<p>對於電動車製造商 <strong>特斯拉</strong>（TSLA -3.08%）來説，這並不是一個輕鬆的年份，截至 4 月 30 日市場收盤，其股價大約下跌了 30%。該公司報告了令人失望的第一季度業績，交付量約為 337,000 輛，創下自 2022 年以來的最低水平。</p>
<p>許多投資者和分析師也懷疑首席執行官埃隆·馬斯克在政府效率部（DOGE）的工作對品牌造成了傷害。然而，在特斯拉的第一季度財報電話會議上，馬斯克告訴投資者，他在 DOGE 的工作將在 5 月大幅縮減，這讓許多投資者相信他將重新專注於特斯拉。儘管這無疑是個好消息，但公司仍面臨三個重大挑戰。</p>
<h2>1. 核心電動車業務疲軟</h2>
<p>無論馬斯克在 DOGE 的角色是否使特斯拉客户感到疏遠，特斯拉的核心電動車業務顯然都在掙扎。根據歐洲汽車製造商協會的數據，特斯拉在 1 月和 2 月的歐洲銷量同比下降近 50%。儘管該組織表示，在此期間，歐洲的電動車銷量增長了 28%。</p>
<p>在中國，特斯拉銷量驟降的消息同樣引人注目，這個世界第二大經濟體的情況也不容樂觀。與此同時，中國電動車公司及競爭對手 <strong>比亞迪</strong> 在 2024 年表現出色，不僅在中國市場佔據了超過 30% 的市場份額，還超越了特斯拉的年收入。該公司推出了一款更便宜的電動車型，並設計了一種比特斯拉目前提供的充電系統更強大的充電系統。</p>
<p>雖然比亞迪不太可能在短期內將其車輛引入中國，但競爭對手層出不窮。部分由傑夫·貝索斯支持的 Slate Auto 最近推出了一款電動卡車，該卡車還可以轉變為 SUV，起售價為 20,000 美元。這款車輛也是在美國製造的。</p>
<p>在發佈第一季度業績後，特斯拉沒有提供關於其汽車業務的任何更新指引，但表示將在第二季度重新審視指引。這部分可能是由於對關税的擔憂加劇，但也可能反映出對未來增長的擔憂。</p>
<h2>2. 新舉措</h2>
<p>在最近的幾個季度中，馬斯克通過激勵投資者關注新舉措，成功讓他們忽視核心電動車業務的掙扎。其中之一就是新的低成本特斯拉車型。</p>
<p>在公司最近的財報電話會議上，管理層表示，他們計劃在 6 月開始生產一款低成本車型。然而，這些車型將主要基於之前的車型，並且沒有明確的價格公告。與此同時，競爭對手們已經推出了新的低成本車型。特斯拉的車輛工程副總裁拉斯·莫拉維還補充説，推出 “...可能比我們最初希望的要慢一些”，這並不完全讓人感到信心十足。</p>
<p>特斯拉還計劃推出一套具有無人駕駛全自駕（FSD）功能的新軟件系統。該公司計劃在奧斯汀推出機器人出租車，可能在 6 月就會實現。馬斯克在公司的財報電話會議上表示，FSD 功能將在今年年底之前在個人特斯拉車輛上可用。不過，我們正處於一個投資者真正需要看到進展的階段，令人失望的演示可能會對股價造成嚴重影響。</p>
<p>特斯拉還通過其 Optimus 機器人激勵了投資者，這些機器人據説可以完成家務。然而，看起來這些機器人在商業化並開始為收入做貢獻之前還有很長的路要走。馬斯克表示：</p>
<blockquote>
<p>我想強調的是，Optimus 仍然是一個開發項目。它不是大規模生產。這就是為什麼今年我們只會製造少量。我們確實預計會製造數千個 Optimus 機器人，但大部分生產將在年底進行。</p>
</blockquote>
<p>投資者將再次密切關注進展。</p>
<h2>3. 高估值</h2>
<p>特斯拉的交易市盈率為 147 倍，顯然並不是基於基本面進行交易。考慮到核心電動車業務的掙扎，其估值很大程度上基於馬斯克的天才和未來的舉措，如低成本車型、FSD、機器人出租車和 Optimus。</p>
<p>但我認為特斯拉開始變成一個需要展示成果的故事，尤其是考慮到競爭的不斷增加。如果這些提到的未來舉措未能兑現預期或面臨延遲，這可能會影響高估值和股價，而這些估值考慮了特斯拉的未來主義特徵。在我看來，這在當前情況下創造了一個不利的風險回報比。</p>

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

特斯拉

<p>特斯拉的股票今年下跌了 30%，主要由於第一季度業績令人失望以及在歐洲和中國的銷售下滑。首席執行官埃隆·馬斯克宣佈減少他在政府效率部門的角色，這可能有助於重新聚焦於特斯拉。然而，公司面臨的挑戰包括核心電動車業務疲軟、新的低成本車型延遲推出以及高估值的擔憂。隨着競爭加劇，投資者變得謹慎，未來的舉措必須能夠交付，以證明特斯拉當前 147 倍的前瞻性市盈率是合理的</p>

<p>It hasn't been an easy year for electric vehicle maker <strong>Tesla</strong>(TSLA -3.08%), which has seen its stock fall roughly 30% this year (as of April 30 market close). The company reported disappointing first-quarter results, with deliveries of roughly 337,000 coming in the lowest level seen since 2022.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於電動車製造商 <strong>特斯拉</strong>（TSLA -3.08%）來説，這並不是一個輕鬆的年份，截至 4 月 30 日市場收盤，其股價大約下跌了 30%。該公司報告了令人失望的第一季度業績，交付量約為 337,000 輛，創下自 2022 年以來的最低水平。</p>
</div><p>Many investors and analysts have also suspected that CEO Elon Musk's work with the Department of Government Efficiency (DOGE) has hurt the brand. However, investors got some reprieve during Tesla's first-quarter earnings call, when Musk told investors that his work with DOGE would be scaled back significantly in May, leading many investors to believe he will refocus on Tesla. While this is undoubtedly great news, the company still faces three big challenges.</p>
<div class="lb-trans"><p>許多投資者和分析師也懷疑首席執行官埃隆·馬斯克在政府效率部（DOGE）的工作對品牌造成了傷害。然而，在特斯拉的第一季度財報電話會議上，馬斯克告訴投資者，他在 DOGE 的工作將在 5 月大幅縮減，這讓許多投資者相信他將重新專注於特斯拉。儘管這無疑是個好消息，但公司仍面臨三個重大挑戰。</p>
</div><h2>1. Struggling core EV business</h2>
<div class="lb-trans"><h2>1. 核心電動車業務疲軟</h2>
</div><p>Whether Musk alienated Tesla customers or not with his role at DOGE, there is no doubt that Tesla's core EV business is struggling. In January and February, Tesla's sales in Europe supposedly plummeted nearly 50% year over year, according to the European Automobile Manufacturers' Association. That's despite the organization saying that EV sales in Europe grew 28% during that time.</p>
<div class="lb-trans"><p>無論馬斯克在 DOGE 的角色是否使特斯拉客户感到疏遠，特斯拉的核心電動車業務顯然都在掙扎。根據歐洲汽車製造商協會的數據，特斯拉在 1 月和 2 月的歐洲銷量同比下降近 50%。儘管該組織表示，在此期間，歐洲的電動車銷量增長了 28%。</p>
</div><p>In China, there were similar headlines of plummeting Tesla sales in the world's second-largest economy. This also occurred as the Chinese EV company and competitor <strong>BYD</strong> had a big year in 2024, not only taking over 30% market share in China, but surpassing Tesla in annual revenue. The company has rolled out a cheaper EV model and designed a charging system that is more powerful than what Tesla currently offers.</p>
<div class="lb-trans"><p>在中國，特斯拉銷量驟降的消息同樣引人注目，這個世界第二大經濟體的情況也不容樂觀。與此同時，中國電動車公司及競爭對手 <strong>比亞迪</strong> 在 2024 年表現出色，不僅在中國市場佔據了超過 30% 的市場份額，還超越了特斯拉的年收入。該公司推出了一款更便宜的電動車型，並設計了一種比特斯拉目前提供的充電系統更強大的充電系統。</p>
</div><p>While BYD is unlikely to bring its vehicles to China anytime soon, there is no shortage of competition. Slate Auto, a company partly backed by Jeff Bezos, recently unveiled an electric-powered truck that can also transform into an SUV, with a starting price of $20,000. The vehicle is also made in the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然比亞迪不太可能在短期內將其車輛引入中國，但競爭對手層出不窮。部分由傑夫·貝索斯支持的 Slate Auto 最近推出了一款電動卡車，該卡車還可以轉變為 SUV，起售價為 20,000 美元。這款車輛也是在美國製造的。</p>
</div><p>Following its first-quarter results, Tesla didn't provide any updated guidance regarding its auto business, but said it would revisit guidance in the second quarter. Part of this is likely due to elevated concerns about tariffs, but it could also reflect concerns about growth moving forward.</p>
<div class="lb-trans"><p>在發佈第一季度業績後，特斯拉沒有提供關於其汽車業務的任何更新指引，但表示將在第二季度重新審視指引。這部分可能是由於對關税的擔憂加劇，但也可能反映出對未來增長的擔憂。</p>
</div><h2>2. New initiatives</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2. 新舉措</h2>
</div><p>In recent quarters, Musk has been able to get investors to look past struggles in the core EV business by exciting them with new initiatives. One of those is new, lower-cost Tesla models.</p>
<div class="lb-trans"><p>在最近的幾個季度中，馬斯克通過激勵投資者關注新舉措，成功讓他們忽視核心電動車業務的掙扎。其中之一就是新的低成本特斯拉車型。</p>
</div><p>On the company's recent earnings call, management said they are on track to begin production on a lower-cost model in June. However, the models will be largely based on previous models and there was no clear announcement on price. Meanwhile, competitors have already launched new, lower-cost models. Lars Moravy, Tesla's VP of vehicle engineering, also added that the launch &#34;... might be a little slower than we had hoped initially,&#34; which doesn't exactly scream confidence.</p>
<div class="lb-trans"><p>在公司最近的財報電話會議上，管理層表示，他們計劃在 6 月開始生產一款低成本車型。然而，這些車型將主要基於之前的車型，並且沒有明確的價格公告。與此同時，競爭對手們已經推出了新的低成本車型。特斯拉的車輛工程副總裁拉斯·莫拉維還補充説，推出 “...可能比我們最初希望的要慢一些”，這並不完全讓人感到信心十足。</p>
</div><p>Tesla is also planning to launch a new software system with unsupervised full self-driving (FSD) capabilities. The company is planning a robotaxi launch in Austin, potentially as soon as June. Musk also said on the company's earnings call that FSD capabilities will be available on personal Tesla vehicles before the end of the year. Still, we're at a point where investors really need to see progress, and a disappointing demonstration could really hurt the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉還計劃推出一套具有無人駕駛全自駕（FSD）功能的新軟件系統。該公司計劃在奧斯汀推出機器人出租車，可能在 6 月就會實現。馬斯克在公司的財報電話會議上表示，FSD 功能將在今年年底之前在個人特斯拉車輛上可用。不過，我們正處於一個投資者真正需要看到進展的階段，令人失望的演示可能會對股價造成嚴重影響。</p>
</div><p>Tesla has also excited investors with the prospects of its Optimus robots, which can supposedly complete household chores. But it looks like there is still a long way to go before these robots become commercial and begin contributing to the top line. Musk said:</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉還通過其 Optimus 機器人激勵了投資者，這些機器人據説可以完成家務。然而，看起來這些機器人在商業化並開始為收入做貢獻之前還有很長的路要走。馬斯克表示：</p>
</div><blockquote>
<p>I just want to emphasize, Optimus is still very much a development program. It's not a large-volume production. That's why this year we will make a few. We do expect to make thousands of Optimus robots, but most of that production is going to be at the end of the year.</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>我想強調的是，Optimus 仍然是一個開發項目。它不是大規模生產。這就是為什麼今年我們只會製造少量。我們確實預計會製造數千個 Optimus 機器人，但大部分生產將在年底進行。</p>
</blockquote>
</div><p>Once again, investors are going to be watching progress closely.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者將再次密切關注進展。</p>
</div><h2>3. High valuation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>3. 高估值</h2>
</div><p>Trading at 147 times forward earnings, Tesla doesn't exactly trade on fundamentals. Given struggles in the core EV business, much of the valuation is based on the genius of Musk and future initiatives such as the lower-cost vehicles, FSD, robotaxis, and Optimus.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉的交易市盈率為 147 倍，顯然並不是基於基本面進行交易。考慮到核心電動車業務的掙扎，其估值很大程度上基於馬斯克的天才和未來的舉措，如低成本車型、FSD、機器人出租車和 Optimus。</p>
</div><p>But I think Tesla is starting to become a show-me story, especially when you consider the amount of competition creeping up. If these future initiatives mentioned don't live up to the hype or face delays, that's likely going to hit the high valuation and stock price, which factors in the futuristic aspect of Tesla. This, in my opinion, creates an unfavorable risk-reward proposition right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>但我認為特斯拉開始變成一個需要展示成果的故事，尤其是考慮到競爭的不斷增加。如果這些提到的未來舉措未能兑現預期或面臨延遲，這可能會影響高估值和股價，而這些估值考慮了特斯拉的未來主義特徵。在我看來，這在當前情況下創造了一個不利的風險回報比。</p>
</div>

CEO Elon Musk Recently Gave Tesla Investors Some Great News. But the Stock Still Faces 3 Big Challenges.

- 特斯拉第一季度交付量約為 337,000 輛，創 2022 年以來新低。  
- 歐洲銷量同比下降近 50%，面臨激烈競爭。  
- 特斯拉計劃推出新車型和軟件，但高估值風險加大。  

首席執行官埃隆·馬斯克最近給特斯拉投資者帶來了一些好消息。然而，該股票仍然面臨三大挑戰