<div id="readability-page-1">上週的美國製造業 ISM 和非農就業數據是對等關税宣佈後的第一批經濟數據。 市場此前普遍預期數據將反映出經濟癱瘓的早期跡象：需求疲軟、新訂單下降以及勞動力數據疲軟，從而加大美聯儲降息壓力。 但那並沒有發生： •ISM 製造業指數超出預期，顯示新訂單擴大且產量略有改善。 •就業崗位並未大幅減少。雖然內部因素（例如臨時工和工時）預示着一些壓力，但總體就業數據強勁。 如圖所見，兩大數據出來之後，市場對接下來三次美聯儲議息會議降息的預期大幅走低： -6 月 18 日降息的可能性在短短一天內從 75% 降至 38%， -7 月份的賠率也下降了近一半， -此前市場對本週降息預期就很低，如今已幾乎逼近 0。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c05567b9-e6dd-4247-b193-8ba7975c5c59.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="900" height="675" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c05567b9-e6dd-4247-b193-8ba7975c5c59.jpeg"/></div>

上週美國製造業 ISM 和非農就業數據超出市場預期，顯示經濟並未出現癱瘓跡象。ISM 製造業指數和就業數據強勁，導致市場對美聯儲降息的預期大幅降低，6 月降息可能性從 75% 降至 38%，7 月降息賠率也下降近一半，當前本週降息預期幾乎為 0。

- 美國製造業 ISM 和非農就業數據超出市場預期。  
- ISM 製造業指數顯示新訂單擴大，就業數據強勁。  
- 市場對美聯儲降息的預期大幅降低。  

上週兩大數據超預期，市場已不信本週美聯儲會降息