黃金踩下急剎車，多頭倉位驟減，分析師警告：走勢已與基本面 “脱節”！

特朗普貿易戰引發的黃金狂熱可能有些過了，期權市場、資金流向、技術面等多項指標發出預警信號，都在暗示金價回調的風險上升。

在上週盤中創下 3500 美元的紀錄高位之後，金價目前已經回調了超過 6%，有分析認為，部分原因是有跡象表明一些貿易緊張局勢可能正在緩解。

在黃金快速回調之際，多頭倉位也在大幅減少。4 月 28 日，據報道，據美國商品期貨交易委員會最新數據顯示，對沖基金經理已將黃金期貨和期權的淨多頭頭寸削減至一年多以來的最低水平。

報道指出，上週，SPDR 黃金股票 ETF 的期權交易突破 130 萬份合約，達到史無前例的水平。同時，對該 ETF 下跌進行對沖的成本處於自 8 月以來的最低水平，而隱含波動率卻激增，這是一種不尋常的模式。

巴克萊策略師 Stefano Pascale 表示，特朗普 4 月 2 日宣佈 “對等關税”之後黃金看漲期權的飆升，導致黃金偏斜度指標倒掛，再加上對沖基金多頭倉位驟減，以及金價近期回調，都是短期內對金價持謹慎態度的理由。

Pascale 並補充説，黃金的走勢與美元和實際利率等"基本驅動因素"已經"脱節"，且技術面釋放漲勢過度的信號。

不止技術指標釋放警示信號

對於巴克萊策略師提及的黃金技術面出現漲勢過度的信號，廣發策略也認為，黃金技術面觸及周線級別超買區域，市場情緒過熱特徵顯著，認為黃金需要 “月度級別修正”，這也是此前短期驅動因素被過度透支後必要回歸過程。

據華爾街見聞此前提及，野村證券在報告中指出，黃金價格已高出 200 日移動平均線 25% 以上，處於"相當荒謬"的過熱水平。歷史數據顯示，每當金價與 200 日均線產生如此大的偏離時，接下來 2 個月內金價往往出現明顯回調。

除此之外，野村證券研究還列出其他兩個關鍵的警示信號，包括：

1、"美聯儲綜合預期資本開支指數"最近跌破-4。數據顯示，當該指數跌破-4 時，黃金在隨後 2 個月的表現往往不佳。

2、黃金市場資金流向出現大進大出的歷史性異常值，在歷史上共出現過 9 次，前 8 次幾乎都精準預示黃金將迎來回調，且最差表現通常集中在接下來的 2 個月內。