IBM 剛剛向英偉達股票投資者傳遞了不利消息

毫無疑問，人工智能（AI）有實際的應用案例，最新的 AI 模型可以做一些令人驚歎的事情。但重要的是要記住，這項技術是有侷限性的。最終，所有 AI 模型所做的就是預測下一個標記——文本字符、圖像中的像素等等——在一串標記中。沒有真正的推理或思考，只有一堆統計數據。

由於這些侷限性，AI 模型經常出錯或產生虛假信息。因此，企業在使 AI 投資發揮作用方面面臨困難也就不足為奇了。國際商業機器公司（IBM -1.32%）最近對全球 2000 位首席執行官進行了調查，主要結論為像 英偉達（Nvidia -0.62%）這樣的全力投入 AI 的公司描繪了一幅嚴峻的圖景。

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驅動 AI 投資的希望

根據 IBM 的調查，僅有 25% 的首席執行官表示，過去幾年 AI 項目實現了預期的投資回報率（ROI）。更糟糕的是，只有 16% 的首席執行官報告稱 AI 項目已在整個企業範圍內推廣。

儘管 AI 仍在為企業提供價值，但可能沒有最初預期的那麼多。大約 52% 的首席執行官聲稱，他們的組織正在從 AI 投資中獲得價值，而不僅僅是成本降低。大約三分之二的首席執行官指出，落後的風險，而不是對財務利益的清晰認識，正在推動當前的 AI 投資。

儘管 AI 技術在為企業提供服務方面面臨挑戰，首席執行官們仍然保持樂觀。高達 85% 的首席執行官預計到 2027 年 AI 將實現正的投資回報率。

這對英偉達來説是個壞消息

英偉達的增長故事依賴於對更強大 AI 加速器的不斷增長的需求，以訓練和運行日益複雜和昂貴的 AI 模型。然而，隨着企業在 AI 項目中難以實現正的投資回報，通往正 ROI 的道路幾乎肯定涉及降低 AI 的成本。

這不是一個對英偉達有利的趨勢。英偉達需要銷售數百萬個數據中心圖形處理單元（GPU），並且需要以每個數萬美元的價格銷售它們才能保持增長。雖然 AI 的使用擴展可以推動對 GPU 的需求，但企業在使 AI 投資發揮作用方面的記錄表明，AI 行業的未來涉及更高效的 AI 模型，能夠在更便宜的硬件上運行。

DeepSeek 在今年早些時候以其廉價的 AI 模型震撼了 AI 行業，其他發展也指向同一方向。微軟 最近推出了一種新的 “1 位” AI 模型，可以在中央處理單元（CPU）上運行，並且僅使用 0.4GB 的內存，同時與同類其他 AI 模型的性能相匹配。同樣，在本月早些時候，IBM 預覽了其 Granite 4.0 Tiny AI 模型，可以在廉價的消費級 GPU 上運行。

廉價 AI 對 AI 行業是有利的，因為它使技術更易於獲取，並解鎖瞭如果運行 AI 模型的成本過高而無法在財務上運作的用例。像 IBM 這樣的專注於具有明確 ROI 的企業 AI 解決方案的公司將從廉價 AI 的普及中受益，而像英偉達這樣的公司則需要 AI 模型變得更耗能，可能不會受益。

儘管 AI 行業正在快速發展，英偉達的投資者應對企業在擴大 AI 投資和使其在財務上運作方面的低成功率感到擔憂。