<p>在 <strong>亞馬遜</strong>（AMZN -1.95%）第一季度財報發佈前，投資者們確實感到一些焦慮。這是可以理解的，因為關税和經濟疲軟可能會對公司的電子商務業務產生負面影響。</p>
<p>在財報發佈前，一位華爾街分析師表示，亞馬遜必須&#34;降低價格&#34;，否則將失去市場份額。由於公司預計銷售額與華爾街預期相符，但運營收入遠低於預期，亞馬遜似乎確實願意降低一些價格。它表示，現在是保持低價的最重要時刻。</p>
<p>儘管如此，亞馬遜強調，除了自身之外，它還有一個多樣化的第三方賣家基礎，可以提供不同價格區間的商品。它還通過在關税前囤積庫存採取了一些積極措施。最終，亞馬遜表示，它正在為各種經濟狀況做準備，同時專注於可以控制的因素，以保護客户體驗。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTY5NTgvYW1hem9uLXByaW1lLXZhbi1vbi1zdHJlZXQucG5nJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTY5NTgvYW1hem9uLXByaW1lLXZhbi1vbi1zdHJlZXQucG5nJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：亞馬遜。</p>
<p>但正如公司所指出的，它&#34;並不是唯一容易受到關税影響的公司&#34;。每個廣泛的綜合商品零售商都會面臨同樣的壓力。與此同時，關税的混亂最終會消失，或者消費者會適應——從長遠來看沒有其他選擇。通過幫助保持低價並專注於快速交付和客户體驗，亞馬遜將繼續在長期內佔據零售市場份額。</p>
<h2><strong>AWS 仍然是其最大的增長驅動力</strong></h2>
<p>儘管最近圍繞亞馬遜的關注主要集中在其電子商務業務上，但其雲計算業務亞馬遜網絡服務（AWS）仍然是其盈利能力最大的部門，也是增長最快的部門。在本季度，該部門的收入增長了 17%，達到 293 億美元，而運營收入躍升 22%，達到 115 億美元。然而，AWS 的收入略低於分析師預期的 294.2 億美元，數據來自 StreetAccount。</p>
<p>亞馬遜正在大力投資以擴展其數據中心基礎設施，以跟上日益增長的人工智能需求，但公司也認為還有巨大的機會將企業從本地解決方案轉移到雲端。它指出，全球 IT 支出的 85% 仍然是在本地，但預計在未來 10 到 20 年內，這一支出將轉向雲端。</p>
<p>與此同時，亞馬遜繼續宣傳其定製的人工智能芯片，指出其 Trainium 2 芯片的性價比比類似的圖形處理單元高出 30% 到 40%。然而，公司也表示，它致力於為客户提供多個芯片供應商的選擇。</p>
<p>在其業務的消費者方面，亞馬遜的北美銷售額增長了 8%，達到 929 億美元，而國際銷售額增長了 5%，以恆定貨幣計算增長了 8%，達到 335 億美元。北美部門的運營收入躍升 16%，達到 50 億美元，而國際部門的運營收入為 10 億美元，去年為 9 億美元。</p>
<p>廣告服務繼續成為亞馬遜的亮點，收入增長 19%，達到 139.2 億美元。這一數字超過了分析師共識的 137.4 億美元，數據來自 StreetAccount。公司表示，其全渠道廣告正在受到歡迎，品牌喜歡它們如何幫助他們更好地接觸和連接客户。廣告是一個高利潤的業務，這幫助公司在其電子商務部門中更快地增長運營收入。</p>
<p>第三方賣家服務的收入增長了 7%，達到 365 億美元，而在線商店的收入增長了 6%，達到 574 億美元。實體店，如全食超市和亞馬遜生鮮，銷售額增長了 5%，達到 55 億美元。與此同時，訂閲服務的收入增長了 11%，達到 117 億美元。</p>
<p>總體而言，亞馬遜的收入增長了 9%，達到 1557 億美元，略高於分析師共識的 1550 億美元，數據來自 <strong>LSEG</strong>。調整後的每股收益飆升 62%，達到 1.59 美元，遠超分析師預期的 1.36 美元。</p>
<p>亞馬遜在本季度產生了 1139 億美元的運營現金流和 259 億美元的自由現金流。這表明儘管其在人工智能基礎設施上的支出激進，但仍有大量現金剩餘。</p>
<p>展望未來，它預計第一季度收入將在 1590 億到 1640 億美元之間，增長率為 7% 到 11%。與此同時，它預計運營收入將在 130 億到 175 億美元之間，而去年為 147 億美元。分析師預計運營收入為 176 億美元（StreetAccount），收入為 1609 億美元（LSEG）。</p>
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<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2><strong>是時候買入股票了</strong></h2>
<p>亞馬遜已經存在很長時間，並且經歷了各種經濟環境。雖然關税和經濟可能在短期內對其業績產生負面影響，但這不會改變公司長期的增長軌跡。</p>
<p>其電子商務業務繼續增長，但更重要的是，公司通過人工智能推動業務效率，這有助於提高運營槓桿並使其更具盈利能力。此外，它已經能夠成為全球最大的數字廣告平台之一，這有助於提供一條快速增長的高利潤收入流。</p>
<p>然而，AWS 是其最大的增長驅動力，這項業務看起來仍然有很長的增長空間，得益於人工智能和持續從本地轉向雲端的趨勢。憑藉其定製的人工智能芯片，公司也具有成本優勢。</p>
<p>以約 25 倍 2025 年分析師預期的前瞻市盈率交易，該股票仍然以其歷史上最具吸引力的估值之一進行交易。這使得現在成為購買這隻長期贏家股票的絕佳時機。</p>

亞馬遜

<p>亞馬遜預計將在經濟和關税不確定性中繼續成為長期贏家。在其財報發佈之前，公司願意降低價格以維持市場份額。其雲計算部門 AWS 繼續推動增長，收入顯著增加。亞馬遜的整體收入增長了 9%，達到 1557 億美元，超出分析師預期。公司預測第一季度收入將在 1590 億至 1640 億美元之間，顯示出持續增長。儘管面臨短期挑戰，亞馬遜的長期增長軌跡依然強勁，使其成為投資者的潛在買入對象</p>

<p>Ahead of <strong>Amazon</strong>'s (AMZN -1.95%) first-quarter earnings report, there was certainly some angst among investors. This was understandable, as both tariffs and a weaker economy could negatively impact the company's e-commerce operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 <strong>亞馬遜</strong>（AMZN -1.95%）第一季度財報發佈前，投資者們確實感到一些焦慮。這是可以理解的，因為關税和經濟疲軟可能會對公司的電子商務業務產生負面影響。</p>
</div><p>Ahead of its report, one Wall Street analyst said that Amazon would have to &#34;eat price&#34; or lose market share. With the company forecasting sales in line with Wall Street estimates but operating income well below, it appears Amazon is willing to indeed eat some price. It stated that there was never a more important time to keep prices low.</p>
<div class="lb-trans"><p>在財報發佈前，一位華爾街分析師表示，亞馬遜必須&#34;降低價格&#34;，否則將失去市場份額。由於公司預計銷售額與華爾街預期相符，但運營收入遠低於預期，亞馬遜似乎確實願意降低一些價格。它表示，現在是保持低價的最重要時刻。</p>
</div><p>That said, Amazon highlighted that besides itself, it also has a diverse third-party seller base that can offer items across price points. It has also taken some proactive measures by stockpiling inventory ahead of the tariffs. Ultimately, Amazon said it is planning for various economic conditions while focusing on what it can control to protect the customer experience.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，亞馬遜強調，除了自身之外，它還有一個多樣化的第三方賣家基礎，可以提供不同價格區間的商品。它還通過在關税前囤積庫存採取了一些積極措施。最終，亞馬遜表示，它正在為各種經濟狀況做準備，同時專注於可以控制的因素，以保護客户體驗。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTY5NTgvYW1hem9uLXByaW1lLXZhbi1vbi1zdHJlZXQucG5nJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F816958%2Famazon-prime-van-on-street.png&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Amazon.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：亞馬遜。</p>
</div><p>But as the company noted, it is &#34;not uniquely susceptible&#34; to tariffs. Every broad-based, general merchandise retailer will see the same pressure. Meanwhile, the tariff fiasco will eventually go away, or consumers will adapt -- there isn't any other option over the long term. By helping keep prices low and focusing on rapid delivery and the customer experience, Amazon will continue to take retail share over the long run.</p>
<div class="lb-trans"><p>但正如公司所指出的，它&#34;並不是唯一容易受到關税影響的公司&#34;。每個廣泛的綜合商品零售商都會面臨同樣的壓力。與此同時，關税的混亂最終會消失，或者消費者會適應——從長遠來看沒有其他選擇。通過幫助保持低價並專注於快速交付和客户體驗，亞馬遜將繼續在長期內佔據零售市場份額。</p>
</div><h2><strong>AWS is still its biggest growth driver</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>AWS 仍然是其最大的增長驅動力</strong></h2>
</div><p>While a lot of the attention surrounding Amazon recently has been on its e-commerce business due to tariffs, its cloud computing business Amazon Web Services (AWS) is still its largest segment by profitability and its fastest-growing. In the quarter, the segment grew its revenue by 17% to $29.3 billion, while operating income jumped 22% to $11.5 billion. However, AWS revenue fell just short of the $29.42 billion expected by analysts, as compiled by StreetAccount.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管最近圍繞亞馬遜的關注主要集中在其電子商務業務上，但其雲計算業務亞馬遜網絡服務（AWS）仍然是其盈利能力最大的部門，也是增長最快的部門。在本季度，該部門的收入增長了 17%，達到 293 億美元，而運營收入躍升 22%，達到 115 億美元。然而，AWS 的收入略低於分析師預期的 294.2 億美元，數據來自 StreetAccount。</p>
</div><p>Amazon is investing heavily to build out its data center infrastructure to keep up with rising AI demand, but the company also feels that there is a huge opportunity left to shift companies from on-premise solutions to the cloud. It noted that 85% of global IT spend is still on premises, but it expects that spending to flip to the cloud over the next 10 to 20 years.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜正在大力投資以擴展其數據中心基礎設施，以跟上日益增長的人工智能需求，但公司也認為還有巨大的機會將企業從本地解決方案轉移到雲端。它指出，全球 IT 支出的 85% 仍然是在本地，但預計在未來 10 到 20 年內，這一支出將轉向雲端。</p>
</div><p>Meanwhile, Amazon continues to tout its custom AI chips, noting that its Trainium 2 chips offer a 30% to 40% better price performance than similar graphics processing units. However, the company also noted that it is committed to giving customers the option of multiple chip providers.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，亞馬遜繼續宣傳其定製的人工智能芯片，指出其 Trainium 2 芯片的性價比比類似的圖形處理單元高出 30% 到 40%。然而，公司也表示，它致力於為客户提供多個芯片供應商的選擇。</p>
</div><p>On the consumer side of its business, Amazon's North American sales increased 8% to $92.9 billion, while international sales rose 5%, or 8% in constant currencies, to $33.5 billion. Operating income for its North American segment jumped 16% to $5 billion, while its international segment posted operating income of $1 billion versus $0.9 billion a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其業務的消費者方面，亞馬遜的北美銷售額增長了 8%，達到 929 億美元，而國際銷售額增長了 5%，以恆定貨幣計算增長了 8%，達到 335 億美元。北美部門的運營收入躍升 16%，達到 50 億美元，而國際部門的運營收入為 10 億美元，去年為 9 億美元。</p>
</div><p>Advertising services continue to be a bright spot for Amazon, with revenue climbing 19% to $13.92 billion. That was ahead of the $13.74 billion analyst consensus, as compiled by StreetAccount. The company said its full-funnel ads are catching on, with brands liking how well they help them reach and connect with customers. Ads are a higher-margin business, which has been helping the company grow operating income in its e-commerce segments more quickly than revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>廣告服務繼續成為亞馬遜的亮點，收入增長 19%，達到 139.2 億美元。這一數字超過了分析師共識的 137.4 億美元，數據來自 StreetAccount。公司表示，其全渠道廣告正在受到歡迎，品牌喜歡它們如何幫助他們更好地接觸和連接客户。廣告是一個高利潤的業務，這幫助公司在其電子商務部門中更快地增長運營收入。</p>
</div><p>Third-party seller services revenue increased by 7% to $36.5 billion, while online store revenue rose by 6% to $57.4 billion. Physical stores, such as Whole Foods and Amazon Fresh, saw sales grow by 5% to $5.5 billion. Subscription services revenue, meanwhile, climbed 11% to $11.7 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>第三方賣家服務的收入增長了 7%，達到 365 億美元，而在線商店的收入增長了 6%，達到 574 億美元。實體店，如全食超市和亞馬遜生鮮，銷售額增長了 5%，達到 55 億美元。與此同時，訂閲服務的收入增長了 11%，達到 117 億美元。</p>
</div><p>Overall, Amazon's revenue rose by 9% to $155.7 billion, which came in just ahead of the $155 billion analyst consensus, as compiled by <strong>LSEG</strong>. Adjusted earnings per share soared 62% to $1.59 and came in well ahead of analyst expectations of $1.36.</p>
<div class="lb-trans"><p>總體而言，亞馬遜的收入增長了 9%，達到 1557 億美元，略高於分析師共識的 1550 億美元，數據來自 <strong>LSEG</strong>。調整後的每股收益飆升 62%，達到 1.59 美元，遠超分析師預期的 1.36 美元。</p>
</div><p>Amazon generated $113.9 billion in operating cash flow for the quarter and $25.9 billion in free cash flow. This shows that despite its aggressive AI infrastructure spending it still has plenty of cash left over.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜在本季度產生了 1139 億美元的運營現金流和 259 億美元的自由現金流。這表明儘管其在人工智能基礎設施上的支出激進，但仍有大量現金剩餘。</p>
</div><p>Looking ahead, it forecast Q1 revenue to be between $159 billion and $164 billion, representing 7% to 11% growth. Meanwhile, it guided for operating income to be in a range of $13 billion to $17.5 billion versus $14.7 billion a year ago. Analysts were looking for operating income of $17.6 billion (StreetAccount) on revenue of $160.9 billion (LSEG).</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，它預計第一季度收入將在 1590 億到 1640 億美元之間，增長率為 7% 到 11%。與此同時，它預計運營收入將在 130 億到 175 億美元之間，而去年為 147 億美元。分析師預計運營收入為 176 億美元（StreetAccount），收入為 1609 億美元（LSEG）。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTY5NTgvYW1hem9uLXBhY2thZ2VkLWRlbGl2ZXJ5LW9ubGluZS1zaG9wcGluZy1lLWNvbW1lcmNlLW1lcmNhZG9saWJyZS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F816958%2Famazon-packaged-delivery-online-shopping-e-commerce-mercadolibre.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2><strong>Time to buy the stock</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>是時候買入股票了</strong></h2>
</div><p>Amazon has been around for a long time and has navigated various economic environments. While tariffs and the economy could negatively impact its results in the short term, it will not change the company's long-term growth trajectory.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜已經存在很長時間，並且經歷了各種經濟環境。雖然關税和經濟可能在短期內對其業績產生負面影響，但這不會改變公司長期的增長軌跡。</p>
</div><p>Its e-commerce business continues to grow, but more importantly, the company continues to drive efficiencies in its business through AI, which helps drive operating leverage and make it more profitable. In addition, it has been able to become one of the world's largest digital advertising platforms, which helps provide a nicely growing stream of high-margin revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>其電子商務業務繼續增長，但更重要的是，公司通過人工智能推動業務效率，這有助於提高運營槓桿並使其更具盈利能力。此外，它已經能夠成為全球最大的數字廣告平台之一，這有助於提供一條快速增長的高利潤收入流。</p>
</div><p>AWS, though, is its biggest growth driver, and this business looks like it continues to have a long runway of growth in front of it due to AI and the continual shift from on-premise to the cloud. With its own custom AI chips, the company also has a cost advantage.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，AWS 是其最大的增長驅動力，這項業務看起來仍然有很長的增長空間，得益於人工智能和持續從本地轉向雲端的趨勢。憑藉其定製的人工智能芯片，公司也具有成本優勢。</p>
</div><p>Trading at a forward price-to-earnings (P/E) ratio of about 25 times 2025 analyst estimates, the stock is still trading at one of the most attractive valuations in its history. That makes this a great time to pick up shares in this long-term winner.</p>
<div class="lb-trans"><p>以約 25 倍 2025 年分析師預期的前瞻市盈率交易，該股票仍然以其歷史上最具吸引力的估值之一進行交易。這使得現在成為購買這隻長期贏家股票的絕佳時機。</p>
</div>

Prediction: Amazon Stock Will Be a Long-Term Winner Despite Economic and Tariff Uncertainty

- 亞馬遜第一季度營收增長 9% 至 1557 億美元，超出分析師預期。  
- AWS 業務收入增長 17% 至 293 億美元，仍為最大盈利來源。  
- 公司預計未來營收將達 1590 億至 1640 億美元，保持長期增長潛力。  

預測：儘管經濟和關税存在不確定性，亞馬遜的股票仍將成為長期贏家