<div id="readability-page-1">全球股市在 4 月演繹了一場驚人的&#34;深 V&#34;反彈，其中標普 500 自 4 月初暴跌後迎來 9 日連漲，創下 2004 年 11 月以來最長連漲紀錄。 對此，美銀首席投資官 Hartnett 在最新研報中指出，這一走勢表明投資者預期特朗普在第二個百日轉向 “三低” 政策，即降低關税、降低利率和降低税收。 同時 “軟” 數據引發的對美國經濟衰退的擔憂也在緩解，Hartnett 指出，2 年期美債收益率自特朗普以來已下降 70 個基點，油價下跌 20%，美元貶值 9%，這些促成了金融條件的寬鬆。 再加上科技巨頭在 AI 領域資本支出依然強勁，2025 年預計將達到 3200 億美元，共同緩解了對衰退的擔憂。 <h2>預計第二季度不會出現衰退</h2> 回顧特朗普執政首百日，金融市場成績單喜憂參半。黃金年初至今累漲 21%，為福特總統時期以來最佳開局。標普 500 指數累跌 7%，為福特以來最差表現。美元累跌 9%，為尼克松時期以來最差表現。這些價格走勢主要受到 DeepSeek、DOGE、關税等因素的驅動。 此前美國宏觀數據走弱，美國一季度 GDP 萎縮，2026 年 GDP 增速預期已從 2% 下降至 1.5% 並繼續下降。Hartnett 指出，只要就業數據不出現崩塌（到目前為止還沒有），市場情緒就能維持相對穩定。 Hartnett 還指出他關注的幾個關鍵指標，全球金融業 ETF (IXG) 突破了 105 美元新高，意味着第二季度不會出現衰退。同時，如果債券收益率在經濟數據不佳時反而上升（類似 4 月初的情況），風險資產的空頭將再次出擊。 雖然市場似乎認為經濟衰退再次得以避免，但油價仍是唯一預示全面衰退和/或增長放緩的資產，同時油價也反映地緣政治和平（導致俄羅斯/伊朗供應增加）的資產。Hartnett 表示，從更宏觀的角度看，油價自 2022 年俄烏衝突以來已下跌 56%，自 4 月 2 日以來下跌 17%。 此外，Hartnett 還建議 “在國際市場做多”，因為一旦全球經濟衰退的擔憂消退，油價最終將大幅逆轉，對亞洲/歐洲石油進口國來説是利好。他還推薦債券和黃金，這三者構成了 “BIG” 投資組合。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

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美銀首席投資官 Hartnett 指出，全球股市在 4 月經歷了顯著反彈，標普 500 指數創下 2004 年以來最長連漲紀錄，投資者預期特朗普將實施降低關税、利率和税收的政策。儘管美國經濟數據走弱，Hartnett 認為只要就業數據穩定，市場情緒將保持相對穩定。他還提到，油價是唯一預示經濟衰退的資產，且自俄烏衝突以來已下跌 56%。

- 全球股市在 4 月經歷 “深 V” 反彈，標普 500 創下最長連漲紀錄。  
- 美銀首席投資官 Hartnett 指出，投資者預期特朗普將實施 “三低” 政策。  
- 預計第二季度不會出現衰退，黃金和債券被推薦為投資組合。  

美銀 Hartnett：市場正預期特朗普轉向 “降關税、降利率、降税收”