysts are likely to model zero revenue from China for Nvidia this year and take earnings projections down 10%. In fiscal 2025, Nvidia generated about $17.1 billion in revenue from China, or about 13% of its top line.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 CNBC 的一次露面中，Wedbush 分析師 Dan Ives 將新的限制稱為美國政府的 “封鎖” 和 “第一槍”。他説，短期內的影響是，華爾街分析師可能會預計英偉達今年來自中國的收入為零，並將盈利預測下調 10%。在 2025 財年，英偉達來自中國的收入約為 171 億美元，佔其總收入的約 13%。</p>
</div><h2>Can Nvidia recover?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達能否恢復？</h2>
</div><p>The export restrictions and continued uncertainty stemming from the trade war will have negative near-term impacts on the company from a margin and earnings perspective. That said, much of the sell-off this year already reflects this headwind. However, analysts largely remain bullish on Nvidia as the best-in-class artificial intelligence chipmaker in an AI industry that is still in the early innings of its growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>出口限制和貿易戰帶來的持續不確定性將對公司的利潤和收益產生負面影響。然而，今年的大部分拋售已經反映了這一逆風。儘管如此，分析師們仍然對英偉達持樂觀態度，認為其是人工智能行業中最佳的人工智能芯片製造商，而該行業仍處於早期增長階段。</p>
</div><p>Sure, the total addressable market might be smaller right now, but other chip players like <strong>AMD</strong> are facing similar challenges. Meanwhile, Nvidia's latest-generation Blackwell chip generated $11.0 billion in revenue last quarter, &#34;the fastest product ramp in [the] company's history.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>當然，當前的可尋址市場可能較小，但其他芯片廠商如 <strong>AMD</strong> 也面臨類似挑戰。與此同時，英偉達最新一代的 Blackwell 芯片在上個季度產生了 110 億美元的收入，“是公司歷史上產品 ramping 速度最快的。”</p>
</div><p>CEO Jensen Huang is already talking about the company's next chip, the Vera Rubin, which will be faster than Blackwell and could be ready by 2026. After that, Nvidia has plans for even better offerings in 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席執行官黃仁勳已經開始談論公司的下一款芯片 Vera Rubin，該芯片將比 Blackwell 更快，並可能在 2026 年準備就緒。之後，英偉達計劃在 2028 年推出更好的產品。</p>
</div><p>The stock now trades at 23 times forward earnings estimates, near its lowest level in two years. It could be rough sledding for the industry this year, but if you can take a long-term view, this is the time to start accumulating shares. Nvidia can eventually reclaim its previous high of $153 per share, implying significant upside from current levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>該股票目前的交易價格為未來收益預期的 23 倍，接近兩年來的最低水平。今年對行業來説可能會很艱難，但如果你能採取長期視角，現在正是開始積累股份的時機。英偉達最終可以重新奪回每股 153 美元的歷史高點，意味着從當前水平有顯著的上漲空間。</p>
</div>

President Donald Trump Just Dealt a Jarring Blow to Nvidia. Can the Artificial Intelligence (AI) Chip King Recover and Reclaim Its Previous Highs?

- 英偉達面臨出口限制，預計 2026 財年第一季度將損失 55 億美元。  
- 由於中美貿易緊張，分析師預計英偉達今年來自中國的收入為零。  
- 儘管短期內挑戰重重，分析師對英偉達的長期前景依然樂觀。  

特朗普總統剛剛對英偉達造成了重大打擊。人工智能（AI）芯片之王能否恢復並重新達到之前的高點？