<p>儘管經歷了極端波動，這些波動甚至會考驗最具心理韌性的投資者的信念，<strong>特斯拉</strong>(TSLA -0.48%) 的股票依然表現出色。在過去十年中，它們的回報率達到了驚人的 1800%（截至 4 月 29 日）。這意味着 1000 美元的初始投資如今變成了 19000 美元。</p>
<p>通過以其流線型和技術先進的電動汽車（EV）顛覆汽車行業，特斯拉多年來經歷了快速增長。但截至目前，這隻領先的電動汽車股票的交易價格比 2024 年 12 月的峯值低了 39%。投資者仍在消化公司最近幾個季度顯著放緩的情況。</p>
<p>現在股票遠離歷史高點，也許是時候重新審視特斯拉了。十年後，這隻股票會在哪裏？</p>
<h2>特斯拉的現實</h2>
<p>投資者需要接受特斯拉如今的狀態，即一家掙扎中的汽車製造商。2024 年，汽車收入下降了 6%，而今年第一季度則下降了 20%。由於買家激勵、競爭壓力和生產延遲，平均售價降低都對其產生了影響。</p>
<p>這些逆風也對特斯拉的盈利能力產生了負面影響。2022 年，公司實現了 16.8% 的出色營業利潤率，而在最新季度，這一數字大幅收縮至 2.1%。</p>
<p>特斯拉值得讚揚的是在製造和供應鏈能力的開發上投入了時間和資金，這是其深厚專業知識和優勢所在，尤其是在美國。這樣做的好處是，特斯拉的業務受到關税的影響將低於傳統汽車製造商。這是一個積極的看法。</p>
<h2>夢想一個自動駕駛的未來</h2>
<p>首席執行官埃隆·馬斯克將注意力集中在未來。他的宏偉願景是特斯拉有一天在全球推出機器人出租車服務。第一步是在今年夏天在德克薩斯州推出該服務。計劃在年底前進入更多美國城市。此外，管理層認為到 2026 年下半年，將會有數百萬輛自動駕駛的特斯拉電動汽車在街頭行駛。</p>
<p>當然，仍然會有消費者希望購買和擁有自己的電動汽車。他們可以通過在機器人出租車服務中提供自己的汽車來產生被動收入。此外，特斯拉還可以管理自己的車隊，從中獲得潛在的高利潤收入。</p>
<p>不過，在這裏最好保持謹慎。特斯拉在實現高級別的完全自動駕駛（FSD）能力的時間表上有過過度承諾和未能兑現的記錄。儘管如此，這並沒有阻止馬斯克繼續做出大膽的聲明。他表示，自動駕駛電動汽車將在明年年底之前對業務產生重大財務影響。時間將證明這一承諾的技術突破是否能在合理的時間框架內實現。</p>
<h2>世界是不可預測的</h2>
<p>除非我們面對的是一家在變化和干擾最小的行業中運營的非常穩定的企業，否則投資者必須意識到，預測一家公司的未來十年將是什麼樣子是極其困難的。世界並不適合準確預測。</p>
<p>這在觀察特斯拉時尤其如此。電動汽車的採用率、自動駕駛和人工智能的發展等因素都容易被推測。然而，沒有人能以任何程度的確定性知道未來的情況會是什麼樣子。</p>
<p>只有對特斯拉長期前景極為看好的投資者才應考慮今天購買該股票。市場預期依然很高，目前的市盈率為 160。儘管股票交易價格比峯值低 39%，但這一估值暗示市場對特斯拉未來快速增長淨收入的能力仍然非常樂觀。</p>
<p>在我看來，這裏沒有安全邊際。特斯拉是一家創新者和顛覆者，但我對該股票在未來十年能否產生超越市場的回報沒有信心。</p>

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特斯拉

<p>特斯拉的股票在過去十年中實現了驚人的 1800% 的回報，但目前的交易價格比峯值低 39%。該公司面臨挑戰，預計 2024 年汽車收入將下降 6%，運營利潤率也將大幅下降，從 16.8% 降至 2.1%。首席執行官埃隆·馬斯克計劃推出機器人出租車服務，但由於特斯拉過往的過度承諾，投資者應保持謹慎。預測特斯拉的未來非常困難，儘管市場仍然樂觀，但高市盈率表明投資者的安全邊際很小</p>

<p>Despite periods of extreme volatility that would test the conviction of even the most mentally tough investors out there, <strong>Tesla</strong>(TSLA -0.48%) shares have been a monster winner. In the past decade, they have produced a phenomenal return of 1,800% (as of April 29). This would've turned a $1,000 initial investment into $19,000 today.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管經歷了極端波動，這些波動甚至會考驗最具心理韌性的投資者的信念，<strong>特斯拉</strong>(TSLA -0.48%) 的股票依然表現出色。在過去十年中，它們的回報率達到了驚人的 1800%（截至 4 月 29 日）。這意味着 1000 美元的初始投資如今變成了 19000 美元。</p>
</div><p>By disrupting the automotive industry with its sleek and tech-advanced electric vehicles (EVs), Tesla experienced rapid growth over the years. But as of this writing, this leading EV stock is trading 39% below its peak from December 2024. Investors continue to digest the company's notable slowdown in recent quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>通過以其流線型和技術先進的電動汽車（EV）顛覆汽車行業，特斯拉多年來經歷了快速增長。但截至目前，這隻領先的電動汽車股票的交易價格比 2024 年 12 月的峯值低了 39%。投資者仍在消化公司最近幾個季度顯著放緩的情況。</p>
</div><p>Now that shares are well off their record, maybe it's time to take a fresh look at Tesla. Where will the stock be in 10 years?</p>
<div class="lb-trans"><p>現在股票遠離歷史高點，也許是時候重新審視特斯拉了。十年後，這隻股票會在哪裏？</p>
</div><h2>Tesla's reality</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉的現實</h2>
</div><p>Investors need to accept Tesla for what it is these days, which is a struggling automaker. Automotive revenue dropped 6% in 2024, then fell 20% in Q1 of this year. Lower average selling prices due to buyer incentives, competitive forces, and production delays all had an impact.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者需要接受特斯拉如今的狀態，即一家掙扎中的汽車製造商。2024 年，汽車收入下降了 6%，而今年第一季度則下降了 20%。由於買家激勵、競爭壓力和生產延遲，平均售價降低都對其產生了影響。</p>
</div><p>These headwinds also negatively affected Tesla's profitability. In 2022, the company posted a stellar 16.8% operating margin. This contracted significantly to 2.1% in the latest quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些逆風也對特斯拉的盈利能力產生了負面影響。2022 年，公司實現了 16.8% 的出色營業利潤率，而在最新季度，這一數字大幅收縮至 2.1%。</p>
</div><p>Tesla deserves credit for spending time and money on developing its manufacturing and supply chain capabilities, an area that it has deep expertise in and advantages in, with a focus here in the U.S. The benefit of this is that the business should be impacted by tariffs less than legacy automakers. That's a positive way to view things.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉值得讚揚的是在製造和供應鏈能力的開發上投入了時間和資金，這是其深厚專業知識和優勢所在，尤其是在美國。這樣做的好處是，特斯拉的業務受到關税的影響將低於傳統汽車製造商。這是一個積極的看法。</p>
</div><h2>Dreaming about an autonomous future</h2>
<div class="lb-trans"><h2>夢想一個自動駕駛的未來</h2>
</div><p>CEO Elon Musk has his attention on the future. His grand vision is for Tesla to launch a robotaxi service on a global stage one day. The first step is to introduce this service in Texas this summer. There are plans to be in more U.S. cities by the end of the year. What's more, management thinks there will be millions of autonomous Tesla EVs on the streets in the second half of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席執行官埃隆·馬斯克將注意力集中在未來。他的宏偉願景是特斯拉有一天在全球推出機器人出租車服務。第一步是在今年夏天在德克薩斯州推出該服務。計劃在年底前進入更多美國城市。此外，管理層認為到 2026 年下半年，將會有數百萬輛自動駕駛的特斯拉電動汽車在街頭行駛。</p>
</div><p>There will certainly still be consumers who want to buy and own their own EVs. They could generate their own passive income stream by offering their cars on the robotaxi service. Additionally, Tesla could manage its own fleet, raking in potentially high-margin revenue in the process.</p>
<div class="lb-trans"><p>當然，仍然會有消費者希望購買和擁有自己的電動汽車。他們可以通過在機器人出租車服務中提供自己的汽車來產生被動收入。此外，特斯拉還可以管理自己的車隊，從中獲得潛在的高利潤收入。</p>
</div><p>It's best to practice caution here, though. Tesla has a track record of overpromising and underdelivering on the timeline of getting to the advanced level of FSD capabilities. Regardless, this hasn't prevented Musk from continuing to make bold claims. He said autonomous EVs will have a major financial impact on the business by late next year. Time will tell whether or not this promised tech breakthrough will happen in a reasonable time frame.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，在這裏最好保持謹慎。特斯拉在實現高級別的完全自動駕駛（FSD）能力的時間表上有過過度承諾和未能兑現的記錄。儘管如此，這並沒有阻止馬斯克繼續做出大膽的聲明。他表示，自動駕駛電動汽車將在明年年底之前對業務產生重大財務影響。時間將證明這一承諾的技術突破是否能在合理的時間框架內實現。</p>
</div><h2>The world is unpredictable</h2>
<div class="lb-trans"><h2>世界是不可預測的</h2>
</div><p>Unless we're dealing with a very stable business that operates in an industry that experiences minimal change and disruption, investors must realize that predicting what a company will look like 10 years from now is extremely difficult to do. The world doesn't lend itself to accurate forecasting.</p>
<div class="lb-trans"><p>除非我們面對的是一家在變化和干擾最小的行業中運營的非常穩定的企業，否則投資者必須意識到，預測一家公司的未來十年將是什麼樣子是極其困難的。世界並不適合準確預測。</p>
</div><p>This is especially true when looking at Tesla. Factors like the adoption rate of EVs, as well as developments with autonomous driving and artificial intelligence, are easy to speculate on. However, no one knows with any level of certainty what things will look like down the road.</p>
<div class="lb-trans"><p>這在觀察特斯拉時尤其如此。電動汽車的採用率、自動駕駛和人工智能的發展等因素都容易被推測。然而，沒有人能以任何程度的確定性知道未來的情況會是什麼樣子。</p>
</div><p>Only investors who are extremely bullish on Tesla's long-term prospects should consider buying the stock today. Expectations remain high, with the price-to-earnings ratio sitting at 160 right now. Even though the stock trades 39% below its peak, the valuation implies that the market remains very optimistic about Tesla's ability to rapidly grow net income in the future.</p>
<div class="lb-trans"><p>只有對特斯拉長期前景極為看好的投資者才應考慮今天購買該股票。市場預期依然很高，目前的市盈率為 160。儘管股票交易價格比峯值低 39%，但這一估值暗示市場對特斯拉未來快速增長淨收入的能力仍然非常樂觀。</p>
</div><p>In my opinion, there is zero margin of safety here. Tesla is an innovator and a disruptor, but I'm not confident that the stock can generate market-beating returns over the next decade.</p>
<div class="lb-trans"><p>在我看來，這裏沒有安全邊際。特斯拉是一家創新者和顛覆者，但我對該股票在未來十年能否產生超越市場的回報沒有信心。</p>
</div>

Where Will Tesla Be in 10 Years?

- 特斯拉股票在過去十年回報率達 1,800%，但目前交易價低於峯值 39%。  
- 汽車收入在 2024 年下降 6%，2025 年第一季度下降 20%。  
- CEO 馬斯克計劃推出機器人出租車服務，但未來發展充滿不確定性。  

特斯拉在未來 10 年將會發展到什麼地步？