<p>這是我們對 <strong>亞馬遜</strong>（AMZN 2.97%）財報的初步分析。</p>
<h2>關鍵指標</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2024 年第一季度</th>
<th>2025 年第一季度</th>
<th>變化</th>
<th>與預期對比</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入</td>
<td>1433 億美元</td>
<td>1557 億美元</td>
<td>9%</td>
<td>超出</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>0.98 美元</td>
<td>1.59 美元</td>
<td>62%</td>
<td>超出</td>
</tr>
<tr>
<td>AWS 收入</td>
<td>250 億美元</td>
<td>293 億美元</td>
<td>0.17</td>
<td>未達標</td>
</tr>
<tr>
<td>廣告收入</td>
<td>118 億美元</td>
<td>139 億美元</td>
<td>19%</td>
<td>超出</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h2>一些好消息與一些不太好的消息</h2>
<p>亞馬遜在上一次財報發佈後股價下跌，主要原因是對第一季度的指引較弱。當時，亞馬遜預計收入將在其區間中點約為 1530 億美元。</p>
<p>自那時以來，分析師的預期已上升至約 1551 億美元，而公司超出了這一數字，報告顯示同比收入增長 9%，達到 1557 億美元。在底線方面，亞馬遜每股 1.59 美元的數字大大超出了市場共識。</p>
<p>從未來增長的角度來看，亞馬遜業務中最令人興奮的兩個組成部分是亞馬遜網絡服務（AWS）和廣告，這些數據有些喜憂參半。AWS 同比增長 17%，但未能完全達到預期。而廣告收入是公司增長最快的部分，同比增長 19%，超出預期。</p>
<p>在線銷售收入略顯疲軟，同比增長 6%，較去年同期的 7% 增速有所放緩。第三方賣家服務收入增速顯著放緩，增長率降至 7%，而一年前為 16%。</p>
<p>在其他非財報新聞中，亞馬遜在發佈財報前一天宣佈，到 2026 年底將投資 40 億美元以擴展其農村配送能力。投資者對這一消息表示歡迎，因為更快的配送通常意味着更高的訂單量。</p>
<p>展望未來，亞馬遜預計第二季度收入將在 1590 億至 1640 億美元之間。這一預期略低於投資者的期望。</p>
<h2>市場即時反應</h2>
<p>對亞馬遜財報的初步反應略顯負面。截至東部時間下午 4:20，亞馬遜股價下跌約 2.5%。AWS 收入未達標和第二季度指引略顯疲軟的組合似乎超過了第一季度的收入和利潤超出預期的利好。</p>
<h2>關注事項</h2>
<p>亞馬遜與特朗普政府之間在關税問題上存在顯著緊張關係，因此未來值得關注。有報道稱這家零售巨頭考慮在其電子商務列表中顯示關税成本，但公司否認了這一説法，表示不會發生。</p>
<p>然而，這可能不是亞馬遜關税故事的最後一章，因為它銷售的許多產品來自美國以外的地區。</p>
<h2>有用資源</h2>
<ul>
<li>完整財報</li>
<li>投資者關係頁面</li>
</ul>

亞馬遜

<p>亞馬遜報告 2025 年第一季度收入為 1557 億美元，超出預期 9%，每股收益為 1.59 美元，增長 62%。然而，AWS 收入未能達到預期，增長 17%，而廣告收入激增 19%。在線銷售增長放緩至 6%。亞馬遜計劃到 2026 年投資 40 億美元用於農村配送。儘管盈利表現積極，但由於 AWS 的表現和對第二季度 1590 億至 1640 億美元的謹慎指引，股價下跌了 2.5%。與特朗普政府的持續關税緊張關係可能會影響未來的運營</p>

<p>Here's our initial take on <strong>Amazon</strong>'s (AMZN 2.97%) financial report.</p>
<div class="lb-trans"><p>這是我們對 <strong>亞馬遜</strong>（AMZN 2.97%）財報的初步分析。</p>
</div><h2>Key Metrics</h2>
<div class="lb-trans"><h2>關鍵指標</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q1 2024</th>
<th>Q1 2025</th>
<th>Change</th>
<th>vs. Expectations</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$143.3 billion</td>
<td>$155.7 billion</td>
<td>9%</td>
<td>Beat</td>
</tr>
<tr>
<td>Earnings per share</td>
<td>$0.98</td>
<td>$1.59</td>
<td>62%</td>
<td>Beat</td>
</tr>
<tr>
<td>AWS revenue</td>
<td>$25.0 billion</td>
<td>$29.3 billion</td>
<td>0.17</td>
<td>Missed</td>
</tr>
<tr>
<td>Advertising revenue</td>
<td>$11.8 billion</td>
<td>$13.9 billion</td>
<td>19%</td>
<td>Beat</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2024 年第一季度</th>
<th>2025 年第一季度</th>
<th>變化</th>
<th>與預期對比</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入</td>
<td>1433 億美元</td>
<td>1557 億美元</td>
<td>9%</td>
<td>超出</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>0.98 美元</td>
<td>1.59 美元</td>
<td>62%</td>
<td>超出</td>
</tr>
<tr>
<td>AWS 收入</td>
<td>250 億美元</td>
<td>293 億美元</td>
<td>0.17</td>
<td>未達標</td>
</tr>
<tr>
<td>廣告收入</td>
<td>118 億美元</td>
<td>139 億美元</td>
<td>19%</td>
<td>超出</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><h2>Some Good, Some Not So Good</h2>
<div class="lb-trans"><h2>一些好消息與一些不太好的消息</h2>
</div><p>Amazon's stock fell after its last earnings report, and the primary reason was weak guidance for the first quarter. At the time, Amazon was calling for revenue of about $153 billion at the midpoint of its range.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜在上一次財報發佈後股價下跌，主要原因是對第一季度的指引較弱。當時，亞馬遜預計收入將在其區間中點約為 1530 億美元。</p>
</div><p>Since then, analyst expectations have increased to about $155.1 billion, and the company beat that figure, reporting 9% year-over-year revenue growth to $155.7 billion. On the bottom line, Amazon's $1.59-per-share figure handily beat the consensus.</p>
<div class="lb-trans"><p>自那時以來，分析師的預期已上升至約 1551 億美元，而公司超出了這一數字，報告顯示同比收入增長 9%，達到 1557 億美元。在底線方面，亞馬遜每股 1.59 美元的數字大大超出了市場共識。</p>
</div><p>The two most exciting components of Amazon's business, at least from a future growth perspective, are Amazon Web Services (AWS) and advertising, and these were a bit of a mixed bag. AWS grew by 17% year over year but didn't quite meet expectations. And advertising revenue was the fastest-growing part of the company, up 19% year over year and ahead of expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>從未來增長的角度來看，亞馬遜業務中最令人興奮的兩個組成部分是亞馬遜網絡服務（AWS）和廣告，這些數據有些喜憂參半。AWS 同比增長 17%，但未能完全達到預期。而廣告收入是公司增長最快的部分，同比增長 19%，超出預期。</p>
</div><p>Online sales revenue was a little sluggish, up 6% year over year, a slowdown from the 7% growth rate in the same quarter last year. Third-party-seller services revenue slowed considerably, to a 7% growth rate, compared to a 16% growth rate a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>在線銷售收入略顯疲軟，同比增長 6%，較去年同期的 7% 增速有所放緩。第三方賣家服務收入增速顯著放緩，增長率降至 7%，而一年前為 16%。</p>
</div><p>In other nonearnings news, Amazon announced the day before it reported that it will spend $4 billion by the end of 2026 to expand its rural delivery capabilities. Investors cheered this news, as faster deliveries generally mean higher order volume.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其他非財報新聞中，亞馬遜在發佈財報前一天宣佈，到 2026 年底將投資 40 億美元以擴展其農村配送能力。投資者對這一消息表示歡迎，因為更快的配送通常意味着更高的訂單量。</p>
</div><p>Looking ahead, Amazon expects revenue between $159 billion and $164 billion in the second quarter. This was somewhat lighter than investors had hoped to see.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，亞馬遜預計第二季度收入將在 1590 億至 1640 億美元之間。這一預期略低於投資者的期望。</p>
</div><h2>Immediate Market Reaction</h2>
<div class="lb-trans"><h2>市場即時反應</h2>
</div><p>The initial reaction to Amazon's numbers was modestly negative. As of 4:20 p.m. ET, Amazon stock was down by about 2.5%. The combination of the AWS revenue miss and somewhat light second-quarter guidance seems to be outweighing the top- and bottom-line beats for the first quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>對亞馬遜財報的初步反應略顯負面。截至東部時間下午 4:20，亞馬遜股價下跌約 2.5%。AWS 收入未達標和第二季度指引略顯疲軟的組合似乎超過了第一季度的收入和利潤超出預期的利好。</p>
</div><h2>What to Watch</h2>
<div class="lb-trans"><h2>關注事項</h2>
</div><p>There are significant tensions between Amazon and the Trump administration over tariff concerns, so that will be worth keeping an eye on going forward. There were reports that the retail giant was considering displaying tariff costs on its e-commerce listings, but the company denied it, saying it would not happen.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜與特朗普政府之間在關税問題上存在顯著緊張關係，因此未來值得關注。有報道稱這家零售巨頭考慮在其電子商務列表中顯示關税成本，但公司否認了這一説法，表示不會發生。</p>
</div><p>However, this isn't likely to be the last chapter in the tariff story for Amazon, which sells many products that originate from outside the United States.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，這可能不是亞馬遜關税故事的最後一章，因為它銷售的許多產品來自美國以外的地區。</p>
</div><h2>Helpful Resources</h2>
<div class="lb-trans"><h2>有用資源</h2>
</div><ul>
<li>Full earnings report</li>
<li>Investor relations page</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>完整財報</li>
<li>投資者關係頁面</li>
</ul>
</div>

Amazon: A Good Quarter but Some Concerns

- 亞馬遜 Q1 2025 收入為 1557 億美元，同比增長 9%，超出預期。  
- 每股收益為 1.59 美元，超出市場共識，AWS 收入未達預期。  
- 亞馬遜預計 Q2 收入在 1590 億至 1640 億美元之間，市場反應略顯負面。  

亞馬遜：季度表現良好，但存在一些憂慮