<ul><li>美國和中國同意暫時削減互惠關税</li><li>交易提振美元和股票；避險資產下跌</li><li>但不確定性依然存在，焦點轉向減税</li><li>更新進一步分析師評論，美國股市收盤時的市場價格</li></ul><p>作者：阿曼達·庫珀，塞繆爾·申，劉易斯·克勞斯科普夫</p><p>倫敦/上海/紐約，5 月 12 日（路透社）- 美國與中國貿易戰的停火在週一引發了股票的反彈，並推動美元上漲，但投資者擔心進一步的談判可能會漫長，因為全球經濟放緩的風險依然存在。</p><p>在與中國官員在日內瓦進行兩天的談判後，美國財政部長斯科特·貝森特表示，雙方同意暫停 90 天，期間關税將下降超過 100 個百分點。</p><p>這使得美國對中國商品的關税在 5 月 14 日至 8 月 12 日期間維持在 30%，而中國對美國進口商品的關税為 10%。這一結果超出了許多投資者在談判前的預期。</p><p>美元對一籃子主要貨幣上漲超過 1%，日元和瑞士法郎隨其他避險資產如黃金和政府債券下跌。</p><p>美國股市飆升，基準標準普爾 500 指數上漲 3.3%，而以科技股為主的納斯達克綜合指數上漲超過 4%。</p><p>美國國債價格下跌，基準 10 年期國債收益率升至 4.48%，為約一個月來的最高水平，因為投資者拋售避險資產，購買風險資產。MSCI 全球股票指數上漲超過 2%。</p><p>Cboe 波動率指數（VIX），一種基於期權的投資者焦慮度量，首次跌破 20，自 3 月底以來首次。</p><p>&#34;這是一個緩解反彈，因為關税的最壞情況，即超過 100% 的關税，不太可能實現，&#34;新澤西州普林斯頓的 Paleo Leon 董事總經理約翰·普拉文説。&#34;我們可能不會得到零關税，但最壞的情況不太可能。我們已經從懸崖邊緣退回來了。&#34;</p><p>這種歡呼被謹慎情緒所抑制，因為需要達成更永久的貿易協議，而整體更高的關税仍可能對全球經濟造成壓力。</p><p>&#34;這在長期是積極的，但接下來有 90 天的不確定性，&#34;深圳龍太平洋資本管理有限公司董事長查爾斯·王説。</p><p>倫敦州街全球市場的宏觀策略負責人邁克爾·梅特卡夫估計，週一的美中協議暗示平均有效關税率約為 15%。</p><p>&#34;考慮到預期的情況，這是一個淨積極的結果，&#34;他説。&#34;你基本上是逆轉了互惠關税的公告，如果你逆轉了互惠關税的公告，你就回到了起點。&#34;</p><p>美國總統唐納德·特朗普曾對中國商品的進口徵收 145% 的關税。中國則將對美國商品的關税提高到 125%，並限制一些重要稀土礦物的出口。</p><p>這些措施使近 6000 億美元的雙向貿易陷入停滯，擾亂了供應鏈，並引發了全球經濟崩潰的擔憂。</p><p>特朗普在 4 月 2 日宣佈的&#34;解放日&#34;大規模關税引發了對美國資產的急劇撤離，包括美元和國債，這些都是全球金融體系的支柱。對美國貿易政策的不確定性加劇了商業和消費者信心的下降。</p><p>&#34;公司在支出決策上仍然很困難，&#34;費城 Brandywine Global 的投資組合經理帕特里克·凱瑟説。&#34;市場表現得好像風險已經消失，但我認為很多企業和公司不會這樣看待這種情況。&#34;</p><p>軟化立場</p><p>投資者看到特朗普可能在重新考慮他的貿易策略，因為經濟指標已經減弱，中央銀行家警告增長放緩和通脹上升的風險。</p><p>上週與英國達成的協議，加上來自日本、越南和韓國的積極信號，幫助恢復了一些信心，地緣政治緊張局勢的緩解也起到了作用。</p><p>&#34;正如我們自 4 月初以來所看到的，降低貿易不確定性轉化為降低股市波動，這反過來又緩解了金融條件並改善了風險情緒，&#34;聖路易斯 Edward Jones 的高級投資策略師安傑洛·庫爾卡法斯説。&#34;這就是一種連鎖反應。&#34;</p><p>Rabobank 外匯策略負責人簡·福利表示，人們對關税不會像許多人擔心的那樣具有破壞性感到更加樂觀，但這並不意味着會回到特朗普之前的狀態。</p><p>&#34;我們仍然對這些關税將如何定局、對世界增長的影響以及中央銀行政策存在相當大的不確定性，&#34;她説。</p><p>州街的梅特卡夫表示，關注點可能會從貿易轉向其他問題。例如，許多投資者想知道特朗普計劃的減税將對美國債務水平意味着什麼，尤其是在關税收入下降的情況下。</p><p>美中貿易協議&#34;並不意味着政策不確定性消失了，而是轉移到了一個新的領域，&#34;他説。</p><p>國債市場的反應似乎與特朗普政府降低政府債務收益率的目標相悖，後者為廣泛的借貸成本提供基準。</p><p>&#34;貝森特降低長期利率的目標現在已經破滅，&#34;紐約 FolioBeyond 的首席策略師迪恩·史密斯説。</p>

<p>投資者對美中貿易戰的暫時停火反應積極，導致股市上漲和美元升值。美國對中國商品的關税將降至 30%，而中國對美國進口商品的關税將在 90 天內維持在 10%。儘管樂觀情緒高漲，但仍需謹慎，因為仍需達成永久協議，並且對全球經濟影響的擔憂依然存在。分析師表示，實際關税率約為 15%，這表明淨結果是積極的，但對未來貿易政策的不確定性仍然存在</p>

<ul>
<li>US and China agree to temporarily slash reciprocal tariffs</li>
<li>Deal boosts dollar, stocks; safe havens slump</li>
<li>But uncertainty prevails, focus turning to tax cuts</li>
<li>Updates with further analyst comment, market prices at U.S. stock market close</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美國和中國同意暫時削減互惠關税</li>
<li>交易提振美元和股票；避險資產下跌</li>
<li>但不確定性依然存在，焦點轉向減税</li>
<li>更新進一步分析師評論，美國股市收盤時的市場價格</li>
</ul>
</div><p>By Amanda Cooper, Samuel Shen and Lewis Krauskopf</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：阿曼達·庫珀，塞繆爾·申，劉易斯·克勞斯科普夫</p>
</div><p>LONDON/SHANGHAI/NEW YORK, May 12 (Reuters) - A truce in the U.S.-China trade war set off a relief rally in stocks on Monday and propelled the dollar higher, but investors fear further negotiations could prove a long slog, as risks of a global economic slowdown persist.</p>
<div class="lb-trans"><p>倫敦/上海/紐約，5 月 12 日（路透社）- 美國與中國貿易戰的停火在週一引發了股票的反彈，並推動美元上漲，但投資者擔心進一步的談判可能會漫長，因為全球經濟放緩的風險依然存在。</p>
</div><p>After two days of talks with Chinese officials in Geneva, U.S. Treasury Secretary Scott Bessent said the two sides agreed to a 90-day pause under which tariffs would fall by over 100 percentage points.</p>
<div class="lb-trans"><p>在與中國官員在日內瓦進行兩天的談判後，美國財政部長斯科特·貝森特表示，雙方同意暫停 90 天，期間關税將下降超過 100 個百分點。</p>
</div><p>That leaves U.S. tariffs on Chinese goods at 30% from May 14 to August 12 and Chinese duties on U.S. imports at 10%. The outcome exceeded the hopes of many investors ahead of the talks.</p>
<div class="lb-trans"><p>這使得美國對中國商品的關税在 5 月 14 日至 8 月 12 日期間維持在 30%，而中國對美國進口商品的關税為 10%。這一結果超出了許多投資者在談判前的預期。</p>
</div><p>The dollar jumped over 1% against a basket of major currencies =USD, as the yen JPY=EBS and Swiss franc CHF=EBS fell along with other safe-haven assets like gold XAU= and government bonds.</p>
<div class="lb-trans"><p>美元對一籃子主要貨幣上漲超過 1%，日元和瑞士法郎隨其他避險資產如黃金和政府債券下跌。</p>
</div><p>U.S. stocks soared, with the benchmark S&amp;P 500 index .SPX ending up 3.3%, while the tech-heavy Nasdaq Composite .IXIC jumped more than 4%.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國股市飆升，基準標準普爾 500 指數上漲 3.3%，而以科技股為主的納斯達克綜合指數上漲超過 4%。</p>
</div><p>U.S. Treasury prices sagged, sending the benchmark 10-year Treasury yield US10YT=RR to 4.48%, its highest in about a month, as investors shed safe havens and scooped up risk assets. MSCI's index of global shares .MIWD00000PUS rose over 2%.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國國債價格下跌，基準 10 年期國債收益率升至 4.48%，為約一個月來的最高水平，因為投資者拋售避險資產，購買風險資產。MSCI 全球股票指數上漲超過 2%。</p>
</div><p>The Cboe Volatility index .VIX, an options-based measure of investor anxiety, fell below 20 for the first time since late March.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cboe 波動率指數（VIX），一種基於期權的投資者焦慮度量，首次跌破 20，自 3 月底以來首次。</p>
</div><p>&#34;This is a relief rally that the worst case scenario in tariffs, being tariffs over 100%, is not likely to materialize,&#34; said John Praveen, managing director at Paleo Leon in Princeton, New Jersey. &#34;We may not get zero tariffs but the worst case is unlikely. We've pulled back from the brink.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;這是一個緩解反彈，因為關税的最壞情況，即超過 100% 的關税，不太可能實現，&#34;新澤西州普林斯頓的 Paleo Leon 董事總經理約翰·普拉文説。&#34;我們可能不會得到零關税，但最壞的情況不太可能。我們已經從懸崖邊緣退回來了。&#34;</p>
</div><p>The cheer was tempered by caution, given a more permanent trade deal needs to be struck, while higher tariffs overall could still weigh on the global economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種歡呼被謹慎情緒所抑制，因為需要達成更永久的貿易協議，而整體更高的關税仍可能對全球經濟造成壓力。</p>
</div><p>&#34;It's long-term positive plus 90 days of uncertainty,&#34; said Charles Wang, chairman of Shenzhen Dragon Pacific Capital Management Co.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;這在長期是積極的，但接下來有 90 天的不確定性，&#34;深圳龍太平洋資本管理有限公司董事長查爾斯·王説。</p>
</div><p>Michael Metcalfe, head of macro strategy at State Street Global Markets in London, estimated that Monday's U.S.-China deal implied an average effective tariff rate of around 15%.</p>
<div class="lb-trans"><p>倫敦州街全球市場的宏觀策略負責人邁克爾·梅特卡夫估計，週一的美中協議暗示平均有效關税率約為 15%。</p>
</div><p>&#34;Given where expectations were, it's a net positive,&#34; he said. &#34;You basically reverse the reciprocal tariff announcement, and if you reverse the reciprocal tariff announcement you are back to square one.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;考慮到預期的情況，這是一個淨積極的結果，&#34;他説。&#34;你基本上是逆轉了互惠關税的公告，如果你逆轉了互惠關税的公告，你就回到了起點。&#34;</p>
</div><p>U.S. President Donald Trump had imposed tariffs of 145% on imports of Chinese goods. China in turn raised tariffs on U.S. goods to 125% and limited exports on some vital rare earth minerals.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國總統唐納德·特朗普曾對中國商品的進口徵收 145% 的關税。中國則將對美國商品的關税提高到 125%，並限制一些重要稀土礦物的出口。</p>
</div><p>Those measures had brought nearly $600 billion in two-way trade to a standstill, disrupting supply chains and sparking fears the global economy could crater.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些措施使近 6000 億美元的雙向貿易陷入停滯，擾亂了供應鏈，並引發了全球經濟崩潰的擔憂。</p>
</div><p>Trump's April 2 &#34;Liberation Day&#34; announcement of sweeping tariffs sparked a sharp exit from U.S. assets, including the dollar and Treasuries, mainstays of the global financial system. Heightened uncertainty over U.S. trade policy hurt business and consumer confidence.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普在 4 月 2 日宣佈的&#34;解放日&#34;大規模關税引發了對美國資產的急劇撤離，包括美元和國債，這些都是全球金融體系的支柱。對美國貿易政策的不確定性加劇了商業和消費者信心的下降。</p>
</div><p>&#34;It's still hard for companies to make decisions on spending,&#34; said Patrick Kaser, portfolio manager at Brandywine Global in Philadelphia. &#34;The market is acting like the risk has gone away, but I don't think that's how a lot of businesses and companies are going to view the situation.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;公司在支出決策上仍然很困難，&#34;費城 Brandywine Global 的投資組合經理帕特里克·凱瑟説。&#34;市場表現得好像風險已經消失，但我認為很多企業和公司不會這樣看待這種情況。&#34;</p>
</div><p>SOFTENING STANCE</p>
<div class="lb-trans"><p>軟化立場</p>
</div><p>Investors saw signs Trump may be rethinking his trade strategy, as economic indicators have weakened and central bankers have warned of risks of slowing growth and rising inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者看到特朗普可能在重新考慮他的貿易策略，因為經濟指標已經減弱，中央銀行家警告增長放緩和通脹上升的風險。</p>
</div><p>A deal last week with Britain, plus positive noises from Japan, Vietnam and South Korea, helped restore some confidence, as have cooling geopolitical tensions.</p>
<div class="lb-trans"><p>上週與英國達成的協議，加上來自日本、越南和韓國的積極信號，幫助恢復了一些信心，地緣政治緊張局勢的緩解也起到了作用。</p>
</div><p>&#34;As we've seen since the start of April, lower trade uncertainty translates into lower equity market volatility, which in turn eases financial conditions and improves risk sentiment,&#34; said Angelo Kourkafas, senior investment strategist at Edward Jones in St. Louis. &#34;That's kind of the chain reaction.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;正如我們自 4 月初以來所看到的，降低貿易不確定性轉化為降低股市波動，這反過來又緩解了金融條件並改善了風險情緒，&#34;聖路易斯 Edward Jones 的高級投資策略師安傑洛·庫爾卡法斯説。&#34;這就是一種連鎖反應。&#34;</p>
</div><p>Rabobank's head of FX strategy Jane Foley said there was more optimism the tariffs will not be as devastating as many had feared, but this did not mean a return to the pre-Trump status quo.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rabobank 外匯策略負責人簡·福利表示，人們對關税不會像許多人擔心的那樣具有破壞性感到更加樂觀，但這並不意味着會回到特朗普之前的狀態。</p>
</div><p>&#34;We still have a fair amount of uncertainty about where these tariffs will settle, their impact on world growth and central bank policy,&#34; she said.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;我們仍然對這些關税將如何定局、對世界增長的影響以及中央銀行政策存在相當大的不確定性，&#34;她説。</p>
</div><p>State Street's Metcalfe said concerns could turn from trade to other issues. For instance, many investors wonder what Trump's planned tax cuts will mean for U.S. debt levels, especially as revenues from tariffs drop.</p>
<div class="lb-trans"><p>州街的梅特卡夫表示，關注點可能會從貿易轉向其他問題。例如，許多投資者想知道特朗普計劃的減税將對美國債務水平意味着什麼，尤其是在關税收入下降的情況下。</p>
</div><p>The U.S.-China trade deal &#34;doesn't mean the policy uncertainty has gone away, it's moved on to a new area,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>美中貿易協議&#34;並不意味着政策不確定性消失了，而是轉移到了一個新的領域，&#34;他説。</p>
</div><p>The Treasury market's response appeared at odds with the Trump administration's goal of bringing down yields on government debt, which provide benchmarks for a wide range of borrowing costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>國債市場的反應似乎與特朗普政府降低政府債務收益率的目標相悖，後者為廣泛的借貸成本提供基準。</p>
</div><p>&#34;Bessent's goal of getting long-term rates down is now in tatters,” said Dean Smith, chief strategist at FolioBeyond in New York.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;貝森特降低長期利率的目標現在已經破滅，&#34;紐約 FolioBeyond 的首席策略師迪恩·史密斯説。</p>
</div><p>Global markets since April 2 &#34;Liberation Day&#34; https://reut.rs/4k8zAbO</p>
<div class="lb-trans"><p>自 4 月 2 日&#34;解放日&#34;以來的全球市場 https://reut.rs/4k8zAbO</p>
</div>

Investors cheer US-China tariff truce, but cautious over a final deal

- 美國與中國達成暫時削減關税協議，推動美元和股市上漲。  
- 關税將於 5 月 14 日至 8 月 12 日分別降至 30% 和 10%。  
- 投資者對未來談判的複雜性和全球經濟放緩風險仍感不安。

投資者對美中關税休戰表示歡迎，但對達成最終協議仍持謹慎態度