<p>谷歌母公司 <strong>Alphabet</strong>（GOOG 1.52%）（GOOGL 1.70%）週四晚間發佈的第一季度更新中，最受矚目的故事是什麼？公司的收入增長超出預期。Alphabet 報告第一季度收入為 902 億美元，高於華爾街共識預期的 891 億美元。</p>
<p>然而，我認為這個故事並不是對投資者最重要的。確實，Alphabet 的股價在週五因積極的業績而上漲。但在我看來，公司剛剛給投資者提供了兩個更重要的理由，讓他們保持樂觀，這比季度收入超預期更為重要。</p>
<h2>關税逆風並不太令人擔憂</h2>
<p>在第一季度更新之前，Alphabet 的股票年初至今下跌了大約 16%。這種下跌大部分可以歸因於對特朗普政府關税負面影響的擔憂。可以公平地説，白宮的貿易政策是本世紀股市四大破壞性因素之一，其他三個因素是互聯網泡沫破裂、2007-2009 年金融危機和 COVID-19 大流行。</p>
<p>谷歌首席商務官 Philipp Schindler 承認了這對公司業務可能產生的不利影響，他在第一季度財報電話會議中指出，谷歌 “並不免疫於宏觀環境”。如果他就此停止發言，有些人可能會認為股票最近的拋售是完全合理的。</p>
<p>然而，Schindler 繼續發言。他提到特朗普總統決定取消對價值 800 美元或以下的中國進口商品的最低免税額。雖然這一漏洞的關閉讓許多美國企業感到極大的擔憂，但 Schindler 表示，這隻會 “對我們的廣告業務在 2025 年造成輕微的逆風，主要來自亞太地區的零售商。”</p>
<p>誠然，公司仍可能感受到關税的影響，金額以十億美元計。畢竟，谷歌廣告預計在 2025 年將產生超過 2670 億美元的收入，基於第一季度的結果。儘管如此，對谷歌廣告收入的 “輕微逆風” 應該讓投資者鬆一口氣。</p>
<h2>人工智能繼續幫助谷歌搜索，而不是傷害它</h2>
<p>在 OpenAI 於 2022 年底推出 ChatGPT 後，一些人宣稱生成性人工智能（AI）對谷歌搜索構成了巨大威脅。甚至有人認為這可能是生存威脅。起初確實有一些合理的擔憂。</p>
<p>不過，我認為現在的情況大不相同。Alphabet 和谷歌首席執行官 Sundar Pichai 在第一季度財報電話會議上的準備發言證實了這一點。</p>
<p>Pichai 表示，AI 概述，谷歌將生成性 AI 集成到其搜索引擎中的功能，“現在每月有超過 15 億用户。” 他補充道，“在我們在美國推出 AI 概述近一年後，我們繼續看到使用增長，因為人們瞭解到搜索對更多查詢更有用。”</p>
<p>不過，谷歌並沒有止步於 AI 概述。上個月它發佈了 AI 模式。這項新技術提供了更先進的推理和多模態能力。Pichai 指出，用户對 AI 模式的 “設計、快速響應時間和理解複雜、細微問題的能力” 給予了 “非常積極的反饋”。</p>
<p>管理層關於人工智能如何幫助谷歌搜索的評論似乎得到了數據的支持。第一季度，谷歌廣告收入同比增長約 8.5%。谷歌服務的營業收入，包括廣告、訂閲、平台和設備，飆升了 17.1%。</p>
<h2>Alphabet 高管沒有談論的內容</h2>
<p>但關於聯邦法院裁定谷歌非法壟斷的事情呢？Alphabet 高管沒有談論這些。這是可以理解的，管理層通常不會對法律事務發表公開評論。</p>
<p>我認為針對谷歌的反壟斷裁決確實給投資者帶來了合理的擔憂。公司的業務可能會受到負面影響，具體取決於訴訟的最終結果。</p>
<p>重要的是，我們尚不知道最終結果會是什麼。谷歌可能會成功上訴對其不利的裁決。即使敗訴，公司可能被要求採取的補救措施也可能沒有預期的那麼棘手。</p>
<p>目前，投資者有充分的理由對 Alphabet 股票保持樂觀。</p>

谷歌-C

谷歌-A

<p>Alphabet 第一季度的收入為 902 億美元，超出了華爾街的預期，增強了投資者的信心。儘管對關税的擔憂存在，谷歌首席商務官 Philipp Schindler 表示對廣告收入的影響僅為輕微。此外，人工智能的整合對谷歌搜索產生了積極影響，AI 概述的月活躍用户達到了 15 億，廣告收入同比增長了 8.5%。儘管反壟斷問題仍然存在，Alphabet 的整體前景依然樂觀，為投資者保持看漲提供了強有力的理由</p>

<p>What was the most heralded story from Google parent <strong>Alphabet</strong>'s (GOOG 1.52%)(GOOGL 1.70%) first-quarter update Thursday evening? The company's better-than-expected revenue growth. Alphabet reported Q1 revenue of $90.2 billion, higher than the consensus Wall Street estimate of $89.1 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌母公司 <strong>Alphabet</strong>（GOOG 1.52%）（GOOGL 1.70%）週四晚間發佈的第一季度更新中，最受矚目的故事是什麼？公司的收入增長超出預期。Alphabet 報告第一季度收入為 902 億美元，高於華爾街共識預期的 891 億美元。</p>
</div><p>However, I don't think this story was the most important one for investors. Sure, Alphabet's share price jumped on Friday following the positive results. But the company has just given investors two strong reasons to remain bullish that are more significant than a quarterly revenue beat, in my opinion.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，我認為這個故事並不是對投資者最重要的。確實，Alphabet 的股價在週五因積極的業績而上漲。但在我看來，公司剛剛給投資者提供了兩個更重要的理由，讓他們保持樂觀，這比季度收入超預期更為重要。</p>
</div><h2>Tariff headwinds aren't too concerning</h2>
<div class="lb-trans"><h2>關税逆風並不太令人擔憂</h2>
</div><p>Before the Q1 update, Alphabet stock was down roughly 16% year to date. Most of this decline can be attributed to worries about the negative impacts of the Trump administration's tariffs. It's probably fair to say that the White House's trade policy has been one of the four most disruptive factors for the stock market this century, alongside the dot-com bubble bursting, the 2007-2009 financial crisis, and the COVID-19 pandemic.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第一季度更新之前，Alphabet 的股票年初至今下跌了大約 16%。這種下跌大部分可以歸因於對特朗普政府關税負面影響的擔憂。可以公平地説，白宮的貿易政策是本世紀股市四大破壞性因素之一，其他三個因素是互聯網泡沫破裂、2007-2009 年金融危機和 COVID-19 大流行。</p>
</div><p>Google Chief Business Officer Philipp Schindler acknowledged the potential adverse effect on his company's business, noting in the Q1 earnings call that Google is &#34;not immune to the macro environment.&#34; If he had stopped there, some might think the stock's recent sell-off was fully warranted.</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌首席商務官 Philipp Schindler 承認了這對公司業務可能產生的不利影響，他在第一季度財報電話會議中指出，谷歌 “並不免疫於宏觀環境”。如果他就此停止發言，有些人可能會認為股票最近的拋售是完全合理的。</p>
</div><p>However, Schindler kept talking. He mentioned President Donald Trump's decision to close the de minimis exemption of tariffs on Chinese imports valued at $800 or less. While this loophole closure is causing major worries for many U.S. businesses, Schindler said it would only &#34;cause a slight headwind to our Ads business in 2025, primarily from APAC-based [Asia-Pacific] retailers.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Schindler 繼續發言。他提到特朗普總統決定取消對價值 800 美元或以下的中國進口商品的最低免税額。雖然這一漏洞的關閉讓許多美國企業感到極大的擔憂，但 Schindler 表示，這隻會 “對我們的廣告業務在 2025 年造成輕微的逆風，主要來自亞太地區的零售商。”</p>
</div><p>Granted, the company could still feel the impact of tariffs, measured in billions of dollars. After all, Google advertising is on track to generate revenue of more than $267 billion in 2025 based on the Q1 results. Still, a &#34;slight headwind&#34; to Google's advertising revenue should make investors breathe a big sigh of relief.</p>
<div class="lb-trans"><p>誠然，公司仍可能感受到關税的影響，金額以十億美元計。畢竟，谷歌廣告預計在 2025 年將產生超過 2670 億美元的收入，基於第一季度的結果。儘管如此，對谷歌廣告收入的 “輕微逆風” 應該讓投資者鬆一口氣。</p>
</div><h2>AI continues to help Google Search, not hurt it</h2>
<div class="lb-trans"><h2>人工智能繼續幫助谷歌搜索，而不是傷害它</h2>
</div><p>After OpenAI launched ChatGPT in late 2022, some proclaimed that generative artificial intelligence (AI) presented a huge threat to Google Search. A few even argued that it could be an existential threat. And there were some legitimate reasons for concern at first.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 OpenAI 於 2022 年底推出 ChatGPT 後，一些人宣稱生成性人工智能（AI）對谷歌搜索構成了巨大威脅。甚至有人認為這可能是生存威脅。起初確實有一些合理的擔憂。</p>
</div><p>I think it's a much different story now, though. Alphabet and Google CEO Sundar Pichai confirmed this with his prepared remarks in the Q1 earnings call.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，我認為現在的情況大不相同。Alphabet 和谷歌首席執行官 Sundar Pichai 在第一季度財報電話會議上的準備發言證實了這一點。</p>
</div><p>Pichai said that AI Overviews, Google's integration of generative AI into its search engine, &#34;now has more than 1.5 billion users every month.&#34; He added, &#34;Nearly a year after we launched AI Overviews in the U.S., we continue to see that usage growth is increasing as people learn that Search is more useful for more of their queries.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Pichai 表示，AI 概述，谷歌將生成性 AI 集成到其搜索引擎中的功能，“現在每月有超過 15 億用户。” 他補充道，“在我們在美國推出 AI 概述近一年後，我們繼續看到使用增長，因為人們瞭解到搜索對更多查詢更有用。”</p>
</div><p>Google hasn't stopped with AI Overviews, though. It released AI Mode last month. This new technology offers more advanced reasoning and multimodal capabilities. Pichai noted that users are providing &#34;really positive feedback&#34; about AI Mode's &#34;design, fast response time, and ability to understand complex, nuanced questions.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，谷歌並沒有止步於 AI 概述。上個月它發佈了 AI 模式。這項新技術提供了更先進的推理和多模態能力。Pichai 指出，用户對 AI 模式的 “設計、快速響應時間和理解複雜、細微問題的能力” 給予了 “非常積極的反饋”。</p>
</div><p>Management's comments about how AI is helping Google Search appear to be backed up by the numbers. Google advertising revenue jumped roughly 8.5% year over year in Q1. Operating income from Google Services, which includes advertising, subscriptions, platforms, and devices, soared 17.1%.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層關於人工智能如何幫助谷歌搜索的評論似乎得到了數據的支持。第一季度，谷歌廣告收入同比增長約 8.5%。谷歌服務的營業收入，包括廣告、訂閲、平台和設備，飆升了 17.1%。</p>
</div><h2>What Alphabet executives didn't talk about</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Alphabet 高管沒有談論的內容</h2>
</div><p>But what about the federal court rulings that Google is illegally running a monopoly? Alphabet executives didn't talk about them. That's understandable, though. Management teams rarely make public comments on legal matters.</p>
<div class="lb-trans"><p>但關於聯邦法院裁定谷歌非法壟斷的事情呢？Alphabet 高管沒有談論這些。這是可以理解的，管理層通常不會對法律事務發表公開評論。</p>
</div><p>I think the antitrust decisions against Google present legitimate reasons for investors to be concerned. The company's business could be negatively impacted, depending on the final outcome of the lawsuits.</p>
<div class="lb-trans"><p>我認為針對谷歌的反壟斷裁決確實給投資者帶來了合理的擔憂。公司的業務可能會受到負面影響，具體取決於訴訟的最終結果。</p>
</div><p>Importantly, though, we don't know yet what the final outcome will be. Google could successfully appeal the rulings against it. Even if it loses, the remedies the company could be required to make might be less problematic than anticipated.</p>
<div class="lb-trans"><p>重要的是，我們尚不知道最終結果會是什麼。谷歌可能會成功上訴對其不利的裁決。即使敗訴，公司可能被要求採取的補救措施也可能沒有預期的那麼棘手。</p>
</div><p>For now, investors have strong reasons to be bullish about Alphabet stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，投資者有充分的理由對 Alphabet 股票保持樂觀。</p>
</div>

Google Parent Alphabet Just Gave Investors 2 Strong Reasons to Stay Bullish

- Alphabet 第一季度營收達到 902 億美元，超出預期的 891 億美元。  
- 谷歌廣告收入預計在 2025 年將超過 2670 億美元，面臨的關税影響有限。  
- AI 技術推動谷歌搜索增長，用户反饋積極，廣告收入同比增長 8.5%。  

谷歌母公司 Alphabet 剛剛給投資者提供了兩個強有力的理由保持樂觀