<p><strong>SentinelOne</strong>（S 1.22%），一家提供人工智能驅動的網絡安全服務的公司，在 2021 年 6 月 30 日以每股 35 美元的價格上市時引起了廣泛關注。其股票開盤價為 46 美元，並在 2021 年 11 月 12 日最終收於 76.30 美元的歷史最高點。</p>
<p>當時，投資者對其快速增長和雄心勃勃的計劃印象深刻，計劃用人工智能算法取代人類分析師。但在其巔峯時期，SentinelOne 的市值膨脹至 135 億美元——相當於其在 2022 財年（截至 2022 年 1 月）預計產生的收入的 66 倍。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc5NjUvYS1kaWdpdGFsLXBhZGxvY2stY3liZXJzZWN1cml0eS5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc5NjUvYS1kaWdpdGFsLXBhZGxvY2stY3liZXJzZWN1cml0eS5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>隨着其增長率放緩、虧損加劇以及利率上升使投資者轉向更為保守的投資，這些高估值變得不可持續。如今，其股價約為 19 美元，市值為 63 億美元。這僅是其預計在 2026 財年產生的 10.1 億美元收入的 6 倍。那麼，投資者應該購買 SentinelOne 並期待其在未來 12 個月內復甦嗎？還是在這個動盪的市場中，其上漲潛力將繼續受到限制？</p>
<h2>SentinelOne 在過去幾年發生了什麼？</h2>
<p>SentinelOne 的 Singularity XDR（擴展檢測與響應）終端安全平台利用人工智能算法應對網絡安全威脅。它聲稱其自動化方法比人類分析師團隊更快、更高效且更不易出錯。</p>
<p>SentinelOne 在現場設備和基於雲的服務的混合環境中運行 Singularity。這種混合方法使其客户能夠在沒有互聯網連接的情況下訪問其服務——這是像 <strong>CrowdStrike</strong> 這樣的雲原生網絡安全領導者的盲點。</p>
<p>SentinelOne 在 2021 財年、2022 財年和 2023 財年的收入均超過翻倍。其基於美元的淨收入留存率（衡量現有客户的年增長率）在這三年中也持續擴大。隨着其大客户比例的增加（年收入超過 10 萬美元），其年度經常性收入（ARR）激增。</p>
<p>| 指標 | 2021 財年 | 2022 財年 | 2023 財年 | 2024 財年 | 2025 財年 |
| 收入增長 | 100% | 120% | 106% | 47% | 32% |
| 基於美元的淨收入留存率 | 117% | 129% | 132% | 114% | 110% |
| ARR 增長 | 96% | 123% | 88% | 39% | 27% |
| 年收入超過 10 萬美元的客户增長 | 109% | 137% | 74% | 30% | 25% |</p>
<p>數據來源：SentinelOne。</p>
<p>SentinelOne 目前服務於超過 14,000 個客户，其中在 2025 財年末，有 1,411 個客户的年收入超過 10 萬美元。但在 2024 財年和 2025 財年，其增長放緩。</p>
<p>這種放緩是由於來自更大網絡安全公司的激烈競爭，如 CrowdStrike 和 <strong>Palo Alto Networks</strong>，這兩家公司都在擴展其基於人工智能的服務；宏觀環境的逆風使得獲得新客户變得更加困難；以及為了專注於 Singularity 的增長而停用其傳統的 Deception 身份安全產品。</p>
<h2>SentinelOne 在未來一年會發生什麼？</h2>
<p>SentinelOne 預計這種放緩將在 2026 財年繼續，收入增長為 23%，因為這些逆風依然存在。在其最新的電話會議上，首席執行官 Tomer Weingarten 表示，公司必須 “保持對宏觀環境的關注”，因為 “政治不確定性繼續影響許多客户的預算、時機和商業決策”。分析師預計其收入在 2027 財年僅增長 22%。</p>
<p>如果 SentinelOne 是盈利的，這種放緩就不會太令人擔憂。但它在 2024 財年的淨虧損從 3.39 億美元略微縮小至 2025 財年的 2.88 億美元（按公認會計原則 GAAP 計算），分析師預計在 2026 財年將再次出現 2.5 億美元的淨虧損。到 2025 財年末，它僅持有 1.87 億美元的現金及現金等價物。</p>
<p>好消息是，SentinelOne 的非 GAAP 毛利率在 2025 財年從 2 個百分點提高至 79%。其非 GAAP 營業利潤率也從負 19% 上升至負 3%，因為它裁減了員工，停用了 Deception，並精簡了支出。</p>
<p>對於 2026 財年，公司預計其非 GAAP 毛利率將上升至 78.5%-79.5%，並實現 3%-4% 的正非 GAAP 營業利潤率。這些積極的跡象表明，它並沒有被更大的競爭對手壓制，並且一旦控制住在 2025 財年消耗近三分之一收入的股票薪酬支出，其 GAAP 利潤率可能會改善。其 0.4 的低債務股本比率也為其在現金不足時提供了一定的借債空間。</p>
<h2>今天購買 SentinelOne 值得嗎？</h2>
<p>假設 SentinelOne 能夠達到分析師對 2026 財年和 2027 財年的預期——並且在 2026 年日曆年初仍以 6 倍的未來銷售額交易——其市值可能在未來 12 個月內增長 17%，達到 74 億美元。這將是一個不錯的收益，但許多近期的宏觀和競爭逆風可能會阻止其達到華爾街的預測。</p>
<p>如果你相信 SentinelOne 將繼續用其基於人工智能的服務挑戰傳統網絡安全公司，現在可能值得小幅投資。然而，我認為它可能會橫盤整理，並在其增長率穩定和 GAAP 利潤率改善之前，難以在市場中保持領先。</p>

<p>SentinelOne 是一家以人工智能為驅動的網絡安全提供商，於 2021 年 6 月以每股 35 美元的價格上市，最高曾達到 76.30 美元。目前交易價格為 19 美元，市值為 63 億美元，反映出由於增長放緩和利率上升而導致的顯著下降。儘管近年來收入增長，但競爭和宏觀經濟挑戰使得預計 2026 財年的收入增長僅為 23%。公司繼續出現虧損，預計在 2026 財年將出現 2.5 億美元的淨虧損，但顯示出利潤率改善和可控的債務與股本比率的跡象</p>

<p><strong>SentinelOne</strong>(S 1.22%), a provider of AI-powered cybersecurity services, attracted a lot of attention when it went public at $35 per share on June 30, 2021. Its stock opened at $46 and eventually closed at an all-time high of $76.30 on Nov. 12, 2021.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>SentinelOne</strong>（S 1.22%），一家提供人工智能驅動的網絡安全服務的公司，在 2021 年 6 月 30 日以每股 35 美元的價格上市時引起了廣泛關注。其股票開盤價為 46 美元，並在 2021 年 11 月 12 日最終收於 76.30 美元的歷史最高點。</p>
</div><p>At the time, investors were impressed by its rapid growth and ambitious plans to replace human analysts with AI algorithms. But at its peak, SentinelOne's market cap swelled to $13.5 billion -- or 66 times the revenue it would generate in fiscal 2022 (ended in January 2022).</p>
<div class="lb-trans"><p>當時，投資者對其快速增長和雄心勃勃的計劃印象深刻，計劃用人工智能算法取代人類分析師。但在其巔峯時期，SentinelOne 的市值膨脹至 135 億美元——相當於其在 2022 財年（截至 2022 年 1 月）預計產生的收入的 66 倍。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc5NjUvYS1kaWdpdGFsLXBhZGxvY2stY3liZXJzZWN1cml0eS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F817965%2Fa-digital-padlock-cybersecurity.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>Those lofty valuations became unsustainable as its growth rates decelerated, it racked up more losses, and rising interest rates drove investors toward more conservative investments. Today, it trades at about $19 with a market cap of $6.3 billion. That's just 6 times the revenue of $1.01 billion it's expected to generate in fiscal 2026. So should investors buy SentinelOne and expect it to recover over the next 12 months? Or will its upside potential remain limited in this volatile market?</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着其增長率放緩、虧損加劇以及利率上升使投資者轉向更為保守的投資，這些高估值變得不可持續。如今，其股價約為 19 美元，市值為 63 億美元。這僅是其預計在 2026 財年產生的 10.1 億美元收入的 6 倍。那麼，投資者應該購買 SentinelOne 並期待其在未來 12 個月內復甦嗎？還是在這個動盪的市場中，其上漲潛力將繼續受到限制？</p>
</div><h2>What happened to SentinelOne over the past few years?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>SentinelOne 在過去幾年發生了什麼？</h2>
</div><p>SentinelOne's Singularity XDR (extended detection and response) endpoint security platform uses AI algorithms to tackle cybersecurity threats. It claims its automated approach is faster, more efficient, and less prone to making mistakes than teams of human analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>SentinelOne 的 Singularity XDR（擴展檢測與響應）終端安全平台利用人工智能算法應對網絡安全威脅。它聲稱其自動化方法比人類分析師團隊更快、更高效且更不易出錯。</p>
</div><p>SentinelOne runs Singularity on a mix of on-site appliances and cloud-based services. That hybrid approach allows its clients to access its services without an internet connection -- which is a blind spot for cloud-native cybersecurity leaders like <strong>CrowdStrike</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>SentinelOne 在現場設備和基於雲的服務的混合環境中運行 Singularity。這種混合方法使其客户能夠在沒有互聯網連接的情況下訪問其服務——這是像 <strong>CrowdStrike</strong> 這樣的雲原生網絡安全領導者的盲點。</p>
</div><p>SentinelOne's revenue more than doubled in fiscal 2021, fiscal 2022, and fiscal 2023. Its dollar-based net revenue retention rate, which gauges its year-over-year growth per existing customer, also expanded throughout all three years. Its annual recurring revenue (ARR) skyrocketed as it grew its percentage of large customers, which generated more than $100,000 in ARR.</p>
<div class="lb-trans"><p>SentinelOne 在 2021 財年、2022 財年和 2023 財年的收入均超過翻倍。其基於美元的淨收入留存率（衡量現有客户的年增長率）在這三年中也持續擴大。隨着其大客户比例的增加（年收入超過 10 萬美元），其年度經常性收入（ARR）激增。</p>
</div><p>| Metric | FY 2021 | FY 2022 | FY 2023 | FY 2024 | FY 2025 |
| Revenue growth | 100% | 120% | 106% | 47% | 32% |
| Dollar-based net revenue retention rate | 117% | 129% | 132% | 114% | 110% |
| ARR growth | 96% | 123% | 88% | 39% | 27% |
| Growth in customers with $100,000+ in ARR | 109% | 137% | 74% | 30% | 25% |</p>
<div class="lb-trans"><p>| 指標 | 2021 財年 | 2022 財年 | 2023 財年 | 2024 財年 | 2025 財年 |
| 收入增長 | 100% | 120% | 106% | 47% | 32% |
| 基於美元的淨收入留存率 | 117% | 129% | 132% | 114% | 110% |
| ARR 增長 | 96% | 123% | 88% | 39% | 27% |
| 年收入超過 10 萬美元的客户增長 | 109% | 137% | 74% | 30% | 25% |</p>
</div><p>Data source: SentinelOne.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：SentinelOne。</p>
</div><p>SentinelOne now serves more than 14,000 costumers, and 1,411 of them were generating over $100,000 in ARR at the end of fiscal 2025. But in fiscal 2024 and fiscal 2025, its growth decelerated.</p>
<div class="lb-trans"><p>SentinelOne 目前服務於超過 14,000 個客户，其中在 2025 財年末，有 1,411 個客户的年收入超過 10 萬美元。但在 2024 財年和 2025 財年，其增長放緩。</p>
</div><p>That slowdown was caused by tougher competition from larger cybersecurity companies like CrowdStrike and <strong>Palo Alto Networks</strong>, which are both expanding their AI-driven services; macro headwinds that made it tougher to gain new customers; and the retirement of its legacy Deception identity security product to focus on Singularity's growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種放緩是由於來自更大網絡安全公司的激烈競爭，如 CrowdStrike 和 <strong>Palo Alto Networks</strong>，這兩家公司都在擴展其基於人工智能的服務；宏觀環境的逆風使得獲得新客户變得更加困難；以及為了專注於 Singularity 的增長而停用其傳統的 Deception 身份安全產品。</p>
</div><h2>What will happen to SentinelOne over the next year?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>SentinelOne 在未來一年會發生什麼？</h2>
</div><p>SentinelOne expects that slowdown to continue with 23% revenue growth in fiscal 2026 as those headwinds persist. During its latest conference call in March, CEO Tomer Weingarten said the company must &#34;remain mindful of the macro environment&#34; as the &#34;political uncertainty continues to impact budget, timing, and business decisions&#34; for many of its customers. Analysts expect its revenue to only rise 22% in fiscal 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>SentinelOne 預計這種放緩將在 2026 財年繼續，收入增長為 23%，因為這些逆風依然存在。在其最新的電話會議上，首席執行官 Tomer Weingarten 表示，公司必須 “保持對宏觀環境的關注”，因為 “政治不確定性繼續影響許多客户的預算、時機和商業決策”。分析師預計其收入在 2027 財年僅增長 22%。</p>
</div><p>That slowdown wouldn't be too worrisome if SentinelOne were profitable. But it only slightly narrowed its net loss from $339 million in fiscal 2024 to $288 million in fiscal 2025 on a generally accepted accounting principles (GAAP) basis, and analysts expect it to post another net loss of $250 million in fiscal 2026. It only held $187 million in cash and equivalents at the end of fiscal 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 SentinelOne 是盈利的，這種放緩就不會太令人擔憂。但它在 2024 財年的淨虧損從 3.39 億美元略微縮小至 2025 財年的 2.88 億美元（按公認會計原則 GAAP 計算），分析師預計在 2026 財年將再次出現 2.5 億美元的淨虧損。到 2025 財年末，它僅持有 1.87 億美元的現金及現金等價物。</p>
</div><p>On the bright side, SentinelOne's non-GAAP gross margin improved from 2 percentage points to 79% in fiscal 2025. Its non-GAAP operating margin also rose from negative 19% to negative 3% as it trimmed its workforce, discontinued Deception, and streamlined its spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>好消息是，SentinelOne 的非 GAAP 毛利率在 2025 財年從 2 個百分點提高至 79%。其非 GAAP 營業利潤率也從負 19% 上升至負 3%，因為它裁減了員工，停用了 Deception，並精簡了支出。</p>
</div><p>For fiscal 2026, the company expects its non-GAAP gross margin to rise to 78.5%-79.5% with a positive non-GAAP operating margin of 3%-4%. Those green shoots indicate it isn't being clobbered by its bigger competitors, and its GAAP margins could improve once it reins in the stock-based compensation expenses that consumed nearly a third of its revenue in fiscal 2025. Its low debt-to-equity ratio of 0.4 also leaves it some room to take on more debt if it runs low on cash.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於 2026 財年，公司預計其非 GAAP 毛利率將上升至 78.5%-79.5%，並實現 3%-4% 的正非 GAAP 營業利潤率。這些積極的跡象表明，它並沒有被更大的競爭對手壓制，並且一旦控制住在 2025 財年消耗近三分之一收入的股票薪酬支出，其 GAAP 利潤率可能會改善。其 0.4 的低債務股本比率也為其在現金不足時提供了一定的借債空間。</p>
</div><h2>Is SentinelOne worth buying today?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>今天購買 SentinelOne 值得嗎？</h2>
</div><p>Assuming SentinelOne matches analysts' expectations for fiscal 2026 and fiscal 2027 -- and still trades at 6 times its forward sales at the beginning of calendar 2026 -- its market cap might grow 17% to $7.4 billion over the next 12 months. That would be a decent gain, but a lot of near-term macro and competitive headwinds could prevent it from meeting Wall Street's forecasts.</p>
<div class="lb-trans"><p>假設 SentinelOne 能夠達到分析師對 2026 財年和 2027 財年的預期——並且在 2026 年日曆年初仍以 6 倍的未來銷售額交易——其市值可能在未來 12 個月內增長 17%，達到 74 億美元。這將是一個不錯的收益，但許多近期的宏觀和競爭逆風可能會阻止其達到華爾街的預測。</p>
</div><p>If you believe SentinelOne will continue to challenge traditional cybersecurity companies with its AI-driven services, it might be worth nibbling on right now. However, I think it could trade sideways and struggle to stay ahead of the market until its growth rates stabilize and its GAAP margins improve.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你相信 SentinelOne 將繼續用其基於人工智能的服務挑戰傳統網絡安全公司，現在可能值得小幅投資。然而，我認為它可能會橫盤整理，並在其增長率穩定和 GAAP 利潤率改善之前，難以在市場中保持領先。</p>
</div>

一年後 SentinelOne 的股票會處於什麼位置？