<p><strong>英偉達</strong>（NVDA -0.02%）的收益因其人工智能（AI）產品和服務的強勁需求而季度增長。該公司是全球領先的 AI 芯片設計商——即圖形處理單元（GPU）——並利用這一地位作為跳板，創建了一個支持公司在 AI 旅程中發展的完整產品組合。</p><p>這家 AI 巨頭服務於從小型初創公司到各行業市場巨頭的多種參與者。但最近，投資者對英偉達未來幾個季度的收入潛力感到擔憂。這是因為人們擔心整體經濟可能出現疲軟，這可能導致 AI 客户削減開支。</p><p>上個月，當總統唐納德·特朗普宣佈計劃對來自全球的進口商品徵收一系列關税時，風險加劇。人們擔心這將提高國內商品的價格，影響消費者的支出和公司的收益。</p><p>這一潛在障礙對英偉達提出了考驗：其主要客户是否會因看到前方經濟放緩的風險而削減對 AI 的支出，從而減少對英偉達芯片的需求？這些科技巨頭在最近的財報中向我們展示了英偉達是通過還是失敗。</p><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/dc7fa3ad074db4d636be933454aad20b?x-oss-process=style/lg" alt="" width="700" height="603" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/dc7fa3ad074db4d636be933454aad20b"/></figure><p>圖片來源：Getty Images。</p><h2 id="rxau040ve">英偉達的大客户</h2><p>首先，關於英偉達客户的簡要説明。該公司並未直接識別這些參與者，但據信 <strong>微軟</strong>（MSFT -0.33%）、<strong>亞馬遜</strong>（AMZN -0.48%）、<strong>谷歌</strong>（GOOG -0.34%）（GOOGL -0.42%）和 <strong>Meta Platforms</strong>（META -1.84%）等公司在其中。這些科技巨頭每年在英偉達的 GPU 上花費數十億美元，以構建他們的 AI 平台——在雲服務提供商如亞馬遜網絡服務（AWS）或谷歌雲的情況下，他們還向客户提供英偉達的產品和服務。</p><p>這些科技巨頭都面臨特朗普關税計劃對未來收益前景的某種程度的影響——儘管目前還為時已早，無法確定這種影響，因為最終的關税水平尚未確定。在宣佈初步關税計劃後，總統將該計劃暫時擱置，以便各國有時間與美國談判貿易協議。同時，他還暫時免除了電子產品的關税。</p><p>因此，目前關税並未對科技公司構成障礙——儘管關税在未來幾個月可能會成為阻力。特朗普表示，他旨在為進口電子產品確定一個具體的關税水平。</p><p>所有這些可能導致科技公司收緊開支——甚至可能在今天就開始，考慮到這一潛在的收益阻力就在眼前。</p><h2 id="plqcj2mn4">微軟首席執行官的重要言論</h2><p>但在他們最新的財報中，英偉達的主要客户並沒有削減 AI 支出，而是強調了繼續投資於這一蓬勃發展的技術的計劃。微軟重申了其支持 AI 需求的資本支出預測。首席執行官薩提亞·納德拉表示了一些有趣的觀點，強調了即使在經濟困難時期，AI 支出仍然重要：“雲和 AI 是每個企業擴大產出、降低成本和加速增長的基本要素。” 因此，公司為了專注於效率和增長，實際上可能在經濟環境嚴峻時更傾向於增加 AI 支出。</p><p>谷歌重申了其今年計劃投入 750 億美元的資本支出，並表示與英偉達的強大關係是其 “關鍵優勢”。Meta 將其年度資本支出預期從 600 億至 650 億美元上調至 640 億至 720 億美元的範圍——而 AI 支出仍然是其中的重要組成部分。最後，亞馬遜表示，它繼續 “在 AI 方面進行非常積極的投資”。</p><p>因此，很明顯，英偉達的客户在充分意識到潛在的關税和經濟風險後，仍然按照計劃繼續進行 AI 投資。他們也對這一技術能夠大幅改善公司的運營甚至降低成本的潛力保持樂觀。</p><p>所有這些對英偉達及其股東來説都是好消息，因為這表明這些主要客户即使在動盪的經濟背景下，也拒絕放慢他們的 AI 支出計劃。這意味着我們應該期待英偉達的持續增長，因為這些客户將繼續尋求高性能的芯片。</p><p>當然，關税仍然是一個風險，任何在這一領域的極端決定都可能對包括英偉達在內的科技公司構成阻力。但到目前為止，在這一潛在收益實力的考驗中，科技巨頭們向我們展示了英偉達表現出色。</p>

谷歌-A

谷歌-C

英偉達

亞馬遜

<p>英偉達的收益因其人工智能芯片的高需求而激增，但由於潛在的經濟疲軟和特朗普總統提議的新關税，未來收入的擔憂也隨之而來。儘管存在這些擔憂，微軟、亞馬遜、谷歌和 Meta 等主要客户表示，他們將繼續投資於人工智能，微軟強調了人工智能在商業增長中的作用。這表明，儘管關税可能帶來未來風險，英偉達的增長軌跡仍然強勁</p>

<p><strong>Nvidia</strong>'s (NVDA -0.02%) earnings have soared quarter after quarter thanks to the great demand for its artificial intelligence (AI) products and services. The company is the world's leading designer of AI chips -- known as graphics processing units (GPUs) -- and has used this position as a springboard to create an entire portfolio that supports companies throughout their AI journey.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達</strong>（NVDA -0.02%）的收益因其人工智能（AI）產品和服務的強勁需求而季度增長。該公司是全球領先的 AI 芯片設計商——即圖形處理單元（GPU）——並利用這一地位作為跳板，創建了一個支持公司在 AI 旅程中發展的完整產品組合。</p>
</div><p>This AI powerhouse serves a variety of players, from small start-ups to market giants across industries. But in recent times, investors have worried about Nvidia's revenue potential in the coming quarters. This is amid concern about possible weakness in the general economy -- something that may lead AI customers to cut back on spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>這家 AI 巨頭服務於從小型初創公司到各行業市場巨頭的多種參與者。但最近，投資者對英偉達未來幾個季度的收入潛力感到擔憂。這是因為人們擔心整體經濟可能出現疲軟，這可能導致 AI 客户削減開支。</p>
</div><p>The risk intensified last month when President Donald Trump announced a plan to put in place a set of tariffs on imports from around the world. The concern is this will increase prices of items at home, weighing on consumers' wallets and companies' earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>上個月，當總統唐納德·特朗普宣佈計劃對來自全球的進口商品徵收一系列關税時，風險加劇。人們擔心這將提高國內商品的價格，影響消費者的支出和公司的收益。</p>
</div><p>This potential hurdle put Nvidia to a test: Would its top customers, seeing the risk of a slowdown ahead, cut spending on AI and therefore on Nvidia's chips? These tech giants, during their recent earnings reports, just showed us whether Nvidia passed or failed.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一潛在障礙對英偉達提出了考驗：其主要客户是否會因看到前方經濟放緩的風險而削減對 AI 的支出，從而減少對英偉達芯片的需求？這些科技巨頭在最近的財報中向我們展示了英偉達是通過還是失敗。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTczMDIvZ2V0dHlpbWFnZXMtdGhyZWUtaW52ZXN0b3JzLWxvb2stYXQtYS1jb21wdXRlcl9pbi1vZmZpY2UuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F817302%2Fgettyimages-three-investors-look-at-a-computer_in-office.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Nvidia's big customers</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達的大客户</h2>
</div><p>First, a quick note on Nvidia's customers. The company doesn't directly identify these players, but it's believed that <strong>Microsoft</strong>(MSFT -0.33%), <strong>Amazon</strong>(AMZN -0.48%), <strong>Alphabet</strong>(GOOG -0.34%)(GOOGL -0.42%), and <strong>Meta Platforms</strong>(META -1.84%) are among them. These tech giants spend billions of dollars annually on Nvidia's GPUs to build out their AI platforms -- and in the case of cloud providers such as Amazon Web Services (AWS) or Alphabet's Google Cloud, they also offer Nvidia products and services to their customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，關於英偉達客户的簡要説明。該公司並未直接識別這些參與者，但據信 <strong>微軟</strong>（MSFT -0.33%）、<strong>亞馬遜</strong>（AMZN -0.48%）、<strong>谷歌</strong>（GOOG -0.34%）（GOOGL -0.42%）和 <strong>Meta Platforms</strong>（META -1.84%）等公司在其中。這些科技巨頭每年在英偉達的 GPU 上花費數十億美元，以構建他們的 AI 平台——在雲服務提供商如亞馬遜網絡服務（AWS）或谷歌雲的情況下，他們還向客户提供英偉達的產品和服務。</p>
</div><p>These tech giants all face a certain degree of impact on future earnings prospects from Trump's tariff plan -- though it's too early to determine this impact, since final tariff levels haven't been set. The president, after announcing his initial tariff plan, put this plan on pause to offer countries time to negotiate trade deals with the U.S. Meanwhile, he also temporarily exempted electronics products from the tariffs.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些科技巨頭都面臨特朗普關税計劃對未來收益前景的某種程度的影響——儘管目前還為時已早，無法確定這種影響，因為最終的關税水平尚未確定。在宣佈初步關税計劃後，總統將該計劃暫時擱置，以便各國有時間與美國談判貿易協議。同時，他還暫時免除了電子產品的關税。</p>
</div><p>So, right this minute, tariffs don't represent a hurdle for tech players -- though tariffs likely will become a headwind in the months to come. Trump has said he aims to determine a tariff level specifically for imported electronics products.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，目前關税並未對科技公司構成障礙——儘管關税在未來幾個月可能會成為阻力。特朗普表示，他旨在為進口電子產品確定一個具體的關税水平。</p>
</div><p>All this could result in technology companies reining in spending -- even as early as today, with the idea that this potential earnings headwind is just ahead.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有這些可能導致科技公司收緊開支——甚至可能在今天就開始，考慮到這一潛在的收益阻力就在眼前。</p>
</div><h2>Important words from Microsoft's CEO</h2>
<div class="lb-trans"><h2>微軟首席執行官的重要言論</h2>
</div><p>But in their latest earnings reports, Nvidia's top reported customers didn't cut AI spending, instead emphasizing plans to keep investing in this booming technology. Microsoft reiterated its earlier forecast for capital spending to support demand for AI. And chief executive officer Satya Nadella said something interesting that reinforces the idea of AI spending even during difficult economic times: &#34;Cloud and AI are the essential inputs for every business to expand output, reduce costs, and accelerate growth.&#34; So companies, to focus on efficiency and growth, actually might favor AI spending when the economic environment looks tough.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在他們最新的財報中，英偉達的主要客户並沒有削減 AI 支出，而是強調了繼續投資於這一蓬勃發展的技術的計劃。微軟重申了其支持 AI 需求的資本支出預測。首席執行官薩提亞·納德拉表示了一些有趣的觀點，強調了即使在經濟困難時期，AI 支出仍然重要：“雲和 AI 是每個企業擴大產出、降低成本和加速增長的基本要素。” 因此，公司為了專注於效率和增長，實際上可能在經濟環境嚴峻時更傾向於增加 AI 支出。</p>
</div><p>Alphabet reiterated that it plans $75 billion in capital spending this year and said its strong relationship with Nvidia is a &#34;key advantage.&#34; Meta increased its capital spending outlook for the year to the range of $64 billion to $72 billion from the $60 billion to $65 billion range -- and AI spending remains a big part of this. Finally, Amazon said it continues to &#34;invest very aggressively in AI.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌重申了其今年計劃投入 750 億美元的資本支出，並表示與英偉達的強大關係是其 “關鍵優勢”。Meta 將其年度資本支出預期從 600 億至 650 億美元上調至 640 億至 720 億美元的範圍——而 AI 支出仍然是其中的重要組成部分。最後，亞馬遜表示，它繼續 “在 AI 方面進行非常積極的投資”。</p>
</div><p>So it's clear that Nvidia's customers, now well aware of any potential tariff and economic risks ahead, still are continuing their AI investments as planned. And they also remain optimistic about the potential of the technology to greatly improve a company's operations and even lower costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，很明顯，英偉達的客户在充分意識到潛在的關税和經濟風險後，仍然按照計劃繼續進行 AI 投資。他們也對這一技術能夠大幅改善公司的運營甚至降低成本的潛力保持樂觀。</p>
</div><p>All this is fantastic news for Nvidia and its shareholders, as it shows these top customers, even against a tumultuous economic backdrop, refuse to slow down their AI spending plans. And this means we should expect ongoing growth from Nvidia as these customers continue to seek out top-performing chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有這些對英偉達及其股東來説都是好消息，因為這表明這些主要客户即使在動盪的經濟背景下，也拒絕放慢他們的 AI 支出計劃。這意味着我們應該期待英偉達的持續增長，因為這些客户將繼續尋求高性能的芯片。</p>
</div><p>Of course, tariffs remain a risk, and any extreme decision in this area could represent a headwind for tech players including Nvidia. But so far, in this test of potential earnings strength down the road, technology giants just showed us that Nvidia passed with flying colors.</p>
<div class="lb-trans"><p>當然，關税仍然是一個風險，任何在這一領域的極端決定都可能對包括英偉達在內的科技公司構成阻力。但到目前為止，在這一潛在收益實力的考驗中，科技巨頭們向我們展示了英偉達表現出色。</p>
</div>

Tariff Turmoil Put Nvidia to a Test

- Nvidia 受益於 AI 產品需求，客户包括微軟、亞馬遜等。  
- 儘管面臨關税風險，客户仍計劃增加 AI 投資。  
- 這對 Nvidia 及其股東是積極信號，預示持續增長。

關税動盪對英偉達構成考驗