<p>瑞銀證券週三表示，TJX 可能面臨比之前預期更大的來自中國關税的短期壓力，儘管這家折扣零售商最終將從宏觀經濟逆風中受益。</p>
<p>上個月，美國總統唐納德·特朗普宣佈對非報復性國家的某些關税暫停 90 天。華盛頓和中國在關税問題上陷入僵局，儘管雙方官員計劃在本週末在瑞士會面，討論經濟和貿易事務。</p>
<p>瑞銀在給客户的報告中指出，對 HomeGoods、TJ Maxx 和 Marshalls 商店 600 多種家居類商品的分析顯示，幾乎 63% 的商品產自中國，而僅有 3.2% 是在美國生產的。</p>
<p>瑞銀分析師 Jay Sole 和 Mauricio Serna 表示：“考慮到家居類銷售在美國可能佔 TJX（2024 年）收入的約 27%，該公司可能面臨來自中國關税的顯著短期利潤壓力。由於關税的宣佈是突然的，未給公司適應的時間，而 TJX 的庫存週轉速度很快，因此該公司可能在（第二季度）經歷毛利率的負面影響。”</p>
<p>儘管面臨關税風險，該券商仍將 TJX 股票評級為買入，目標價為 154 美元。</p>
<p>根據報告，該公司在預計消費者支出放緩的背景下，可能會實現增量市場份額，而這一放緩預計將對百貨商店的影響大於對摺扣零售商的影響。</p>
<p>分析師寫道：“雖然關税可能對 TJX 造成問題，但我們認為對百貨商店的影響會更糟，最終將進一步推動市場份額向 TJX 傾斜。我們相信關税將造成顯著的行業供應鏈中斷，為 TJX 在未來六到 18 個月內創造出色的庫存採購機會。”</p>
<p>瑞銀表示，該公司在未來 12 到 18 個月內可以 “顯著減少” 對中國的依賴。“如果 TJX 能夠向市場傳達這一點，我們相信投資者將會 ‘忽視’ 短期的利潤壓力。”</p>
<p>TJX 週三表示，計劃於 5 月 21 日公佈其財年的第一季度業績。瑞銀預計每股收益為 0.91 美元，而華爾街預計為 0.90 美元。</p>

TJX零售

<p>瑞銀證券警告稱，TJX 可能面臨比預期更大的來自中國的短期關税壓力，這將影響利潤率，因為該公司對中國製造商品的依賴程度較高。儘管如此，瑞銀仍維持 “買入” 評級，目標價為 154 美元，預計隨着百貨商店的困境，TJX 將獲得市場份額的增長。該公司計劃於 5 月 21 日公佈 2023 財年第一季度業績，預計每股收益為 0.91 美元，略高於華爾街預期的 0.90 美元</p>

<p>TJX  could face &#34;bigger&#34; near-term headwinds from tariffs on China than previously expected, though the discount retailer eventually stands to benefit from macro headwinds, UBS Securities said Wednesday.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞銀證券週三表示，TJX 可能面臨比之前預期更大的來自中國關税的短期壓力，儘管這家折扣零售商最終將從宏觀經濟逆風中受益。</p>
</div><p>Last month, US President Donald Trump declared a 90-day pause on certain tariffs for non-retaliating countries. Washington and China have been in a deadlock over tariffs, though officials from both sides are due to meet in Switzerland this weekend to discuss economic and trade matters.</p>
<div class="lb-trans"><p>上個月，美國總統唐納德·特朗普宣佈對非報復性國家的某些關税暫停 90 天。華盛頓和中國在關税問題上陷入僵局，儘管雙方官員計劃在本週末在瑞士會面，討論經濟和貿易事務。</p>
</div><p>An analysis of more than more than 600 home category items at HomeGoods, TJ Maxx and Marshalls stores showed that almost 63% were made in China, while only 3.2% were produced in the US, UBS said in a note to clients.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞銀在給客户的報告中指出，對 HomeGoods、TJ Maxx 和 Marshalls 商店 600 多種家居類商品的分析顯示，幾乎 63% 的商品產自中國，而僅有 3.2% 是在美國生產的。</p>
</div><p>&#34;Given home category sales in the US likely represented around 27% of TJX revenue in (2024), the company could be facing a meaningful near-term headwind on margins from China tariffs,&#34; UBS analysts Jay Sole and Mauricio Serna said. &#34;Since the tariffs were announced abruptly without giving companies time to adapt and TJX turns inventory so quickly, the company may experience a negative impact on gross margin in (the second quarter).&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞銀分析師 Jay Sole 和 Mauricio Serna 表示：“考慮到家居類銷售在美國可能佔 TJX（2024 年）收入的約 27%，該公司可能面臨來自中國關税的顯著短期利潤壓力。由於關税的宣佈是突然的，未給公司適應的時間，而 TJX 的庫存週轉速度很快，因此該公司可能在（第二季度）經歷毛利率的負面影響。”</p>
</div><p>Despite the tariff risk, the brokerage continues to rate the TJX stock at buy, with a $154 price target.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管面臨關税風險，該券商仍將 TJX 股票評級為買入，目標價為 154 美元。</p>
</div><p>The company will likely see an incremental share gain amid a projected slowdown in consumer spending that is expected to impact department stores more than discount retailers, according to the note.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據報告，該公司在預計消費者支出放緩的背景下，可能會實現增量市場份額，而這一放緩預計將對百貨商店的影響大於對摺扣零售商的影響。</p>
</div><p>&#34;While tariffs could prove problematic for TJX, we believe they will be worse for department stores, ultimately driving even more share to TJX,&#34; the analysts wrote. &#34;We believe tariffs will create significant industry supply chain disruption, creating excellent inventory buying opportunities for TJX over the next six (to) 18 months.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師寫道：“雖然關税可能對 TJX 造成問題，但我們認為對百貨商店的影響會更糟，最終將進一步推動市場份額向 TJX 傾斜。我們相信關税將造成顯著的行業供應鏈中斷，為 TJX 在未來六到 18 個月內創造出色的庫存採購機會。”</p>
</div><p>The company can &#34;meaningfully reduce&#34; its exposure to China over the next 12 to 18 months, UBS said. &#34;If TJX can communicate to this point to the market, we believe investors will 'look through' near-term margin headwinds.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞銀表示，該公司在未來 12 到 18 個月內可以 “顯著減少” 對中國的依賴。“如果 TJX 能夠向市場傳達這一點，我們相信投資者將會 ‘忽視’ 短期的利潤壓力。”</p>
</div><p>TJX said Wednesday it plans to report its fiscal first-quarter results May 21. UBS projects earnings of $0.91 a share, while Wall Street is looking for $0.90, according to the note.</p>
<div class="lb-trans"><p>TJX 週三表示，計劃於 5 月 21 日公佈其財年的第一季度業績。瑞銀預計每股收益為 0.91 美元，而華爾街預計為 0.90 美元。</p>
</div>

TJX May Face Bigger-Than-Anticipated Near-Term China Tariff Headwinds, UBS Says

- TJX 可能面臨來自中國關税的更大短期壓力。  
- 約 63% 的家居類商品在 TJX 的商店中產自中國。  
- UBS 預計 TJX 將在未來 12 至 18 個月內顯著減少對中國的依賴。

瑞銀表示，TJX 可能面臨比預期更大的短期中國關税阻力