不確定性高企的環境下，對沖基金信心降至歷史低點，做空美股成共識。
週三據媒體報道，儘管 4 月份美股市場反彈，但市場不確定性促使對沖基金普遍謹慎，甚至倉位顯示機構正在增加對美國股票的做空賭注。
前橋水聯合基金高管 Bob Elliott 指出，衡量對沖基金經理對特定投資策略信心的指標，在 3 月底跌至 2000 年以來的最低 10% 水平後，目前正小幅回升。Elliott 表示：
<blockquote>
我們現在看到的是基金經理們更關注政策而非（貝森特或者特朗普的）言論，而目前實施的政策組合相當明確地呈現負面影響，經濟可能的進一步走弱。
</blockquote>
週二，標普 500 指數連續第六個交易日上漲，創下自 11 月以來最長連漲紀錄。雖然散户投資者仍在追求&#34;逢低買入&#34;策略，但所謂的&#34;聰明錢&#34;正越來越多地為美國市場的進一步下跌做準備。
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<h2 id="33a4bbd1">三大挑戰導致對沖基金看空美股，押注歐日</h2>
Elliott 認為，美國面臨三個嚴峻挑戰，同時這三大因素尚未完全反映在當前市場價格中：
<blockquote>
<ul>
<li>包括關税在內的聯邦政策可能會抑制經濟增長；</li>
<li>外國投資者對美國資產的興趣減弱；</li>
<li>以及政策不確定性高企。</li>
</ul>
</blockquote>
報道指出，這與去年大選前及結果公佈後的情況形成鮮明對比，當時基金對美國股市明顯看漲。然而，在 2 月初和 3 月特朗普的政策重點明朗化之後，基金經理們迅速削減了多頭倉位，轉而做空。到了 4 月份，隨着市場的波動，他們採取了更加悲觀的立場。
Elliott 表示，如今市場的投資主題越來越清晰，股票策略經理們正在減持美國股票，同時增加對歐洲和日本的押注：
<blockquote>
未來更疲軟的增長尚未反映在當前的股市盈利增長預期和估值中，儘管美元最近有所下跌，但仍處於非常高的水平，而美國股票相對於其他發達經濟體股票數十年的漲幅只是略有回落，除非現任政府在政策上有實質性轉變，否則這些趨勢可能會持續下去。
</blockquote>
報道分析稱，雖然對沖基金對中小型公司保持極度悲觀，但許多基金在金融和銀行業看到了令人信服的多頭機會，這些行業基本面狀況改善，且估值相對較低。
值得注意的是，根據報道數據顯示，新興市場投資表現突出。在第一季度，受中國股市飆升的推動，新興市場投資是表現最佳的基金策略，收益率為 6.3%，而同期對沖基金行業整體回報率僅為 1.7%。

全球對沖基金管理者普遍保持觀望態度，但在做空美國股市上達成共識。投資者應警惕美國面臨的三大挑戰：關税等政策可能抑制經濟增長、外國投資者興趣減弱以及政策不確定性，這些風險因素尚未完全反映在當前市場價格中。

- 對沖基金信心降至歷史低點，做空美股成為共識。  
- 三大挑戰包括政策抑制經濟、外國投資者興趣減弱及高不確定性。  
- 新興市場投資表現突出，第一季度收益率為 6.3%。  

對沖基金保持觀望，除了做空美股別無選擇