<div id="readability-page-1">自營投資——券商使用自有資本進行大類資產配置——可謂券商實力比拼的關鍵領域。 這項業務對券商的淨利潤數字，有着至關重要的影響，內部運作細節一直可謂 “諱莫如深”。 外界對此知之甚少。 然而，投資收益數字在各家券商財報中均有體現，外界可從中可窺探一二。 隨着 2025 年一季報披露完畢，各家券商的投資能力 PK 結果，正式出爐！ <h2>中信證券遙遙領先</h2> 資事堂依據 Wind 數據終端將上市券商 2025 年一季度投資收益，整理如下： <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/6ff33411-bc7e-4189-bd9b-710fafa0063c.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="865" height="475" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/6ff33411-bc7e-4189-bd9b-710fafa0063c.jpeg"/> 中信證券以僅 145 億元的投資收益，遙遙領先於其他同行，並創造了高達 535% 的同比增幅。 中信證券是唯一一家單季收益超過百億大關的券商。 今年年初剛剛合併完成的國泰海通證券，在實現了 “1+1” 的力量合併之後，以 70.76 億的投資收益，緊隨於中信證券。 位列第三的是中金公司，在其投資銀行業務持續低迷的市況下，這家業內俗稱的 “投行貴族” 以 42.45 億元的收益數字，為公司財報的淨利潤做了 “支撐”。 值得注意的是：上述排行榜中，第三名到第五名之間可謂 “咬” 得很緊。 中金公司、申萬宏源與華泰證券的投資收益，可謂十分接近，均在 42 億元附近，彼此之差距均在 “小數點” 之後。 其中，申萬宏源錄得 42.4 億元，華泰證券錄得 42.31 億元，可謂優劣勢十分 “微弱”。 <h2>增幅數字有乾坤</h2> 自營收益的第六名到第十名，依次為：招商證券、銀河證券、廣發證券、國信證券和中信建投。 此次同比增幅出現了十分之高的數字，比如招商證券錄得 1465% 的增幅，而背後是其去年一季度的收益為負。 值得一提的是：2024 年一季度市場操作難度較大，諸多券商錄得了負收益，但依然有券商在最近兩個報告期均實現正收益，上圖中包括：中信證券、中金公司、華泰證券、廣發證券和國信證券。 由此可見，上述機構的自營投資團隊把握市場機會的能力較強，然而一直以來券商對自營投資的細節 “諱莫如深”，我們無法進一步得知其操作細節。 <h2>第二梯隊 “爭奇鬥豔”</h2> 上市券商自營收益排行榜上，第 11 名 - 第 20 名依次為：東方證券、興業證券、東吳證券、方正證券、國元證券、長江證券、長城證券、華安證券、西部證券和中泰證券。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/7cdd6750-34a3-41b3-b1dd-d0b76d23da94.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="865" height="484" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/7cdd6750-34a3-41b3-b1dd-d0b76d23da94.jpeg"/> 上述 “第二梯隊” 中，除了興業證券和長江證券去年同期錄得負收益，其餘八家均在正基數之上實現收益增幅。 增勢最猛的券商是東方證券，錄得高達 337% 的同比增幅，從去年一季度 4 億元投資收益，在今年前三個月實現超 17 億元收益，投資組合可謂 “押對方向”。 此外，方正證券和華安證券也錄得不俗的增幅，自營收益同比增長分別達到 280% 和 295%。 上圖中，僅有長城證券的同比增幅是個位數字（近 8%），近兩年一季度收益均保持在七八億元的量級，顯得較為 “穩健”。 <h2>翻倍趕超</h2> 資事堂注意到：目前 Wind 終端收錄了 49 家上市券商的投資收益數據，剔除前 20 家機構，有數家券商的投資增幅顯著。 其一是天風證券，在去年一季度正收益的基礎上，今年一季度實現超 500% 的收益增幅。 其二是華西證券，從去年一季度不及一億元收益，如今實現近 290% 的收益增厚（基數為正）。 其二是紅塔證券，實現了接近 200% 的收益增幅（基數為正）。 其三是收益翻倍的券商（基數為正），包括：南京證券、西南證券、國金證券、華鑫證券和山西證券。 以下為上市券商投資收益匯總圖 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/3e68a720-aba7-4a97-b3dc-dfc0d952ec3a.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="660" height="1454" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/3e68a720-aba7-4a97-b3dc-dfc0d952ec3a.jpeg"/>風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

招商證券

中金公司

華泰證券

中信證券

券商自營投資能力排名出爐，中信證券以 145 億元的投資收益遙遙領先，增幅高達 535%。國泰海通證券和中金公司分別以 70.76 億和 42.45 億元緊隨其後。第三至第五名的投資收益相近，申萬宏源和華泰證券的差距微小。招商證券同比增幅高達 1465%，顯示出市場機會把握能力強的券商。

- 券商自營投資對淨利潤影響重大，2025 年一季度投資收益出爐。  
- 中信證券以 145 億元投資收益領先，增幅達 535%。  
- 第二梯隊中，東方證券增幅最高，達 337%。

券商自營投資 “火拼” 榜單出爐！