<p>這家生物製藥公司在完成八輪融資以支持其對前沿核苷酸藥物的研究後，已申請在香港上市。</p>
<h4><strong>關鍵要點：</strong></h4>
<ul>
<li>作為基因靶向治療的先驅，Ribo Life 目前有六種 siRNA 候選藥物正在進行臨牀試驗</li>
<li>該公司此前從行業投資者那裏籌集了 18 億元人民幣，並通過許可合作伙伴關係獲得收入。</li>
</ul>
<p>作者：Molly Wen</p>
<p>它們被譽為藥理學的新前沿：基於人類基因組的化學合成藥物。</p>
<p>在 Covid 大流行期間使用的 mRNA 疫苗屬於這一高增長藥物類別，此外還有一些新興療法可以關閉潛在有害基因，以對抗癌症。這一研究方向在生物製藥公司中越來越受歡迎，提供了短期研發週期和快速藥物測試過程的優勢。</p>
<p>現在，一家開發 RNA 基礎核苷酸藥物已有 17 年曆史的中國公司 <strong>蘇州瑞博生命科學有限公司</strong>，已申請在香港證券交易所主板上市，以籌集資金加速其工作。</p>
<p>Ribo Life 專注於使用 siRNA（小干擾 RNA）進行治療，這是一種阻斷與多種疾病相關的基因作用的技術。該公司擁有全球最大的 siRNA 藥物管線之一，包含六種針對心血管、代謝、肝臟和腎臟疾病的候選藥物，其中四種已進入二期臨牀試驗。</p>
<p>RNA 作為連接基因和蛋白質的橋樑，而化學修飾的寡核苷酸有助於創造具有持久效力和廣泛用途的藥物。憑藉這些優勢，核苷酸藥物被認為將成為繼小分子藥物和抗體藥物之後的第三類主要創新療法。</p>
<p>siRNA 治療使用修飾過的核酸來治療特定基因疾病，包括缺乏其他有效藥物選擇的疾病，從罕見遺傳病到慢性疾病和某些癌症。根據招股説明書中引用的研究，全球寡核苷酸市場的增長預計將加速，到 2033 年將達到 467 億美元，十年複合年增長率（CAGR）為 26.1%，其中 siRNA 藥物預計佔市場的約 40%。</p>
<p>招股説明書將 RBD4059 描述為 Ribo Life 的核心候選產品之一，是全球首個也是最先進的 siRNA 藥物，正在進行臨牀開發，旨在治療每年導致超過 1000 萬人死亡的血栓性疾病。</p>
<p>該藥物旨在抑制血栓形成，同時管理過度出血的風險，劑量每三到六個月僅需一次，提供了優於傳統抗凝治療的選擇，招股説明書指出。該公司預計將在 2025 年底前完成該藥物的二期臨牀試驗。</p>
<p>此外，Ribo Life 還有另外兩種關鍵產品正在開發中，針對血液中不健康的脂肪水平：RBD5044 用於高甘油三酯血癥，RBD7022 用於高膽固醇血癥。</p>
<p>全球成年人中，過高血脂的患病率估計約為 40%，每年影響約 30 億人，招股説明書指出。甘油三酯或膽固醇升高的人羣是心血管和代謝疾病的重要風險因素，佔總數的一半以上，使得降脂藥物市場在 2023 年達到 207 億美元。</p>
<p>Ribo Life 的另一種關鍵藥物 RBD1016 針對慢性乙型肝炎和丁型肝炎。該公司預測該產品將逐漸成為乙型肝炎的基石療法。</p>
<h4><strong>融資困境</strong></h4>
<p>儘管核苷酸具有臨牀潛力，但研究人員仍需應對重大挑戰，例如準確靶向藥物和避免有害副作用。</p>
<p>此外，核酸的合成過程可能複雜且成本高昂。因此，自 2018 年該類別的首個產品獲得市場批准以來，全球僅有七種 siRNA 藥物獲得批准。</p>
<p>Ribo Life 目前尚未有任何產品上市或接近上市。沒有產品收入，該公司依賴於投資者的資金或與藥物合作伙伴的許可協議收入。其在 2023 年的收入為 44000 元（約 6100 美元），2024 年為 1.42 億元人民幣，得益於兩項大規模許可交易。</p>
<p>在 2023 年 12 月，中國的齊魯製藥獲得了在大中華區開發、生產和商業化 Ribo Life 高膽固醇藥物 RBD7022 的權利，前期和里程碑付款超過 7 億元人民幣。同年，Ribo Life 與德國製藥公司勃林格殷格翰達成協議，共同開發肝炎療法，交易價值超過 20 億美元。</p>
<p>儘管如此，開發創新藥物的成本使得該公司依賴其財務支持者提供現金。Ribo Life 的研發費用在 2023 年達到 3.15 億元，去年為 2.8 億元，遠遠超過其收入。</p>
<p>自 2016 年完成 A 輪融資以來，Ribo Life 一直在市場上尋求資金，獲得了國家支持的先進製造業基金以及如高瓴資本和中國資源製藥產業基金等知名投資者的投資。總的來説，Ribo Life 在八輪融資中籌集了 18 億元人民幣，直到 E 輪融資後，其投資後估值約為 48.7 億元人民幣。然而，在現有股東以低價轉讓股份後，估值在 2 月份降至 35.8 億元人民幣。</p>
<p>Ribo Life 於 2020 年申請在上海科技創新板上市，但未能成功。它表示，香港上市的收益將主要用於資助多個藥物項目的研究以及一般企業用途。</p>
<p>該公司並不是第一家在香港市場交易的 siRNA 股票。<strong>Sirnaomics</strong>（2257.HK）在 2021 年底上市時聲稱獲得了這一榮譽，初始交易價格為 65.90 港元。然而，該股票自那時以來暴跌至僅 3 港元，市值約為 3.2 億港元，遠低於 Ribo Life 融資後的估值。Ribo Life 能否憑藉其多個管線和合作協議贏得投資者的強烈支持，仍有待觀察。</p>
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<p>Ribo Life 是一家專注於 RNA 藥物的生物製藥公司，在完成八輪融資後已申請在香港上市。該公司專注於 siRNA 療法，目前有六種候選藥物正在針對各種疾病進行臨牀試驗。Ribo Life 旨在籌集資金以加速其研究，利用預計到 2033 年將達到 467 億美元的日益增長的寡核苷酸市場。儘管具有潛力，Ribo Life 目前缺乏市場準備好的產品，依賴於融資和許可協議來獲取收入</p>

<p><em>The biopharma firm has filed for a Hong Kong IPO after already completing eight financing rounds to support its research into cutting-edge nucleotide drugs</em></p>
<div class="lb-trans"><p>這家生物製藥公司在完成八輪融資以支持其對前沿核苷酸藥物的研究後，已申請在香港上市。</p>
</div><h4><strong>Key Takeaways:</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>關鍵要點：</strong></h4>
</div><ul>
<li>As a pioneer in gene-targeted therapy, Ribo Life has six siRNA candidate drugs undergoing clinical trials</li>
<li>It previously raised 1.8 billion yuan from industry investors and also derives income from licensing partnerships</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>作為基因靶向治療的先驅，Ribo Life 目前有六種 siRNA 候選藥物正在進行臨牀試驗</li>
<li>該公司此前從行業投資者那裏籌集了 18 億元人民幣，並通過許可合作伙伴關係獲得收入。</li>
</ul>
</div><p>By Molly Wen</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Molly Wen</p>
</div><p>They have been hailed as a new frontier in pharmacology: chemically synthesized drugs based on nucleic acids in the human genome.</p>
<div class="lb-trans"><p>它們被譽為藥理學的新前沿：基於人類基因組的化學合成藥物。</p>
</div><p>The mRNA vaccines used during the Covid pandemic belong to this high-growth class of drugs, along with emerging treatments that can switch off potentially harmful genes in the battle against cancer. This line of research is proving popular with biopharmaceutical companies, offering the benefits of a short R&amp;D cycle and rapid drug testing process.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 Covid 大流行期間使用的 mRNA 疫苗屬於這一高增長藥物類別，此外還有一些新興療法可以關閉潛在有害基因，以對抗癌症。這一研究方向在生物製藥公司中越來越受歡迎，提供了短期研發週期和快速藥物測試過程的優勢。</p>
</div><p>Now a Chinese company that has been developing RNA-based nucleotide drugs for 17 years, <strong>Suzhou Ribo Life Science Co. Ltd.</strong>, has filed for a listing on the main board of the Hong Kong Stock Exchange to raise money to accelerate its work.</p>
<div class="lb-trans"><p>現在，一家開發 RNA 基礎核苷酸藥物已有 17 年曆史的中國公司 <strong>蘇州瑞博生命科學有限公司</strong>，已申請在香港證券交易所主板上市，以籌集資金加速其工作。</p>
</div><p>Ribo Life specializes in therapies using siRNA, or “small interfering RNA”, a technique that blocks the actions of genes implicated in a host of diseases. The company boasts what it calls one of the world’s largest siRNA pipelines, containing six candidate drugs aimed at cardiovascular, metabolic, liver and kidney conditions, four of which have reached Phase Two clinical trials.</p>
<div class="lb-trans"><p>Ribo Life 專注於使用 siRNA（小干擾 RNA）進行治療，這是一種阻斷與多種疾病相關的基因作用的技術。該公司擁有全球最大的 siRNA 藥物管線之一，包含六種針對心血管、代謝、肝臟和腎臟疾病的候選藥物，其中四種已進入二期臨牀試驗。</p>
</div><p>RNA acts as a bridge connecting genes and proteins, while chemically modified oligonucleotides help to create drugs with prolonged potency and wide uses. With these advantages, nucleotide medicines have been tipped to become the third major new class of innovative remedies after small molecule and antibody drugs.</p>
<div class="lb-trans"><p>RNA 作為連接基因和蛋白質的橋樑，而化學修飾的寡核苷酸有助於創造具有持久效力和廣泛用途的藥物。憑藉這些優勢，核苷酸藥物被認為將成為繼小分子藥物和抗體藥物之後的第三類主要創新療法。</p>
</div><p>The siRNA treatments use modified nucleic acids to treat gene-specific diseases, including conditions lacking any other effective drug options, from rare genetic disorders to chronic diseases and certain cancers. According to research cited in the prospectus, growth in the global oligonucleotide market is expected to accelerate, reaching $46.7 billion in 2033 at a compound annual growth rate (CAGR) of 26.1% over a decade, with siRNA drugs accounting for approximately 40% of the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>siRNA 治療使用修飾過的核酸來治療特定基因疾病，包括缺乏其他有效藥物選擇的疾病，從罕見遺傳病到慢性疾病和某些癌症。根據招股説明書中引用的研究，全球寡核苷酸市場的增長預計將加速，到 2033 年將達到 467 億美元，十年複合年增長率（CAGR）為 26.1%，其中 siRNA 藥物預計佔市場的約 40%。</p>
</div><p>The prospectus describes RBD4059, one of Ribo Life’s core candidate products, as the world’s first and most advanced siRNA drug in clinical development for the treatment of thrombotic diseases that kill more 10 million people a year globally.</p>
<div class="lb-trans"><p>招股説明書將 RBD4059 描述為 Ribo Life 的核心候選產品之一，是全球首個也是最先進的 siRNA 藥物，正在進行臨牀開發，旨在治療每年導致超過 1000 萬人死亡的血栓性疾病。</p>
</div><p>The drug is designed to inhibit the formation of blood clots while managing the counter risk of excessive bleeding, with doses needed just every three to six months, offering a superior option to traditional anticoagulant treatments, the prospectus said. The company expects to wrap up the Phase 2a clinical trial for the drug by the end of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>該藥物旨在抑制血栓形成，同時管理過度出血的風險，劑量每三到六個月僅需一次，提供了優於傳統抗凝治療的選擇，招股説明書指出。該公司預計將在 2025 年底前完成該藥物的二期臨牀試驗。</p>
</div><p>Additionally, Ribo Life has another two key products under development targeting unhealthy levels of fat in the blood stream: RBD5044 for hypertriglyceridemia and RBD7022 for hypercholesterolemia.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，Ribo Life 還有另外兩種關鍵產品正在開發中，針對血液中不健康的脂肪水平：RBD5044 用於高甘油三酯血癥，RBD7022 用於高膽固醇血癥。</p>
</div><p>Globally, the prevalence of excessive blood lipids in adults is estimated at around 40%, affecting approximately 3 billion individuals each year, the prospectus said. Those with elevated triglycerides or cholesterol, which are significant risk factors for cardiovascular and metabolic diseases, account for more than half of that total, taking the market for lipid-lowering drugs to $20.7 billion in 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球成年人中，過高血脂的患病率估計約為 40%，每年影響約 30 億人，招股説明書指出。甘油三酯或膽固醇升高的人羣是心血管和代謝疾病的重要風險因素，佔總數的一半以上，使得降脂藥物市場在 2023 年達到 207 億美元。</p>
</div><p>Ribo Life’s other key drug, RBD1016, targets chronic hepatitis B and hepatitis D. The company has predicted the product will become a cornerstone therapy for hepatitis B in due course.</p>
<div class="lb-trans"><p>Ribo Life 的另一種關鍵藥物 RBD1016 針對慢性乙型肝炎和丁型肝炎。該公司預測該產品將逐漸成為乙型肝炎的基石療法。</p>
</div><h4><strong>Financing treadmill</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>融資困境</strong></h4>
</div><p>Despite the clinical potential of nucleotides, researchers must still tackle significant challenges, such as accurately targeting the drugs and avoiding harmful side effects.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管核苷酸具有臨牀潛力，但研究人員仍需應對重大挑戰，例如準確靶向藥物和避免有害副作用。</p>
</div><p>Additionally, the synthesis process for nucleic acids can be complex and costly. Hence, only seven siRNA drugs have been approved globally since the first product in the category got the marketing green light in 2018.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，核酸的合成過程可能複雜且成本高昂。因此，自 2018 年該類別的首個產品獲得市場批准以來，全球僅有七種 siRNA 藥物獲得批准。</p>
</div><p>Ribo Life does not yet have any products on the market or close to being launched. Without product revenue, the company relies on funding from its backers or income from licensing agreements with drug partners. Its revenues of 44,000 yuan ($6100) in 2023 and 142 million yuan in 2024 were achieved with the help of two large-scale licensing deals.</p>
<div class="lb-trans"><p>Ribo Life 目前尚未有任何產品上市或接近上市。沒有產品收入，該公司依賴於投資者的資金或與藥物合作伙伴的許可協議收入。其在 2023 年的收入為 44000 元（約 6100 美元），2024 年為 1.42 億元人民幣，得益於兩項大規模許可交易。</p>
</div><p>In December 2023, China’s Qilu Pharmaceutical was granted the rights to develop, manufacture and commercialize Ribo Life’s drug for high cholesterol, RBD7022, in Greater China for more than 700 million yuan in upfront and milestone payments. In the same year, Ribo Life agreed with German pharmaceutical company Boehringer Ingelheim to jointly develop therapies for hepatitis in a deal valued at more than $2 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2023 年 12 月，中國的齊魯製藥獲得了在大中華區開發、生產和商業化 Ribo Life 高膽固醇藥物 RBD7022 的權利，前期和里程碑付款超過 7 億元人民幣。同年，Ribo Life 與德國製藥公司勃林格殷格翰達成協議，共同開發肝炎療法，交易價值超過 20 億美元。</p>
</div><p>Still, the costs associated with developing innovative drugs meant the company has been reliant on its financial backers for cash. Ribo Life’s R&amp;D expenses reached 315 million yuan in 2023 and 280 million yuan last year, far exceeding its revenues.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，開發創新藥物的成本使得該公司依賴其財務支持者提供現金。Ribo Life 的研發費用在 2023 年達到 3.15 億元，去年為 2.8 億元，遠遠超過其收入。</p>
</div><p>Since completing its Series A financing in 2016, Ribo Life has been constantly in the market for funds, securing investments from the likes of state-backed Advanced Manufacturing Industry Fund and prominent players such as Hillhouse Capital and China Resources Pharmaceutical Industry Fund. All in all, Ribo Life has raised 1.8 billion yuan in eight funding rounds through to Series E, reaching a post-investment valuation of around 4.87 billion yuan after its last financing foray in January this year. However, the valuation dropped to 3.58 billion yuan in February after existing shareholders transferred shares at a low price.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2016 年完成 A 輪融資以來，Ribo Life 一直在市場上尋求資金，獲得了國家支持的先進製造業基金以及如高瓴資本和中國資源製藥產業基金等知名投資者的投資。總的來説，Ribo Life 在八輪融資中籌集了 18 億元人民幣，直到 E 輪融資後，其投資後估值約為 48.7 億元人民幣。然而，在現有股東以低價轉讓股份後，估值在 2 月份降至 35.8 億元人民幣。</p>
</div><p>Ribo Life applied to list on Shanghai’s Science and Technology Innovation Board in 2020 but without success. It said the proceeds from a Hong Kong listing would primarily be used to fund research into multiple drug projects and for general corporate purposes.</p>
<div class="lb-trans"><p>Ribo Life 於 2020 年申請在上海科技創新板上市，但未能成功。它表示，香港上市的收益將主要用於資助多個藥物項目的研究以及一般企業用途。</p>
</div><p>The company would not be the first siRNA stock to trade on the Hong Kong market. <strong>Sirnaomics</strong>(2257.HK) claimed that accolade when it listed in late 2021, trading at an initial price of HK$65.90. However, the stock has since plunged to just HK$3 to give a market capitalization of around HK$320 million, far less than Ribo Life’s post-financing value. It remains to be seen whether Ribo Life can win resounding investor support with its multiple pipelines and partnership deals.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司並不是第一家在香港市場交易的 siRNA 股票。<strong>Sirnaomics</strong>（2257.HK）在 2021 年底上市時聲稱獲得了這一榮譽，初始交易價格為 65.90 港元。然而，該股票自那時以來暴跌至僅 3 港元，市值約為 3.2 億港元，遠低於 Ribo Life 融資後的估值。Ribo Life 能否憑藉其多個管線和合作協議贏得投資者的強烈支持，仍有待觀察。</p>
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