智通財經 APP 獲悉，摩根士丹利發佈研報表示，近期新台幣大幅升值，但這對台積電 (TSM.US) 的負面影響可能有限，維持 “增持” 評級，目標價 1288 新台幣。 大摩指出，由於台積電多數成本以新台幣計價，包括折舊、公司在台灣省的員工薪資和電費等，美元兑新台幣匯率每升值 1%，台積電毛利率預計下降 0.4 個百分點，營業利潤率影響約為 0.4-0.5 個百分點，每股收益 (EPS) 或有 2% 的下行風險。若美元兑新台幣匯率升值 5%，EPS 則可能面臨 10% 的下行風險。此前，美元兑新台幣一度突破 30 關口，超過了台積電對 2025 年第二季度營收預期的 32.5。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250508/1746689841770079.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1746689841770079.png" alt="image.png" width="548" height="529" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250508/1746689841770079.png"/>儘管如此，大摩對台積電盈利受匯率影響並不十分擔憂，因為該行認為這不會損害公司的結構性盈利能力。並且，該行注意到一些影響股價的不利因素正在消除。值得注意的是，部分流向新台幣的資金若進入當地股市，可能推動台積電市盈率倍數擴張。當前，台積電 2026 年預期市盈率為 12.6 倍，股息率達 2.7% ，頗具吸引力，有望吸引資金流入。

台積電

摩根士丹利表示，近期新台幣升值對台積電的負面影響有限，維持 “增持” 評級，目標價 1288 新台幣。儘管新台幣升值可能導致台積電毛利率和每股收益下行，但摩根士丹利認為這不會損害公司的盈利能力，並指出一些不利因素正在消除，可能推動台積電市盈率擴張。

- 摩根士丹利認為新台幣升值對台積電影響有限，維持 “增持” 評級。  
- 每升值 1% 預計台積電毛利率下降 0.4 個百分點，EPS 可能下行 2%。  
- 資金流入可能推動台積電市盈率擴張，2026 年預期市盈率為 12.6 倍。  

大摩：新台幣升值影響有限 維持台積電 “增持” 評級

大摩：新台幣升值影響有限維持台積電 “增持” 評級