智通財經 APP 獲悉，隨着美國當地時間週五正式取消對低價小型包裹的關税豁免，一些電商業務覆蓋全球的零售商已停止向美國市場的客户們發貨與銷售任何產品，另一些零售商則寄望於中美貿易談判早日開啓以推動中美之間的關税税率大幅下調，他們暫時通過漲價等手段來尋找變通辦法。更加重要的是，對於面臨持續多年通脹重壓且口袋捉襟見肘的美國消費者們來説，“通脹猛獸” 可能因必需消費品零售商們、熱門服飾零售商們陸續逃離美國而捲土重來，進而導致他們面臨的嚴峻生活成本壓力進一步升級，最終極有可能導致美國勞動力市場崩盤以及美國經濟步入衰退境地。來自美國最大規模日用品以及必需消費品貿易國——中國的電子商務商品普遍面臨高達 145% 的關税，並且美國對中國低價值商品的關税豁免於週五結束，一些線上零售商，尤其是聚焦於日用品、必需消費品以及熱門服飾類產品的線上零售商們因關税問題停止為美國市場提供服務。華爾街大行高盛近日將截至 2025 年年末的核心 PCE 通脹指標上調 0.5% 個百分點至 3.5%，並且預計升至 4% 的可能性非常大，強調即使到 2026 年核心 PCE 也難以回到美聯儲錨定的 2% 目標。今年 3 月，核心 PCE 指標為同比增長 2.6%。核心 PCE 乃美聯儲主席鮑威爾等美聯儲官員長期以來最青睞的通脹衡量指標。根據媒體彙編的最新基於亞馬遜等電商平台的跟蹤與統計數據，隨着特朗普政府開始對小包裹進行徵税，選擇放棄美國市場的零售商們數量越來越多。全球最大規模電商巨頭亞馬遜 (AMZN.US) 週五公佈的最新財報數據顯示，由於亞馬遜平台的各類商品，尤其是必需消費品主要來自中國，亞馬遜管理層首次在發佈業績展望指引時直接提到關税和貿易可能對業績有重大負面影響，因此亞馬遜提供的營業利潤展望遠遜於華爾街分析師預期。整個營業利潤的指引區間都低於分析師預期，其中，指引區間的高端較分析師預期低約 1.8%，區間的低端甚至較分析師預期低 27%。“800 美元以下電商包裹免税”(de minimis) 的關税豁免政策被取消後，來自中國市場的商品將面臨多達 145% 的普遍關税——這是美國總統唐納德·特朗普上月宣佈的決定，這一項貿易政策可謂顛覆了全球貿易，並引發中國、歐盟等貿易合作伙伴的報復關税或者潛在報復舉措。據瞭解，其自有護理類產品在亞馬遜電商平台銷量火爆的英國美妝零售商 Space NK 當地時間週三在一則公告中表示，為避免客户訂單產生錯誤或額外的鉅額費用，該公司已暫停面向美國市場的電商訂單和電商貨物配送。Space NK 並非個例。總部位於加拿大温哥華、在中國製造與生產內衣等服飾的品牌 Understance 在社交媒體平台 Instagram 上告知客户們，因關税原因將不再向美國發貨，待形勢明朗後再恢復發貨。“關税從 0% 史無前例地飆升至 145%，這對企業和消費者們來説都難以承受。” 來自全球貿易諮詢公司 Trade Force Multiplier 的首席執行官辛迪·艾倫在採訪中表示。“因此，我看到很多中小型日用品銷售企業乾脆直接暫時退出美國市場。”具體的進口費用可能因運輸方式不同而有所差異。美國海關與邊境保護局指導意見顯示，經美國郵政署報關處理的電商包裹將被徵收相當於價值至少 120% 的關税，或每件至少 100 美元，並且 6 月起將躍升至 200 美元。<h2>美國新一輪物價上漲大浪潮，即將全面開啓</h2>對於仍希望繼續進入美國市場的零售企業們來説，他們正在被迫大幅提高售價來應對特朗普政府面向全球的史無前例激進對外加徵關税的貿易政策。雖然特朗普政府在 “解放日” 之後不久因美國股債匯三市持續暴跌而宣佈對部分最嚴厲的 “對等關税” 實施了長達 90 天的暫緩期限，在此期間對於除中國以外絕大多數國家的基準關税均調整至 10%，但據彭博經濟研究團隊的預測，美國的 “有效關税税率” 目前接近 23%——為一個多世紀以來的最高水平。這已經對美國消費者和企業信心造成劇烈衝擊。特朗普政府決定對中國 (美國前三大貿易伙伴之一) 徵收高達 145% 的驚人關税，並對大多數其他國家徵收至少 10% 關税，許多預測人士因此警告未來全球經濟將急劇放緩，部分人甚至預測今年美國就將出現深度經濟衰退。這在一定程度上是因為自 2022 年高通脹時期以來，持續面臨通脹重壓的美國家庭需求可能大幅下行，其中一部分家庭儲蓄可謂捉襟見肘，而家庭需求或家庭消費約佔美國國內生產總值的大約三分之二。來自英國的服裝零售商 Oh Polly 在美國市場的商品價格比其他市場高出 20%，且因更高關税可能被迫進一步提價，該公司的董事總經理邁克·布蘭尼在採訪中表示。總部位於新加坡的快時尚巨頭 Shein 週四在其美國市場的 Instagram 賬號發帖以安撫消費者們：“部分產品價格可能有所不同，但我們大多數系列仍然一如既往地實惠。” 據瞭解， Shein 旗下的服裝產品主要在中國生產，美國是其最大規模的市場。亞馬遜與 Shein 等電商平台 5 月 2 日小包裹關税生效前大規模進口的庫存終會耗盡。Shein 與亞馬遜等平台的商家們甚至在近幾周已大幅削減在美國的數字廣告支出，為這場可能重挫銷量的貿易政策變動做準備。據瞭解，主打 “閲後即焚” 即時私密主題的社交平台 Snapchat 開發商 Snap Inc(SNAP.US) 近日表示，因其線上廣告投放業務正在面臨特朗普關税政策所帶來的罕見宏觀經濟 “逆風”，管理層在業績報告中拒絕給出當前季度的營收預測數據。該公司首席財務官德里克·安德森在本週的投資者業績電話會議上表示，由於特朗普政府計劃修改 “低價值關税豁免” 規則——該項規則目前免除對於價值低於 800 美元的任何中國進口商品徵收關税，因此一部分廣告商正在大幅收緊廣告業務支出。所謂的 “de minimis 規則”——即 800 美元以下電商包裹免税，最初旨在便利美國消費者們進行網購併促進國際貿易，但因被特朗普長期指責助長芬太尼原料走私、以及通過 Shein、亞馬遜旗下 Haul 等電商平台湧入的大規模進口廉價服裝、玩具和傢俱損害美國國內商品的市場份額，而遭到眾多共和黨人士嚴厲批評。de minimis 也成為假冒商品的通道。2024 年，美國海關與邊境保護局因知識產權侵權而扣押的貨物中，97% 屬於 de minimis 貨物。取消豁免後，進口中國製造商品的賣家們須向美國海關提供關於其產品每個零部件產地的更詳盡信息，以判斷是否符合美加墨自由貿易協定，不僅行政成本負擔加大，加上鉅額的關税成本，正讓全球範圍的小型零售商們望而卻步。然而，這些小型零售商所提供的關鍵必需消費品以及熱門服飾產品對於多數美國消費者而言位列長期購物清單，不久後勢必導致關鍵的必需消費品價格大漲，進而推高美國通脹。美國聯合包裹公司 (UPS.US) 首席執行官卡蘿爾·託梅週二表示，該公司許多中小型零售企業客户 100% 的商品都來自中國。美國線上拍賣市場 Etsy (ETSY.US) 本月早些時候在一則賣家通知中稱，將更易於賣家標明產品原產國，因為關税依據商品製造地而非發貨地徵收。對電商們而言，這一政策極具需求與供給層面的破壞性，但對不依賴電商業務或不依賴中國製造的零售商們可能是一大利好。來自英國的快時尚零售商 Primark 僅僅通過遍佈美國各熱門商圈的門店線下銷售、不做線上電商類型的廉價銷售業務，該公司可能從特朗普關税政策中大幅受益，其母公司 Associated British Foods 的首席執行官喬治·韋斯頓週二告訴媒體：“隨着這類商品價格可能大幅上漲，我在想，一些美國消費者或許會重新回到購物中心裏尋找實際的價值。”<h2>全球最大電商平台亞馬遜已預警關税衝擊</h2>在特朗普政府持續主導的新一輪全球貿易戰背景下，主打 “閲後即焚” APP 的社交媒體平台 Snap 只是眾多警告經營將愈發困難的公司之一，在此之前，高露潔、寶潔、聯合利華以及雀巢等多家零售領域領軍者均警告關税將帶來鉅額成本，Snap 暫時撤銷業績指引則顯示出特朗普關税政策帶來的負面效應已經滲透至電商與線上廣告投放領域，對於亞馬遜、Facebook 母公司 Meta 以及 Pinterest 等電商與廣義上的社交媒體平台來説無疑將帶來影響重大的業績預期擾動。亞馬遜週五公佈的財報數據顯示，一季度亞馬遜的營收增長速度為 2020 年第四季度以來最慢，和每股收益 (EPS) 的盈利增長均較前一季度大幅放緩。由於亞馬遜平台的各類商品，尤其是必需消費品主要來自中國，亞馬遜管理層首次在發佈業績展望指引時直接預警特朗普政府的關税政策和全球新一輪的貿易戰役可能對該電商巨頭的業績有重大負面影響，因此亞馬遜提供的營業利潤展望遠遜於華爾街分析師預期。亞馬遜業績展望顯示，整個營業利潤的指引區間都低於分析師預期，其中，指引區間的高端較分析師預期低約 1.8%，區間的低端甚至較分析師預期低 27%。這意味着，在亞馬遜管理層預測的遭遇關税政策衝擊的最差營業利潤情況下，二季度的營業利潤可能將比分析師平均預期水平低 27%。值得注意的是，在公佈業績展望指引時，亞馬遜管理層暗示，本次提供的指引中並未納入 4 月之後任何潛在實行關税政策的影響。換言之，如果 5 月起特朗普政府實行的增量關税政策導致消費者削減支出，就可能進一步打擊亞馬遜的業績，本次亞馬遜指引甚至有可能偏高。

高盛

隨着特朗普政府對小包裹徵税，部分零售商停止向美國市場發貨，面臨高達 145% 的關税。美國對中國低價值商品的關税豁免已結束，導致零售商們尋求漲價等應對措施。分析指出，這可能加劇美國消費者的生活成本壓力，甚至導致經濟衰退。高盛預計核心 PCE 通脹將上調至 3.5%，並可能升至 4%。

- 美國取消低價小包裹關税豁免，電商零售商停止向美髮貨。  
- 關税高達 145%，導致必需消費品價格上漲，影響美國消費者生活成本。  
- 亞馬遜預警關税衝擊，預計營業利潤低於分析師預期，經濟衰退風險加大。  

智通財經

雀巢(ADR)

聯合利華

小包裹引爆大通脹：145% 關税逼退零售商們 “通脹猛獸” 即將再度席捲美國