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<p>特朗普重返美國政壇後頻繁通過社交媒體發佈政策信息，引發市場動盪。為規避政策快速反轉帶來的損失，債市投資者已總結出 “72 小時交易規則”：特朗普發佈消息 72 小時內若無反轉，再採取交易行動。</p>
<h2>債市投資者 “草木皆兵”</h2>
<p>債券投資者曾多次因立即響應特朗普的推文而蒙受損失。</p>
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<p>例如，特朗普發帖威脅對歐洲葡萄酒加徵 200% 關税後，多家投行迅速進行場外交易，押注相關公司（如包裝商 Ardagh Group SA、Verallia 及標籤製造商 Fedrigoni SpA）債券價格下跌。</p>
<p>然而，幾天後，當最終關税清單公佈並無葡萄酒時，債券價格迅速反彈，令提前行動者措手不及。類似地，對加拿大鋼鐵徵收 50% 關税的威脅也很快被放棄。</p>
<p>這些頻繁反轉的事件，令債券投資者對特朗普推文心存忌憚。</p>
<h2>“72 小時規則”：在反覆中尋求確定性</h2>
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<p>市場參與者痛定思痛後，部分銀行和投資者開始採納 “72 小時規則”，即在特朗普發佈政策信息後的 72 小時內避免行動，以防政策迅速反轉帶來損失。</p>
<p>媒體援引三位資深債市專家的話稱，在特朗普發佈任何潛在的重大政策信息後，他們會按兵不動，等待三天（72 小時）。如果屆時其立場未變或未撤回，市場才傾向於相信該政策可能真正落地，並據此進行交易。</p>
<p>Insight Investment 的基金經理布拉甘薩（Catherine Braganza）表示：</p>
<blockquote>
<p>“我們已不再立即行動，因為總存在政策反轉的風險。投資者逐漸對這類信息產生免疫力。”</p>
</blockquote>
<h2>與 “推文風暴” 賽跑：時區優勢與加速交易</h2>
<p>除了事後觀察，市場也在尋求主動規避風險。</p>
<p>歐洲的銀行家們發現，利用時區差可以爭取寶貴時間。他們開始加速債券發行流程，力圖在特朗普 “醒來” 發帖前、在美國市場開盤帶來潛在情緒擾動前，完成定價並鎖定投資者。</p>
<p>“所有人都高度警惕 24 小時的頭條風險，尤其在美國時段頻率更高，” 摩根士丹利 EMEA 投資級銀團聯席主管 Matteo Benedetto 坦言，“在紐約開盤前完成交易絕對更好。”</p>
<p>這種緊迫感改變了操作慣例：愛爾蘭電信公司 Eircom Finance DAC 罕見地在一天內完成垃圾債發行、路演和定價；即便是 LVMH 這樣的藍籌巨頭，也選擇在歐洲時間下午 1 點前敲定其 19 億歐元債券的最終條款，以規避美市風險。</p>
<h2>投資重心轉向 “抗關税” 行業</h2>
<p>持續的政策不確定性，疊加經濟學家當時估計未來一年 “特朗普引發衰退” 的概率達 45%，促使信貸投資者重新審視風險，通用汽車、梅賽德斯 - 奔馳、麥當勞、寶潔等公司或撤回業績指引或報告銷售下滑，進一步強化了市場的避險情緒。</p>
<p>在此背景下，投資者開始青睞那些受貿易摩擦影響較小、需求穩定的非週期性行業。</p>
<p>Insight Investment 的 Braganza 就表示，其公司關注罐頭番茄生產商、手機服務提供商等。“人們不會因為關税而不做飯，也不會扔掉手機，” 她解釋道。</p>
<p>還有一些投資者呼籲市場迴歸基本面分析，關注企業核心價值，但在全球供應鏈深度交織的現實下，“説易行難”。</p>
<p>或許，正如 M&amp;G Investments 的 Fabiana Fedeli 所説的那樣，應對特朗普的推文風險 “更像一門藝術而非科學”。</p>
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特朗普媒體科技集團

<p>特朗普頻繁 “推文炸彈” 重創市場，投資者摸索出 “三天不動” 的避險新策略。</p>

- 特朗普重返政壇後，債市投資者總結出 “72 小時交易規則”。  
- 投資者在特朗普發佈政策信息後 72 小時內避免交易，以規避損失。  
- 市場參與者逐漸轉向抗關税行業，關注需求穩定的非週期性行業。  

等 72 小時再交易！市場已總結出 “川普 2.0 時代交易準則”