<p>寧滬高速一季度總體業績呈現 “營收大增、利潤小降” 的局面，主要受建造業務成本飆升影響。核心資產滬寧高速表現出色，重大項目寧揚長江大橋已於今年正式通車，有助於公司拓展收費路橋主業。</p>
<p>週一晚間，寧滬高速公佈一季度財報。核心要點如下：</p>
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<li><strong>營收顯著增長：</strong>Q1 實現營收 47.82 億元，同比增長 37.66%，主要受路橋建設項目投入增加推動</li>
<li><strong>淨利潤小幅下滑：</strong>歸母淨利潤 12.11 億元，同比下降 2.88%，主要是因為建造業務成本較高；扣非淨利潤 11.95 億元，同比增長 0.63%</li>
<li><strong>主業表現穩健：</strong>收費公路業務實現收入 23.27 億元，同比增長 2.25%，受沿江高速改擴建和上年同期雨雪天氣影響</li>
<li><strong>路網資產繼續擴張：</strong>重大項目寧揚長江大橋於 2025 年 1 月正式通車，寧揚北接線項目預計 2025 年底前開通</li>
<li><strong>債務結構呈現變化：</strong>長期借款和應付債券總額增加，顯示公司對長期融資的偏好性增強</li>
<li><strong>現金流表現：</strong>經營活動產生的現金流量淨額同比增長 4.48% 至 17.13 億元</li>
</ul>
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<h2 id="f77da01b">成本增幅遠超收入，淨利潤承壓</h2>
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<p>寧滬高速 Q1 實現營業收入 47.82 億元，同比激增 37.66%，這一增長主要源於路橋建設項目的投入加大。然而，若剔除建造收入影響，實際營業收入同比下降 0.72%，主要受地產銷售收入和電力銷售收入同比減少影響。</p>
<p>值得注意的是，<strong>由於建造業務成本率較高，公司營業成本同比飆升 70.49% 至 31.24 億元</strong>，增速遠超收入增幅，導致盈利能力受到一定影響。歸屬於上市公司股東的淨利潤為 12.11 億元，同比下降 2.88%；每股收益為 0.2404 元，同比下降 2.88%。</p>
<p>然而，如果剔除非經常性損益的影響，公司扣非淨利潤為 11.95 億元，同比增長 0.63%，表明公司核心業務盈利能力仍保持相對穩定。公司經營活動產生的現金流量淨額為 17.13 億元，同比增長 4.48%，顯示良好的現金創造能力。</p>
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<h2 id="4343d5ef">高速公路穩中有增，多元化業務冷熱不均</h2>
<p>作為公司核心業務的收費公路業務表現亮眼，多元化業務表現不一。</p>
<p><strong>收費公路業務：</strong>Q1 實現收入 23.27 億元，同比增長 2.25%。這一增長主要受益於沿江高速改擴建分流效應以及去年同期雨雪天氣的低基數效應。</p>
<p>從具體路段表現看，滬寧高速表現出色，日均流量達 12.2 萬輛，同比增長 5.46%，日均收入 1489.73 萬元，同比增長 9.58%。作為公司核心資產，滬寧高速的強勁表現為整體業績提供了重要支撐。</p>
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<p><strong>配套業務：</strong>實現收入 4.21 億元，同比小增 1.15%。其中，油品銷售收入 3.63 億元，同比下降 2.87%，主要受油品銷售單價下降影響；服務區租賃業務收入 0.51 億元，同比大增 52.65%。</p>
<p><strong>建造業務：</strong>確認建造期收入 17.97 億元，同比暴增 284.55%，成為本期營收增長的最大推動力。</p>
<p><strong>其他板塊：</strong>電力銷售收入 1.72 億元，同比下降 17.23%，主要受天氣因素影響；地產業務收入 0.18 億元，同比下滑 76.02%，反映公司正在主動收縮地產業務。</p>
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<h2 id="3c1c14af">寧揚長江大橋通車，進一步完善公司路網布局</h2>
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<p>公司在報告期內迎來了一個重要里程碑——寧揚長江大橋正式通車。</p>
<p>作為國家高速 G9904 南京都市圈環線高速公路的重要組成部分，該項目串聯起滬寧、滬陝等多條重要高速公路，並連接龍潭港和南京祿口國際機場，區位優勢顯著。</p>
<p>公司正在積極推進寧揚長江大橋北接線項目，截至報告期末已累計投入建設資金 42.17 億元，佔項目總投資的 60.37%，預計將於 2025 年底前開通。此外，公司向控股子公司五峯山大橋公司進行了 1.09 億元的現金增資。</p>
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<h2 id="a4e63aaa">長期債務佔比提升</h2>
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<p>截至 2025 年 3 月末，公司總資產達 914.85 億元，較上年末增長 1.78%；歸屬於上市公司股東的所有者權益為 396.31 億元，較上年末增長 2.68%。</p>
<p>負債結構方面，公司長期借款餘額為 200.08 億元，較上年末增加約 6.5 億元；應付債券餘額為 30.98 億元，較上年末增加約 21 億元；而短期借款和其他流動負債合計 20.22 億元，較上年末減少約 25.1 億元。</p>
<p>這些變化表明公司正在優化債務結構，增加長期融資比重，降低短期融資壓力。</p>

寧滬高速

江蘇寧滬高速公路

<p>一季度，寧滬高速營收增長 37.66% 至 47.82 億元，主要受益於路橋建設投入增加，剔除建造收入後營收同比微降 0.72%。核心資產滬寧高速表現出色，日均流量達 12.2 萬輛，同比增長 5.46%，日均收入 1489.73 萬元，同比增長 9.58%。</p>

- 寧滬高速一季度營收 47.82 億元，同比增長 37.66%。  
- 淨利潤 12.11 億元，同比下降 2.88%，受建造成本上升影響。  
- 寧揚長江大橋通車，助力公司路網布局優化。  

增收不增利！寧滬高速 Q1 營收大增 37.7%，歸母淨利潤下滑 2.9% | 財報見聞