<p>投資者無疑對那些正在開發無監督全自動駕駛（FSD）能力的公司產生了興趣，因為這些公司可能正處於一個龐大新興產業的邊緣。早期進入新市場的公司可以迅速佔領市場份額並吸引關注，從而獲得先發優勢。</p>
<p>幾家公司已經建立了讓汽車無監督駕駛的技術，儘管我們還沒有達到商業化的水平，而這些自動駕駛公司如果想將炒作轉化為收入，就需要達到這個水平。兩家正在開發 FSD 技術的公司是 <strong>小馬智行</strong>(PONY 24.53%) 和 <strong>特斯拉</strong>(TSLA 4.46%)。華爾街對其中一隻股票意見不一，但對另一隻股票則表示買入，因為它可能會從當前水平翻倍。</p>
<h2>特斯拉：2025 年的偉大戰場股票</h2>
<p>今年很少有公司像特斯拉一樣爭議不斷，這在很大程度上是由於公司的首席執行官埃隆·馬斯克，他因參與政府事務，尤其是政府效率部（DOGE），而讓許多客户和投資者感到失望。一些人認為馬斯克的政治立場使客户感到疏遠，損害了品牌。特斯拉第一季度交付的 337,000 輛車是自 2022 年以來的最低水平，這並沒有改善局面。</p>
<p>然而，特斯拉及其高估值的一個重要部分是相信該公司能夠將 FSD 技術帶給大眾。其工程師團隊已經建立了這項技術，並據報道進行了超過 50,000 英里的無人駕駛測試。投資者正在為 6 月在德克薩斯州奧斯汀的大型演示做好準備，屆時居民將能夠乘坐一輛自動駕駛的 Model Y。</p>
<p>在特斯拉第一季度的財報電話會議上，首席財務官 Vaibhav Taneja 稱公司的 FSD 技術&#34;比人類駕駛員更安全&#34;。馬斯克表示，他認為 FSD 很快就會可供個人使用：&#34;所以關鍵測試是……你能在車裏睡覺，等到目的地嗎？我相信到今年年底，這將在美國的許多城市可用。&#34;</p>
<p>許多人對這些前景感到興奮，但分析師們似乎對這隻股票仍然意見不一。根據 TipRanks 的數據，在過去三個月中，37 位華爾街分析師發佈了研究報告，其中 16 位建議買入，10 位建議持有，11 位建議賣出。平均目標價暗示從當前水平（截至 4 月 30 日）約有 3% 的下行空間。</p>
<p>馬斯克對 FSD 的時間表似乎雄心勃勃，我不會感到驚訝如果出現延遲，但特斯拉仍然是這一進程中少數走得如此之遠的公司，這無疑值得認可。然而，關於 FSD 的未來，包括採用和監管，仍然存在許多不確定性。</p>
<p>我還認為，FSD 和特斯拉其他未來計劃的炒作已經反映在公司高達 135 倍的前瞻性市盈率中。這就是為什麼我更傾向於保持觀望。</p>
<h2>小馬智行：頑強的挑戰者</h2>
<p>雖然特斯拉已經存在了一段時間，市值約為 8840 億美元，但小馬智行似乎已成為一個挑戰者，市值剛剛超過 30 億美元。該公司最近表現出色，自 4 月底以來，其股票價格已翻倍。</p>
<p>小馬智行在上海車展上發佈其第七代系統時，迅速在自動駕駛領域引起轟動，顯然給投資者留下了深刻印象。管理層強調其新軟件的安全性，聲稱其安全性遠超人類駕駛員。</p>
<p>小馬智行的首席執行官 James Peng 還告訴《南華早報》，該公司在技術上比 Waymo 等競爭對手具有優勢，因為其技術更加集成。但或許最大的亮點是管理層表示，他們可以以比以前便宜 70% 的成本構建最新的 FSD 系統。</p>
<p>該公司還最近宣佈與中國大型科技公司 <strong>騰訊</strong> 達成新合作，這將有助於加快商業化進程。通過這項合作，小馬智行將利用騰訊的超級應用程序微信及其在線地圖技術。</p>
<p>有一家巨頭現在基本上在支持該公司，這也不算壞事。雖然關注小馬智行的華爾街分析師不如特斯拉多，但至少自去年底以來已有三位分析師發佈了關於該公司的研究報告。</p>
<p>-2024 年 12 月 22 日，<strong>高盛</strong>(GS 2.63%) 分析師 Allen Chang 對小馬智行啓動了覆蓋，給予買入評級，目標價為 19.60 美元。
-2024 年 12 月 23 日，<strong>美國銀行</strong> 分析師 Ming Hsun Lee 啓動了覆蓋，給予買入評級，目標價為 18 美元。
-2025 年 1 月 14 日，<strong>德意志銀行</strong> 分析師 Bin Wang 啓動了覆蓋，給予買入評級，目標價為 20 美元。</p>
<p>這意味着小馬智行的股票可以從當前水平翻倍。根據我們所知，該公司顯然在自動駕駛領域處於領先地位，並且現在正走在商業化的道路上，以及更好的盈利路徑上。</p>
<p>小馬智行仍然有一定風險，因為它在 2024 年損失了大量資金，但潛在的收益可能巨大，因此投資者至少可以在這裏小試牛刀。</p>

小馬智行

<p>投資者密切關注自動駕駛汽車公司小馬智行和特斯拉，因為華爾街分析師的意見不一。特斯拉麪臨挑戰，包括交付量下降以及首席執行官埃隆·馬斯克在政治上的爭議性參與，導致分析師的前景看法分歧。相比之下，小馬智行近期股價飆升，並與騰訊建立了合作關係，增強了其商業化前景。分析師對小馬智行給予了買入評級，暗示其股票有顯著增長的潛力，而特斯拉的未來在高估值和監管擔憂中仍然不確定</p>

<p>Investors have certainly taken an interest in companies working on unsupervised full self-driving (FSD) capabilities, since they could be on the precipice of a massive new industry. Early entrants into new markets can quickly take market share and grab attention, developing a first-mover advantage.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者無疑對那些正在開發無監督全自動駕駛（FSD）能力的公司產生了興趣，因為這些公司可能正處於一個龐大新興產業的邊緣。早期進入新市場的公司可以迅速佔領市場份額並吸引關注，從而獲得先發優勢。</p>
</div><p>Several companies have built the technology for cars to drive themselves unsupervised, although we are not quite at the level of commercialization, which is where these autonomous vehicle companies will need to be if they want to turn hype into revenue. Two companies working on FSD technology are <strong>Pony AI</strong>(PONY 24.53%) and <strong>Tesla</strong>(TSLA 4.46%). Wall Street is torn on one of these stocks but says to buy the other because it could double from current levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>幾家公司已經建立了讓汽車無監督駕駛的技術，儘管我們還沒有達到商業化的水平，而這些自動駕駛公司如果想將炒作轉化為收入，就需要達到這個水平。兩家正在開發 FSD 技術的公司是 <strong>小馬智行</strong>(PONY 24.53%) 和 <strong>特斯拉</strong>(TSLA 4.46%)。華爾街對其中一隻股票意見不一，但對另一隻股票則表示買入，因為它可能會從當前水平翻倍。</p>
</div><h2>Tesla: The great battleground stock of 2025</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉：2025 年的偉大戰場股票</h2>
</div><p>Few companies have been more controversial this year than Tesla, largely due to the company's CEO, Elon Musk, who has turned off many customers and investors with his involvement in government affairs, particularly the Department of Government Efficiency (DOGE). Some believe Musk's politics have alienated customers and harmed the brand. Tesla's first-quarter deliveries of 337,000, the lowest level seen since 2022, haven't helped matters.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年很少有公司像特斯拉一樣爭議不斷，這在很大程度上是由於公司的首席執行官埃隆·馬斯克，他因參與政府事務，尤其是政府效率部（DOGE），而讓許多客户和投資者感到失望。一些人認為馬斯克的政治立場使客户感到疏遠，損害了品牌。特斯拉第一季度交付的 337,000 輛車是自 2022 年以來的最低水平，這並沒有改善局面。</p>
</div><p>However, a big part of Tesla and its lofty valuation is the belief that the company can bring FSD technology to the masses. Its team of engineers has built the technology and has reportedly done testing with over 50,000 driverless miles. Investors are gearing up for a big demonstration in June in Austin, Texas, where residents will supposedly be able to ride in a self-driving Model Y.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，特斯拉及其高估值的一個重要部分是相信該公司能夠將 FSD 技術帶給大眾。其工程師團隊已經建立了這項技術，並據報道進行了超過 50,000 英里的無人駕駛測試。投資者正在為 6 月在德克薩斯州奧斯汀的大型演示做好準備，屆時居民將能夠乘坐一輛自動駕駛的 Model Y。</p>
</div><p>On Tesla's first-quarter earnings call, chief financial officer Vaibhav Taneja called the company's FSD technology &#34;safer than a human driver.&#34; Musk said he thinks FSD will be available for personal use soon: &#34;So the acid test being ... can you go to sleep in your car and wait until your destination?And I'm confident that will be available in many cities in the U.S. by the end of this year.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在特斯拉第一季度的財報電話會議上，首席財務官 Vaibhav Taneja 稱公司的 FSD 技術&#34;比人類駕駛員更安全&#34;。馬斯克表示，他認為 FSD 很快就會可供個人使用：&#34;所以關鍵測試是……你能在車裏睡覺，等到目的地嗎？我相信到今年年底，這將在美國的許多城市可用。&#34;</p>
</div><p>Many are excited by these prospects, but analysts still seem torn on the stock. Over the last three months, 37 Wall Street analysts have issued research reports, with 16 saying to buy the stock, 10 saying to hold, and 11 recommending a sell, according to TipRanks. The average price target implies about 3% downside from current levels (as of April 30).</p>
<div class="lb-trans"><p>許多人對這些前景感到興奮，但分析師們似乎對這隻股票仍然意見不一。根據 TipRanks 的數據，在過去三個月中，37 位華爾街分析師發佈了研究報告，其中 16 位建議買入，10 位建議持有，11 位建議賣出。平均目標價暗示從當前水平（截至 4 月 30 日）約有 3% 的下行空間。</p>
</div><p>Musk's timeline on FSD seems ambitious, and I wouldn't be surprised to see a delay, but Tesla is still among a small group that is this far along in the process, which certainly deserves merit. However, much uncertainty remains about the future of FSD, including adoption and regulations.</p>
<div class="lb-trans"><p>馬斯克對 FSD 的時間表似乎雄心勃勃，我不會感到驚訝如果出現延遲，但特斯拉仍然是這一進程中少數走得如此之遠的公司，這無疑值得認可。然而，關於 FSD 的未來，包括採用和監管，仍然存在許多不確定性。</p>
</div><p>I would also argue that the hype over FSD and Tesla's other future initiatives is already baked into the company's lofty valuation of 135 times forward earnings. That's why I'm more prone to stay on the sidelines.</p>
<div class="lb-trans"><p>我還認為，FSD 和特斯拉其他未來計劃的炒作已經反映在公司高達 135 倍的前瞻性市盈率中。這就是為什麼我更傾向於保持觀望。</p>
</div><h2>Pony AI: The scrappy challenger</h2>
<div class="lb-trans"><h2>小馬智行：頑強的挑戰者</h2>
</div><p>While Tesla has been around for some time and has a market cap of roughly $884 billion, Pony AI has seemingly emerged as a challenger, with a market cap of just over $3 billion. The company has been impressive lately and has seen its stock more than double since late April.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然特斯拉已經存在了一段時間，市值約為 8840 億美元，但小馬智行似乎已成為一個挑戰者，市值剛剛超過 30 億美元。該公司最近表現出色，自 4 月底以來，其股票價格已翻倍。</p>
</div><p>Pony AI took the autonomous driving world by storm when it unveiled its seventh-generation system at the Shanghai Auto Show, which clearly impressed investors. Management touted the safety of its new software, claiming that it is much safer than human drivers.</p>
<div class="lb-trans"><p>小馬智行在上海車展上發佈其第七代系統時，迅速在自動駕駛領域引起轟動，顯然給投資者留下了深刻印象。管理層強調其新軟件的安全性，聲稱其安全性遠超人類駕駛員。</p>
</div><p>Pony's CEO, James Peng, also told the <em>South China Morning Post</em> that it has an advantage over competitors like Waymo because the tech is much more integrated. But perhaps the big kicker is that management said it could build its latest FSD system 70% cheaper than before.</p>
<div class="lb-trans"><p>小馬智行的首席執行官 James Peng 還告訴《南華早報》，該公司在技術上比 Waymo 等競爭對手具有優勢，因為其技術更加集成。但或許最大的亮點是管理層表示，他們可以以比以前便宜 70% 的成本構建最新的 FSD 系統。</p>
</div><p>His company also recently announced a new partnership with the massive Chinese tech company <strong>Tencent</strong>, which will help fast-track the path to commercialization. Through the partnership, Pony AI will leverage Tencent's super app, WeChat, and its online mapping technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司還最近宣佈與中國大型科技公司 <strong>騰訊</strong> 達成新合作，這將有助於加快商業化進程。通過這項合作，小馬智行將利用騰訊的超級應用程序微信及其在線地圖技術。</p>
</div><p>It also doesn't hurt to have a juggernaut now essentially backing the company. While not as many Wall Street analysts cover Pony, at least three have issued research reports on the company since the end of last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>有一家巨頭現在基本上在支持該公司，這也不算壞事。雖然關注小馬智行的華爾街分析師不如特斯拉多，但至少自去年底以來已有三位分析師發佈了關於該公司的研究報告。</p>
</div><ul>
<li>On Dec. 22, 2024, <strong>Goldman Sachs</strong>(GS 2.63%) analyst Allen Chang initiated coverage of Pony with a buy rating and $19.60 price target.</li>
<li>On Dec. 23, 2024, <strong>Bank of America</strong> analyst Ming Hsun Lee initiated coverage with a buy rating and $18 price target.</li>
<li>On Jan. 14, 2025, <strong>Deutsche Bank</strong> analyst Bin Wang initiated coverage with a buy rating and $20 price target.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><p>-2024 年 12 月 22 日，<strong>高盛</strong>(GS 2.63%) 分析師 Allen Chang 對小馬智行啓動了覆蓋，給予買入評級，目標價為 19.60 美元。
-2024 年 12 月 23 日，<strong>美國銀行</strong> 分析師 Ming Hsun Lee 啓動了覆蓋，給予買入評級，目標價為 18 美元。
-2025 年 1 月 14 日，<strong>德意志銀行</strong> 分析師 Bin Wang 啓動了覆蓋，給予買入評級，目標價為 20 美元。</p>
</div><p>This implies that Pony's stock can double from current levels. Based on what we know, the company clearly seems like a leader in autonomous driving and is now on a path to commercialization, as well as a better path to profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>這意味着小馬智行的股票可以從當前水平翻倍。根據我們所知，該公司顯然在自動駕駛領域處於領先地位，並且現在正走在商業化的道路上，以及更好的盈利路徑上。</p>
</div><p>Pony AI is still somewhat risky, given it lost a significant amount of money in 2024, but the upside could be huge, so investors can, at the very least, take a small bite here.</p>
<div class="lb-trans"><p>小馬智行仍然有一定風險，因為它在 2024 年損失了大量資金，但潛在的收益可能巨大，因此投資者至少可以在這裏小試牛刀。</p>
</div>

Pony AI vs. Tesla: Wall Street Is Torn on One of These Autonomous Vehicle Stocks, but Says to Buy the Other Because It Could Double

- 投資者關注無監督全自駕技術，市場潛力巨大。  
- 特斯拉和 Pony AI 是主要參與者，前者面臨爭議，後者則快速崛起。  
- Pony AI 與騰訊合作，推動商業化進程，前景樂觀。

小馬智行與特斯拉：華爾街對其中一隻自動駕駛汽車股票意見不一，但建議買入另一隻，因為它可能會翻倍