創紀錄現金儲備怎麼用？巴菲特：需等時機合適才能出手，可能五年以內

伯克希爾在今年第一季度的現金儲備達到創紀錄的 3477 億美元。巴菲特表示，這一規模遠超他理想中的水平，但公司必須等待合適的時機才能投入這些資本。他還透露，伯克希爾上季度曾一度非常接近將公司創紀錄的現金儲備中的 100 億美元投入使用，但最終還是沒有出手。將於年底接班 CEO 的阿貝爾則表示，伯克希爾將堅持既有價值觀，來指導未來的投資行為。 接班人：將維持現有投資價值觀 當被問及他對資本配置、特別是對新業務投資的看法時，阿貝爾表示，伯克希爾擁有一套明確的價值觀，這些價值觀為公司的未來發展奠定了堅實基礎，其中包括維護現有的聲譽。 他回應説： “我們作為管理團隊擁有一套價值觀——這些價值觀是由沃倫（巴菲特）、查理（芒格）以及所有與伯克希爾相關的人確立的——他們的價值觀非常出色，為伯克希爾的未來奠定了良好的基礎。有幾項價值觀是絕對關鍵的。” 阿貝爾指出，首要的一點是要延續伯克希爾已經建立的遺產。 “首先，我們會維護伯克希爾及其旗下公司的聲譽。我認為這不僅體現在投資決策上，也體現在我們如何運營各項業務上。這將永遠是優先事項，我們也會確保它始終被放在我們思考的最前列。” 他表示，自己將堅持的其他重要價值觀還包括保持伯克希爾財務報表的穩健。阿貝爾説，公司目前 “龐大” 的現金儲備是一項 “巨大的” 也是 “戰略性的資產”，未來他可以靈活調配這筆資金，這使伯克希爾無需依賴銀行或其他外部機構來取得成功。 他還強調，正確理解並管理風險同樣重要，同時應當擁有 “一組優秀的運營公司，它們能夠帶來可觀的現金流”。 “這其實就是伯克希爾的投資哲學，也是沃倫和他的團隊在過去 60 年中一直遵循的資本配置方式，而這套方法在未來也不會改變。我們也將繼續採用這種方式。” 巴菲特：最終將找到合適出手機會，可能在五年內 在談到伯克希爾龐大的現金儲備時，巴菲特開玩笑回應外界的一個説法：有人認為他是故意等到領導層交接之後，再讓繼任者格雷格·阿貝爾出手進行大規模投資。 巴菲特打趣説： “我可沒有那麼高尚，不會為了讓格雷格日後看起來更有成就，就刻意現在按兵不動。” 巴菲特表示，伯克希爾終將會找到合適的機會，將創紀錄的現金儲備投入使用，可能會在未來五年內實現。 “這事兒明天就發生的可能性不大，但在五年內發生的可能性就不小了。” “投資業務的一個問題是，機會從來不會有序地到來。” 巴菲特繼續表示，找到一個好投資標的的 “概率會隨着時間推移而上升”，“有點像死亡”。接着他輕鬆地開了個玩笑，提到了他長期的商業夥伴、已於 2023 年逝世、享年 99 歲的查理·芒格，引發現場一片笑聲。 一度準備動用 100 億美元投資，但沒出手 巴菲特透露，伯克希爾曾一度非常接近將公司創紀錄的現金儲備中的 100 億美元投入使用，但最終還是沒有出手。 “我們其實不久前差點就花了 100 億美元，” 他説道，“但如果遇到合適的機會，我們也可以花掉 1000 億美元。我的意思是，只要有我們能理解、覺得合理、有價值的投資標的，這種決策其實並不難做。” 在投資者紛紛猜測伯克希爾下一步會如何佈局之際，巴菲特發表了上述評論。截至今年第一季度末，伯克希爾的現金儲備已超過 3300 億美元。 美國需要 “集中力量辦大事”，企業要將自身利益同國家、民眾利益統一 巴菲特則表示，現在美國確實面臨一些重大的轉型需求。美國的電網、高速公路系統都已經落後於當前人口和經濟的增長速度。 要推動這些改變，政府必須採取更強有力的措施。我們國家有 50 個州，每個州都有不同的思考方式。就像二戰後，我們在很短時間內動員了整個製造業支援戰爭，當時效率驚人。但和平時期，要實現同樣的效率，並不容易。 投資要看情境而定，我們有知識、有資本，但也要進行策略上的轉變。如何發揮伯克希爾的作用，這需要既對國家有意義、也對人民和公司有意義的方案。 我們確實擁有資本，也擁有足夠的知識，這使我們能夠參與其中。但光有合作願望是不夠的，還需要有 “集中力量辦大事” 的能力。 有一點是明確的：我們需要準備好充足的現金儲備，以便在關鍵時刻介入。 巴菲特指出，比如美國的高速公路系統，是在聯邦政府推動下完成的。如果只是靠一家企業，是辦不到的。未來類似的大項目，也需要政府與私營部門的密切合作。 阿貝爾則表示，從能源行業的角度來看，伯克希爾的確還有很多可以推進的領域。目前電力需求增長迅速，要滿足長期的能源需求，就必須做出必要的資本投資。 我們在這個領域有着很強的能力，也正在積極應對相關風險。 只有解決了這些風險，我們才能部署應對未來需求的能力。而且我們現在就必須開始準備。