<p><strong>特斯拉</strong>(TSLA 3.31%) 在今年的開局相當艱難。其股價年初至今下跌近 30%，坦率地説，形容其第一季度業績為失望是一個比較客氣的説法。其收入和每股收益均未達到分析師的預期，汽車收入同比下降了 20%。</p><p>但特斯拉的困境已經得到了廣泛報道。如果你是一位加密貨幣投資者，那麼在特斯拉最近的財報中還有一個較少被報道的數字值得注意：其加密貨幣持有價值目前約為 11 億美元。它持有 11,509 個 <strong>比特幣</strong>(BTC 3.20%)，自 2022 年以來沒有出售任何比特幣。</p><p>由於會計規則的變化，其加密貨幣資產的資產負債表價值在去年年底大幅上升。這一規則的變化對加密貨幣的採用是有利的。</p><h2 id="6drfra4o5o">新的會計規則可能有助於比特幣</h2><p>財務會計標準委員會 (FASB) 在 2023 年發佈了新的指導方針，因為投資者抱怨舊規則扭曲了數字資產持有的價值。從 2024 年 12 月起，上市公司必須在每個報告期內報告其持有的任何加密資產的公允價值。</p><p>這是一項重大變化。舊規則採用了一種稱為歷史成本會計的方法——這是一種非常保守的價值歸屬方式——來對待數字資產。這使得持有加密貨幣的公司處於不利地位。這意味着上市公司必須以其最低價格在資產負債表上列示加密貨幣持有，除非它們出售這些資產。任何加密貨幣持有的價值最初反映購買價格，如果價格下跌則會被減記。但價值只能下降——後續的反彈不會產生任何影響。</p><p>例如，特斯拉在 2021 年初以約 30,000 美元的價格購買了比特幣。在 2022 年底，比特幣的價格跌至 16,000 美元以下。特斯拉的資產負債表上很長一段時間都停留在 15,987 美元。特斯拉在 2022 年 12 月至 2024 年 12 月的每個季度報告中都將其比特幣持有列示為穩定的 1.84 億美元。儘管價格大幅上漲，但特斯拉的收益中只顯示了那個低點。</p><p>這種情況在 2024 年第四季度發生了變化，特斯拉應用了新規則，其比特幣的價值躍升至超過 10 億美元。它在資產負債表上記錄了 6 億美元的收益——幾乎佔該季度 23 億美元淨收入的四分之一。</p><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/d108fa2f7799e3c9924a247bc7782e51?x-oss-process=style/lg" alt="" width="700" height="467" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/d108fa2f7799e3c9924a247bc7782e51"/></figure><p>圖片來源：Getty Images。</p><h2 id="m6xmvai8f">特斯拉與比特幣</h2><p>特斯拉與比特幣？這很複雜。在 2021 年初，特斯拉購買了其第一枚比特幣，並表示計劃接受比特幣支付。它是第一批真正承諾加密貨幣的大公司之一，隨後比特幣的價格飆升至新高。幾個月後，首席執行官埃隆·馬斯克卻反悔，表示特斯拉將暫停比特幣支付計劃，原因是環境問題。</p><p>特斯拉在 2022 年第二季度出售了 75% 的加密貨幣。儘管如此，根據 Bitwise 最新的市場評估，它仍然是第五大企業加密貨幣持有者。特斯拉擁有約 0.06% 的 2100 萬個比特幣。如果你擔心特斯拉會出售其持有的比特幣並再次動搖市場，可以放心的是，特斯拉現在的市場主導地位不如四五年前那麼強大。它仍然是一個重要的參與者，只是沒有那麼重要。</p><h2 id="hy2t7rebp">更多公司正在購買比特幣</h2><p>根據 Bitwise 的數據，2025 年第一季度有 12 家新上市公司購買了比特幣，使總數達到 79 家。這些公司總共持有 688,000 個比特幣。它還表示，上市公司在第一季度購買了超過 95,000 個比特幣（佔總持有量的 16%）。</p><p>報告規則的變化只是轉變的一個原因。公司還希望多樣化其投資，並對抗通貨膨脹和其他全球不確定性。值得一提的是，<strong>Strategy</strong>——這家積累了大量比特幣的軟件公司——自去年 5 月以來上漲了超過 200%。</p><p>儘管如此，無論是上市公司還是私人投資者，投資加密貨幣都是有風險的。公司的資產負債表現在將反映價格的漲跌。同時，瞭解任何税務後果也很重要。而且這仍然是一個波動性很大的資產類別。如果價格下跌，無論適用什麼會計規則，這都會對公司的財務造成傷害。</p><h2 id="94s3nt5ab">結論</h2><p>在特斯拉最近的財報中並沒有太多贏家。但企業購買比特幣是一個贏家。這不僅因為它為這家電動車公司的收入提供了急需的支持，還因為它突顯了新會計規則的優勢。</p>

GBTC

<p>特斯拉令人失望的財報顯示其持有價值 11 億美元的加密貨幣資產，其中包括 11,509 個比特幣。美國財務會計準則委員會（FASB）新的會計規則將要求上市公司報告加密資產的公允價值，這將有利於加密貨幣的普及。由於這些變化，特斯拉的比特幣價值大幅上漲，為其淨收入貢獻了 6 億美元。儘管過去波動較大，越來越多的公司開始投資比特幣，預計到 2025 年第一季度將有 12 家新上市公司進入市場。報告規則的變化反映了企業在經濟不確定性中多元化投資的趨勢</p>

<p><strong>Tesla</strong>(TSLA 3.31%) has had a tough start to the year. Its stock is down almost 30% year to date, and disappointing is, frankly, a polite word to use about its first-quarter results. Its revenue and earnings per share missed analyst expectations, and its automotive revenue fell 20% year on year.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>特斯拉</strong>(TSLA 3.31%) 在今年的開局相當艱難。其股價年初至今下跌近 30%，坦率地説，形容其第一季度業績為失望是一個比較客氣的説法。其收入和每股收益均未達到分析師的預期，汽車收入同比下降了 20%。</p>
</div><p>But there's been plenty of coverage of Tesla's troubles. If you're a crypto investor, there's a less-reported figure to note in Tesla's recent earnings: Its crypto holdings are currently worth about $1.1 billion. It holds 11,509 <strong>Bitcoin</strong> s (BTC 3.20%) and it hasn't sold any since 2022.</p>
<div class="lb-trans"><p>但特斯拉的困境已經得到了廣泛報道。如果你是一位加密貨幣投資者，那麼在特斯拉最近的財報中還有一個較少被報道的數字值得注意：其加密貨幣持有價值目前約為 11 億美元。它持有 11,509 個 <strong>比特幣</strong>(BTC 3.20%)，自 2022 年以來沒有出售任何比特幣。</p>
</div><p>The balance sheet value of its crypto stash shot up dramatically at the end of last year because of changes in accounting rules. And that rule change is good for cryptocurrency adoption.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於會計規則的變化，其加密貨幣資產的資產負債表價值在去年年底大幅上升。這一規則的變化對加密貨幣的採用是有利的。</p>
</div><h2>New accounting rules could help Bitcoin</h2>
<div class="lb-trans"><h2>新的會計規則可能有助於比特幣</h2>
</div><p>The Financial Accounting Standards Board (FASB) issued new guidance in 2023 because investors complained that the old rules distorted the value of digital asset holdings. As of December 2024, public companies have to report the fair value of any crypto assets they hold in each reporting period.</p>
<div class="lb-trans"><p>財務會計標準委員會 (FASB) 在 2023 年發佈了新的指導方針，因為投資者抱怨舊規則扭曲了數字資產持有的價值。從 2024 年 12 月起，上市公司必須在每個報告期內報告其持有的任何加密資產的公允價值。</p>
</div><p>That's a big change. The old rule applied something called historical cost accounting -- a very conservative way of attributing value -- to digital assets. This handicapped companies that held crypto. It meant public companies had to list crypto holdings on their balance sheets at their lowest price, unless they sold them. The value of any crypto holdings would initially reflect the purchase price and then get written down if prices fell. But the value could only go down -- subsequent recoveries didn't make any difference.</p>
<div class="lb-trans"><p>這是一項重大變化。舊規則採用了一種稱為歷史成本會計的方法——這是一種非常保守的價值歸屬方式——來對待數字資產。這使得持有加密貨幣的公司處於不利地位。這意味着上市公司必須以其最低價格在資產負債表上列示加密貨幣持有，除非它們出售這些資產。任何加密貨幣持有的價值最初反映購買價格，如果價格下跌則會被減記。但價值只能下降——後續的反彈不會產生任何影響。</p>
</div><p>For example, Tesla bought its Bitcoin in early 2021 at about $30,000 per coin. At the end of 2022, Bitcoin's price fell below $16,000. It was stuck at $15,987 on Tesla's balance sheets for quite some time. Tesla listed its Bitcoin stash at a steady $184 million in every quarterly report from December 2022 to December 2024. The price rose considerably, but only that low point showed in Tesla's earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，特斯拉在 2021 年初以約 30,000 美元的價格購買了比特幣。在 2022 年底，比特幣的價格跌至 16,000 美元以下。特斯拉的資產負債表上很長一段時間都停留在 15,987 美元。特斯拉在 2022 年 12 月至 2024 年 12 月的每個季度報告中都將其比特幣持有列示為穩定的 1.84 億美元。儘管價格大幅上漲，但特斯拉的收益中只顯示了那個低點。</p>
</div><p>That changed for Q4 2024 when Tesla applied the new rules and the value of its coins jumped to more than $1 billion. It recorded a $600 million gain on its balance sheet -- almost a quarter of its $2.3 billion net income for the quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種情況在 2024 年第四季度發生了變化，特斯拉應用了新規則，其比特幣的價值躍升至超過 10 億美元。它在資產負債表上記錄了 6 億美元的收益——幾乎佔該季度 23 億美元淨收入的四分之一。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTczNjMvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTM4NjgyMjg1My5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F817363%2Fgettyimages-1386822853.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Tesla and Bitcoin</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉與比特幣</h2>
</div><p>Tesla and Bitcoin? It's complicated. In early 2021, Tesla bought its first Bitcoin and said it planned to accept Bitcoin payments. It was one of the first big companies to really commit to crypto, and Bitcoin's price subsequently surged to a new high. A few months later, Chief Executive Officer Elon Musk backtracked and said Tesla would halt plans for Bitcoin payments because of environmental concerns.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉與比特幣？這很複雜。在 2021 年初，特斯拉購買了其第一枚比特幣，並表示計劃接受比特幣支付。它是第一批真正承諾加密貨幣的大公司之一，隨後比特幣的價格飆升至新高。幾個月後，首席執行官埃隆·馬斯克卻反悔，表示特斯拉將暫停比特幣支付計劃，原因是環境問題。</p>
</div><p>Tesla went on to sell 75% of its crypto in the second quarter of 2022. Even so, it is still the fifth biggest corporate holder of cryptocurrency today, per Bitwise's latest market review. Tesla owns about 0.06% of the 21 million Bitcoins that will be produced. If you're worried Tesla will sell its holdings and rock the market again, take solace from the fact that Tesla doesn't have the dominance it did four or five years ago. It's still an important player, just not as important.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉在 2022 年第二季度出售了 75% 的加密貨幣。儘管如此，根據 Bitwise 最新的市場評估，它仍然是第五大企業加密貨幣持有者。特斯拉擁有約 0.06% 的 2100 萬個比特幣。如果你擔心特斯拉會出售其持有的比特幣並再次動搖市場，可以放心的是，特斯拉現在的市場主導地位不如四五年前那麼強大。它仍然是一個重要的參與者，只是沒有那麼重要。</p>
</div><h2>More companies are buying Bitcoin</h2>
<div class="lb-trans"><h2>更多公司正在購買比特幣</h2>
</div><p>According to Bitwise, 12 new public companies bought Bitcoin in Q1 2025, taking the total to 79. Together, those companies hold a total of 688,000 Bitcoins. It also says public companies bought over 95,000 Bitcoins in Q1 (16% of the total holdings).</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Bitwise 的數據，2025 年第一季度有 12 家新上市公司購買了比特幣，使總數達到 79 家。這些公司總共持有 688,000 個比特幣。它還表示，上市公司在第一季度購買了超過 95,000 個比特幣（佔總持有量的 16%）。</p>
</div><p>The change in reporting rules is only one reason for the shift. Companies are also looking to diversify their investments and hedge against inflation and other global uncertainties. It helps that <strong>Strategy</strong> -- the software company that's built up a veritable trove of Bitcoin -- has gained more than 200% since last May.</p>
<div class="lb-trans"><p>報告規則的變化只是轉變的一個原因。公司還希望多樣化其投資，並對抗通貨膨脹和其他全球不確定性。值得一提的是，<strong>Strategy</strong>——這家積累了大量比特幣的軟件公司——自去年 5 月以來上漲了超過 200%。</p>
</div><p>Even so, investing in cryptocurrency is risky, whether you are a listed company or a private investor. Company balance sheets will now reflect both the ups and downs in prices. It's also important to understand any tax consequences. And it is still a volatile asset class. If prices fall, it will hurt a company's finances, no matter what accounting rules apply.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，無論是上市公司還是私人投資者，投資加密貨幣都是有風險的。公司的資產負債表現在將反映價格的漲跌。同時，瞭解任何税務後果也很重要。而且這仍然是一個波動性很大的資產類別。如果價格下跌，無論適用什麼會計規則，這都會對公司的財務造成傷害。</p>
</div><h2>Bottom line</h2>
<div class="lb-trans"><h2>結論</h2>
</div><p>There weren't many winners in Tesla's most recent earnings reports. But corporate Bitcoin buying is one. Not only because it gave a much-needed boost to the electric car company's income, but also because it highlights the advantages of the new accounting rules.</p>
<div class="lb-trans"><p>在特斯拉最近的財報中並沒有太多贏家。但企業購買比特幣是一個贏家。這不僅因為它為這家電動車公司的收入提供了急需的支持，還因為它突顯了新會計規則的優勢。</p>
</div>

A Surprising Takeaway From Tesla's Disappointing Earnings Report and What It Means for Bitcoin

- 特斯拉股票年初至今下跌近 30%，第一季度業績未達預期。  
- 特斯拉持有的比特幣價值約 11 億美元，未出售自 2022 年。  
- 新會計規則使公司能按公允價值報告加密資產，促進加密貨幣採用。

從特斯拉令人失望的財報中得到的一個令人意外的啓示及其對比特幣的影響