關税陰雲下美股閃爍 “買入” 信號 華爾街仍繃緊神經

智通財經 APP 獲悉，通常，當市場對美國股市的情緒變得如此低迷、波動性加劇、分析師大幅下調回報預期時，這就意味着冒險投資者會紛紛入市。然而，華爾街人士警告稱，由於關税政策和經濟數據的不確定性，上述策略並不適用。

對滙豐控股首席多資產策略師 Max Kettner 來説，這是他多年來第一次拋開自己通常關注的倉位和情緒指標，並低估反彈的可能性。

Kettner 表示：“我建議客户在當前時刻忽略此類信號，因為政策不確定性仍然很高，而且不太可能很快消失。”

投資者不得不面對一個新的現實：通常可靠的買入指標已經被白宮反覆無常的政策聲明打破，幾乎不可能預測股市的下一步走勢。

“買入” 信號閃爍

從某種程度上看，投資者的情緒極度悲觀，而這往往為逢低買入者提供了機會。

備受關注的美國個人投資者協會的調查顯示，看跌情緒指標連續九周達到 50% 或以上，創下記錄。自 1987 年以來，市場情緒如此糟糕的時期只有三次，隨後的股市走勢喜憂參半。

標普 500 指數仍處於不確定狀態

Bespoke Investment Group 聯合創始人 Paul Hickey 表示：“在這段時間裏，情況越來越糟。如今，投資者仍然感到擔憂，因為經濟疲軟似乎已成定局。”

以 Michael Hartnett 為首的美國銀行策略師認為，近期的上漲是一場痛苦的交易，會擠壓股市走高。他們建議客户逢高拋售，並警告稱，持續上漲的條件尚不具備，隨着衰退和通脹風險加劇，貿易政策可能會繼續推動投資者撤出美國股市。

美國銀行最近的一項調查發現，基金經理對宏觀環境 “極度悲觀”——這種悲觀情緒在歷史上預示着股市即將出現逆轉。然而，根據基金經理的倉位配置情況，他們 “並非完全看跌市場”，這意味着股市仍有進一步下跌的空間。

買入信號更為強烈。BMO Capital Markets 表示，負面收益修正是過去股市上漲的可靠先行指標，其他類似指標包括投資者的悲觀預期、市盈率回落和波動性上升引發的風險規避情緒。該公司估計，從歷史來看，這些指標預示未來一年平均回報率至少達到 10%。

華爾街仍持懷疑態度

目前，儘管散户投資者一直在買入，但華爾街仍持懷疑態度。根據德意志銀行監測的資金流動情況，機構投資者對市場基本保持中立，因為他們 “仍然夾在日益加劇的宏觀擔憂和潛在的貿易局勢緩和之間”。

在白宮做出更明確的表態之前，美國股市將陷入令人不安的不確定狀態。

 Roundhill Investments 首席執行官 Dave Mazza 表示：“你必須弄清楚如何將關税納入定價，這幾乎不可能——如果公司無法建模，投資者又如何預測呢？” 

他還表示：“看跌期權與看漲期權比率、處於 52 周低點的股票比例等指標也並未暗示 ‘買入’。因此，市場情況好壞參半，底部仍難以確定。”