<p>如果你在過去 20 年的任何一年開始投資於 <strong>亞馬遜</strong>(AMZN 0.55%)，那麼五年後你的投資都會盈利。而且對於尚未達到五年標記的時間段，這一説法同樣成立。例如，如果你在 2024 年初投資，現在即使股票從高點回落超過 20%，你仍然會盈利。</p>
<p>換句話説，從歷史上看，押注這隻股票下跌是個糟糕的主意。然而，仍然有一些投資者由於經濟不確定性而對這家零售和雲計算巨頭進行做空。</p>
<p>但對於那些能夠屏蔽噪音的投資者來説，亞馬遜的股票仍然可能是一個很好的長期投資，接下來我將解釋原因。</p>
<h2>驅動亞馬遜回報的因素</h2>
<p>亞馬遜的零售業務絕對龐大。該公司有許多運作環節，因此專注於零售業務是具有挑戰性的。但僅在 2025 年第一季度，在線商店、實體店和第三方賣家服務的淨銷售額就接近 1000 億美元。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTYzNjcvZGVsaXZlcnktZHJpdmVyLWRlbGl2ZXJzLWFtYXpvbi1ib3guanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTYzNjcvZGVsaXZlcnktZHJpdmVyLWRlbGl2ZXJzLWFtYXpvbi1ib3guanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：亞馬遜。</p>
<p>這三項業務在第一季度佔公司總業務的 64%，顯示出零售對公司的重要性。憑藉其龐大的客户基礎以及廣泛的物流和運輸基礎設施，我認為在短期內沒有人能夠對亞馬遜造成實質性的衝擊。</p>
<p>需要明確的是，它面臨着來自關税的不確定性。首席執行官安迪·賈西明確表示：“我們都不知道關税究竟會落在哪裏或何時落定。”</p>
<p>這種不確定性讓一些投資者感到不安。但重要的是要記住，關税是整個行業面臨的阻力，這意味着這一情況不太可能對亞馬遜造成比其競爭對手更大的影響。</p>
<p>換句話説，股東可以期待公司在零售業務上保持穩定。而這一大而不變的業務部分為公司提供了所需的穩定性，使其能夠繼續推進將為未來幾年帶來強大股東價值的項目。</p>
<p>未來幾年將驅動股東回報的是什麼？我相信將繼續是亞馬遜網絡服務（AWS）的增長。</p>
<p>AWS，即雲計算部門，在過去 12 個月中產生了 1120 億美元的淨銷售額。但投資者不應認為由於其已經龐大的規模，增長就會達到頂峯。第一季度它又增長了 17%，這本身就令人印象深刻。而且這僅僅是其潛力的冰山一角。</p>
<p>賈西指出，目前全球信息技術（IT）支出的約 15% 用於雲計算。但在 20 年內，他預計這一比例將接近 85%。換句話説，AWS 是雲計算領域的領先平台，賈西預計在未來 20 年內其規模將增長超過五倍。</p>
<p>因此，繼續相信 AWS 的長期增長潛力是有理由的。而現在，這一增長無疑受到人工智能（AI）趨勢的推動。根據管理層的説法，亞馬遜的 AI 業務以超過 100% 的年增長率增長，已經產生了數十億美元的年淨銷售額。</p>
<p>如果 AI 業務是一家獨立公司，它將成為全球最受關注的企業之一。但在審視亞馬遜的帝國時，投資者很容易忽視它。</p>
<p>總而言之，儘管面臨關税阻力，但公司的主要零售業務將會很好。而 AWS 則有望在十年或更長時間內實現穩健增長。這在將股票視為投資時非常重要。畢竟，AWS 的盈利能力極強。未來更高的利潤可能會推動股票上漲。</p>
<p>僅供參考，AWS 第一季度的營業利潤率接近 40%。它佔公司第一季度總營業收入的 63%。簡而言之，AWS 只需很少的收入增長，就能大幅改善整個公司的底線。因此，隨着其增長，得益於 AI 和 IT 支出向雲端的轉移，亞馬遜的利潤應該會大幅增長。</p>
<p>這可能不會在 2025 年立即顯現——耐心仍然很重要。但我相信，亞馬遜的利潤在五年內將顯著提高，這也可能會推動股票上漲。這就是我仍然認為它是一個長期投資的原因。</p>

亞馬遜

<p>亞馬遜（AMZN）在過去五年中歷史上為投資者提供了積極的回報，即使在最近的股市回調中也是如此。儘管面臨經濟不確定性和關税問題，亞馬遜的零售業務依然強勁，對其收入貢獻顯著。預計亞馬遜網絡服務（AWS）的增長將推動未來股東回報，雲計算支出的增加也在預期之中。此外，亞馬遜的人工智能部門正在迅速擴張。總體而言，該公司具備長期增長的潛力，使其股票成為耐心投資者的潛在買入選擇</p>

<p>If you invested in <strong>Amazon</strong>(AMZN 0.55%) at the start of any year over the last 20 years, you'd be up on your investment five years later, every time. And this is true as well for time periods that haven't yet hit the five-year mark. For example, if you invested at the start of 2024, you'd be up right now even though the stock has pulled back more than 20% from its high.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你在過去 20 年的任何一年開始投資於 <strong>亞馬遜</strong>(AMZN 0.55%)，那麼五年後你的投資都會盈利。而且對於尚未達到五年標記的時間段，這一説法同樣成立。例如，如果你在 2024 年初投資，現在即使股票從高點回落超過 20%，你仍然會盈利。</p>
</div><p>In other words, it's been a bad idea to bet against the stock, historically speaking. Nevertheless, there are some investors who are betting against this retail and cloud-computing giant due to economic uncertainty.</p>
<div class="lb-trans"><p>換句話説，從歷史上看，押注這隻股票下跌是個糟糕的主意。然而，仍然有一些投資者由於經濟不確定性而對這家零售和雲計算巨頭進行做空。</p>
</div><p>But Amazon stock is likely still a great long-term buy for those who can tune out the noise, as I'll explain.</p>
<div class="lb-trans"><p>但對於那些能夠屏蔽噪音的投資者來説，亞馬遜的股票仍然可能是一個很好的長期投資，接下來我將解釋原因。</p>
</div><h2>Here's what can drive returns for Amazon</h2>
<div class="lb-trans"><h2>驅動亞馬遜回報的因素</h2>
</div><p>Amazon's retail business is absolutely massive. The company has many moving parts, so honing in on just retail operations is challenging. But adding up online stores, physical stores, and third-party seller services, it had net sales of nearly $100 billion in the first quarter of 2025 alone.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜的零售業務絕對龐大。該公司有許多運作環節，因此專注於零售業務是具有挑戰性的。但僅在 2025 年第一季度，在線商店、實體店和第三方賣家服務的淨銷售額就接近 1000 億美元。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTYzNjcvZGVsaXZlcnktZHJpdmVyLWRlbGl2ZXJzLWFtYXpvbi1ib3guanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F816367%2Fdelivery-driver-delivers-amazon-box.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Amazon.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：亞馬遜。</p>
</div><p>These three line items accounted for 64% of the business in the first quarter, showing just how important retail is for the company. And with its massive customer base, as well as sprawling infrastructure for logistics and shipping, I don't believe anyone will meaningfully disrupt Amazon anytime soon.</p>
<div class="lb-trans"><p>這三項業務在第一季度佔公司總業務的 64%，顯示出零售對公司的重要性。憑藉其龐大的客户基礎以及廣泛的物流和運輸基礎設施，我認為在短期內沒有人能夠對亞馬遜造成實質性的衝擊。</p>
</div><p>To be clear, it is facing headwinds from uncertainty with tariffs. CEO Andy Jassy flatly said, &#34;None of us know exactly where tariffs will settle or when.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>需要明確的是，它面臨着來自關税的不確定性。首席執行官安迪·賈西明確表示：“我們都不知道關税究竟會落在哪裏或何時落定。”</p>
</div><p>This lack of clarity unsettles some investors. But it's important to remember that tariffs are an industrywide headwind, meaning this situation is unlikely to disproportionately impact Amazon compared to its competitors.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種不確定性讓一些投資者感到不安。但重要的是要記住，關税是整個行業面臨的阻力，這意味着這一情況不太可能對亞馬遜造成比其競爭對手更大的影響。</p>
</div><p>In other words, its shareholders can expect the company to stay the course with its retail business. And this large, unchanging part of the business provides the stability it needs to keep forging ahead with something that will drive strong shareholder value in coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p>換句話説，股東可以期待公司在零售業務上保持穩定。而這一大而不變的業務部分為公司提供了所需的穩定性，使其能夠繼續推進將為未來幾年帶來強大股東價值的項目。</p>
</div><p>What will drive shareholder returns in coming years? I believe it will continue to be growth in Amazon Web Services (AWS).</p>
<div class="lb-trans"><p>未來幾年將驅動股東回報的是什麼？我相信將繼續是亞馬遜網絡服務（AWS）的增長。</p>
</div><p>AWS, the cloud-computing division, has generated $112 billion in trailing-12-month net sales. But investors shouldn't think that growth is peaking simply because of its already gargantuan scale. It grew by another 17% in the first quarter, which is impressive on its own. And it doesn't begin to scratch the surface regarding its potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>AWS，即雲計算部門，在過去 12 個月中產生了 1120 億美元的淨銷售額。但投資者不應認為由於其已經龐大的規模，增長就會達到頂峯。第一季度它又增長了 17%，這本身就令人印象深刻。而且這僅僅是其潛力的冰山一角。</p>
</div><p>Jassy points out that only about 15% of global spending on information technology (IT) is currently directed toward cloud computing. But within 20 years, he expects it will be closer to 85% of spending. In other words, AWS is a leading platform in the cloud-computing space, which Jassy expects to more than quintuple in size over the next two decades.</p>
<div class="lb-trans"><p>賈西指出，目前全球信息技術（IT）支出的約 15% 用於雲計算。但在 20 年內，他預計這一比例將接近 85%。換句話説，AWS 是雲計算領域的領先平台，賈西預計在未來 20 年內其規模將增長超過五倍。</p>
</div><p>Therefore, there's reason to continue to believe in the long-term growth potential for AWS. And right now, this growth is undeniably being driven by the trends in artificial intelligence (AI). According to management, Amazon's AI business is growing at a greater than 100% annual pace and is already generating billions of dollars in annual net sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，繼續相信 AWS 的長期增長潛力是有理由的。而現在，這一增長無疑受到人工智能（AI）趨勢的推動。根據管理層的説法，亞馬遜的 AI 業務以超過 100% 的年增長率增長，已經產生了數十億美元的年淨銷售額。</p>
</div><p>If the AI business was a stand-alone company, it would be one of the most talked about businesses in the world. But it's easy for investors to lose sight of it when looking through Amazon's empire.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 AI 業務是一家獨立公司，它將成為全球最受關注的企業之一。但在審視亞馬遜的帝國時，投資者很容易忽視它。</p>
</div><p>To summarize, the company's main retail business will be fine, in spite of tariff headwinds. And AWS is poised for a decade or more of solid growth. That's important when looking at the stock as an investment. After all, AWS is extremely profitable. And higher future profits will likely lift the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>總而言之，儘管面臨關税阻力，但公司的主要零售業務將會很好。而 AWS 則有望在十年或更長時間內實現穩健增長。這在將股票視為投資時非常重要。畢竟，AWS 的盈利能力極強。未來更高的利潤可能會推動股票上漲。</p>
</div><p>Just for perspective, the first-quarter operating margin for AWS was nearly 40%. And it accounted for 63% of the company's total first-quarter operating income. In short, it doesn't take much top-line growth for AWS to greatly improve the bottom line for the entire company. Therefore, as it grows, thanks to AI and a shift in IT spending to the cloud, Amazon's profits should grow dramatically.</p>
<div class="lb-trans"><p>僅供參考，AWS 第一季度的營業利潤率接近 40%。它佔公司第一季度總營業收入的 63%。簡而言之，AWS 只需很少的收入增長，就能大幅改善整個公司的底線。因此，隨着其增長，得益於 AI 和 IT 支出向雲端的轉移，亞馬遜的利潤應該會大幅增長。</p>
</div><p>It might not show up immediately in 2025 -- patience is still important. But I'm comfortable in my belief that Amazon's profits will be meaningfully higher in five years, which will likely send the stock higher as well. And this is why I still believe it's a long-term buy.</p>
<div class="lb-trans"><p>這可能不會在 2025 年立即顯現——耐心仍然很重要。但我相信，亞馬遜的利潤在五年內將顯著提高，這也可能會推動股票上漲。這就是我仍然認為它是一個長期投資的原因。</p>
</div>

Is Amazon Stock a Long-Term Buy?

- 亞馬遜在過去 20 年內的投資回報率始終為正。  
- 零售業務和雲計算服務將推動未來的股東回報。  
- 儘管面臨關税不確定性，亞馬遜的長期增長潛力依然強勁。

亞馬遜的股票是否適合長期投資？