週三美股盤後，微軟公司公佈的銷售和利潤超出預期，雲部門擴張助力，顯示出客户需求未受到關税和更廣泛經濟不確定性的影響。
Synovus Trust 高級投資組合經理 Dan Morgan 點評微軟的這份財報稱，作為一家大型軟件公司，微軟 “沒有像其他科技企業那樣受太多影響”，並且 “在所有主要指標上均超預期”。
微軟股價週三收盤報 395.26 美元，盤後交易中一度上漲超 9%。截至週三收盤，受更廣泛市場拋售影響，該公司股價今年迄今已下跌約 6%，考慮到盤後的大漲，微軟年初至今股價漲幅已轉正。
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(1) 主要財務數據
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營收：微軟第三財季營收 700.7 億美元，同比增長 13%，預期 684.8 億美元。
每股收益：經調整後的每股收益為 3.46 美元。分析師此前預計為 3.21 美元，去年同期為 2.94 美元。
淨利潤：淨利潤從去年同期的 219 億美元增長 18%，至 258 億美元。
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(2) 細分業務數據
雲相關：
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第三財季雲營收 424 億美元，分析師預期 422.2 億美元。
包括 Azure 雲服務在內的 “智能雲” 部門營收為 267.5 億美元，增長約 21%，高於分析師預期的 261.6 億美元。
其中，第三財季 Azure 和其他雲營收（剔除匯率因素後）增長 33%，華爾街預期為增長 29%。
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第三財季 Azure 增長對人工智能（AI）業務貢獻 16 個百分點，分析師預期為 15.6 個百分點，上一季度這一比例為 13 個百分點。
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在財報電話會議中，微軟首席財務官 Amy Hood 表示，Azure 在本季度經匯率波動調整後的營收將增長高達 35%，這一預期也超出了分析師的預期。
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生產力與業務流程部門：
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微軟的 “生產力與業務流程” 部門（包括 Office 軟件訂閲和 LinkedIn）實現營收 299.4 億美元，同比增長 10%，高於分析師預期的 295.7 億美元。
微軟正在努力説服客户升級到更昂貴的軟件版本，以使用其最新的人工智能功能。投資者關係主管 Jonathan Neilson 表示，這些升級幫助公司創造了更高的每用户收入。
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“更多個人計算” 部門：
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“更多個人計算” 部門（包括 Windows、搜索廣告、設備及遊戲主機）營收為 133.7 億美元，同比增長 6%，也超過分析師預測的 126.6 億美元。微軟通過其 Xbox 遊戲機和 Surface 筆記本電腦直接接觸硬件業務。
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<h2>資本支出</h2>
與亞馬遜和谷歌母公司 Alphabet 類似，微軟正加快建設數據中心，以應對生成式 AI 訓練與工具日益增長的需求。但最近幾個月，公司放緩了部分建設項目，這引發了投資者的討論——這是出於財務審慎還是反映了雲計算和 AI 的長期需求減弱。
微軟當季繼續大舉投資基礎設施以支持人工智能工作負載。季度資本支出（不包括融資租賃）達到了 167.5 億美元，增長近 53%，分析師此前預計為 163.7 億美元。第三財季包括租賃在內的資本支出為 214 億美元，這是兩年多以來首次低於上一季度，反映出數據中心投資的減少。這些投資旨在推動微軟雲計算業務增長。
電話會上，微軟首席財務官 Hood 表示，在 7 月開始的新財年，資本支出將繼續增長，儘管增速有所放緩。微軟的數據中心容量短缺情況將持續更長時間，比此前預期的更長，無法滿足人工智能的需求。
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<h2>微軟與 OpenAI</h2>
作為全球最大的軟件公司，微軟因與 ChatGPT 的開發者 OpenAI 建立了緊密合作關係，被認為在 AI 產品商業化方面處於領先地位。除了提供計算基礎設施外，微軟還在 Office 和 Excel 等應用中推出了 AI 助手。
截至 3 月 31 日的季度，微軟宣佈對其與主要 AI 合作伙伴 OpenAI 的關係進行調整。微軟表示，當 OpenAI 需要新增計算能力時，公司擁有優先購買權，但並不總是需要提供。當天，OpenAI 與甲骨文、軟銀在白宮宣佈了名為 “Stargate” 的 AI 基礎設施項目。
微軟還表示，本季度計入了 6.23 億美元的 “其他支出”，包括對權益法投資（如 OpenAI）確認的損失。而上一季度該項支出為 22.9 億美元。
<h2>特朗普政府政策</h2>
近期，美國政府從關税到削減聯邦支出的政策變動，令企業高管與投資者感到不安。雖然關税對軟件公司直接影響較小，但可能削弱客户需求並推高整體經濟成本。
儘管特朗普政府正試圖削減聯邦機構對外部技術的支出，當前主要集中在諮詢公司如埃森哲和博思艾倫，但投資者擔心這些措施最終也可能影響到微軟和 ServiceNow 等軟件供應商。

微軟

財報顯示，微軟季度營收和利潤均超預期，總營收增長 13%，達 701 億美元，調整後每股收益 3.46 美元。Azure 雲業務收入增長 33%，超出預期，部分得益於 OpenAI 達成的新一項雲服務承諾。微軟第三財季包括租賃在內的資本支出兩年多以來首次低於上一季度。盤後的大漲令微軟年初至今股價漲幅為正。

- 微軟第三財季營收 700.7 億美元，超出預期 684.8 億美元。  
- 雲部門營收 424 億美元，分析師預期為 422.2 億美元。  
- 股價盤後上漲超 9%，年初至今漲幅已轉正。  

華爾街見聞

OpenAI

雲部門助力微軟營收、利潤超預期，資本支出低於上季，盤後漲超 9% | 財報見聞