作者：周源/華爾街見聞
美東時間 4 月 30 日，Meta 公佈的第一季度財報數據提振了全球對 AI 技術的商業信心。
財報顯示，一季度 Meta 實現營收 423.14 億美元，同比增長 16%，超出市場預期的 413.8 億美元；錄得淨利潤 166.44 億美元，同比增長 35%，毛利率高達 81.2%。
這一成績打破了 2023 年以來 Meta 的增長焦慮——自用户增長見頂後，Meta 通過 AI 技術迭代與電商生態擴張，成功在經濟週期中再次實現增長。
同時，Meta 上調了 2025 年資本開支預期至 640 億-720 億美元；同時 Meta 預計，2025 年第二季度，Meta 營收將介於 425 億-455 億美元區間。
財報發佈後，Meta 股價盤中最高漲幅超過 7%，並收於 4.23% 至 572.21 美元。
Meta 業績結構以社交廣告為絕對核心，同時佈局 AI 技術與元宇宙兩大戰略方向。
電商廣告是一季度業績的核心增長動能業務；元宇宙部門 Reality Labs（包括 AR 和 VR），一季度繼續虧損；包括 Instagram、Facebook 和 WhatsApp 在內的 Meta AI 應用系列 Family of Apps（FoA）實現同比增長。
財報顯示，電商廣告業務，當季實現 413.9 億美元營收，同比增長 16.2%，佔總收入的 97.8%。
分地區看，世界其他地區和北美地區收入增長最強勁，分別同比增長 19% 和 18%，其次是歐洲地區和亞太地區。
一季度 Meta 廣告展示量增長 5%，單價上漲 10%，帶動廣告收入增長；其中，電商廣告貢獻超 40%+，成為最大垂直品類。
Meta 表示，廣告展示數量增長受益於亞太地區，而單價增長得益於廣告商需求增加。
電商廣告的最堅實基礎是日活用户數。
財報顯示，一季度 Meta 日活用户數 34.3 億，同比增長 5.9%，高於市場預期的 33.9 億。
Meta 旗下新社交媒體平台 Threads 的月活也已高達 3.5 億，但 Meta 預計 Threads 廣告收入不會在 2025 年成為帶動廣告展示次數和收入增長的主要因素。
相比電商廣告的高增長，Reality Labs 卻虧損依舊：一季度營收同比下降 6.4% 至 4.12 億美元，營業虧損 42.1 億美元，同比擴大 9%。
Ray-Ban Meta 眼鏡的月活用户數量是去年同期的 4 倍 +，銷量同比去年增長 300%。目前，Meta 已在所有市場全面推出 Ray-Ban Meta 的實時翻譯功能，支持英語、法語、意大利語和西班牙語。
Meta CEO 扎克伯格表示，智能助手 Meta AI 的月活躍用户已接近 10 億。Meta 計劃將 Meta AI 搞成一個可展示廣告的平台，未來 Meta 可能會對 Meta AI 的高級版收費，但在未來一年內只會專注於產品開發，之後再開始盈利。
Meta 的電商廣告，何以驅動業績增長如此強勁？
實際上這是 Meta 用 AI 技術重構用户體驗的結果。就本質來説，AI 技術確實在 To B 應用層實現了落地，並做到了價值增量。
據該公司業績電話會信息可知，通過 AI 技術 “改造” 的 Reels 新廣告推薦模型，轉化率提高了 5%，生成式廣告推薦架構使廣告效率提升 200%，使用 AI 創意工具的廣告主增加 30%。
以 AI 技術改進推薦系統使 Facebook 和 Instagram 用户（美國市場）使用時長增加 7% 和 6%；Thread 推薦系統引入 Llama 後用户使用時長增加 4%。
另以美股公司 AppLovin 為例，據其 2024 年第四季度財報顯示，AppLovin 的 AI 廣告引擎使轉化率提高到 4%-6%，而傳統廣告轉化率為 1%-3%，ROI 提升至行業平均的 1.5 倍 +。
據 Gartner 市調機構報告預測，到 2025 年，全球廣告支出中，高達 50% 以上將通過 AI 技術實現管理與優化。
AppLovin 推出的 AXON2.0 廣告引擎，通過自我學習不斷優化廣告投放策略，大幅提升了廣告匹配效率和精準度。這項技術讓廣告主能在複雜的市場環境中捕獲目標客户，減少無效曝光，從而提高轉化率。
Meta 仍在持續加大 AI 技術對廣告業務的改進。
2025 年，Meta 資本開支介於 640-720 億美元區間，超過此前預期，主要用於數據中心和 AI 算力，其中 70% 將分配給廣告技術和 Reels 生態。
華安證券報告指出，AI 技術對 Meta 廣告業務已形成 “投放效率提升→ROI 增長→CPM 上漲” 的傳導路徑，預計該公司 2025 年廣告單價將繼續上漲 8%-10%。
Meta 的 2025 年一季度財報，是 “存量時代精細化運營” 的教科書級案例：當用户增長見頂，通過 AI 技術升級（如 Andromeda 系統）、生態擴張（如電商整合）、區域深耕（如東南亞本地化），成功實現業績 “第二曲線” 增長。
這對國內同類公司而言，能否複製這一模式？
AI 技術不是口號，從 Meta 一季報業績情況看，AI 技術確實能為傳統（紅海）行業注入增長新動能，從而培育商業價值含量最高的 “增值空間”（藍海）。
Meta 用實打實的業績證明，即使在最殘酷的競爭環境中，紮實的技術投入（AI 推薦算法、電商工具）和精準的市場策略（本地化運營），仍能創造超出預期的商業價值。
對整個行業來説，Meta 用 AI 技術重構傳統行業創造出的商業價值，正為所有面臨增長瓶頸的互聯網公司，書寫着一份珍貴的 “破局指南”。

賽道 Hyper | Meta 一季報超預期：AI 技術化紅為藍